स्मार्ट-बीटा मार्ग का निवेश करना

जनवरी 1993 में अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज ने पहली निष्क्रिय प्रबंधन ईटीएफ जारी किया, एसएंडपी 500 डिपॉजिटरी रसीद (टिकर का प्रतीक एसपीडीआर है और "स्पाइडर" को इसका सार्वभौमिक रूप से स्वीकार्य उपनाम के रूप में अपनाया गया था)। सार्वजनिक निवेशक इस उत्पाद को पसंद करते थे और यह जल्द ही सक्रिय रूप से व्यापार हो गया।

पंद्रह साल बाद, 2008 में यू एस सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमीशन ने सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ को अधिकृत किया।

आज, अकेले यूएस में 1, 900 से अधिक विभिन्न ईटीएफ (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) हैं

प्रत्येक कंपनी द्वारा बनाया गया था जो मानते थे कि लोग इस तरह के निधियों का मालिक बनना चाहेंगे और उनका प्रबंधन करना लाभदायक होगा। सच्चाई यह है कि ब्याज की कमी के कारण कई ईटीएफ बंद करना पड़ा था। फिर भी नए फंड लगातार दृश्य पर दिखाई देते हैं।

वर्ष 2014 के अंत में, अमेरिकी निवेशकों के पास 2 ट्रिलियन मूल्य के ईटीएफ हैं।

स्मार्ट बीटा

ब्लूमबर्ग के वरिष्ठ ईटीएफ विश्लेषक एरिक बालचुनस का कहना है कि स्मार्ट बीटा एक विपणन शब्द है जो एक दशक पहले से ज्यादा एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की दुनिया में घुसपैठ कर रहा था। हालांकि, "स्मार्ट बीटा" शब्द ईटीएफ में मूल नहीं है, लेकिन उद्योग ने इस रणनीति को बुद्धिमानी से पैक किया है जिससे शानदार वृद्धि हुई है। मॉर्निंगस्टार के मुताबिक, 30 सितंबर, 2015 को, 450 से अधिक अमेरिकी सूचीबद्ध स्मार्ट बीटा उत्पाद थे, जिनकी संपत्ति 510 अरब डॉलर थी।

तो "स्मार्ट बीटा" निवेश क्या है?

विकिपीडिया से (पैराफ्रस):

एक स्मार्ट बीटा पोर्टफोलियो इसकी मूल दर्शन की व्यवस्थित प्रकृति के कारण कम लागत वाली है; एक अंतर्निहित सूचकांक पर नज़र रखने से लागत दक्षता (थोड़ा व्यापार आवश्यक है) के लिए अनुमति देता है।

सक्रिय प्रबंधकों द्वारा पारंपरिक रूप से उपयोग किए जाने वाले अनुकूलन तकनीकों के साथ, रणनीति जोखिम / रिटर्न की संभावनाएं प्रदान करती है जो सादे वेनिला सक्रिय या निष्क्रिय उत्पाद से अधिक आकर्षक होती हैं यह संयोजन कुशल बाजार परिकल्पना और क्लासिक मूल्य निवेश के अंतराल पर इसे रखता है।

स्मार्ट बीटा शब्द का उपयोग ईटीएफ का वर्णन करने के लिए किया जाता है, जो कि उनके होल्डिंग्स के वजन में मार्केट कैपिटलाइजेशन के अलावा कुछ पर विचार करता है स्मार्ट बीटा का कहना है कि लाभांश, अस्थिरता, गति, या राजस्व के आधार पर शेयरों का चयन और भार उठाकर आप मूल बाज़ार-कैप-भारित सूचकांक को मात कर सकते हैं। वैकल्पिक रूप से प्रत्येक शेयर को समान रूप से भारित करना, छोटी कंपनियों के लिए अधिक प्रतिनिधित्व देना है। संक्षेप में, चुना जा सकता है जो मीट्रिक के संभावित संयोजन की कोई सीमा नहीं है

स्मार्ट बीटा सक्रिय और निष्क्रिय प्रबंधन के बीच का अंतर भरता है

स्मार्ट बीटा को अपनी संपत्ति वर्ग के रूप में परिभाषित किया गया है यह कैसे हुआ, यह एक दिलचस्प कहानी है पिछले कुछ वर्षों में, निवेश प्रबंधन उद्योग के लिए कुछ प्रवृत्तियों महत्वपूर्ण थे: (1) निवेशकों ने प्रदर्शन किया कि वे बहुत छोटी प्रबंधन फीस और ईटीएफ की पारदर्शिता (उच्च शुल्क वाले म्युचुअल फंड उद्योग को चोट पहुंचाने) की सराहना करते हैं।

(2) पैसा है, और निवेश के लिए उपलब्ध है कई पेंशन फंड और व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति के खाते अंडरफांड किए जाते हैं- खासकर जब राज्य सरकारें अरबों डॉलर पेंशन फंडों को देती हैं (इलिनोइस को एक चरम उदाहरण के रूप में देखें) क्योंकि निवेशक निष्क्रिय निवेश की अवधारणा की तरह हैं, और क्योंकि बहुत से लोग औसत बाजार वापसी से अधिक कमाई की संभावना का त्याग नहीं करना चाहते हैं, स्मार्ट बीटा बहुत आकर्षक है

डैर ड्रेपर सलाह

ईवेस्को के ईटीएफ के ग्लोबल हेड, डैर ड्रेपर ने स्मार्ट बीटा निवेश पर मार्गदर्शन दिया। नीचे उनके विचारों का एक संपादित संस्करण है।

1. एक स्मार्ट बीटा निवेश रणनीति को एक सूचकांक में बनाए गए कंपनियों को रणनीतिक रूप से चुनने, भार और पुन: संतुलन से मूल्य जोड़ने के लिए बनाया गया है। उदाहरण के लिए, स्मार्ट बीटा इंडेक्स में प्रत्येक स्टॉक के लिए नियम-आधारित स्क्रीन की श्रृंखला का उपयोग करता है। इसके बाद, इन विशिष्ट कारकों के आधार पर कंपनियों को स्थान दिया गया और भारित किया जाता है।
   पारंपरिक, निष्क्रिय-प्रबंधित, अनुक्रमित बाजार पूंजीकरण पर आधारित होते हैं (यानी सूचकांक में बड़ी कंपनियों के सूचकांक में एक बड़ा टुकड़ा होता है-तब भी जब प्रबंधकों का मानना ​​है कि कंपनी ओवरवल्यूड है। छोटी कंपनियों को छोटे आवंटन भी मिलते हैं जब वे विकास के लिए तैयार हो जाते हैं।
   स्मार्ट बीटा इस '' कंपनी के आकार '' के आसपास एक टोपी-वेटेड पद्धति के बजाय, उद्देश्य, नियम-आधारित निर्णय पर निवेश के आधार पर पूर्वाग्रह प्राप्त करता है।
2. स्मार्ट बीटा अनुक्रमित कुछ लेखांकन मैट्रिक्स, जैसे कि लाभांश, नकदी प्रवाह, कुल बिक्री और बुक वैल्यू। या, अन्य मेट्रिक्स पर विचार किया जा सकता है, जैसे कम-अस्थिरता, गति, या सापेक्ष मान- जब शेयर पोर्टफोलियो को संशोधित किया जाता है।
   जब भी ये मैट्रिक्स मिलते हैं एक मौजूदा सूचकांक, एक नया स्मार्ट बीटा इंडेक्स बनाया गया है.इसलिए, संभावनाओं की एक बड़ी संख्या है। आप उस किसी भी इंडेक्स में निवेश कर सकते हैं जिसे एक प्रबंधक द्वारा संशोधित किया गया है जिसे आप विश्वास करते हैं। और आप विशिष्ट के साथ एक इंडेक्स modificati आप जो पसंद करते हैं
3. स्मार्ट बीटा ईटीएफ, हालांकि निष्क्रिय, अभी भी व्यवस्थित पुनर्व्यवस्था के माध्यम से सक्रिय गुणों का लाभ उठाने में सक्षम हैं। एक सूचकांक को संशोधित करने का एक तरीका यह है कि सूचकांक खुद से अधिक बार पुनर्जन्म होता है।

"स्मार्ट बीटा निवेश निवेशकों को अधिक विकल्प प्रदान करते हैं और प्रत्येक निवेशक के निवेश उद्देश्यों और समय के क्षितिज के आधार पर उनका मूल्यांकन किया जाना चाहिए।"

अब नायसेयर से एक नोट

रोब अर्नॉट को आम तौर पर अग्रणी अग्रदूतों में से एक माना जाता है स्मार्ट-बीटा निवेश उनके हाल के पत्र, "कैसे कैट स्मार्ट बीटा होराइबली रिकॉन्ग?" दिलचस्प टिप्पणी आकर्षित किया उदाहरण के लिए, बैरन्स के लिए डैन पिकासो से पिकासो के विचारों का संक्षेप किया जाता है, और मेरा साथ मिलकर, नीचे:

अरनोट सक्रिय प्रबंधकों द्वारा चुने गए नए कारकों को लक्षित करता है, जैसे "कम अस्थिरता" और "गुणवत्ता" जो हाल के वर्षों में अधिक महंगा हो गए हैं और कहा है कि अपेक्षाकृत उच्च मूल्यांकन चोट बाजार को मारने की एक निवेशक की संभावना उन्हें यह भी आशंका है कि वैल्यूएशन का एक "दुर्घटना" इन अनुक्रमणिकाओं को अपने ऐतिहासिक मूल्यों पर वापस कर सकती है।

पिकासो का मानना ​​है कि शब्द "दुर्घटना" नाटकीय लगता है, लेकिन इस बात से सहमत है कि विश्लेषण कारक-आधारित ईटीएफ के तेजी से गति से बाजार को मारने के बारे में चिंताओं को उठाता है।वास्तव में, स्मार्ट-बीटा ईटीएफ 2015 में नए लॉन्च के एक तिहाई से अधिक के लिए जिम्मेदार है, एक उच्च रिकॉर्ड निवेशकों के लिए समस्या यह है कि नए ईटीएफ पूरी तरह से मूल्यवान हो सकते हैं।

स्मार्ट बीटा निवेश के पीछे मूल (और मूल) विचार, उन कारकों में निवेश करके इंडेक्स को संशोधित करना है, जो अंडरप्रिरेड है यदि नए फंड लोकप्रिय हैं, पर आधारित हैं, तो यह स्मार्ट बीटा ईटीएफ निवेश की पूरी अवधारणा के साथ संगत नहीं है। उदाहरण के लिए, यदि कोई ईटीएफ लाभांश संग्रह पर अतिरिक्त भार रखता है, तो यह मुश्किल होगा (यदि असंभव नहीं है), बाजार को मात करने के लिए जब लाभांश भुगतान वाले शेयरों का ब्रह्मांड ओवरवल्यूड हो जाएगा।

कारक-आधारित ईटीएफ की प्रमुख आलोचनाओं में से एक यह है कि वे चेरी-चुने हुए शैक्षणिक शोध पर आधारित हैं जिनका निर्माण काल्पनिक, पिछड़े दिखने वाले रिटर्न पर निर्भर है "स्मार्ट-बीटा क्षेत्र में आज समस्या यह है कि बहुत सारे उत्पाद रोल आउट कर रहे हैं, और वे सभी काम करते हैं, और" वे सब बहुत अच्छे हैं, "उन्होंने कहा।" रणनीतियों महंगे हैं तो यह समस्याग्रस्त है। " > पिछले दशकों से शेयर प्रदर्शन के बारे में एक गंभीर तथ्य पर विचार करें: मूल कारक-

छोटा आकार और मूल्य , जिसका बेनामीम ग्राहम, केनेथ फ्रांसीसी, और यूजीन फेमा जैसे दशकों से बेहतर प्रदर्शन करने वाले निवेशक दशकों से गुजरे वैधता-वास्तव में पिछले दशक में कमी आई है।

• लघु-कैप कारक ने सितंबर 2015 में समाप्त होने वाले एक साल की अवधि में केवल 0. 6% की बढ़ोतरी कर ली। > मूल्य के शेयर 4% द्वारा पिछड़ गए। 4 99।> लेकिन, नए कारकों में से एक,
• कम से कम अस्थिर शेयरों ने पिछले दशक के दौरान 2% से 7% की दर से बाजार को हराया। >
• सबसे लाभदायक शेयरों का शेयर> पिछले साल के मुकाबले अमेरिकी शेयरों में 4. 5% से बेहतर प्रदर्शन किया गया कम उतार-चढ़ाव ईटीएफ जोखिम वाले निवेशकों के साथ लोकप्रिय हो गए हैं क्योंकि बेंचमार्क इंडेक्स के बाजार के प्रदर्शन को कम जोखिम के साथ मिलान करने के उनके निहित वादे के कारण। ऐसा एक ऐसा ईटीएफ, यूएसएमवी (नीचे इस फंड पर अधिक), $ 3 प्राप्त हुआ 2016 के पहले 4 महीनों में 5 अरब डॉलर के नए नकद और ये
• किसी भी अन्य स्टॉक-आधारित ईटीएफ से अधिक है दूसरे शब्दों में, नया पैसा, यहां तक ​​कि स्मार्ट बीटा रणनीतियों में निवेश करते समय, हाल के विजेताओं का पीछा करते हुए और उन कारणों की अनदेखी कर रहे हैं जिनसे स्मार्ट बीटा का आविर्भाव पहले स्थान पर किया गया था। निवेशकों को सुरक्षा के लिए प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है: रिसर्च सहबद्धों के विश्लेषण से पता चलता है कि कम से कम-अस्थिर शेयरों में हाल ही में 2. 49 या 44% से अधिक मूल्य-टू-बुक अनुपात था। 73 ऐतिहासिक औसत (1 9 67 - 2015)। यह एक संभावित समस्या का प्रतिनिधित्व करता है

एक अन्य कारक, "गुणवत्ता", लाभप्रदता का पर्याय बन गया है, में पिछले पांच दशकों के दौरान इसकी 2. 86 औसत की तुलना में 3. 43 का बुक मूल्य था। अर्न्नट के विश्लेषण से पता चलता है कि दोनों कारकों के लिए मजबूत 10 साल का रिटर्न स्टॉक-प्राइस प्रशंसा कॉरपोरेट मूल सिद्धांतों में सुधार के बिना लगभग पूरी तरह से प्राप्त हुआ था अध्ययन से पता चलता है कि मूल्य-शैली की रणनीतियों बहुत ही बढ़ी हैं जो बुल-बाजार रैली के बाद सस्ती दिखती हैं।लेकिन - यह राय पक्षपाती हो सकती है: अनुसंधान सहयोगी '(अर्नेट की फर्म) रोटी और मक्खन रणनीति मूल्य निवेश के साथ बारीकी से गठबंधन है। वे कड़ी मेहनत से मजबूत कलाकारों को ट्रिम करने के लिए rebalance और सस्ते पर laggards जोड़ें

पीआरएफ, सबसे लोकप्रिय रिसर्च सहबद्धों ईटीएफ, में एसएंडपी के 2.7 और 3 के नीचे केवल 1.8 के मूल्य-टू-बुक मूल्यांकन है, जो एस एंड पी कम अस्थिरता सूचकांक के लिए है। क्या मूल्य, कम अस्थिरता और गुणवत्ता वाले शेयरों के लिए सामान्य मूल्यांकन का मतलब, या फिर निवेशकों ने पैसे को बाद के दो श्रेणियों में हल करना जारी रखेगा? यह वास्तव में महत्वपूर्ण सवाल है

जैसा कि अब कारकों के पक्ष में-कम अस्थिरता और मुनाफे-शायद भविष्य में पक्षधर हो जाएंगे, कोई नहीं जानता कि यह कब होगा। एक यह मान लेगा कि एकल कारक ईटीएफ खरीदना या तो लघु अवधि के प्रदर्शन पर एक शर्त है या कई सालों तक पकड़ने की प्रतिबद्धता है। अन्यथा, बिल्कुल गलत समय पर बेचने का जोखिम महत्वपूर्ण है [नोट: बाजार में बाजार में सबसे ऊपर खरीदने और बेचने के लिए निवेशक कुख्यात हैं। उदाहरण के तौर पर, कम वोलैटिलिटी ईटीएफ एक निवेशक के लिए एक विशिष्ट दृष्टिकोण के साथ समझ सकता है कि हड़ताली बाजार जारी रहेगा। दशकों तक पकड़ने वाले लोगों के लिए, एक मूल्य ईटीएफ एक अधिक विवेकपूर्ण विकल्प है। "आप को छलांग लगाने से पहले देखो," अर्नेट कहते हैं। "पिछले प्रदर्शन सिर्फ पिछले प्रदर्शन है समझने के लिए हमें पर्याप्त समझी जानी चाहिए, और सापेक्ष वैल्यूएशन देखने के लिए पर्याप्त ईमानदार होना चाहिए। "सच-पर्याप्त - लेकिन वह" अपनी किताब "बोल रहा है (i। ई।, उसकी टिप्पणियां उन विचारों को दर्शाती हैं जो उनकी होल्डिंग्स को लाभ देती हैं) वैकल्पिक स्मार्ट बीटा ईटीएफ

अधिकांश स्मार्ट बीटा ईटीएफ में सूचीबद्ध विकल्प नहीं हैं हालांकि, यदि आप खोजते हैं, तो आप कुछ मिल सकते हैं। उदाहरण के लिए, आईशर्स 48 स्मार्ट बीटा ईटीएफ प्रदान करता है, जिनमें से कुछ ने विकल्प सूचीबद्ध किए हैं

यह आलेख स्मार्ट बीटा ईटीएफ के बारे में चर्चा करता है, जिसमें लिंक्स शामिल हैं, जो विशिष्ट निधियों के बारे में जानकारी प्रदान करते हैं - जो विशिष्ट मीट्रिक का पालन करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि आप लाभांश में दिलचस्पी रखते हैं, तो एफवीडी बराबर वज़न वाले शेयरों में एसएंडपी 500 सूचकांक से अधिक लाभांश उपज है। फंड भी मासिक पुनर्व्याख्या करता है और इसके पास विकल्प हैं जो सीबीओई पर व्यापार करते हैं। समस्या यह है कि इन विकल्पों में बहुत कम दिलचस्पी है (i। ई।, मात्रा और खुले ब्याज बहुत कम हैं)। फिर भी, अगर आप सावधान करते हैं, तो आप

सरल

विकल्प रणनीतियों को अपना सकते हैं

ईटीएफ में यूएसएमवी मैट होगान पर और अधिक कॉम यूएसएमवी को 2016 के सबसे महत्वपूर्ण ईटीएफ कहते हैं। उन्होंने कुछ कारणों की पेशकश की:

विशाल निवेशक ब्याज से पता चलता है कि स्मार्ट बीटा ईटीएफ पैमाने पर कर सकते हैं- और यह फंड मैनेजर्स के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है। यूएसएमवी दुनिया में सबसे बड़ा सच्चा स्मार्ट-बीटा ईटीएफ है और इसकी सफलता की मुख्यधारा स्मार्ट बीटा मुख्य धारा में है और अन्य उत्पादों को इसी तरह के उत्पादों को बढ़ावा देने में भारी निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए।

यह दर्शाता है कि द्वितीय-से-बाजार जीत सकते हैं यूएसएमवी पहले नहीं था, और कई सालों तक यह सबसे बड़ा, न्यूनतम अस्थिरता ईटीएफ नहीं था। यदि स्मार्ट बीटा निवेश आपके लिए नया है, तो इस आलेख को एक प्रारंभिक बिंदु के रूप में उपयोग करेंकौन सा ईटीएफ स्वयं का चयन करने और विकल्प रणनीति को अपनाने के लिए या नहीं, यह चुनने से पहले अपने निपुण परिश्रम करें