मुनि-ट्रेजरी अनुपात

नगरपालिका बांड के मूल्य का आकलन करने का एक तरीका यू.एस. के कोषागारों की अपनी पैदावार की तुलना करना है। सावधान रहें, यद्यपि: यह केवल एक कठोर गाइड है, न कि कोई भी जो कठिन और तेज नियम प्रदान करेगा

मुनी-ट्रेजरी अनुपात की गणना कैसे करें

सबसे पहले, आइए अनुपात के पीछे गणित को देखें। सौभाग्य से, यह केवल एएए-रेटेड नगरपालिका बंधों पर उपज है जो समान परिपक्वता के यू.एस. खजाना पर उपज के सापेक्ष है।

अगर एएए मुनीस पर यील्ड 1 है। 5% और 10 साल के ट्रेजरी में उपज 2 है। 0%, अनुपात 0. 75 है।

मुनी- ट्रेजरी अनुपात, अधिक आकर्षक मुनिज़, ट्रेजरी से संबंधित हैं इतिहास के दौरान, कुल अनुपात में करीब 0. 0 का अनुपात रहा। 8. नगरपालिका बांडों की पैदावार आमतौर पर कोषागारों की तुलना में कम होती है क्योंकि नगरपालिका पर ब्याज कर-मुक्त है, जबकि खजाने पर ब्याज कर योग्य है। निवेशक, इसलिए कोषागारों में निवेश करने के लिए उच्च पैदावार की आवश्यकता होती है।

समय के साथ क्या कारक अनुपात प्रभावित करते हैं?

मुनि-ट्रेजरी का अनुपात किसी भी समय क्या है यह निर्धारित करने के लिए कई कारक जाते हैं।

सबसे पहले आधार स्तर है, जो नगर निगम के निवेशकों के लिए कर की दर का औसत है यही कारण है: मुनी-ट्रेजरी का अनुपात है 75. उस स्तर पर, 25% ब्रैकेट में एक निवेशक को नगरपालिकाओं और कोषागारों पर टैक्स उपज के बाद प्राप्त होता है। एक उदाहरण के रूप में, मुनीस उपज 3% और ट्रेजरी सेज 4%।

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निवेशक के बाद की कर उपज 3% (4% x 75) है, इसलिए दो बांडों की उपज बराबर है। समय के साथ, दो बाजारों में निवेशक आधार की औसत कर की दर के आधार पर एक संतुलन तक पहुंच होनी चाहिए क्योंकि लोग अपनी बाद-कर की पैदावार के आधार पर निर्णय लेने और बेचते हैं।

दुर्भाग्यवश, यह वास्तविक जीवन में साफ नहीं है

कई अन्य कारक वास्तविक अनुपात का निर्धारण करने में भी शामिल है, जिसमें निम्न शामिल हैं:

• तथ्य यह है कि मुनिज़ खजाने की तुलना में कम तरल (i। ई।, कम आसानी से कारोबार), जो मूल्य निर्धारण को प्रभावित करता है
• दोनों बाजारों में विशिष्ट आपूर्ति और मांग गतिशीलता है उदाहरण के लिए, 2012 में, नगरपालिका के बंधन को उच्च-से-सामान्य मांग और निम्न-सामान्य नई आपूर्ति के संयोजन से समर्थन मिला था, जिससे ट्रेजरी से संबंधित उनकी कीमतों को बढ़ावा देने में मदद मिली थी।
• दो बाजारों में निवेशक आधार भी काफी अलग है। ट्रेजरी बाजार में अल्पकालिक व्यापारियों का एक उच्च प्रतिनिधित्व है, जबकि मुनी बाजार में लंबे समय तक निवेशकों का वर्चस्व है। नतीजतन, नगरपालिका बांड अक्सर भंडारों की तुलना में धीरे धीरे आगे बढ़ते हैं, जो बदले में अनुपात को प्रभावित करते हैं
• मुनि-ट्रेजरी का अनुपात भी भविष्य कर की दर के लिए अपेक्षाओं पर प्रतिक्रिया करता है, और यह जरूरी नहीं है कि दरें अभी सही हैं।

मुनी-ट्रेजरी का अनुपात आज

2007-2008 के वित्तीय संकट से मुनी-ट्रेजरी का अनुपात अपने ऐतिहासिक औसत से ऊपर रहा है।इसके लिए प्राथमिक कारण यू.एस. फेडरल रिजर्व की आक्रामक नीतियां हैं जिनमें सुधार की भरपाई करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें अल्ट्रा-कम ब्याज दरें और मात्रात्मक आसान शामिल हैं। "साथ में, इन नीतियों ने ट्रेजरी की पैदावार के परिणामस्वरूप जो स्तरों से काफी नीचे हैं, जहां वे बाजार पर फेड के प्रभाव के बिना होंगे।

बदले में, कम पैदावार ने मुनि-ट्रेजरी को सामान्य स्तरों से ऊपर उठने और 100% से 120% तक की सीमा तक पहुंचने का कारण बना दिया है - एक ऐसा स्तर जो संकट और उसके बाद के फेड कार्यों से पहले अनसुनी था।

यह सब एक साथ रखकर

मुनि-ट्रेजरी अनुपात एक उपकरण निवेशक नगरपालिका बांड के मूल्य का आकलन करने के लिए उपयोग कर सकते हैं। हालांकि, कई कारकों के अनुपात को प्रभावित करते हैं, जिन्हें व्यापक निवेश तस्वीर के साथ संयोजन के रूप में हमेशा विचार करना चाहिए। इसके अलावा, यह ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि जब भी अनुपात अधिक होता है, तब भी नगरपालकों ने नकारात्मक रिटर्न का उत्पादन कर सकता है, क्योंकि ट्रेजरी की कीमतों में गिरावट होने से नगरपालिकाओं में एक समान मंदी की संभावना है। (ध्यान रखें, कीमतों और उपज विपरीत दिशाओं में चलते हैं) हमेशा की तरह, बाजार स्थितियों पर निर्णय लेने के बजाय, अपने स्वयं के लक्ष्यों और उद्देश्यों के आधार पर अपने निवेश का चयन करना बेहतर होता है