विकल्प वाष्पशीलता और काला सोमवार

1 9 अक्टूबर, 1987

1 9 अक्टूबर, 1987 को बाजार में दुर्घटना को काला सोमवार के रूप में जाना जाता था। डो जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) ने 508 अंक या उस समय के रिकॉर्ड को अस्वीकार कर दिया था, या 22. 61% से 1738 तक। 74.

आपको वास्तव में यह पता होना चाहिए कि यह क्या है शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज ( सीबीओई ) के व्यापारिक फर्श पर था मेरे लिए, मैं एक ऊपरी कार्यालय में था, मेरे डेस्क से व्यापार किया था जैसे-जैसे दिन आगे बढ़ रहा था और लगातार गिरावट जारी रहती है, बाजार निर्माताओं (और बाकी सभी) यह स्पष्ट हो गया कि बाजार निर्माताओं, व्यावसायिक व्यापारियों और व्यक्तिगत निवेशकों को विकल्प बेचने से डर गया।

न सिर्फ विकल्प डालते हैं, बल्कि कॉल विकल्प भी हैं। (यदि आप

समकक्ष पदों

की अवधारणा को समझते हैं, तो कॉल कर रहे हैं और कॉल कॉल हैं ) परिणामस्वरूप, विकल्प कीमतें बढ़ गई हैं। बिना किसी बाजार के नीचे, और खरीदार के साथ व्यापारिक दलों (दलालों के आदेशों के माध्यम से) में पहुंचने के साथ, विकल्प विक्रेताओं के लिए हेज

(उनके पोर्टफोलियो जोखिम को कम करते समय) विकल्प विकल्प के लिए उचित विकल्प नहीं था । विकल्प विक्रेताओं को जो जोखिम वे स्वीकार किए जाते हैं, उन्हें क्षतिपूर्ति करने के लिए, विकल्प कीमतों (प्रीमियम) में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है - दयालु होने तक, बंद होने की घंटी बजती है

20 अक्टूबर, 1987

अमेरिकी फेडरल रिजर्व निम्नलिखित सुबह जारी होने से पहले निम्नलिखित बयान जारी करके बचाव में आया:

"फेडरल रिजर्व, संगत राष्ट्र की केंद्रीय बैंक के रूप में अपनी जिम्मेदारियों के साथ, आर्थिक और वित्तीय प्रणाली का समर्थन करने के लिए तरलता के स्रोत के रूप में सेवा करने की अपनी तत्परता आज पुष्टि की। "

वह फेडरल रिजर्व क्या है और यह क्या करता है?

1। मौद्रिक नीति का आयोजन करता है

2। बैंकिंग संस्थानों को नियंत्रित करता है और उपभोक्ताओं के क्रेडिट अधिकारों की सुरक्षा करता है।
3। वित्तीय प्रणाली की स्थिरता बनाए रखता है
4। यू.एस. सरकार को वित्तीय सेवाएं प्रदान करता है
लेकिन बाजार में हार अभी खत्म नहीं हुई थी
फेड की घोषणा के बावजूद, मंगलवार, 20 अक्टूबर, 1987 को बाज़ार खुले रहे, और ऐसा लग रहा था कि (वित्तीय) दुनिया का अंत जल्द ही था (ईमानदार - बाजार गिरने और दृष्टि में कोई भी खरीदार नहीं था, डर फैल रहा था )।

यह अतिशयोक्ति नहीं है व्यापार के लिए बाजार खोलने से पहले, बिक्री के लिए

बहुत सारे स्टॉक था - और खरीदार दुर्लभ थे। इससे कई व्यक्तिगत शेयरों के लिए व्यापार के उद्घाटन में देरी हुई।

हर कोई खुद को पॉट ऑप्शंस चाहता था और बोली / पूछे जाने वाले बाजारों में आतंक को दर्शाया गया था बोली / पूछने की फैलता व्यापक हो गई। आज के मानकों के अनुसार चौड़ा नहीं, लेकिन बहुत अधिक व्यापक है, इस तरह कि खाई अवर्णनीय थी कई विकल्प बिड / स्प्रेड से पूछते हैं जो कम से कम $ 10 चौड़े थे एक सामान्य विकल्प को आसानी से $ 2 की बोली हो सकती है और $ 12 पूछ सकते हैंवो कैसे संभव है? विकल्प के लिए मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त लोगों के पास कहीं भी नहीं थे, जो विकल्प विक्रेताओं के लिए तैयार थे और कॉल करने या बंदरगाहों की मांग को पूरा करना असंभव था। नतीजतन, विकल्प प्रीमियम छत के माध्यम से चला गया (यानी, सोमवार से भी अधिक) यह किसी के लिए मज़ेदार समय नहीं था, जिसने बेचे और विकल्प बनाये रखे। इस तरह के कई व्यापारियों को बेचने के विकल्प को पुनर्खरीद करने के लिए मजबूर किया गया था - बस इसलिए कि घाटे को कवर करने के लिए उनके पास पर्याप्त मार्जिन नहीं था। हालांकि, हर किसी का सामना नहीं किया कुछ लोग (मुझे नहीं) बाजार की दुर्घटना से पहले स्वामित्व रखते हैं और भारी रकम अर्जित करते हैं I कुछ बिंदु पर, शांत बहाल किया गया था। संभवतः फेड घोषणा द्वारा संकेत दिया गया, सौदा शिकारी शेयरों को जमा करने के लिए दृश्य पर पहुंचे।

आतंक बेचने की समस्या कम हो गई और दुर्घटना की मानसिकता जल्दी से दूर हो गई। एक बिंदु पर डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 120 अंक कम था, लेकिन जब बंद होने की घंटी बजती थी, तो औसत 100 अंक से अधिक था। फेड ने दिन को बचाया - या कम से कम यह कि आम सहमति राय बनी हुई है

नोट: यदि आपको लगता है कि लघु कॉल विकल्पों में से जो व्यापारियों ने समृद्ध किया है, तो फिर से सोचें। जब विकल्प प्रीमियम बढ़ाया जाता है, तो मूल्य डालता है और कॉल बढ़ाता है। यह अजीब लग सकता है कि जब बाजार में गिरावट आने पर कॉल बढ़ता जा सकता है, लेकिन याद रखें कि

किसी भी विकल्प का मूल्य बढ़ता है

जब निहित अस्थिरता बढ़ जाती है

अंतर्निहित अस्थिरता इतने उच्च मूल्यों पर पहुंचे हैं कि उन्हें फिर कभी नहीं देखा गया है वास्तव में, 2008/2009 के बाजार में गिरावट के दौरान, VIX (सीबीओई अस्थिरता सूचकांक) 90 के नजदीक बाहर निकल गया। अक्टूबर 1 9 7 के दुर्घटना के दौरान यह 150 पर पहुंच गया।