एक ट्रैकिंग स्टॉक को समझना

जब मैंने पहली बार शुरुआती के लिए निवेश करना शुरू किया 2001 में, मुझे एक लोकप्रिय प्रश्न मिला, "ट्रैकिंग स्टॉक क्या होता है?" साल पहले, कंपनियां बकाया ट्रैकिंग स्टॉक को कताई शुरू कर चुकी थीं और बहुत सारे निवेशक, कर्मचारी शेयर खरीद योजनाओं और लाभांश पुनर्निवेश योजनाओं में भाग लेने वाले लोगों सहित, अचानक उन व्यवसायों के शेयरों को मिला जिसमें वे काफी समझ नहीं पा रहे थे।

हालांकि अब वे काफी कालानुक्रमिक हैं, लेकिन वित्तीय इतिहास अपने आप को दोहराते हुए एक प्रवृत्ति है, इसलिए मैं केवल इस पुराने लेख को भावी पीढ़ी के लिए नहीं रखूंगा, बल्कि इस पर स्पष्ट और विस्तार करे ताकि अगले यह विशेष फैशन वाल स्ट्रीट पर प्रचलित समय में आता है, यह आपके लिए इंतजार कर रहा है।

एक ट्रैकिंग स्टॉक की बुनियादी परिभाषा काफी सरल है एक ट्रैकिंग स्टॉक एक विशेष प्रकार का स्टॉक है जो कंपनी द्वारा किसी विशेष डिवीजन या व्यापार के क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करने के लिए जारी किया जाता है। ट्रैकिंग स्टॉक प्रबंधन को स्वामित्व बेचने या एक अलग कानूनी इकाई बनाने के बिना ऑपरेशन के नियंत्रण को बरकरार रखने की अनुमति देता है, जो शेयरधारकों को अपने स्वयं के बोर्ड निदेशक और प्रबंधन टीम के साथ घूमती है, जबकि निवेशकों को उद्यम के विभिन्न पहलुओं विभिन्न शर्तों और मूल्य-से-कमाई के गुणकों पर जिस समय वे इस्तेमाल किए गए थे, वे प्रभावी रूप से महत्वाकांक्षी प्रबंधन टीमों का परिणाम था जो अश्लील (और बेवकूफ) एक-बार-कई-पीढ़ी के मूल्यांकन के स्तर पर नकद बनाने की कोशिश कर रहे थे, जो लगभग दैनिक आधार पर नए ऊंचा स्तर पर पहुंचने लगते थे डॉट-कॉम बुलबुला

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यहां तक ​​कि स्थिर, पुराने-फैशन नीले चिप शेयरों में पागलपन हो गया।

एक विशेष रूप से लोकप्रिय ट्रैकिंग स्टॉक का एक उदाहरण

अब जो कुछ समय पहले और अपने मंदी से पहले की तरह लगता है, स्प्रिंट संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे आकर्षक दूरसंचार कंपनियों में से एक था। इसका पारंपरिक लैंडलाइन कारोबार बेहद फायदेमंद था और अमीर लाभांश का भुगतान किया और इसका एक नया रोमांचक डिवीजन था जो सेल फोन में विशिष्ट था, जो प्रबंधन को विश्वास था कि किसी दिन लैंडलाइन की जगह होगी; एक धारणा जो समय पर ठेठ नागरिक के लिए अजीब लग रहा था लेकिन जिस पर अक्सर फॉर्म 10-के दायरे में बढ़ती आवृत्ति के साथ चर्चा की गई थी।

जैसा कि इंटरनेट बूम नियंत्रण से बाहर हो गया, शेयर की कीमत में कभी-भी बढ़ोतरी को आगे बढ़ाते हुए भी लाभांश की उपज गैर-मोहक हो गई, स्प्रिंट ने देखा कि सेलुलर कंपनियों का मूल्य पागल गुणकों में किया जा रहा है। पहले से ही काफी मूल्यवान दूरसंचार उपयोगिता ने अपने सामान्य स्टॉक को दो टिकर प्रतीकों, एफओएन और पीसीएस के तहत दो शेयरों के ट्रैकिंग के शेयरों में विभाजित करने का फैसला किया, कुछ हद तक एक दोहरी कक्षा के स्टॉक सेटअप के समान है लेकिन वास्तव में इस तरह की पूंजी संरचना का शास्त्रीय संस्करण वास्तव में क्या है का प्रतिनिधित्व करता है।इसका क्लासिक लैंडलाइन व्यवसाय, स्थानीय और लंबी दूरी की योजनाओं से पैसा लगाने वाली नकद गाय को एफओएन को सौंप दिया गया था। इस बीच, सेलुलर व्यवसाय पीसीएस को सौंपा गया था। शेयरधारकों को एफओएन के हर 2 शेयरों के लिए पीसीएस के 1 शेयर दिए गए थे।

बाजार को मारने के बाद, पीसीएस की मांग अविश्वसनीय थी और सट्टेबाजों और टेलिफोन डंडे के पूर्व नींद वाले दुनिया में बहुत से कर्मचारी करोड़पति बन गए क्योंकि सट्टेबाजों ने सेलुलर डिवीज़न के ट्रैकिंग स्टॉक की कीमत में बढ़ोतरी की। बुनियादी बातों जैसे चीजें - बैलेंस शीट और आय स्टेटमेंट पर ध्यान देना - अब लोगों के लिए महत्व नहीं है

जब नीचे गिर गया और वृद्धि उचित लाभांश समायोजित पीईजी से मेल नहीं खा पाई, तो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और नास्डैक (वास्तव में, पंद्रह साल लग गए हैं) के बाकी हिस्सों के बाकी हिस्सों के साथ स्प्रिंट का स्टॉक गिरना शुरू हुआ बाद के लिए अपने पूर्व उच्च तक पहुंचने के लिए)

कंपनी के बोर्ड ने अपने अधिकारों का इस्तेमाल करने और ट्रैकिंग स्टॉक्स को एक टिकर, एफओएन में पुन: इकट्ठा करने का फैसला किया, इसके लिए पीसीएस के शेयरों का आदान-प्रदान करके, कोशिश करने और तूफान के माध्यम से इसे नीचे करने के लिए। 2005 में, स्प्रिंट ने नेक्सल के साथ विलय कर दिया। स्प्रिंट के दीर्घकालिक इक्विटी धारकों के लिए यह बहुत अच्छा नहीं था, जिन्होंने बीस वर्षों से क्रय शक्ति का विनाशकारी नुकसान पहुंचाया है।

ट्रैकिंग स्टॉक्स के पेशेवरों और विपक्ष को समझना

स्टॉक पर नज़र रखने के कई फायदे हैं

• एक ट्रैकिंग स्टॉक कुल पी / ई अनुपात में विस्तार के माध्यम से कुल शेयर मार्केट कैपिटलाइजेशन और बिजनेस एन्टरप्राइज वैल्यू को बढ़ाकर प्रबंधन को अनलॉक करने की अनुमति दे सकता है। इससे मौजूदा शेयरधारकों को अमीर बना दिया जाता है क्योंकि वे अपने निवेश के शेयरों को अन्य निवेश खरीदने, कर्ज का भुगतान करने, अपने बच्चों या पोते को कॉलेज में भेज सकते हैं, दान करने के लिए दान कर सकते हैं, नए घर का निर्माण कर सकते हैं, छुट्टी ले सकते हैं या अन्य कई चीजें यह निदेशक मंडल को दो अलग-अलग शेयरों के रूप में सराहना की गई मुद्रा भी देता है जो इसे अधिग्रहण करते समय उपयोग कर सकते हैं, जिससे इसे कम आंतरिक मूल्य देकर विस्तार कर सकते हैं।
• प्रबंधन ने ट्रैक किए ऑपरेटिंग सेगमेंट या व्यापार पर नियंत्रण बरकरार रखा है

फ्लिप पक्ष पर, स्टॉक को ट्रैक करने के लिए कई कमियां हैं

• ट्रैकिंग शेयरों में अक्सर बहुत कम या गैर-मौजूद मतदान अधिकार हैं
• ट्रैकिंग स्टॉक के मालिक शायद वास्तव में ऑपरेटिंग सेगमेंट के विशिष्ट पहलू के स्वामी नहीं हो सकते हैं जो ट्रैक किए जा रहे हैं कॉर्पोरेट दिवालिएपन की स्थिति में, विशेष विभाजन की संपत्ति उनके ट्रैकिंग स्टॉक का प्रतिनिधित्व करना चाहिए था लेनदारों के लिए उचित गेम होगा, भले ही ट्रैकिंग स्टॉक से जुड़ा विभाजन बहुत लाभदायक हो और तेजी से बढ़ रहा हो। यह परंपरागत स्पिन-नाप के मामले में नहीं है। उदाहरण के लिए, ईस्टमैन कोडक की दिवालियापन को देखें और इसका पूर्व सहयोगी ईस्टमैन केमिकल पर इसका कोई प्रभाव नहीं पड़ा।
• अगर बाजार दक्षिण में जाता है, तो ट्रैकिंग स्टॉक को मुख्य स्टॉक में वापस मूल्य के आधार पर अवशोषित किया जा सकता है जो या तो ट्रैकिंग स्टॉक के मालिक या मूल कॉरपोरेट स्टॉक दोनों के लिए अप्रिय हो सकता है।अंततः स्प्रिंट का क्या हुआ? आप जहां बैठते हैं, उसके आधार पर असंतोष और धन का विनाश हो सकता है