एलटीआरओ (लंबी अवधि के पुनर्वित्त संचालन) को समझना

वित्तीय उद्योग सीपीए से सीडीएस तक, अपने परिवर्णी शब्द के लिए प्रसिद्ध है। लेकिन, यूरोपीय संप्रभु ऋण संकट के दौरान एक नया परिचित कराया गया है जो बदनाम हुआ है। एलटीआरओ एक संक्षिप्त शब्द है जो यूरो क्षेत्र बैंकों को बहुत कम ब्याज दरों पर पैसा उधार देने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) द्वारा उपयोग किए जाने वाले "दीर्घावधि पुनर्वित्त संचालन" का मतलब है।

इस लेख में, हम देखेंगे कि एलटीआरओ कैसे काम करते हैं, निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है, और कुछ विकल्प जो केंद्रीय बैंक वित्तीय प्रणाली में तरलता को बढ़ाने के लिए उपयोग कर सकते हैं।

विकास के समर्थन में एलटीआरओ कैसे कार्य करता है

एलटीआरओ यूरो ज़ोन बैंकों को कम ब्याज दर के वित्तपोषण का इंजेक्शन प्रदान करता है जो कि ऋण पर संपार्श्विक के रूप में प्रभु का कर्ज है। ऋण मासिक की पेशकश की जाती है और आमतौर पर तीन महीने, छह महीने या एक साल में चुकाया जाता है लेकिन ईसीबी ने दिसंबर 2011 में तीन साल के एलटीआरओ की भी घोषणा की, जिसके कारण पिछले कार्यों से काफी अधिक मांग हुई।

एलटीआरओ दो गुना प्रभाव के लिए डिज़ाइन किए गए हैं:

1. ग्रेटर बैंक तरलता - कम ब्याज वित्तपोषण ने यूरो ज़ोन बैंकों को ऋण गतिविधियों को बढ़ाने और आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देने के साथ ही साथ लाभ उत्पन्न करने और समस्याग्रस्त बैलेंस शीट को बेहतर बनाने के लिए उच्च उपज देने वाले संपत्ति में निवेश करना।
2. निचले सार्वभौम ऋण उपज - यूरो ज़ोन देश अपने स्वयं के संप्रभु ऋण को संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल कर सकते हैं, जिससे बांड की मांग बढ़ जाती है और पैदावार कम हो जाती है। उदाहरण के लिए, स्पेन और इटली ने 2012 में इस तकनीक का इस्तेमाल अपने कर्ज की पैदावार को कम करने के लिए किया था।

एलटीआरओ संचालन खुद को नीलामी तंत्र के माध्यम से आयोजित किया जाता है। ईसीबी नीलामी की मात्रा को निर्धारित करती है और बैंकों से ब्याज की अभिव्यक्ति का अनुरोध करती है। ब्याज दरें निर्धारित दर निविदा या एक परिवर्तनीय दर निविदा में निर्धारित की जाती हैं, जहां बैंक उपलब्ध नकदी की उपलब्धता के लिए एक दूसरे के खिलाफ बोली लगाते हैं।

यूरोपीय ऋण संकट के दौरान एलटीआरओएस

यूरोपीय वित्तीय संकट के दौरान 2008 में शुरू हुआ एलटीआरओ लोकप्रिय हो गया। संकट से पहले, ईसीबी की सबसे लंबी निविदा सिर्फ तीन महीने ही की गई थी। ये एलटीआरओ सिर्फ 45 बिलियन यूरो के बराबर थे जो ईसीबी की समग्र तरलता के 20% प्रतिनिधित्व करते थे।

इन स्तरों के अंत में पूरे यूरोपीय ऋण संकट में वृद्धि हुई:

• मार्च 2008 - ईसीबी 177 बैंकों से बोलियों के साथ चार बार से अधिक की अधिक से अधिक छह महीने की परिपक्वता के साथ पहले पूरक एलटीआरओ प्रदान करता है
• जून 200 9 - ईसीबी ने अपने पहले 12 महीने के एलटीआरओ की घोषणा की जो कि पिछले एलटीआरओ की तुलना में 1, 000 से ज्यादा बोली लगाने वालों के साथ तेजी से मांग में बंद हो गया है। दिसंबर 2011
• - ईसीबी ने अपने पहले एलटीआरओ को एक तीन साल की अवधि के साथ 1% की ब्याज दर और संपार्श्विक के रूप में बैंकों के पोर्टफोलियो के उपयोग की घोषणा की। फरवरी 2012
• - ईसीबी दूसरे 36 महीने की नीलामी रखती है, जिसे एलटीआरओ 2 के नाम से जाना जाता है, जो 800 यूरो क्षेत्र के बैंकों को 52 9 के साथ प्रदान करता है। कम ब्याज ऋण में 5 अरब यूरो कार्यक्रमों के बाद से, बैंक ने तरलता को और बढ़ावा देने के लिए तथाकथित लक्षित दीर्घकालिक पुनर्वित्त संचालन - या एलटीएलआरओ और एलटीएलओ II- की घोषणा की है। ये नई परिचालन तिमाही आधार पर कम से कम मार्च 2017 के माध्यम से किया जा रहा है।

तरलता के लिए एलटीआरओ के विकल्प

ईसीबी द्वारा प्रदान किए गए लघु अवधि के रेपो चलनिधि उपायों को मुख्य पुनर्वित्त संचालन (एमआरओ) कहा जाता है। ये संचालन एलटीआरओ के समान ही किया जाता है, लेकिन एक सप्ताह की परिपक्वता है। ये परिचालन यू.एस. फेडरल रिजर्व द्वारा आयोजित होने वाले लोगों के समान हैं, जो कठिन समय के दौरान यू.एस.

यूरो ज़ोन देश आपातकालीन तरलता सहायता (ईएलए) कार्यक्रमों के माध्यम से तरलता का उपयोग कर सकते हैं। संकट के समय बैंकों को मदद करने के लिए ये "ऋणदाता-के-पिछले-सहारा" तंत्र बहुत अस्थायी उपायों के लिए डिजाइन किए गए हैं। व्यक्तिगत देशों में एक ईसीबी ओवरराइड विकल्प के साथ इन आपरेशनों को चलाने की क्षमता है।

कुंजी एलटीआरओ टेकएव पॉइंट्स

एलटीआरओ "दीर्घकालिक पुनर्वित्त आपरेशन" का मतलब है और संकट के दौरान बैंकों को मानक एमआरओ से लंबी अवधि की तरलता प्रदान करने के लिए उपयोग किया जाता है।

• ईसीबी ने तीन महीने की परिपक्वता अवधि से यूरोपीय संप्रभु ऋण संकट के दौरान एलटीआरओ को बहुत अधिक मांग के बीच तीन साल की परिपक्वता तक विस्तृत कर दिया।
• ईसीबी और स्वतंत्र सरकारों द्वारा इस्तेमाल किए गए अन्य तरलता कार्यक्रमों में मुख्य पुनर्वित्त संचालन (एमआरओ) और आपातकालीन तरलता सहायता (ईएलए) शामिल हैं।