मात्रात्मक आसान क्या है?

मात्रात्मक सहजता की मूल बातें

यू.एस. फेडरल रिजर्व ("फेड") की नीतियां अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों के प्रदर्शन में तेजी से सक्रिय भूमिका निभाती हैं। इनमें से सबसे ज्यादा जाने-माने यह अल्पकालिक ब्याज दरों को निर्धारित करने की अपनी क्षमता है, जो कि आर्थिक परिप्रेक्षियों को प्रभावित करती है और सभी परिपक्वता के बांड के लिए उपज के स्तर पर प्रभाव डालती है। जब केंद्रीय विकास बैंक को विकास को प्रोत्साहित करना चाहता है, तो वह कम दर वाली पॉलिसी के बारे में बताती है, और जब वह मुद्रास्फीति को शामिल करना चाहती है तो उच्च दर बनाए रखती है

हाल के वर्षों में, इस दृष्टिकोण में एक समस्या हुई: फेड ने प्रभावी रूप से दरों को लगभग शून्य पर काट दिया, जिसका अर्थ है कि अब इसकी ब्याज दर नीति के माध्यम से विकास को प्रोत्साहित करने की क्षमता नहीं थी इस समस्या ने फेड को अपने शस्त्रागार में अगले हथियार की ओर इशारा किया: मात्रात्मक आसान

मात्रात्मक आसान क्या है?

फेड या उस मामले के लिए किसी भी केंद्रीय बैंक ने पैसे बनाने और फिर बैंकों से बांड या अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों को खरीदने के द्वारा मात्रात्मक सहज ज्ञान प्राप्त किया। बैंकों को उधार देने के लिए अधिक नकद उपलब्ध होगा। उच्च ऋण वृद्धि, बदले में, परियोजनाओं को वित्तपोषण करना आसान बनायेगा - उदाहरण के लिए, एक नया कार्यालय भवन का निर्माण। इन परियोजनाओं ने लोगों को काम पर रखा, जिससे अर्थव्यवस्था को बढ़ने में मदद मिली। इसके अलावा, फेड की खरीद उनकी आपूर्ति को कम करके बांड की कीमतों में वृद्धि करने में मदद करती है, जिससे उनकी पैदावार में गिरावट होती है। उधारकर्ताओं की लागत कम करके आर्थिक वृद्धि के लिए निचले उपज, इसके बदले में, आगे ईंधन प्रदान करते हैं।

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इस तरह से यह विचार कागज पर काम करता है, कम से कम। व्यवहार में, बैंकों को नहीं है अतिरिक्त नकद ऋण के लिए यदि बैंक अस्थायी हैं और आत्मविश्वास की कमी है - जैसा कि 2008 में वित्तीय संकट के बाद के वर्षों में मामला था - उच्च मुद्रा की आपूर्ति शायद विकास के इंजन साबित नहीं हो सकती है जो फेड को ध्यान में रखते थे

"QE1" और "QE2"

25 नवंबर, 2008 से मार्च 2010 तक अंतराल में, धीमी गति से विकास और 2007-2008 की वित्तीय मंदी के मद्देनजर उच्च बेरोजगारी ने फेड को अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए प्रेरित किया मात्रात्मक आसान की नीति कार्यक्रम के शुरू में थोड़ा असर पड़ा, इसलिए फेड ने कार्यक्रम का विस्तार 600 अरब डॉलर से 1 डॉलर तक कर दिया। यह 18 मार्च 2009 को 25 ट्रिलियन था।

पहली मात्रात्मक आसान कार्यक्रम के निष्कर्ष के तुरंत बाद, संकट में उभरा धीमी वृद्धि का रूप, यूरोपीय कर्ज संकट का उदय, और वित्तीय बाजारों में अस्थिरता को नवीनीकृत किया। फेड मात्रात्मक आसान के दूसरे दौर के साथ चले गए, जिसे "क्यूई 2" के रूप में जाना जाता है और फेनड ने 600 डॉलर में खरीदा इस कार्यक्रम - जो अध्यक्ष बेन बर्नानके ने 27 अगस्त, 2010 को पहले संकेत दिया था - नवंबर 2010 से जून 2011 तक चल रहा था।QE2 ने वित्तीय बाजारों में एक रैली छिड़ी, लेकिन स्थायी आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए कुछ नहीं किया।

QE3 सितंबर 2012 में शुरू किया गया

13 सितंबर, 2012 को, यू.एस. फेडरल रिजर्व ने अपना मात्रात्मक सहजता का तीसरा दौर लॉन्च किया इसके अलावा, फेड ने आधिकारिक तौर पर पहली बार कहा था - यह 2015 तक अल्पावधि की दरों को कम रखेगा।

ये चालें फेड के दृष्टिकोण को दर्शाती हैं कि अर्थव्यवस्था अभी भी आत्मनिर्भर विकास के बिंदु तक नहीं पहुंच पाई है ( दूसरे शब्दों में, प्रोत्साहन के बिना बढ़ते रहने की क्षमता) तदनुसार, फेड ने कुछ लोगों को "क्यूई इन्फिनिटी" कहा है, प्रति माह निश्चित आय प्रतिभूतियों की 85 अरब डॉलर, बंधक समर्थित प्रतिभूतियों की 40 अरब डॉलर और यू.एस. कोषागारों के 45 अरब डॉलर की खरीद करने की योजना को अपनाया।

QE1 और QE2 के विपरीत, इस तीसरे प्रोग्राम में कोई समाप्ति तिथि नहीं थी हालांकि, प्रारंभिक सर्वसम्मति यह थी कि 2015 तक प्रोग्राम समाप्त होने के लक्ष्य से पहले 2013 की समाप्ति से पहले फेड अपनी खरीद के आकार को कम करना शुरू कर देगा। फिर फेड के अध्यक्ष बेन बर्नानके ने 22 मई, 2013 को संकेत दिया कि फेड "शंकु" QE साल के अंत से पहले हालांकि 18 सितंबर, 2013 को सबसे पहले अर्थशास्त्रियों और निवेशकों को उम्मीद थी कि फेडरल ने आर्थिक स्थिति के आधार पर अनिश्चितकालीन रूप से प्रति माह 85 अरब डॉलर के रहने का अनुमान लगाकर बाजार को आश्चर्यचकित किया।

18 दिसंबर, 2013 को, फेड ने पहली टेपरिंग की घोषणा की। जनवरी से शुरू होने पर, उसने अपनी खरीदारी को प्रति माह $ 75 बिलियन तक घटा दिया था - $ 35 बिलियन बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और $ 40 बिलियन ट्रेजरी से फेड ने बाद में अतिरिक्त अतिरिक्त कटौती की घोषणा की, धीरे-धीरे अपनी खरीद कम कर दिया और अक्तूबर 2014 में कार्यक्रम समाप्त कर दिया।

इन कार्यों के बावजूद, जो 2016 जून तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था को वापस लाने का प्रस्ताव रखा, आर्थिक अनिश्चितता, धीमा आर्थिक विकास और विशेषकर, धीमी मजदूरी वृद्धि जारी रहती है। बढ़ते वित्तीय असमानता ने देश के आर्थिक भविष्य के बारे में यू.एस. जनसंख्या की निराशावाद को बढ़ा दिया है। सबसे अच्छा है कि मात्रात्मक सहजता के बारे में कहा जा सकता है - जो कि एक महत्वपूर्ण लाभ है - यह शायद आर्थिक दर्द कम कर दिया गया है यह देश को फिर से पूरा नहीं करता, कम से कम अल्पावधि में नहीं।

मात्रात्मक सहजता के खिलाफ मामला

फेड के विभिन्न क्यूई कार्यक्रमों ने पूरे राजनीतिक स्पेक्ट्रम से तेज आलोचना की है, लेकिन विशेष रूप से सही पर मात्रात्मक ढांचे के खिलाफ बहस में ये हैं:

• इससे बैंकों को अर्थव्यवस्था से ज्यादा मदद मिलती है, क्योंकि वे अपनी बैलेंस शीट को अपनी रकम की गतिविधि बढ़ाने के लिए इसका उपयोग करने के बजाय पैसे रखने के लिए मजबूर कर सकते हैं।
• पैसे कमाने के द्वारा, फेड ने यू.एस. डॉलर को विदेशी मुद्राओं के खिलाफ कम प्रतिस्पर्धी बना दिया। (आपूर्ति और मांग सोचो: डॉलर की अधिक आपूर्ति, समान मांग के साथ, गिरने की कीमतें बढ़ेंगी, इस मामले में, विदेशी मुद्रा का "राशि" डॉलर खरीद सकता है)।
• मुद्रा आपूर्ति बढ़ाना मुद्रास्फीति पैदा कर सकता है चूंकि फेड पॉलिसी के कार्यान्वयन और आर्थिक प्रभाव के बीच में विलंब है, मुद्रास्फीति तेजी से उन स्तरों तक बढ़ सकती है जो निहित नहीं हो सकतीं।
• मात्रात्मक आसान संपत्ति की कीमतों में "बुलबुले" बना सकता है

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इन आपत्तियों में से कुछ आंकड़ों के द्वारा पुष्टि की जाती हैं, लेकिन अन्य नहीं हैं। मात्रात्मक आसान के लाभ विवादित रहते हैं।