टॉप-डाउन निवेश क्या है?

दो प्राथमिक तरीके हैं जो निवेशक दुनिया भर के लाखों विभिन्न अवसरों से एक पोर्टफोलियो का निर्माण करते हैं: निवेश करने के लिए सबसे अच्छे स्थान खोजें और उन कंपनियों या उन व्यक्तिगत कंपनियों के लिए स्क्रीन खोजें जो कुछ मानदंडों को पूरा करते हैं । वैश्विक सामरिक आर्थिक निवेशकों द्वारा उपयोग की जाने वाली सबसे लोकप्रिय रणनीति, टॉप-डाउन निवेश के रूप में जाने वाली पूर्व रणनीति है।

इस लेख में, हम देखेंगे कि कैसे शीर्ष-नीचे निवेश कार्य और कैसे अंतरराष्ट्रीय निवेशक अपने स्वयं के पोर्टफोलियो के लिए अवसर तलाशते समय सिद्धांतों पर लागू कर सकते हैं।

बिग पिक्चर पर नज़र डालना

निवेश के लिए टॉप-डाउन दृष्टिकोण सबसे उच्च स्तर के शुरुआती बिंदु से शुरू होता है - निर्णय लेने से कि देश निवेशकों के लिए सर्वश्रेष्ठ जलवायु का प्रतिनिधित्व कैसे करता है। पहली नज़र में, सकल घरेलू उत्पाद ("जीडीपी") आर्थिक वृद्धि के व्यापक उपाय को देखते हुए सबसे तार्किक शुरुआती बिंदु माना जाएगा, लेकिन निवेशकों को यह पता लगेगा कि ये आंकड़े लगभग हमेशा उभरते बाजारों की ओर इशारा करते हैं क्योंकि पूंजी की तैनाती के लिए सबसे अच्छे स्थान हैं - जो विभिन्न कारणों से हमेशा सही नहीं होता है

फ्रंटियर और उभरते बाजारों में उच्चतम आर्थिक विकास दर हो सकती है, लेकिन कम से कम दो अन्य प्रमुख कारकों पर विचार किया जा सकता है:

• भू-राजनीतिक जोखिम - अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को यह निर्धारित करना चाहिए कि क्या किसी देश की अर्थव्यवस्था या तो अपनी ही राजनीतिक परिस्थिति या इस क्षेत्र के अन्य देशों द्वारा जोखिम में डाल दिया जा सकता है जो अस्थिर हो सकता है, जिससे आर्थिक या भौतिक संघर्ष हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, 2014 में Crimea के रशिया के कब्जे ने पूर्वी यूरोप में निवेश के जोखिम को बढ़ा दिया।

• एसेट वैल्यूएशन - अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को एक अर्थव्यवस्था के विकास के संदर्भ में परिसंपत्ति मूल्यांकन पर विचार करना चाहिए। जबकि तेजी से बढ़ते अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ती कंपनियों की नस्ल कर सकती है, तो बाजार प्रतिभूतियों के लिए बहुत ज्यादा पूछ रहा हो सकता है। उदाहरण के लिए चीनी संपत्ति के शेयर, 2016 में कीमतों में बढ़ोतरी के रूप में अधिक हो गए।

इन चिंताओं के अलावा, निवेशकों को अपने निवेश पर किसी देश की मुद्रा के प्रभाव पर विचार करना चाहिए। एक विदेशी स्टॉक लग सकता है जैसे वह स्थानीय मुद्रा के नियमों में मजबूत वृद्धि दर पोस्ट कर रहा है, लेकिन यू.एस. डॉलर के सापेक्ष स्थानीय मुद्रा में मूल्यह्रास के लिए लेखांकन करते समय यह वृद्धि दर गायब हो सकती है। इस मूल्यह्रास का एहसास होगा जब निवेशक निवेश चक्र के अंत में यू.एस. डॉलर में मुनाफा परिवर्तित करेगा।

सही क्षेत्र का चयन करना

एक शीर्ष-नीचे निवेश करने वाले दृष्टिकोण के लिए अगला कदम एक विशिष्ट देश के भीतर विशिष्ट उद्योगों का विश्लेषण करना है। कई मामलों में, किसी भी देश या क्षेत्र में सभी क्षेत्रों में मोटे तौर पर, बजाय किसी भी समय अर्थव्यवस्था के विशिष्ट क्षेत्रों में इसकी वृद्धि का सामना करना होगा। इन क्षेत्रों में एक पूर्ण आर्थिक चक्र को बदलने की प्रवृत्ति होती है, साथ ही तकनीक में आमतौर पर चक्र में पीछे रह जाने वाले मार्ग और सुविधाएं हैं।

उदाहरण के लिए, किसी देश की आर्थिक वृद्धि एक विशिष्ट क्षेत्र से मजबूत हो सकती है, जैसे खुदरा या ऊर्जा अर्थव्यवस्था के सभी क्षेत्रों में मोटे तौर पर निवेश करना उन क्षेत्रों को लक्षित करने की तुलना में संभावित रिटर्न को कम कर सकता है जो कि सबसे तेज़ी से बढ़ रहे हैं - या भविष्य में सबसे तेज़ी से बढ़ने की संभावना है।

उदाहरण के लिए उभरते बाजार में बढ़ते मध्यम वर्ग, उपभोक्ता अविकसित इक्विटी में वृद्धि के लिए मंच निर्धारित कर सकता है।

यह भी देखना महत्वपूर्ण है कि क्या उद्योग सरकारों द्वारा प्रभावित हैं उदाहरण के लिए, कुछ देश रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण उद्योगों को सब्सिडी प्रदान करते हैं। ये सब्सिडी अल्प अवधि में लाभप्रदता को बढ़ावा देने में मदद कर सकती हैं, लेकिन ये हमेशा के लिए नहीं हो सकती हैं

नाइट्री किरकिरा का विश्लेषण

शीर्ष-निम्न निवेश दृष्टिकोण का दूसरा छमाही और अंतिम चरण यह है कि इसे खरीदने से पहले किसी व्यक्तिगत संपत्ति के विवरण पर करीब से नज़र डालना। इस मामले में, निवेशकों को देश की अर्थव्यवस्था और उद्योग के उपसमुच्चय के भीतर एक विशिष्ट परिसंपत्ति के मौलिक और तकनीकी पहलुओं पर नजर रखना चाहिए। इन परिसंपत्तियों में विदेशी शेयर, अमेरिकन डिपॉजिटरी रसीद ("एडीआर"), विशिष्ट क्षेत्रों, या अन्य परिसंपत्ति प्रकारों को लक्षित करने वाले अंतर्राष्ट्रीय ईटीएफ शामिल हो सकते हैं।

तकनीकी स्तर पर, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को संपत्ति की कीमतों के मुकाबले बढ़ोतरी करना चाहिए ताकि प्रवृत्ति के साथ व्यापार करने के लिए कीमतें गिरने की बजाय बढ़ जाए। मौलिक स्तर पर, निवेशकों को घरेलू संपत्तियों और उद्योगों को साझा करने वाली घरेलू प्रतिभूतियों और अंतरराष्ट्रीय प्रतिभूतियों दोनों के मुकाबले अधिकाधिक संपत्ति की तलाश करना चाहिए। ये गतिशीलता यह सुनिश्चित करती है कि निवेशक किसी परिसंपत्ति के लिए अधिक भुगतान नहीं कर रहे हैं।

निवेशक मूल्य-कमाई (पी / ई) या मूल्य-पुस्तक (पी / बी) जैसे वित्तीय अनुपातों के साथ-साथ नकदी प्रवाह और राजस्व वृद्धि जैसी अन्य कारकों को देखकर मूल्य का आकलन कर सकते हैं। कई बार, निवेशक वित्तीय मॉडल तैयार करेंगे, जो 3-5 वर्षों में नकदी प्रवाह को एक्सट्रपलाट करेंगे और वर्तमान तिथि तक नकदी प्रवाह को छूट देंगे या नहीं, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या शेयर अधिक मूल्य या कम मात्रा में है।

अंत में, निवेशकों को अंतरराष्ट्रीय ईटीएफ और अन्य फंडों, विशेष रूप से सेक्टर-विशिष्ट फंडों से जुड़ा व्यय अनुपात पर विचार करना चाहिए जो कि अधिक महंगी हो।

प्रमुख टेकवे पॉइंट्स

• टॉप-डाउन निवेश में देश की अर्थव्यवस्था को देखने, विशिष्ट उद्योगों के बाद, व्यक्तिगत संपत्तियों के बाद शामिल है।
• अर्थव्यवस्था के भीतर अच्छी तरह से तैनात उद्योगों का चयन करते हुए अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को भू-राजनीतिक जोखिम और परिसंपत्ति मूल्यांकन सहित अर्थव्यवस्थाओं का विश्लेषण करते समय कई जोखिम वाले कारकों पर विचार करना चाहिए।
• रिश्तेदार और पूर्ण मूल्यांकन निर्धारित करने के लिए तकनीकी और मौलिक विश्लेषण के संयोजन का उपयोग करके व्यक्तिगत संपत्ति का सर्वोत्तम विश्लेषण किया जाता है