युआन: वैश्विक मुद्रा में रिजर्व मुद्रा?

विश्व की वैश्विक मुद्रा के रूप में यू.एस. डॉलर को बदलने के लिए चीन अपनी मुद्रा, युआन चाहता है। इससे इसकी अर्थव्यवस्था पर अधिक नियंत्रण मिलेगा

जैसा कि चीन की आर्थिक वृद्धि हो सकती है, यह ऐसा होने के लिए कदम उठा रही है संस्थागत निवेशकों का एक पतला बहुमत यह देखना अनिवार्य है, लेकिन यह मत कहो कि कब। क्या हम एक ग्रीनबैक से एक स्विच-रेडबैक-दमदार दुनिया में देख सकते हैं? यदि हां, तो यह कैसे और कब होगा?

परिणाम क्या होंगे?

युआन एक वैश्विक मुद्रा बनने से पहले, पहले आरक्षित मुद्रा के रूप में सफल होना चाहिए। इससे चीन को निम्नलिखित पांच लाभ मिलेगा

1. युआन का उपयोग अधिक अंतरराष्ट्रीय अनुबंधों के लिए किया जाएगा। चीन कई वस्तुओं का निर्यात करता है जो पारंपरिक रूप से यू.एस. यदि वे युआन में कीमतें थीं, तो चीन को डॉलर के मूल्य के बारे में इतनी चिंता करने की ज़रूरत नहीं होगी।
2. सभी केंद्रीय बैंकों को अपने विदेशी मुद्रा भंडार के हिस्से के रूप में युआन रखना होगा युआन उच्च मांग में होगा ये युआन में बांडों की ब्याज दरों में कमी आएगी।
3. चीनी निर्यातकों में उधार लेने की लागत कम होगी।
4. संयुक्त राज्य अमेरिका के संबंध में चीन को अधिक आर्थिक ताकत मिलनी चाहिए।
5. यह राष्ट्रपति जिनपिंग के आर्थिक सुधारों का समर्थन करेगा (स्रोत: "क्यों चीन चाहता है कि एक युआन को एक आरक्षित मुद्रा बनाये," ब्लूमबर्ग, 23 मार्च, 2015)।

युआन एक रिजर्व मुद्रा बनने का तरीका

30 नवंबर, 2015 को अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने आरक्षित मुद्रा के रूप में युआन का दर्जा दिया।

आईएमएफ ने 1 अक्टूबर, 2016 को युआन को अपनी विशेष आहरण अधिकार की टोकरी में जोड़ा। इस टोकरी में वर्तमान में यूरो, जापानी येन, ब्रिटिश पाउंड और यू.एस. डॉलर शामिल हैं।

आईएमएफ ने यह फैसला क्यों किया? चीन के नेता एक और क्रांति से बचने के लिए जीने के मानक में सुधार करना चाहते हैं। पीबीओपीपीओओपल्स बैंक ऑफ चाइना ने युआन को निश्चित विनिमय दर पर डॉलर तक रखा है।

इससे चीन के आर्थिक विकास की वजह से संयुक्त राज्य अमेरिका को कम लागत वाली निर्यात के लिए धन्यवाद करने की अनुमति मिल गई। परिणामस्वरूप, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और सकल घरेलू उत्पाद का चीन का हिस्सा लगभग 10 प्रतिशत बढ़ गया।

जैसा कि व्यापार में वृद्धि हुई है, इसलिए युआन की लोकप्रियता भी हुई। अगस्त 2015 में, यह दुनिया में चौथा सबसे अधिक इस्तेमाल मुद्रा बन गया। यह सिर्फ तीन वर्षों में 13 वें स्थान पर रहा। यह जापानी येन, कनाडाई लुनी और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को पार कर गया। (स्रोतः "ब्लूमबर्ग, 6 अक्टूबर, 2015" ब्लूमबर्ग, 6 अक्टूबर, 2015) "99 99", केंद्रीय बैंकों को व्यापार के उस स्तर के लिए धन उपलब्ध कराने के लिए युआन के अपने विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि करना चाहिए। इसका अर्थ है कि केवल केंद्रीय बैंकों को ही लगभग 700 अरब डॉलर का युआन खरीदना चाहिए। लेकिन बैंकों ने उन सभी यूरो को कभी नहीं खरीदा था, जिनके पास यूरोपीय संघ सबसे बड़ा अर्थव्यवस्था था।यही कारण है कि ज्यादातर अंतरराष्ट्रीय लेनदेन अभी भी यू.एस. डॉलर में किए गए हैं, हालांकि इसके व्यापार में गिरावट आई है।

आईएमएफ को चीन को अपनी पूंजी बाजार को उदार बनाने की आवश्यकता है। इसका मतलब है कि यह युआन को विदेशी मुद्रा बाजारों में स्वतंत्र रूप से कारोबार करने की अनुमति देगा। यह केंद्रीय बैंकों को इसे एक आरक्षित मुद्रा के रूप में रखने की अनुमति देता है ऐसा होने के लिए, चीन के केंद्रीय बैंक को युआन की खूंटी को डॉलर में आराम करना चाहिए।

युआन के बारे में अपने भविष्य के कार्यों के बारे में चीन को स्पष्ट संचार होना चाहिए। इसी तरह फेडरल रिजर्व ने अपने आठ संघीय ओपन मार्केट कमेटी की बैठकों में क्या किया है

14 अगस्त 2015 को, पीबीओसी ने युआन को डॉलर रूपांतरण दर में आराम दिया। एक निश्चित विनिमय दर के बजाय, यह युआन का मूल्य पिछले दिन अपने समापन मूल्य पर सेट करेगा। बढ़ने के बजाय, जैसा कि बहुत से उम्मीद है, युआन अगले दो दिनों में 3 प्रतिशत गिर गया।

पीबीओसी ने दर को स्थिर कर दिया अब यह मौद्रिक नीति में युआन को एक मजबूत उपकरण बनाने की अनुमति देने की स्वतंत्रता है। ड्रॉप ने चीन के सुधारों के आलोचकों को भी चुप कर दिया, जिनमें से कई यू.एस. कांग्रेस के सदस्य थे। उन्होंने चेतावनी दी थी कि युआन के मूल्य में 30 प्रतिशत या इससे ज्यादा की वृद्धि होगी। यह एक निर्यातक के रूप में चीन के प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को नष्ट करेगा। (स्रोत: "चीन के लॉन्ग एडवांस में एक लघु चरण," द न्यूयॉर्क टाइम्स, 23 अगस्त 2015)

30 नवंबर, 2015 को, पीबीओसी अनौपचारिक रूप से यह सूचित करता है कि यह युआन को 3 से 5% से 5% के बीच घटाएगा 2016 के 11 दिसंबर 2015 को, बैंक ने घोषणा की कि डॉलर के मुकाबले मुद्राओं की टोकरी में बदलाव करना शुरू हो जाएगा। उस टोकरी में डॉलर, यूरो, येन और दस अन्य मुद्राएं शामिल हैं। (स्रोत: "युसिंग के पेग टू द डॉलर में नया सिग्नल," वाल स्ट्रीट जर्नल, 12 दिसंबर, 2015. "युआन की बीजिंग के लिए नई स्थिति," द वॉल स्ट्रीट जर्नल, 30 नवंबर, 2015)

युआन धीरे-धीरे विदेशी बाजारों में ट्रेड किया जा रहा है

चीन के नेताओं ने विदेशी मुद्रा बाजारों में युआन का व्यापार करना आसान बना दिया है। यह जोखिम अधिक खुले वित्तीय और राजनीतिक व्यवस्था करने के लिए 23 मार्च, 2015 को, चीन ने अमेरिका के लिए रेनमिनबी ट्रेडिंग हब का समर्थन किया। (रॅन्मिन्बी युआन के लिए एक और नाम है।) इससे उत्तरी अमेरिकी कंपनियों के लिए कनाडा के बैंकों में युआन लेनदेन करना आसान हो जाता है। चीन ने सिंगापुर और लंदन में समान व्यापार केंद्र खोले (स्रोत: "चीन मुद्रा में डील बूस्ट करने के लिए कनाडा का लक्ष्य," वाल स्ट्रीट जर्नल, 23 ​​मार्च, 2015)।

पूर्व न्यूयॉर्क शहर के मेयर माइकल ब्लूमबर्ग यू एस आरएमबी ट्रेडिंग एंड क्लियरिंग ग्रुप पर वर्किंग ग्रुप के अध्यक्ष हैं। यह संयुक्त राज्य अमेरिका में एक रॅन्मिन्बी व्यापार केंद्र का निर्माण कर रहा है। समूह में पूर्व यू.एस. ट्रेजरी सचिवों हांक पॉलसन और टिम गीथनर शामिल हैं। इस तरह के केंद्र चीन के साथ व्यापार करने वाली यू.एस. कंपनियों के लिए लागत कम करेगा। यह यू.एस. वित्तीय कंपनियों को युआन-डिमोनेटेड हेजेज और अन्य डेरिवेटिव्स की पेशकश करने की भी अनुमति देगा। (स्रोत: "ग्रुप अमेरिका में चीन मुद्रा व्यापार को बढ़ावा देता है" वॉल स्ट्रीट जर्नल, 20 नवंबर, 2015) 9 जून 2016 को, चीन ने चीन के तहत 250 अरब युआन (38 अरब डॉलर) का संयुक्त राज्य अमेरिका कोटा प्रदान किया रैनमिनबी योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक कार्यक्रम।यह संयुक्त राज्य अमेरिका में आरएमबी क्लियरिंग व्यवसाय करने के लिए एक चीनी और एक यू.एस. बैंक को नियुक्त किया। (स्रोत: "वर्किंग ग्रुप, यू.एस. आरएमबी ट्रेडिंग, क्लीयरिंग," ईएनसीएन सीएन, 9 जून, 2016 को बढ़ावा देने के लिए रोडमैप जारी करता है।)

क्या युआन ने विश्व की आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर को बदला है?

व्यापार का स्तर केवल यू.एस. डॉलर विश्व का आरक्षित मुद्रा नहीं है। यू.एस. की अर्थव्यवस्था की ताकत पर भरोसा है। सबसे महत्वपूर्ण यू.एस. वित्तीय बाजारों की पारदर्शिता और अपनी मौद्रिक नीति की स्थिरता है।

दूसरी ओर, नोमुरा के प्रबंध निदेशक स्टुअर्ट ओकले ने 2013 के एक लेख में बताया कि चीन के पास 5 खरब डॉलर का अनियोजित केंद्रीय बैंक भंडार है और यह युआन में हो सकता है। जितना अधिक द्विपक्षीय स्वैप लाइनों की स्थापना की जाती है और चीन पूंजी बाजार उदारीकरण के अपने रास्ते से नीचे आगे बढ़ता है, केंद्रीय बैंक की इस मुद्रा के मालिक होने की भूख बढ़ेगी।

क्या युआन को चीन की महत्वाकांक्षा विश्व की मुद्रा को डॉलर के ढहने तक पहुंचा सकती है? शायद ऩही। इसके बजाय, यह एक लंबी, धीमी गति से प्रक्रिया होगी जो परिणामस्वरूप डॉलर की गिरावट आती है, पतन नहीं।