एजेंसी बनाम। गैर-एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूति (एमबीएस)

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस), जो जारी किए गए बैंकों द्वारा बेचे जाने वाले घर बंधक के समूह हैं और फिर एक साथ "पूल" में पैक किया जाता है और एक ही सुरक्षा के रूप में बेची जाती है, उन्हें दो में वर्गीकृत किया जा सकता है तरीके: "एजेंसी" या "गैर-एजेंसी" प्रतिभूतियां

एजेंसी की परिभाषाएं और गैर-एजेंसी एमबीएस

एजेंसी एमबीएस तीन अर्ध-सरकारी एजेंसियों में से एक के द्वारा बनाई गई हैं: सरकारी राष्ट्रीय बंधक एसोसिएशन (जीएनएमए या जीनी मेई के रूप में जाना जाता है), संघीय राष्ट्रीय बंधक (एफएनएमए या फैनी मेई) और संघीय गृह ऋण बंधक कार्पोरेशन

(फ़्रेडी मैक) जीएनएमए बांडों का समर्थन यू.एस. सरकार के पूर्ण विश्वास और श्रेय से किया जाता है और इस प्रकार डिफ़ॉल्ट जोखिम से मुक्त है। जबकि एफएनएमए और ईेडी मैक सिक्योरिटीज की इस तरह का समर्थन नहीं है, तो डिफ़ॉल्ट का जोखिम नगण्य है। इनमें से किसी भी संस्था द्वारा जारी सिक्योरिटीज़ को "एजेंसी एमबीएस" कहा जाता है। "

निजी संस्थाएं, जैसे कि वित्तीय संस्थान, भी बंधक समर्थित प्रतिभूति जारी कर सकते हैं इस मामले में, एमबीएस को "गैर-एजेंसी" एमबीएस या "निजी लेबल" प्रतिभूतियां कहा जाता है। इन बांडों की यू.एस. सरकार या किसी सरकारी प्रायोजित उद्यम द्वारा गारंटी नहीं दी जाती क्योंकि वे अक्सर उधारकर्ताओं के पूल होते थे जो एजेंसी मानकों को पूरा नहीं कर सके थे। इनमें से कई "Alt-A" और "उप-प्राइम" ऋण थे जो 2008 के वित्तीय संकट के दौरान बदनाम थे। यह, सरकारी सहायता की कमी के साथ-साथ, इसका अर्थ है कि गैर-एजेंसी एमबीएस में उन तत्वों का समावेश होता है, जो 2008 के वित्तीय संकट के दौरान बदनाम हो गए थे।

यह, सरकारी समर्थन की कमी के साथ-साथ, इसका मतलब है कि गैर-एजेंसी एमबीएस में एजेंसी एमबीएस में मौजूद क्रेडिट जोखिम का एक तत्व (i।, डिफ़ॉल्ट की संभावना) नहीं है।

गैर-एजेंसी एमबीएस का संक्षिप्त इतिहास

गैर-एजेंसी एमबीएस का सबसे बड़ा जारीकरण 2001 से 2007 तक हुआ और 2008 में आवास / वित्तीय संकट के बाद समाप्त हो गया।

जेपी मॉर्गन के 2010 के टुकड़े "गैर-एजेंसी बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज़, प्रबंध अवसरों और जोखिमों के अनुसार," "गैर-एजेंसी बंधक के बकाया शेष 2003 के अंत तक लगभग 600 अरब डॉलर से बढ़कर 2 डॉलर हो गए। 2007 में इसकी चोटी। " गैर-एजेंसी एमबीएस बाजार में तेज़ी से वृद्धि का संकट के लिए मुख्य उत्प्रेरक के रूप में व्यापक रूप से उद्धृत किया गया है क्योंकि इन प्रतिभूतियों ने वित्तपोषण हासिल करने के लिए कम क्रेडिट कार्डधारकों के लिए रास्ता प्रदान किया। अपवादों में, गैर-एजेंसी एमबीएस को 2008 में मूल्य में गिरने के कारण पैदा हुई थी। बाद में "संसर्ग" उच्च गुणवत्ता वाली सिक्योरिटीज में फैल गईं, संकट को तेज कर रही थी और एक नया रुकावट रोकने के लिए जारी कर दिया।

परिसंपत्ति वर्ग ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है बाद में वसूली में, हालांकि, पुरस्कृत विपरीत पैसे प्रबंधकों ने 2009 में एक बहुत ही उदास बाजार में खरीदने का जोखिम उठाया।मनी मैनेजर्स अब भी गैर-एजेंसी एमबीएस में नए जारी करने की कमी के बावजूद निवेश कर सकते हैं, क्योंकि वित्तीय संकट से पहले जारी किए गए प्रतिभूतियों को खुले बाजार में व्यापार करना जारी रहता है।

पेशेवरों के लिए विश्लेषण छोड़ें

मामलों के सबसे दुर्लभ उदाहरणों में, गैर-एजेंसी एमबीएस व्यक्तिगत निवेशकों के लिए नहीं हैं परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी पीआईएमको ने इस बाजार खंड में व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के चयन में शामिल विभिन्न विचारों की रूपरेखा: "आज की गैर-एजेंसी बंधक बाजार में ढूँढना अवसर" के अपने हिस्से में:

घरेलू और स्थानीय दोनों स्तरों पर हाउसिंग मार्केट विश्लेषण, सार्वजनिक नीति विश्लेषण

• प्रत्येक एमबीएस के भीतर विभिन्न क्षेत्रों, या टांचों का विश्लेषण, इष्टतम जोखिम / वापसी प्रोफ़ाइल के साथ उन मुद्दों का निर्धारण करने के लिए होता है
• बाजार की तरलता
• ब्याज दर और उपज वक्र विश्लेषण
• विभिन्न सर्विसिंग संस्थाओं का विश्लेषण करना
• हालांकि निवेशकों को गैर-एजेंसी एमबीएस अपने आप ही खरीदना उचित नहीं है, कई सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंड इन प्रतिभूतियों की ही हैं। कई मामलों में, निधि के बाद संकट की अवधि के बाद से इन बांडों का स्वामित्व था, इस मामले में वे रिटर्न में बड़ा योगदान कर चुके होते। हालांकि, गैर-एजेंसी एमबीएस में लगभग उतना ही नाराज नहीं है जब पांच साल पहले थे, एक बॉड फंड में उनकी उपस्थिति पर विचार करें क्योंकि प्रबंधक बाजारों के अलोकप्रिय बाजार क्षेत्रों में अवसर तलाशने के लिए तैयार है।