बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज (एमबीएस) क्या हैं?

बंधक समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) घर बंधक के समूह हैं जो जारी करने वाले बैंकों द्वारा बेची जाती हैं और फिर एक साथ "पूल" में पैक किए जाते हैं और एक ही सुरक्षा के रूप में बेचे जाते हैं इस प्रक्रिया को "प्रतिभूतिकरण" कहा जाता है "जब घर मालिक ब्याज और प्रमुख भुगतान करते हैं, तो ये नकदी प्रवाह एमबीएस के माध्यम से गुजरता है और बांडधारकों के माध्यम से बह जाता है (बंधक उत्पन्न करने वाली इकाई के लिए शुल्क घटा)। बंधक समर्थित प्रतिभूति आमतौर पर यू.एस. कोषागारों की तुलना में अधिक उपज देते हैं, लेकिन वे जोखिम का एक अलग सेट भी लेते हैं।

प्रीपेमेंट जोखिम - यह क्या है, और यह एमबीएस कैसे प्रभावित करता है?

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों का सबसे अनूठा पहलू यह है कि पूर्व भुगतान जोखिम यह जोखिम है कि निवेशकों को अपने बंधक को समय-सीमा से पहले वापस प्रिंसिपल का भुगतान करने का निर्णय लेना है। परिणाम, एमबीएस में निवेशकों के लिए, मूलधन की प्रारंभिक वापसी है। इसका मतलब है कि अंतर्निहित सुरक्षा का प्रमुख मूल्य समय के साथ घटता है, जो बदले में ब्याज आय में धीरे-धीरे कमी करता है पूर्वव्यापी जोखिम आमतौर पर उच्चतम होता है जब ब्याज दरें गिर रही हैं, क्योंकि इससे घर के मालिक अपने बंधक पुनर्वित्त करने के लिए आगे बढ़ते हैं। इस परिदृश्य में, एमबीएस के मालिक को कम दर पर लौटा मूलधन का पुनर्नवीनीकरण करने के लिए मजबूर किया जाता है - एक समस्या जिसे "पुनर्निवेश जोखिम कहा जाता है "

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चूंकि प्रीपेमेंट्स समय के साथ बंधक-समर्थित सुरक्षा के प्रिंसिपल में कमी का कारण बनता है, इसलिए आम तौर पर एमबीएस के बावजूद नहीं है जब यह परिपक्वता तक पहुंचता है। नतीजतन, व्यक्तिगत बांडों को उनकी परिपक्व परिपक्वता से नहीं मापा जाता है, बल्कि "औसत जीवन" द्वारा - या अनुमानित समय जब तक किसी एमबीएस में प्रिंसिपल का आधा हिस्सा वापस नहीं मिलता है।

जब दरें गिर रही हैं (जब से घरों के मालिकों को पुनर्वित्त अधिक होता है) औसत जीवन में गिरावट आती है, और जब दरों में बढ़ोतरी हो रही है तो इससे धीमी गति से गिरावट आती है (क्योंकि कोई भी उच्च दर से बंधक में पुनर्वित्त नहीं करेगा)। इससे व्यक्तिगत एमबीएस से अनिश्चित नकदी प्रवाह होता है।

इस घटना के परिणामस्वरूप, बंधक समर्थित प्रतिभूतियां बांड की कीमतों में बढ़ोतरी के दौरान छोटे लाभ का उत्पादन करती हैं, लेकिन जब भी बांड की कीमतों में कमी आ रही है, वे भी गिर जाते हैं।

(इसके लिए एक शब्द है: "नकारात्मक उत्तलता।") यह प्रवृत्ति एक कारण है कि यू.एस.एस. कोषागारों से एमबीएस उच्च पैदावार का भुगतान करते हैं। संक्षेप में, इस अतिरिक्त अनिश्चितता को लेने के लिए निवेशकों को भुगतान करना होगा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि प्रचलित दरों स्थिर होने पर बंधक समर्थित प्रतिभूतियां अपने सर्वश्रेष्ठ रिश्तेदार प्रदर्शन को उत्पन्न करती हैं।

एजेंसी बनाम गैर-एजेंसी एमबीएस

निजी संस्थाओं द्वारा (या अधिकतर मामलों में) तीन अर्ध-सरकारी एजेंसियों द्वारा बंधक पूल बनाया जा सकता है जो एमबीएस जारी करते हैं: सरकारी राष्ट्रीय बंधक एसोसिएशन (जीएनएमए या जीनी मेई के रूप में जाना जाता है) संघीय राष्ट्रीय बंधक (एफएनएमए या फैनी मेई) और फेडरल होम लोन मॉर्टगेज कार्पोरेशन(फ़्रेडी मैक)

तीनों के बीच मतभेदों का सबसे संक्षिप्त विवरण सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन वेबसाइट से आता है:

"जीनि मेई, यू.एस. एस। सरकार के पूर्ण विश्वास और श्रेय द्वारा समर्थित, गारंटी देता है कि निवेशकों को समय पर भुगतान प्राप्त होता है फैनी मॅई और ईेडी मैक कुछ गारंटी प्रदान करते हैं और यू.एस. सरकार के पूर्ण विश्वास और श्रेय के समर्थन में नहीं होते हैं, उन्हें यू एस ट्रेजरी से उधार लेने के लिए विशेष अधिकार होता है। कुछ निजी संस्थाएं, जैसे दलाली फर्मों, बैंकों और होमबलिल्डर, को बंधक बनाते हैं, जिन्हें "निजी लेबल" बंधक प्रतिभूति कहा जाता है "

इस उद्धरण से प्रमुख ग्रहण: जीएनएमए द्वारा समर्थित एमबीएस डिफ़ॉल्ट के जोखिम पर नहीं हैं, लेकिन फ़ैनी मॅई और फ़्रेडी मैक द्वारा जारी किए गए बॉन्ड के लिए डिफ़ॉल्ट जोखिम का एक छोटा सा अंश है। फिर भी, ईेडी और फ़ैनी बांडों की सतह पर दिखाई देने से बैकिंग का एक मजबूत तत्व है, क्योंकि दोनों को 2008 की वित्तीय संकट के बाद संघीय सरकार ने कब्जा कर लिया था।

एमबीएस 'ऐतिहासिक रिटर्न

बंधक समर्थित प्रतिभूतियों ने सम्माननीय दीर्घकालिक रिटर्न प्रदान किया है। 30 जून, 2013 के माध्यम से, बार्कलेज जीएनएमए इंडेक्स ने 10 साल की औसत वार्षिक कुल रिटर्न 4. 78% उत्पन्न किया था, 4 के अनुसार, व्यापक घरेलू निवेश ग्रेड बॉड बाजार की 52% वापसी, जैसा कि बार्कलेज यू.एस. कुल बॉन्ड इंडेक्स हालांकि रिटर्न समान होते हैं, यह भी ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश करने वाले कई निधियों में विशिष्ट व्यापक-आधार निधि के मुकाबले कम औसत परिपक्वता है।

निवेश कैसे करें

निवेशक किसी ब्रोकर के माध्यम से व्यक्तिगत बंधक-बैकड सिक्योरिटीज खरीद सकते हैं, लेकिन यह विकल्प औसत उम्र, भौगोलिक स्थिति, और क्रेडिट प्रोफाइल के बारे में अपना मूल अनुसंधान करने के लिए समय और परिष्कार के लिए सीमित है अंतर्निहित बंधक की ज्यादातर निवेशकों के पास एक व्यापक-आधारित बॉन्ड म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड है, जो इस सेक्टर के लिए कुछ एक्सपोजर हैं, क्योंकि यह बाजार का इतना बड़ा हिस्सा है और इसलिए जो कि विविध फंडों में भारी प्रतिनिधित्व है निवेशक केवल उन फंडों का विकल्प चुन सकते हैं जो एमबीएस के लिए समर्पित हैं। ईटीएफ जो इस स्थान में निवेश करते हैं:

• बार्कलेज एजेंसी बॉण्ड फंड (टिकर: एजीजीड)
• आईशर्स बार्कलेज एमबीएस फिक्स्ड-रेट बॉन्ड फंड (एमबीबी)
• बंधक-बैकड सिक्योरिटीज ईटीएफ (वीएमबीएस)
• आईशर्स बार्कलेज जीएनएमए बॉण्ड फंड (जीएनएमए)
• एसपीडीआर बार्कलेज कैपिटल बंधक समर्थित बॉन्ड ईटीएफ (एमबीजी)

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