शुरुआती के लिए इक्विटी फ़ॉर्मूला पर ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न

मेरे सभी समय के पसंदीदा वित्तीय उपकरणों में से एक इक्विटी मॉडल पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न के रूप में जाना जाता है। शायद किसी भी अन्य एकल मीट्रिक की तुलना में, एक अनुभवी निवेशक या प्रबंधक ड्यूपॉन्ट मॉडल आरओई ब्रेकडाउन को देख सकते हैं और लगभग तुरंत एक फर्म की पूंजी संरचना, व्यवसाय की गुणवत्ता और लीवर जो निवेश पर वापसी को चला रहे हैं राजधानी। यह एक कार इंजन खोलने और मशीनरी को कैसे एक साथ रखा जाता है यह देखकर समान है।

इक्विटी, या आरओई पर वापसी की अवधारणा पर हमने निवेशक सबक के बारे में लिखा है जो आपको समझने में मदद करता है कि आय स्टेटमेंट और बैलेंस शीट का विश्लेषण कैसे करें। वहां, आपको पता चला कि इक्विटी पर रिटर्न फर्म की लाभप्रदता और संभावित वृद्धि के सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है। इक्विटी के मुकाबले कम या कोई ऋणी के साथ इक्विटी पर उच्च रिटर्न वाली कंपनियां बड़े पूंजी व्यय के बिना बढ़ने में सक्षम हैं, जो व्यापार के मालिकों को नए सिरे से उत्पन्न अतिरिक्त नकद लेने और इसे कहीं और परिनियोजित करने की इजाजत देता है। कई निवेशकों को एहसास करने में विफल रहता है, और जहां इक्विटी विश्लेषण पर एक ड्यूपॉन्ट रिटर्न की मदद मिल सकती है, यह है कि दो कंपनियों का इक्विटी पर एक ही रिटर्न हो सकता है, फिर भी एक बहुत कम जोखिम वाले व्यापार हो सकता है। आपके पोर्टफोलियो के रिटर्न के लिए लंबे समय के लिए इनका अविश्वसनीय परिणाम हो सकते हैं क्योंकि बेहतर कारोबार अधिक नकदी प्रवाह या मालिक की आय पैदा करने में सक्षम है।

इक्विटी गणना पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न का इतिहास

के अनुसार सीएफओ पत्रिका , विलमिंगटन के ईआई डु पोंट डे नेमोर्स एंड कं, का वित्त अधिकारी , डेलावेयर ने 1 9 1 9 में वित्तीय विश्लेषण की ड्यूपॉन्ट प्रणाली का निर्माण किया। यह उस अवधि के दौरान था जब रासायनिक विशालकाय ग्रह पर कहीं भी सबसे अधिक आर्थिक रूप से परिष्कृत, नवाचार निगमों में से एक था।

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छोटे तरीके से, ड्यूपॉन्ट ने नई तकनीक, समझ और प्रबंधन में अंतर्दृष्टि लाने के द्वारा विकसित दुनिया के आधुनिकीकरण में योगदान दिया। चूंकि इन सभी क्षेत्रों और उद्योगों में अनुकूलित किया गया था, सभी अमेरिकियों के लिए रहने के मानकों के साथ उत्पादकता में वृद्धि हुई, जिनको पता नहीं था कि वे औद्योगिक क्रांति के बाद इन सफलताओं से लुभावना लाभ उठा रहे थे।

ड्यूपॉन्ट मॉडल बहुत मूल्यवान है क्योंकि यह केवल जानना नहीं चाहता है कि इक्विटी पर क्या लाभ होता है इसके बजाय, यह आपको यह जानने की अनुमति देता है कि विशिष्ट चर क्या हैं कारण पहली जगह में इक्विटी पर रिटर्न उन अंतर्निहित वास्तविकताओं को मापने और उन पर प्रकाश डालने से, उन्हें लक्षित करना आसान हो जाता है, सुधार करने के लिए कॉर्पोरेट नीतियों का विकास या अनुकूलित किया जा सकता है, और बुद्धिमान, उद्देश्यपूर्ण, निर्णायक कार्रवाई के माध्यम से नियंत्रण रखना

ड्यूपॉन्ट मॉडल का उपयोग इक्विटी पर लौटें की संरचना

ड्यूपॉन्ट मॉडल विश्लेषण करते समय इक्विटी पर लौटने की गणना में तीन घटक होते हैं। ये हैं:

• नेट प्रॉफिट मार्जिन
• एसेट टर्नओवर
• इक्विटी मल्टीप्लायर इन इनपुटों में से प्रत्येक को व्यक्तिगत रूप से देखते हुए, हम एक इक्विटी पर कंपनी के रिटर्न के स्रोत की खोज कर सकते हैं और इसके प्रतियोगियों की तुलना कर सकते हैं ।

मुझे आपको प्रत्येक के बीच चलने दो, फिर हम वापस सर्कल करेंगे और मैं आपको दिखाता हूँ कि इक्विटी गणना पर ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न कैसे करना है

पहला घटक: नेट प्रॉफिट मार्जिन

शुद्ध लाभ मार्जिन बाद-टैक्स लाभ है जो प्रत्येक राजस्व का डॉलर के लिए उत्पन्न होता है नेट प्रॉफिट मार्जिन उद्योगों में भिन्न होता है, जिससे इसके प्रतियोगियों के खिलाफ संभावित निवेश की तुलना करना महत्वपूर्ण होता है। यद्यपि सामान्य नियम का अंग है कि एक उच्च शुद्ध लाभ मार्जिन बेहतर है, प्रबंधन के लिए उच्चतर बिक्री को आकर्षित करने के लिए जानबूझकर शुद्ध लाभ मार्जिन को कम करने के लिए यह असामान्य नहीं है। यह कम लागत वाली, उच्च मात्रा के दृष्टिकोण ने वॉल-मार्ट और नेब्रास्का फर्नीचर मार्ट जैसी वास्तविक कंपनियां बदल दी हैं।

शुद्ध लाभ मार्जिन की गणना करने के दो तरीके हैं:

शुद्ध आय ÷ राजस्व

1. शुद्ध आय + अल्पसंख्यक ब्याज + कर-समायोजित ब्याज ÷ राजस्व
2. जो भी गणना आप अपने खुद के विश्लेषण में पसंद करते हैं, उस मायने में सुरक्षा लाभ के रूप में शुद्ध लाभ मार्जिन के बारे में सोचें, जो आम तौर पर बोल रहे हैं, और कुछ उल्लेखनीय अपवादों के साथ कम मार्जिन, त्रुटि प्रबंधन के लिए कम कमरा है इन्वेंट्री जोखिम और पेरोल की लागत जैसी चीजों के साथ सभी के बराबर, 1% शुद्ध लाभ मार्जिन वाले व्यापार में 40% लाभ मार्जिन वाले व्यवसाय की तुलना में निष्पादन की विफलता के लिए कम जगह है क्योंकि छोटे गड़बड़ी या गलतियों को एक तरह से बढ़ाया जा सकता है जिससे शेयरधारकों के लिए भारी नुकसान हो सकता है।

दूसरा घटक: एसेट टर्नओवर

परिसंपत्ति का कारोबार अनुपात कितना प्रभावी रूप से एक कंपनी अपनी परिसंपत्तियों को बिक्री में बदलता है यह निम्नानुसार गणना की जाती है:

एसेट टर्नओवर = राजस्व एसेट्स

• परिसंपत्ति कारोबार अनुपात शुद्ध लाभ मार्जिन से व्युत्क्रम से संबंधित होता है यही है, शुद्ध लाभ मार्जिन अधिक है, कम परिसंपत्ति कारोबार। परिणाम यह है कि निवेशक विभिन्न मॉडलों (कम लाभ, उच्च मात्रा बनाम उच्च लाभ, कम मात्रा) का उपयोग करके कंपनियों की तुलना कर सकता है और निर्धारित कर सकता है कि कौन से व्यवसाय अधिक आकर्षक है

वाल-मार्ट स्टोर्स, इंक से एक क्लासिक उदाहरण मिलता है, जिसमें मैंने एक मिनट पहले उल्लेख किया था। कंपनी के संस्थापक, दिवंगत सैम वाल्टन, अक्सर अंतर्दृष्टि के बारे में लिखते और बोलते थे जो उन्हें अपने परिवार की होल्डिंग कंपनी, वाल्टन एंटरप्राइजेज, एलएलसी के माध्यम से मानव इतिहास में सबसे बड़ा भाग्य बनाने में मदद करता था। उन्हें एहसास हुआ कि वह अपने मौजूदा परिसंपत्ति आधार पर

अपेक्षाकृत कम लाभ मार्जिन पर माल के विशाल संस्करण को ढंककर बहुत अधिक पूर्ण लाभ कर सकता है, क्योंकि वह व्यक्तिगत बिक्री पर भारी मुनाफा निकाले जा सकता है । इससे उन्हें प्रतिस्पर्धी से बाजार में हिस्सेदारी लेनी पड़ी और कुछ अन्य युक्तियों के साथ तेजी से बढ़ने की अनुमति दी, जैसे अन्य लोगों के पैसे के स्रोत जैसे कि विक्रेता वित्तपोषण के लाभकारी स्रोत।वह आश्चर्यचकित था कि उनके खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने वाले लोग देख सकते हैं कि वह कितना अमीर था, लेकिन खुद को डिस्काउंट मॉडल पर ले जाने के लिए नहीं लाया क्योंकि वे उच्च मुनाफे के विचार के आदी हो गए थे, कुल मुनाफे के बजाय उन मार्जिन पर ध्यान केंद्रित करते हुए। । इक्विटी विघटन पर ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न का उपयोग करके, एक निवेशक यह देख सकता था कि वॉलमार्ट की शेयरधारक इक्विटी पर कितना बड़ा लाभ इसके कम लाभ मुनाफा के बावजूद था। यह उन छोटे व्यवसायों, प्रबंधक, कार्यकारी, या अन्य ऑपरेटरों के लिए बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि वे व्यापार मॉडल को स्पष्ट रूप से पहचानने के लिए उपयोग कर रहे हैं और उस पर चिपकाएंगे। वाल्टन चिंतित थे कि वाल-मार्ट के कर्मचारी किसी न किसी तरह अपने कम लागत वाले उच्च परिसंपत्ति टर्नओवर पद्धति से चिपके हुए मुनाफे के जरिये मुनाफे में सुधार के साथ और अधिक चिंतित होंगे, जो कि साम्राज्य के पीछे का रहस्य था। वह जानता था कि अगर वह दिन आएगा, तो उसका प्रतिस्पर्धात्मक लाभ खोने का खतरा होगा।

तीसरा घटक: इक्विटी मल्टीप्लायर

एक कंपनी के लिए बेहद बिक्री और मार्जिन अत्यधिक ऋण लेने के लिए संभव है और इक्विटी पर इसके रिटर्न में कृत्रिम रूप से वृद्धि इक्विटी गुणक, वित्तीय लाभ उठाने का एक उपाय, निवेशक को यह देखने की अनुमति देता है कि इक्विटी पर दिए गए रिटर्न का क्या हिस्सा ऋण का नतीजा है।

इक्विटी गुणक की गणना निम्नानुसार की जाती है:

इक्विटी मल्टीप्लायर = एसेट्स ÷ शेयरधारक इक्विटी

• यह कहना नहीं है कि ऋण हमेशा बुरा होता है दरअसल, पूंजी, विकास और व्यापार-दर पर वापसी के बीच सबसे अच्छा कारोबार उत्पन्न करने के लिए एक फर्म की पूंजी संरचना को अनुकूलित करने के लिए ऋण एक महत्वपूर्ण हिस्सा है क्योंकि यह इक्विटी कमजोर पड़ने से संबंधित है। कुछ उद्योग, जैसे विनियमित उपयोगिताओं और रेलमार्ग, लगभग बिल्कुल ऋण की आवश्यकता होती है। इसके अतिरिक्त, जो कॉर्पोरेट बांड उठता है, वह अर्थव्यवस्था की एक महत्वपूर्ण रीढ़ है, जिससे ब्याज आय पैदा करने के लिए अतिरिक्त संपत्ति रखने के लिए संपत्ति और हताहत बीमा कंपनियों, यूनिवर्सिटी एंडॉवमेंट्स और गैर-मुनाफे जैसे वित्तीय संस्थानों के लिए एक रास्ता उपलब्ध कराया जाता है।

इसके बजाय, समस्या तब होती है जब वित्तीय इंजीनियरिंग बहुत दूर हो जाती है। यह एक निजी इक्विटी फंड के लिए एक व्यवसाय खरीदना, ऋण के साथ इसे लोड करना, सभी इक्विटी निकालने, और भारी ब्याज व्यय भुगतान के तहत छेड़छाड़ करने के लिए असामान्य नहीं है, जो इसके शोधन क्षमता को खतरा देते हैं कुछ मामलों में, इन व्यवसायों को फिर से एक आईपीओ के जरिए सार्वजनिक किया जाता है और फिर नुकसान को ठीक करने के लिए कमाई और ताजा उठाए गए पूंजी का उपयोग करके साल बिताना पड़ता है।

इक्विटी पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न की गणना कैसे करें ड्यूपॉन्ट मॉडल का उपयोग करके इक्विटी पर लौटने की गणना करने के लिए, आपको केवल तीन घटकों को गुणा करना होगा जो हमने अभी चर्चा की हैं - शुद्ध लाभ मार्जिन, परिसंपत्ति कारोबार, और इक्विटी गुणक - एक साथ

इक्विटी पर वापसी = (नेट प्रॉफिट मार्जिन) (एसेट टर्नओवर) (इक्विटी मल्टीप्लायर)।

जैसा कि आप देख सकते हैं जब आप इक्विटी पर रिटर्न के स्रोतों को देखते हैं, यह पता लगाना कि इन तीन लीवरों को कैसे खींचना आपके धन को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण है कई मामलों में, एक खराब चलन पर एक अच्छा प्रबंधक द्वारा होनहार कारोबार को लिया जा सकता है जो फिर छत के माध्यम से आरओई को चलाने और प्रक्रिया में बहुत समृद्ध हो सकता है।हाल के वर्षों में, खाद्य उद्योग कई प्रमुख खरीदारियों के परिणामस्वरूप इस के माध्यम से जा रहा है। नए प्रबंधन के तहत उत्पादकता लाभ भारी रहा है, नींद केचप, गर्म कुत्ता, कॉफी और हलवा बाजारों को मिलाते हुए।

• तथ्य की बात के रूप में, एक बड़ी निजी किस्मत का निर्माण उद्यमी पुरुषों और महिलाओं द्वारा किया गया है जिन्होंने भरोसेमंद कंपनियों की खोज की है जो इक्विटी के आंकड़े पर उनके सैद्धांतिक ड्यूपॉन्ट रिटर्न के नीचे बहुत कम काम कर रहे थे।

इक्विटी परिकलन पर रीयल-वर्ल्ड रिटर्न

जब मैंने पहली बार एक दशक पहले इक्विटी गणना पर ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न पर यह टुकड़ा लिखा था, तब मैंने आपको पेप्सिको के 2004 की वार्षिक रिपोर्ट के आंकड़ों का उपयोग करते हुए इक्विटी पर लौटने की गणना के माध्यम से कदम उठाया था । चूंकि इसमें शामिल सिद्धांत कालातीत हैं, और मुझे इस बारे में थोड़ी निराशा महसूस हो रही है, मैं इसे आपके लिए यहां रखूंगा।

राजस्व: $ 29, 261, 000, 000

शुद्ध आय: $ 4, 212, 000, 000

• संपत्ति: $ 27, 987, 000, 000
• शेयरधारकों की इक्विटी: $ 13, 572, 000, 000
• हमारे घटक प्राप्त करने के लिए इन संख्याओं को वित्तीय अनुपात सूत्रों में प्लग करें:
• शुद्ध लाभ मार्जिन

: शुद्ध आय ($ 4, 212, 000, 000) ÷ आय ($ 29, 261, 000, 000) =

0। 1439, या 14. 39% एसेट टर्नओवर : राजस्व ($ 29, 261, 000, 000) ÷ संपत्ति ($ 27, 987, 000, 000) =
1 0455 इक्विटी गुणक : संपत्ति ($ 27, 987, 000, 000) ÷ शेयरधारकों की इक्विटी ($ 13, 572, 000, 000) =
2 0621 अंत में, हम इक्विटी पर रिटर्न की गणना के लिए तीन घटकों को एक साथ गुणा करते हैं: इक्विटी पर लौटें

: (0. 1439) x (1. 0455) x (2. 0621) = 0. 3102 , या

31 02% पेप्सीको के लिए हमारे ड्यूपॉन्ट आरओई के परिणामों का विश्लेषण इक्विटी पर एक 31. 02% रिटर्न 2004 में किसी भी उद्योग में अच्छा था। फिर भी, यदि आप इक्विटी गुणक को छोड़कर देखना चाहते हैं कि पेप्सिको कितना होगा कमाया था यह पूरी तरह से ऋण मुक्त था, तो आप को पता चला होगा कि ROE 15 से गिरा दिया। 04%। दूसरे शब्दों में, 2004 में समाप्त वर्ष के लिए, 15. इक्विटी पर वापसी का 04% लाभ मार्जिन और बिक्री के कारण था, जबकि 15%। व्यापार में काम पर ऋण पर अर्जित रिटर्न के कारण 96%। यदि आपको इक्विटी पर समान रिटर्न के साथ तुलनात्मक मूल्यांकन में एक कंपनी मिली है, तो आंतरिक रूप से उत्पन्न बिक्री से ऊंची प्रतिशत वृद्धि हुई है, यह अधिक आकर्षक होगा। पेप्सिको को कोका-कोला से इस आधार पर तुलना करें और यह स्पष्ट हो जाता है, खासकर स्टॉक विकल्पों के समायोजन के बाद, जो बकाया थे, कोक मजबूत ब्रांड था (यदि आप मज़ेदार केस स्टडी की तलाश कर रहे हैं, तो मैंने अपने व्यक्तिगत ब्लॉग पर पेप्सिको बनाम कोका-कोला के अपने जीवन भर में निवेश की जांच की।)

जॉनसन एंड जॉनसन के लिए इक्विटी मॉडल पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न पर गणना करना

यह हमेशा कई उदाहरण प्रदान करने के लिए अच्छा है, तो हम जॉनसन एंड जॉनसन के सबसे हाल ही में पूरा वित्त वर्ष, 2015 पर एक नज़र डालें। अपने फॉर्म 10-के फाइलिंग को खींचकर, हम वित्तीय अनुभाग विवरण में इक्विटी घटकों पर आवश्यक ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न ढूंढते हैं:

राजस्व: $ 70, 074, 000, 000

शुद्ध आय: $ 15, 40 9, 000, 000

• संपत्ति: $ 133, 411, 000, 000
• शेयरधारकों की इक्विटी: $ 71, 150, 000, 000 > इन संख्याओं को वित्तीय अनुपात सूत्रों में डालकर, हम अपने ड्यूपॉन्ट विश्लेषण घटकों को खोज सकते हैं:
• शुद्ध लाभ मार्जिन:
• शुद्ध आय ($ 15, 40 9, 000, 000) ÷ आय ($ 70, 074, 000, 000) =

0।21 99, या 21. 99%

एसेट टर्नओवर : राजस्व ($ 70, 074, 000, 000) ÷ संपत्ति ($ 133, 411, 000, 000) = 0 5252
इक्विटी मल्टीप्लायर : संपत्ति ($ 133, 411, 000, 000) ÷ शेयरधारकों की इक्विटी ($ 71, 150, 000, 000) = 1 8751
उसके साथ, हमारे पास तीन घटक हैं जिनकी हमें इक्विटी पर लौटने की गणना की आवश्यकता है: इक्विटी पर लौटें : (0. 21 99) x (0. 5252) x (1. 8751) = 0 2166, या

21 66%

जॉनसन एंड जॉनसन के लिए हमारे ड्यूपॉन्ट आरओई के परिणामों का विश्लेषण मैंने अतीत में जॉनसन एंड जॉनसन के जटिल इतिहास के बारे में लिखा है, यह समझाते हुए कि यह वास्तव में एक होल्डिंग कंपनी है जिसमें 265 नियंत्रित सहायक कंपनियों में स्वामित्व है विभिन्न फोकस क्षेत्रों: उपभोक्ता स्वास्थ्य देखभाल, चिकित्सा उपकरणों, और फार्मास्यूटिकल्स इक्विटी विश्लेषण पर अपने ड्यूपॉन्ट रिटर्न को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि यह वास्तव में सबसे बड़ा व्यवसाय है जो कभी भी अस्तित्व में है। उल्लेखनीय बात यह है कि प्रबंधन ने फर्म की संरचना का प्रबंध किया है ताकि ऋण रिटर्न में एक प्रमुख भूमिका निभाता है, जबकि पूर्ण ऋण स्तर नकदी प्रवाह के मुकाबले बहुत कम है। वास्तव में, जॉनसन एंड जॉनसन का ब्याज कवरेज अनुपात बहुत अच्छा है, और इसकी नकदी प्रवाह इतनी सुरक्षित है, कि 2008-2009 के पतन के बाद, जो 1 9 2 9 -19 9 33 में महामंदी के बाद सबसे खराब आर्थिक भ्रम था, यह केवल चार कंपनियों में से एक था ट्रिपल ए रेटेड बांड के साथ विशेष रूप से, ड्यूपॉन्ट आरओई विश्लेषण से पता चलता है कि जॉनसन एंड जॉन्सन का इक्विटी पर गैर-लाभकारी रिटर्न 11. 11 है, अन्य 10 के साथ। 11% लीवरेज के उपयोग से आ रहा है; उत्तोलन कि किसी भी तरह से उद्यम की सुरक्षा या स्थिरता के लिए कोई खतरा नहीं है। यह भी कहा जा सकता है कि एक विवेकपूर्ण निवेशक जॉन एंड जॉनसन के शेयरों को जीवन पकड़ने और बच्चों और नाती-पोतों को आगे बढ़ाते हुए बचाव का रास्ता का उपयोग करने पर विचार करने के लिए विचार कर सकता है, किसी भी समय यह उचित मूल्य या अधोवाही है

इक्विटी पद्धति पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न का उपयोग करने पर अंतिम विचार

जब आप इक्विटी पद्धति पर ड्यूपॉन्ट रिटर्न पर अंतर्निहित होना सीखते हैं, तो आप सभी व्यवसायों को अपने अंतर्निहित घटकों द्वारा देखना शुरू करते हैं। यह कुछ हद तक बेकौज़ के पीछे एक चौकस पेयरिंग की तरह है और बीजेवलल आवरण के नीचे स्थित जटिलताओं में है। आप एक खुदरा स्टोर में चलते हैं और वास्तव में

देखें

उद्यम की आर्थिक वास्तविकता, न केवल अलमारियों और माल की दुकान। आप एक विनिर्माण संयंत्र पास करते हैं और एक साथ टुकड़े कर सकते हैं कि यह अन्य विनिर्माण संयंत्रों की तुलना में मालिकों के लिए धन का उत्पादन कैसे करता है।

इसके प्रतीत होता है कि सांसारिक गणितीय आधार के बावजूद, ड्यूपॉन्ट मॉडल की आंखों के माध्यम से दुनिया को देखने के लिए अपनी मानसिकता को बदलना थोड़ा सा अपने आप को एक महाशक्ति देने की तरह है अंतर्दृष्टि को समझें जो आप समझदारी से जुटाएं और आप बहुत पैसा कमा सकते हैं या महत्वपूर्ण रूप से, आपदाओं से बचें जो आपके पोर्टफोलियो को नुकसान पहुंचा सकते हैं। आप कॉर्पोरेट कॉन्ट्रैक्ट को ऑफसेट भी कर सकते हैं जैसे कि परिवार के स्वामित्व वाले बरला ने लाखों लोगों को नाराज करने के बाद का सामना किया। बाजार हिस्सेदारी को खोने की कोशिश करने और बचने के लिए, उसने इक्विटी चर पर लाभ मार्जिन को कम करके और वॉल्यूम को ऊपर चलाकर जब तक आपातकालीन स्थिति में स्थिर नहीं होने के लिए इक्विटी वैरिएबल पर अपने रिटर्न को संशोधित करने का निर्णय लिया, क्योंकि इसके उत्पादों को अलमारियों से खींच लिया गया था और संयुक्त राज्य भर में बहिष्कार होने लगे और यूरोपचाहे आप उनके बारे में कैसा महसूस करते हैं, हालाँकि परिस्थितियों में व्यवहार करने का एक बहुत ही चतुर तरीका था, भले ही उन परिस्थितियों में सीईओ की बेवक़ूफ़ता और कट्टरता के कारण पूरी तरह से हो।