बांड की व्याख्या

एक बांड डिफ़ॉल्ट तब होती है जब बांड जारीकर्ता निर्दिष्ट अवधि के भीतर ब्याज या प्रमुख भुगतान करने में विफल रहता है। डिफ़ॉल्ट रूप से आमतौर पर तब होते हैं जब बांड जारीकर्ता को अपने बॉन्डधारक भुगतान करने के लिए नकद से बाहर चला गया हो। चूंकि एक बंधन पर चूक करना भविष्य में वित्तपोषण के लिए जारीकर्ता की क्षमता को गंभीर रूप से प्रतिबंधित करता है, इसलिए आमतौर पर एक अंतिम उपाय होता है - और इसलिए गंभीर वित्तीय संकट का संकेत।

निगमों के मामले में, डिफ़ॉल्ट रूप से आमतौर पर तब होता है जब व्यापार की बिगड़ती स्थिति में राजस्व में कमी आने की संभावना होती है ताकि अनुसूचित पुनर्भुगतान असंभव हो।

इसी प्रकार, देश आमतौर पर डिफॉल्ट करने के लिए मजबूर हो जाते हैं, जब उनकी कर राजस्व अब उनके ऋण सेवा की लागत और चालू खर्चों के संयोजन को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। अधिकतर नहीं, हालांकि, इस समस्या को "पुनर्गठन" द्वारा हल किया जाता है - जारी करने वाले देश और उसके बॉन्डधारकों के बीच एक समझौता किया जाता है, जो कि एक पूर्ण डिफ़ॉल्ट के बजाय - अपने ऋण की शर्तों को बदलने के लिए।

क्या होता है जब एक बॉन्ड चूक होता है?

एक बांड डिफ़ॉल्ट का जरूरी मतलब नहीं है कि निवेशक अपने सभी प्राचार्यों को खोने जा रहा है कॉरपोरेट बॉन्ड के मामले में, उदाहरण के लिए, बॉन्डधारक आमतौर पर अपने मूल प्रिंसिपल का एक हिस्सा प्राप्त करते हैं, जब जारीकर्ता अपनी परिसंपत्तियों को समाप्त करता है और अपने लेनदारों के बीच आय वितरित करता है। उदाहरण के लिए, उच्च उपज बाजार में, 1 977-2011 की औसत वसूली दर 42. 05% थी, पेरिटस एसेट मैनेजमेंट के अप्रैल 2012 के श्वेत पत्र के अनुसार, "उच्च पैदावार के लिए नया मामला।" इसका मतलब है कि एक निवेशक जो एक उच्च उपज बांड के लिए $ 100 का भुगतान करता है, जो कि चुकता हो, औसतन, 42 डॉलर वापस आ गया जब एक बार परिसंपत्तियों को लेनदारों के बीच वितरित किया गया था।

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एक नुकसान होने पर, यह स्थिति कुल नुकसान का प्रतिनिधित्व नहीं करती है

जब एक बांड डिफ़ॉल्ट होता है, यह पूरी तरह से गायब नहीं होता है वास्तव में, बांड अक्सर तेजी से कम कीमत पर व्यापार करना जारी रखता है, कभी-कभी "व्यथित ऋण" निवेशकों को आकर्षित करते हैं जो विश्वास करते हैं कि वे बॉन्ड की कीमत से वर्तमान में प्रतिबिंबित की तुलना में कंपनी की संपत्ति के फैलाव से अधिक प्राप्त कर पाएंगे।

यह आमतौर पर परिष्कृत संस्थागत निवेशकों द्वारा नियोजित एक रणनीति है

डिफ़ॉल्ट और मार्केट प्रदर्शन

अधिकांश वित्तीय चूक वित्तीय बाजारों में अनुमानित हैं, इसलिए वास्तविक घोषणा से पहले एक डिफ़ॉल्ट से जुड़े नकारात्मक मूल्य कार्रवाई का एक अच्छा सौदा हो सकता है। अधिकांश डिफ़ॉल्ट डाउनग्रेड्स द्वारा जारी करने वाले इकाई की क्रेडिट रेटिंग्स से पहले होता है। नतीजा यह है कि सबसे कम चूक संस्थाओं द्वारा जारी किए गए कम-रेटेड बॉन्ड में पाए जाते हैं जो पहले से ही अच्छी तरह ज्ञात समस्याएं हैं।

बाधाएं एक सुरक्षा रेटेड एएए बंधन के लिए डिफ़ॉल्ट के खिलाफ हैं। 42 साल की अवधि में 2011 में, एएए-रेट किए गए नगरपालिका बांडों के 100% ने निवेशकों को अपेक्षित ब्याज और प्रमुख भुगतान का भुगतान किया, जबकि 99ए-रेटेड मुनि बंधों के 9% ने ऐसा किया इसके अलावा, 1920 से 200 9 तक, एएए-रेटेड कॉरपोरेट बॉन्डों का केवल 0. 9% डिफॉल्ट होता है।

इन संख्याओं से, हम देख सकते हैं कि अत्यधिक-रेट किए गए बांड डिफ़ॉल्ट नहीं होते हैं - मजबूत वित्तीय स्थिति का प्रतिबिंब, जो आमतौर पर उच्च रेटिंग से जुड़ा होता है इसके बजाय, कम-रेटेड प्रतिभूतियों में अधिकांश डिफॉल्ट होते हैं

कौन से बाज़ार खंड डिफ़ॉल्ट रूप से संभव होने की संभावना है?

डिफॉल्ट के खतरे विकसित बाजार के सरकारी बॉन्ड (जैसे यू। एस। ट्रेजरी) के लिए सबसे कम है, बंधक समर्थित प्रतिभूतियां जो यू.एस. सरकार द्वारा समर्थित हैं और उच्चतम क्रेडिट रेटिंग वाले बांड हैं।

जिन बांडों की ब्याज दर के आंदोलनों की तुलना में डिफ़ॉल्ट की संभावना से अधिक प्रभाव पड़ता है, वे कहते हैं कि उच्च क्रेडिट जोखिम उच्च क्रेडिट जोखिम वाले बांड प्रदर्शन करते हैं, जब उनकी अंतर्निहित वित्तीय ताकत में सुधार हो रहा है, लेकिन उनकी वित्तीय स्थिति कमजोर होने पर इसका प्रदर्शन नहीं करता। संपूर्ण संपत्ति वर्गों में भी उच्च क्रेडिट जोखिम हो सकता है; ये अच्छी तरह से करते हैं जब अर्थव्यवस्था सुदृढ़ हो रही है और धीमा हो रहा है। प्राइम उदाहरण निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट और नगर निगम के खंड में उच्च उपज बांड और निचले रेटेड बांड हैं।

बाजार के इन क्षेत्रों में डिफ़ॉल्ट जोखिम का असर डिफ़ॉल्ट दर से या पूर्व में 12 महीनों में तय किए गए परिसंपत्ति वर्ग के भीतर बांड मुद्दों का प्रतिशत मापा जाता है। जब डिफ़ॉल्ट दर कम या गिरती है, तो यह बाजार के क्रेडिट-संवेदनशील क्षेत्रों के लिए सकारात्मक साबित होता है; जब यह उच्च और बढ़ रहा है, ये खंड अंतराल के लिए जाते हैं।

यहाँ डिफ़ॉल्ट दर के बारे में अधिक जानें।

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व्यक्ति उच्च गुणवत्ता वाले व्यक्तिगत प्रतिभूतियों या निचले जोखिम वाली बांड फंडों के साथ चिपके हुए चूक के प्रभाव से बच सकते हैं सक्रिय प्रबंधकों को गहन शोध के माध्यम से डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचा सकता है, लेकिन यह ध्यान रखें कि बढ़ते डिफ़ॉल्ट पूरे बाजार खंडों पर वजन कर सकता है और इसलिए दबाव निधि का रिटर्न देता है, यद्यपि प्रबंधक प्रतिभूतियों से बच सकता है, जो कि डिफ़ॉल्ट है। नतीजतन, डिफ़ॉल्ट सभी निवेशकों को कुछ हद तक प्रभावित कर सकता है, यहां तक ​​कि वे भी जिनके पास व्यक्तिगत बांड नहीं हैं।