हेलीकाप्टर मनी: कॉम्बेटिंग डिफ्लेशन के लिए आखिरी उम्मीद है?

अमेरिकी अर्थशास्त्री मिल्टन फ्रिडमैन ने एक बार विचार किया कि केंद्रीय बैंक हमेशा मुद्रण डॉलर से अपस्फीति को हरा सकते हैं और उन्हें हेलीकॉप्टर से छोड़ सकते हैं। पूरे यूरोप और जापान में 2015 और 2016 में नकारात्मक ब्याज दर के साथ, कई केंद्रीय बैंक और सरकारें गंभीरता से सोचने शुरू कर रही हैं - नागरिकों को प्रत्यक्ष नकदी हस्तांतरण अपस्फीति के बढ़ते खतरों को दूर करने के लिए सरकारों का यह अंतिम उपाय हो सकता है।

शब्द हेलीकॉप्टर पैसा को रणनीतियों का प्रतिनिधित्व करने के लिए कहा गया था, जहां केंद्रीय बैंक और / या सरकार अप्रत्यक्ष रूप से उधार देने और पारंपरिक ब्याज जैसे पारंपरिक उपकरणों के माध्यम से उधार लेने की कोशिश करने की बजाए नागरिकों को सीधे नकदी की नकदी देते हैं दरें। अर्थशास्त्रियों की बढ़ती संख्या के मुताबिक, यह विचार उतना ही उतना नहीं है जितना कि इस शब्द का अर्थ है ध्वनि। वास्तव में, पारंपरिक मौद्रिक नीति का कोई असर नहीं होने पर मांग को प्रोत्साहित करने का एकमात्र निश्चित तरीका हो सकता है।

हेलीकाप्टर मनी काम करेंगे?

कुछ अर्थशास्त्री यह तर्क देंगे कि हेलीकॉप्टर के पैसे मांग को उत्तेजित करने और मुद्रास्फीति में वृद्धि करने में प्रभावी नहीं होगा। हालांकि केंद्रीय बैंकों ने यह स्पष्ट किया है कि मात्रात्मक आसान एक अस्थायी कार्यक्रम था, हेलीकॉप्टर पैसा स्थायी रूप से मौद्रिक आधार में वृद्धि करेगा क्योंकि बांडों की कोई पुनर्खरीद नहीं है। यह अंतर हेलीकॉप्टर पैसे उत्तेजक मांग और मुद्रास्फीति में मात्रात्मक आसान से ज्यादा ज्यादा प्रभावी बना सकता है।

मान लीजिए कि किसी बैंक ने $ 10, 000 ब्याज के लिए किसी भी उधार देने की पेशकश की है - या अधिक सटीक रूप से, धन का उधार लेने के लिए उन्हें शुल्क नहीं लगाता है बहुत से लोग पैसे लेने का फैसला कर सकते हैं, लेकिन वे इसे खर्च करने में संकोच करते हैं, जानते हुए कि उन्हें अंततः इसे चुकाना होगा। अब, मान लें कि बैंक उन्हें $ 10, 000 नि: शुल्क और स्पष्ट देता है।

बहुत से लोग मान सकते हैं कि कीमतों में वृद्धि होगी, क्योंकि हर कोई पैसे खर्च करेगा, और इसलिए प्रतीक्षा करने के बजाय अब कुछ खरीदने का फैसला करता है।

रणनीति के दो संभावित जोखिम हैं:

तर्कसंगत उपभोक्ता आसानी से इसे खर्च करने के बजाय अप्रत्याशित रूप से बचाने के लिए चुन सकते हैं, जो कि रणनीति के उद्देश्य को हराने वाली होगी। इस मामले में, यह तर्क दिया जा सकता है कि उपभोक्ता अमीर महसूस करेंगे और लंबी अवधि के दौरान अधिक खर्च करेंगे।

• नैतिक खतरे का खतरा है जिससे उपभोक्ताओं को भविष्य में अधिक धन की उम्मीद होगी। पास-अवधि में, जोखिम यह है कि भविष्य में भत्तों के लिए खर्च करने पर वे रोक सकते हैं दीर्घावधि में, यह एक मुद्रा में अवमूल्यन और भरोसा कर सकता था
• एक अंतिम समस्या यह है कि हेलीकॉप्टर पैसे रणनीतियों को केंद्रीय बैंकों और सरकारों के बीच सहयोग की आवश्यकता होगी, क्योंकि यह राजकोषीय और मौद्रिक नीति का संयोजन है कई केंद्रीय बैंकों के पास नकदी हस्तांतरण कार्यक्रमों को अपने दम पर लागू करने का अधिकार नहीं है।सरकार के सांसदों को रणनीति स्वीकार करना होगा और केंद्रीय बैंकों के साथ एक समझौते पर आना होगा, जो कई मामलों में राजनीतिक रूप से मुश्किल हो सकता है।

यह अभ्यास में कैसे काम करेगा?

हेलीकॉप्टर पैसे कार्यक्रमों को लागू करने के कई अलग-अलग तरीके हैं, लेकिन सबसे हालिया प्रस्तावों में सरकार और केंद्रीय बैंक दोनों मिलकर काम करना शामिल है।

पूर्व फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बर्नानके ने एक बार सरकार के कर्ज की केंद्रीय बैंक खरीद के माध्यम से वित्तपोषित कर छूट का सुझाव दिया। इस दृष्टिकोण को लेकर, लोगों को अपने सभी आयकर को वापस कर दिया जाएगा और सरकार फेडरल रिजर्व को नए नकद नकद में कर्ज बेचकर राजकोषीय अंतर को बंद कर देगी। तब केंद्रीय बैंक सरकार को ब्याज आय लौटाएगा और बांड को शाश्वत बनाए रखेगा।

इस रणनीति के कई अलग-अलग संस्करण हैं, लेकिन इन सभी के पास बहुत कम अंतर वाला एक ही अंतिम परिणाम है उदाहरण के लिए, एक सरकार एक विशेष बंधन जारी कर सकती है जो कि बैंक को कोई लाभ वापस लेने की बजाय केंद्रीय बैंक के लिए शून्य ब्याज और गैर-प्रत्यायनीय है। या, टैक्स छूट को किसी अन्य प्रकार के नकद हस्तांतरण कार्यक्रम से बदला जा सकता है जिसमें सरकार से व्यक्तियों और व्यवसायों के लिए भुगतान शामिल होता है

हेलीकाप्टर धन के परिणाम

हेलीकॉप्टर के पैसे का राजकोषीय परिणाम मात्रात्मक आसान होने के समान हो सकता है क्यूई कार्यक्रमों के तहत, केंद्रीय बैंक संपत्तियों को वापस लेते हैं और सरकारी बांडों को ट्रेजरी पर वापस ब्याज पर छूट देते हैं, इसलिए बजट समान हैं जैसे कि कोई सरकारी बांड वास्तव में जरूरी नहीं था। हेलीकॉप्टर के पैसे के लिए यह सच होगा क्योंकि सरकार की खरीदी समान होगी और उन खरीद के वित्तपोषण के लिए कर उठाए जाएंगे।

जब राजकोषीय परिणाम सौम्य हो सकते हैं, तो सामाजिक परिणाम प्रकृति में काफी गंभीर हो सकता है। स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों और सरकारों के बीच बाधा को तोड़ने में खतरे हैं, जो सरकारों के हिस्से में भविष्य के वित्तीय अनुशासन को कमजोर कर सकते हैं। यह विकसित देशों में एक बड़ी समस्या नहीं हो सकती है, जिनके पास एक स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड है, लेकिन ऐसे ट्रैक रिकॉर्ड वाले बिना खोए हुए आत्मविश्वास का अधिक जोखिम हो सकता है।

एक दीर्घकालिक जोखिम भी है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में सक्षम नहीं होंगे, जब यह वृद्धि शुरू होती है। मुद्रास्फीति की तुलना में महंगाई को बेहतर ढंग से नियंत्रित करने के लिए मौद्रिक नीतियों के साथ, यह जोखिम कई अर्थशास्त्रीों द्वारा कम के रूप में देखा जाता है, लेकिन यह अतीत में हुआ है।

प्रमुख टेकवे पॉइंट्स

हेलीकाप्टर पैसा केंद्रीय बैंकों और सरकारों के लिए अंतराल के बढ़ते खतरे से निपटने के लिए अंतिम नीति विकल्प हो सकता है।

• सरल शब्दों में, हेलीकाप्टर धन में एक केंद्रीय बैंक शामिल होता है जो कि स्थायी नकदी बनाने और उसे सीधे व्यक्तियों और / या व्यवसायों को वितरित करता है।
• इस रणनीति से जुड़े कई जोखिम हैं, लेकिन अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि यह मुद्रास्फीति और विकास को उत्तेजित करने में प्रभावी होगा
• रणनीति की मात्रात्मक सहजता का एक ही राजकोषीय परिणाम होने की संभावना है, लेकिन सामाजिक परिणाम बहुत अधिक साबित हो सकते हैं।