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फैनी मॅई और ईेडी मैक खैरात 17 सितंबर, 2008 को हुआ। यू.एस. ट्रेजरी विभाग को उनके पसंदीदा स्टॉक और बंधक समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) में $ 100 बिलियन तक की खरीद करने के लिए अधिकृत किया गया था। नतीजतन, उन्हें फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी (एफएचएफए) द्वारा संरक्षकता में रखा गया था। समय-समय पर दो प्रचलित लागत वाले करदाताओं को $ 187 अरब का ध्यान रखते हुए यू.एस. इतिहास में यह सबसे बड़ा खैरात बना।
अगस्त 2012 में, ट्रेजरी ने फैसला किया कि वह सामान्य फंड में सभी फ़ैनी और फ़्रेडी मुनाफा भेज देगा। तब से, बेलआउट को ब्याज के साथ वापस भुगतान किया गया है। (स्रोत: "ए रेस्क्यू दैट द लाज़ फॉज़", द न्यूयॉर्क टाइम्स, 13 दिसंबर, 2015)।
फैनी और फ़्रेडी बेलआउट 1989 सेविंग एंड लोन क्राइसिस, जो "केवल" करदाताओं को $ 124 की लागत से अधिक था अरब। यह एआईजी के बाद के bailout के बराबर था, जो कि 85 अरब डॉलर में शुरू हुआ था लेकिन 150 अरब डॉलर तक बढ़ गया था। दोनों यू.एस. बैंकिंग सिस्टम के 700 अरब डॉलर के खैरात की तुलना में छोटे आलू थे - भले ही केवल 350 अरब डॉलर खर्च किए गए थे।
बेलेआउट ने फैनी, फ्रेडी, और अमेरिकी आवास बाजार में कार्य कर रखा था यह अस्थायी होना चाहिए था, लेकिन आर्थिक परिस्थितियों में कभी भी सुधार नहीं हुआ, जिससे सरकार को अपने स्वामित्व वाले शेयरों को बेचने और फ्रैनी और फ्रेडी को निजी स्वामित्व में वापस करने की अनुमति मिल सके।
क्या बेलआउट के लिए नेतृत्व?
फैनी मॅई और फ़्रेडी मैक दो सरकारी प्रायोजित उद्यम (जीएसई) थे जो बैंकों से बंधक खरीदे, द्वितीयक बाजार पर खरीद के रूप में जाना जाने वाली एक प्रक्रिया
उन्होंने इन्हें बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में पैक किया, और उन्हें वॉल स्ट्रीट पर निवेशकों को फिर से बेचना। संपूर्ण वित्तीय प्रणाली ट्रस्ट पर बनाया गया है यह विश्वास सब्प्रिम बंधक संकट द्वारा हिल गया था
फैनी मॅई और ईेडी मैक दो सरकारी प्रायोजित उद्यम (जीएसई) थे जो कि बंधक समर्थित प्रतिभूतियों के द्वितीयक बाजार में बनाए गए, और अत्यधिक शामिल रहे।
सबप्राइम बंधक संकट से पहले, उनकी स्वामित्व या गारंटी $ 1 सभी यू.एस. बंधकों के 4 ट्रिलियन, या 40%। उन्होंने उपप्रिर्म बंधक में केवल 168 बिलियन डॉलर का अधिग्रहण किया था - लेकिन दोनों को समाप्त करने के लिए पर्याप्त था पता करें कि दो जीएसई द्वितीयक बाज़ार का समर्थन कैसे करती है, जिससे अमेरिकी परिवारों को घर के मालिकों का सपना पता चलता है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह सबप्राइम बंधक संकट के दुःस्वप्न में बदल गया, 2008 के वित्तीय संकट के चलते, और अंततः महान मंदी का कारण बना।
सरकार ने दो जीएसई का अधिग्रहण करने से बचने की कोशिश की, जिसे सरकारी गारंटी के साथ निजी निगम के रूप में कार्य करना था। यह सेट अप काम नहीं कर रहा था, और समस्या का हिस्सा था। फैनी और फ़्रेडी ने अपने स्टॉक की कीमतों को बढ़ाने के लिए अत्यधिक जोखिम उठाए, यह जानकर कि अगर जोखिम दक्षिणी हो जाए तो उन्हें जमानत मिल जाएगी।
अगस्त 2007 में, फैनी मॅई ने घोषणा की कि यह मई 2006 के बाद पहली बार एक बेंचमार्क ऋण की पेशकश को छोड़ देगा। निवेशक ने जीएसई द्वारा प्रस्तावित उच्च-रेटेड बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को भी खारिज कर दिया। अधिकांश निवेशकों ने सोचा कि फ़ैनी के पास पर्याप्त नकदी थी जिससे बाजार में सुधार होने तक इंतजार करना पड़ सकता था। नवंबर 2007 तक, फैनी ने $ 1 घोषित किया 4 अरब तिमाही हानि और घोषणा की कि वह नए फंडों में $ 500 मिलियन की तलाश करेगी।
फिर ईेडी ने 2 अरब डॉलर का नुकसान दिखाया, इसके स्टॉक की कीमत 23% नीचे भेज दी (स्रोत: फैनी मेई वेब साइट, "फेनी मेई अगस्त में बेंचमार्क नोट्स जारी नहीं करेंगे," 8/20/07; द इकोनोमिस्ट, दरार फैल रहे हैं, 11/21/07)
23 मार्च 2008 को, संघीय नियामकों ने बेईमानी से फ़ैनी और ईेडी को उपप्रिम बंधक ऋण में $ 200 बिलियन में लेने की सहमति दी। यह इस तथ्य के बावजूद था कि दो जीएसई स्वयं को विलायक रखने के लिए पर्याप्त नकदी जुटाने की कोशिश कर रहे थे। इस समय सभी ने सोचा कि उपप्रोमी संकट अचल संपत्ति के लिए सीमित था, और जल्द ही खुद को सही होगा संभवत: उन्हें एहसास नहीं हुआ कि डेरिवेटिव ने पूरे वित्तीय दुनिया में सबप्राइम बंधक चूक को निर्यात किया था। जैसा कि यह पता चला है, यह एक और 200 अरब डॉलर था जिसे उस वर्ष बाद में सरकार को जमानत करना पड़ा था।
25 मार्च 2008 को, फेडरल हाउसिंग फाइनेंस बोर्ड ने अगले दो वर्षों में क्षेत्रीय संघीय गृह ऋण बैंकों को बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में अतिरिक्त 100 अरब डॉलर का कर्ज देने के लिए सहमति दी। इन ऋणों की भी फ़ैनी और फ्रेडी द्वारा गारंटी दी गई थी सिर्फ एक हफ्ते में, दो जीएसई में 300 अरब डॉलर का बुरा ऋण था, जो पहले से अस्थिर बैलेंस शीट में शामिल था। यह भी था कि फेडरल रिजर्व ने ट्रेजरी नोट्स के बदले में 200 अरब डॉलर का बुरा लेनदेन डीलरों (वास्तव में, हेज फंड और इन्वेस्टमेंट बैंकों) से लेने पर सहमति व्यक्त की थी। अंतिम, लेकिन निश्चित रूप से कम से कम, फेड ने अपनी टर्म नीलामी सुविधा के जरिए 200 अरब डॉलर पहले ही बैंकों में डाल दिया था। दूसरे शब्दों में, संघीय सरकार ने सबप्रिमेम बंधक में $ 730 बिलियन की गारंटी दी थी, और बैंक के बकाया भुगतान अभी शुरू हो रहे थे।
17 अप्रैल, 2008 को, फ़ैनी और फ़्रेडी ने उपमहाद्वीप बंधक धारकों को अपने घरों को बनाए रखने में मदद करने के लिए और प्रतिबद्धताएं कीं। फ़ैनी मॅई ने होमस्टे नामक एक नया प्रयास विकसित किया, जबकि फ़्रेडी ने अपने कार्यक्रम "होमपॉसीबल" नाम से संशोधित किया। उन कार्यक्रमों ने उधारकर्ताओं को उच्च स्तर पर ब्याज दरों को रीसेट करने से पहले समायोज्य-दर के ऋणों से बाहर निकलना और मासिक भुगतान अप्राप्य बनाने के तरीके दिए थे। दुर्भाग्य से, यह बहुत कम और बहुत देर हो चुकी थी
22 जुलाई 2008 को, यू.एस. खज़ाना सचिव हेनरी पॉलसन ने कांग्रेस से एक बिल को मंजूरी देने के लिए कहा, जिससे ट्रेजरी विभाग को फैनी और फ़्रेडी द्वारा आयोजित उपप्रिर्म बंधकों में $ 25 बिलियन तक की गारंटी देने की अनुमति दी गई। दो जीएसई राष्ट्र के बंधक के $ 5 खरब या आधे से अधिक की गारंटी या गारंटी। हालांकि, $ 25 बिलियन की गारंटी निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए अधिक थी - और यह लंबे समय तक काम नहीं करता वॉल स्ट्रीट निवेशकों ने जीएसई के शेयरों की कीमतों में गिरावट जारी रखी, इस बात के लिए कि वे जो ऋण की गारंटी देता है उन्हें भुगतान करने के लिए आवश्यक नकदी नहीं बढ़ा सकती थीवॉल स्ट्रीट काफी समझी थी कि संघीय सरकार द्वारा $ 25 बिलियन का आविष्कार पर्याप्त नहीं होगा। शेयरधारक चाहते थे - फ़ैनी और फ्रेडी का राष्ट्रीयकरण होने से पहले और उनका निवेश शून्य के बराबर था
वॉल स्ट्रीट का आशंका है कि ऋण डिफ़ॉल्ट रूप से फ़ैनी और फ्रेडी के शेयरों में गिरावट को भेज दिया जाएगा। इससे निजी कंपनियों को बंधक को कवर करने के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाना असंभव बना दिया। अधिकांश लोगों को यह नहीं पता है कि जुलाई के खैरात में भी शामिल है:
- $ 3 गरीब पड़ोस में घर के मालिकों की सहायता के लिए सीडीबीजी अनुदान में नौ अरब
- ट्रेजरी विभाग के शेयरों की कीमतों के समर्थन के लिए फ़ैनी और फ्रेडी के शेयरों के शेयरों को खरीदने के लिए स्वीकृति और दो को निजी बाजार में पूंजी जुटाना जारी रखने की इजाजत देता है।
- फेडरल हाउसिंग एडमिनिस्ट्रेशन (एफएचए) के लिए मंजूरी के लिए $ 300 बिलियन नए ऋणों की गारंटी के लिए 400,000 घरों को फौजदारी से बाहर रखने के लिए
- पहली बार खरीदारों के लिए $ 7, 500 तक के क्रेडिट सहित हाउसिंग टैक्स के ब्रेक के बारे में $ 15 बिलियन।
- राष्ट्रीय ऋण पर वैधानिक सीमा में 800 अरब डॉलर तक की वृद्धि, $ 10 तक 6 ट्रिलियन
- कार्यकारी वेतन स्तर सहित फैनी और फ्रेडी की देखरेख करने के लिए एक नई नियामक एजेंसी। (स्रोत: एसोसिएटेड प्रेस, हाउस ओके घर के लिए बचाव, फ़्रेडी, फ़ैनी, 23 जुलाई, 2008)
खजाना सचिव पॉलसन bailout के पीछे प्रमुख बल था वह वित्तीय बाजारों को आश्वस्त करना चाहता था कि बैंकिंग प्रणाली इंडीएमैक बैंक की विफलता के बावजूद ठोस थी।
पॉलसन पूरे सप्ताह के अंत में टेलीविजन पर दिखाई दिए उन्होंने चेतावनी दी कि अर्थव्यवस्था चुनौतीपूर्ण समय के महीनों के माध्यम से जाना होगा जैसा कि यह पता चला है, यह कई बार चुनौतीपूर्ण समय रहा है। उन्होंने स्वीकार किया, "हम तीनों प्रमुख समस्याओं का सामना कर रहे हैं, सबसे पहले, आवास सुधार मंदी के केंद्र में है, दूसरा, पूंजी बाजार की उथल-पुथल; और तीसरा, उच्च तेल की कीमतें, जो जा रहे हैं मंदी को लम्बा खींचें। "
हालांकि, उन्होंने कहा" … हमारी अर्थव्यवस्था में दीर्घकालिक बुनियादी बातों, ठोस आधारभूत तत्व हैं। और आप जानते हैं, यहां आपके नीति निर्माताओं, नियामकों, हम बहुत सतर्क हैं। " दुर्भाग्य से, वे अधिक सतर्क हो चुके हैं, पहले जब एक बेतरतीब बाजार में उपप्रिमीय डेरिवेटिव खरीदा और बेचा जा रहा था। (स्रोत: एपी, "पॉलसन ब्रेन्स पब्लिक फॉर मंथ्स ऑफ टॉफ टाईम्स", 21 जुलाई, 2008)
बेलआउट के बावजूद, बंधक दरों में वृद्धि जारी रही 22 अगस्त, 2008 तक, 30 साल के बंधक पर दरें 6। 52% थीं। यह मार्च के बाद से और एक साल पहले की तुलना में 30% की वृद्धि हुई थी। यू एस ट्रेजरी बॉन्ड पैदावार में गिरावट के बावजूद कीमतें बढ़ गई हैं। वे गिर गए क्योंकि निवेशक सरकार समर्थित बांडों की सुरक्षा में भाग गए। (बांड की पैदावार तब घटती है जब अंतर्निहित बांड की मांग बढ़ जाती है।)
फिक्स्ड बंधक दरों आमतौर पर ट्रेजरी बांड की पैदावार का करीब से पालन करते हैं, क्योंकि दोनों तरह के निवेशकों के समान प्रकार हैं। हालांकि, चूंकि फ़ैनी और फ़्रेडी संकट में थे, इसलिए निवेशकों ने बंधक उत्पादों का लुत्फ उठाया और इसके बजाय कोषागारों को चुना। इसलिए, बंधक दर गुलाब और ट्रेजरी की पैदावार गिर गई
फ़ैनी और फ़्रेडी को राष्ट्रीयकृत करने के लिए मजबूर होना ऐसा इसलिए है क्योंकि दो सरकारी प्रायोजित संस्थाएं (जीएसई) अब निजी कंपनियां हैं, और किसी भी अन्य निगम की तरह, अपने परिचालनों के वित्तपोषण के लिए स्टॉक और बांड की बिक्री पर भरोसा करते हैं। अगर वे अपने बंधनों को नहीं बेच सकते हैं, जो बंधक हैं, तो वे अधिक बंधक खरीदने के लिए पूंजी से बाहर निकल सकते हैं। यह किसी भी आवास वसूली को ख़तरे में डाल देगा।
राष्ट्रीयकरण का मतलब था कि ट्रेजरी जीएसई के पूर्ण रूप से अधिग्रहण करेगी, अनिवार्य रूप से शेयरधारकों के धन को समाप्त करना। राष्ट्रीयकरण के भय के कारण फैनी और ईेडी के स्टॉक की कीमतें घट रही थी। इससे जीएसई के पूंजी जुटाने के लिए केवल इतना कठिन हो गया था, इस प्रकार एक स्व-पूरा भविष्यवाणी तैयार करने के लिए। दूसरे विकल्प को ट्रेजरी के लिए एक अनिवार्य रूप से निजी कंपनी को बड़ी रकम की नकल शुरू करना होगा। इससे शेयरधारकों को खुश कर दिया जाएगा लेकिन बीयर स्टर्न्स के फेडरल रिजर्व की बेलआउट द्वारा सेट की गई मिसाल को जारी रखा जाएगा। (स्रोत: डब्ल्यूएसजे कॉम, डेफल्टिंग मॉर्टगेज दरें, 20 अगस्त, 2008)
हालांकि, कई बैंक अभी भी खतरे में थे, क्योंकि उनके पास फ़ैनी और फ़्रेडी के पसंदीदा शेयरों में से 36 अरब डॉलर का ज्यादा हिस्सा था। ये सरकार बेकार हो गई जब सरकार ने अगले कदम उठाए, जीएसई को रिसीवरशिप में डाल दिया। (स्रोत: सीएनएन मनी, सरकार के फैसले फैनी और फ़्रेडी, 7 सितंबर, 2008)
फेडरल सरकार ने उस भरोसे को बहाल करने के लिए कदम रखा, जिससे कि खराब ऋणों को जमानत का वादा किया जा सके। इसका मतलब आवास की गिरावट को और बदतर रखने के लिए था। दुर्भाग्य से, यह सब यू.एस. सरकार द्वारा वित्त पोषित था, जो पहले से 9 खरब डॉलर का राष्ट्रीय ऋण था। वास्तव में, ऋण स्तर को $ 10 ट्रिलियन तक बढ़ाया जाने की अनुमति देने के लिए प्रावधान किया गया है जो कि खैरात के लिए बिल को ठीक से चलाना है। यू.एस. ऋण की स्थिरता के बारे में वैश्विक चिंताओं ने डॉलर पर दबाव डाला। हालांकि, यूरोजोन ऋण संकट से अधिक खतरे ने सुरक्षा के लिए एक उड़ान बनाई है। जब दुनिया में उथल-पुथल चल रहा है, तो डॉलर के मुकाबले मजबूत दिखता है, यू.एस. एस
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