आधार जोखिम: फ्यूचर्स और भौतिक मूल्यों के बीच फैलाव

भविष्य की कीमतें अंतर्निहित भौतिक वस्तु की कीमत को दर्शाती हैं। कई वायदा में शारीरिक वितरण के लिए एक तंत्र है इसलिए, वायदा संविदा के खरीदार को कमोडिटी के वितरण के लिए खड़े होने का अधिकार है और विक्रेता को डिलीवरी की अवधि के लिए एक छोटी स्थिति पर देने के लिए तैयार होना चाहिए। वायदा संविदाओं का विशाल प्रतिशत वितरण अवधि से पहले समाप्त होता है। केवल इन अनुबंधों की एक छोटी संख्या वास्तविक वितरण प्रक्रिया के माध्यम से जाते हैं।

सफल वायदा अनुबंध अभिसरण पर निर्भर करते हैं। अभिसरण एक प्रक्रिया है जिसके द्वारा वायदा अनुबंध वायदा अनुबंध या डिलीवरी की तारीख की समाप्ति पर भौतिक कीमतों के साथ वायदा कीमतों में वृद्धि होती है।

वायदा अनुबंध की ज़िंदगी के दौरान वायदा कीमतें अंतर्निहित भौतिक वस्तु मूल्य के साथ अत्यधिक सम्बन्ध रखते हैं, लेकिन जब तक कि वितरण पूरा नहीं हो जाता है। सक्रिय महीने या निकट भविष्य वायदा कीमत और एक वस्तु की भौतिक कीमत के बीच अंतर है आधार आधार की गणना के लिए सूत्र है:

नकद (ऋण) वायदा = आधार

एक किसान के उदाहरण पर विचार करें जो अपने क्षेत्र में मकई बढ़ रहा है किसान जानता है कि गिरावट के मौसम के दौरान मकई की फसल का उत्पादन होता है। कीमत जोखिम की सुरक्षा के लिए कि किसान अक्सर शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) के शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) डिवीजन पर नए फसल वायदा अनुबंधों को बेच देगा। दिसंबर (नई फसल) मकई वायदा अनुबंध, किसानों की फसल की कीमत में बचाव या लॉक करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले उपकरण होगा।

हमें एक उदाहरण पर विचार करना चाहिए जहां मकई की नकद कीमत 3 डॉलर है 9 0 भौतिक बाजार में प्रति बुशल यदि मकई के लिए दिसंबर वायदा कीमत 4 डॉलर है 00 प्रति बुशल और किसान वायदा बेचता है, आधार 10 सेंट के तहत (मकई के लिए भौतिक मूल्य और वायदा कीमत के बीच का अंतर)। के तहत इस तथ्य को संदर्भित करता है कि हेज लेनदेन के समय नकदी मूल्य वायदा कीमत से नीचे है आधार के तहत

इसका मतलब है कि बाज़ार सामान्य है या कंटैगो में - कोई आपूर्ति की कमी नहीं है जब आधार से अधिक (नकदी मूल्य वायदा कीमत से ऊपर है) इसका मतलब है कि बाजार एक प्रीमियम बाजार है या पिछड़ेपन में है - आपूर्ति की कमी है जब किसान बताता है कि एक हेजिंग रणनीति को रोजगार देता है, तो किसान आधार जोखिम के लिए मूल्य जोखिम का आदान-प्रदान करता है। आधार जोखिम

जोखिम है कि नकदी मूल्य और वायदा कीमत के बीच का अंतर एक और दूसरे से अलग हो जाता है। इसलिए, किसान की अभी भी उसकी फसल पर जोखिम है, पूर्ण मूल्य जोखिम नहीं बल्कि आधार जोखिम। किसान ने वायदा बेचकर कम बचाव डाल दिया है हेज एक ऐसी स्थिति बनाता है जहां किसान अब लंबे आधार है।यदि मकई की नकद मूल्य वायदा कीमत के मुकाबले बढ़ जाती है तो मजबूत की स्थिति मौजूद है यह आधार के परिणामस्वरूप अधिक सकारात्मक या कम नकारात्मक हो सकता है। हमारे उदाहरण में, 10 सेन्ट्स से लेकर 5 सेंट तक का एक स्थान आधार का सुदृढ़ीकरण होगा। इसका परिणाम किसान के लिए बेहतर आर्थिक परिणाम होगा। यदि आधार 10 सेंट से 15 सेंट तक ले जाया जाता है, तो इसका परिणाम किसान के लिए एक खराब आर्थिक परिणाम होगा। यह कमजोर की स्थिति की एक उदाहरण है, जहां आधार अधिक नकारात्मक या कम सकारात्मक हो जाता है जब आखिरकार कृषि बाजार में अपना मकई फसल बेचने के लिए समय आ जाता है तो किसान वायदा स्थिति बंद कर देता है किसान कीमत को कम करने वाली छोटी स्थिति वापस खरीद लेंगे। अगर नकदी और वायदा (आधार) के बीच का अंतर लेनदेन पूरा होने पर 10 सेंट है, तो हेज बिल्कुल सही था। हालांकि, यदि आधार 10 सेंट से कम है - किसान आधार बचाव पर पैसे खो देता है यदि आधार 10 सेंट से अधिक है, तो किसान के आधार पर पैसे बचाता है। हमारे उदाहरण में एक किसान, एक निर्माता माना जाता है - हालांकि, उपभोक्ता जो वस्तु के भविष्य के मूल्य जोखिम को बाधित करने के लिए वायदा खरीदते हैं, वे केवल जोखिम के आधार मूल्य जोखिम का आदान-प्रदान करते हैं - केवल दूसरे दिशाओं में। कम कीमतों से बचाने के लिए किसान वायदा का उपयोग करता है; उपभोक्ता उच्च मूल्यों से बचाने के लिए वायदा का उपयोग करता है

उपभोक्ता वायदा खरीद लेंगे, जो एक लंबा

हेज है। लंबे समय तक हेज के आधार पर, उपभोक्ता

कम आधार होगा इसलिए, उपभोक्ता के किसान का विपरीत जोखिम है। यदि आधार कमजोर होता है, तो बचाव के कारण उपभोक्ता के पास सकारात्मक आर्थिक परिणाम होता है और यदि यह मजबूत होता है, उपभोक्ता का नकारात्मक आर्थिक परिणाम होता है आधार जोखिम तब होता है जब बाजार सहभागियों को एक खरीद या बिक्री की अग्रिम करने के लिए वायदा बाजार का इस्तेमाल करते हैं जो बाद की तारीख में होगा। बेसिस कृषि बाजारों का जिक्र करते वक्त शब्द का उपयोग किया जाता है। हालांकि, आधार सभी वायदा के लिए आवेदन करता है जहां एक हेजर्स के लिए एक नकद या भौतिक तत्व मौजूद है, जो कि उत्पादक या किसी उपभोक्ता के उपभोक्ता हो सकते हैं।