पुनर्निवेश जोखिम क्या है?

पुनर्निवेश जोखिम यह जोखिम है कि भावी नकदी प्रवाह - या तो कूपन (बंधन पर आवधिक ब्याज भुगतान) या मूल के अंतिम रिटर्न - को कम-उपज देने वाली प्रतिभूतियों में पुन: निवेश करने की आवश्यकता होगी।

पुनर्निवेश जोखिम का एक उदाहरण

उदाहरण के लिए, एक निवेशक एक समय में बांड के पोर्टफोलियो का निर्माण करता है जब मौजूदा उपज 5% के आसपास चल रहे हैं उसकी बांड खरीद में, निवेशक वार्षिक आय में प्रति वर्ष 5000 डॉलर प्राप्त करने की उम्मीद के साथ, 5-वर्षीय $ 100, 000 खजाना नोट खरीदता है।

उस पांच साल की अवधि के दौरान, हालांकि, इस विशेष बांड वर्ग की प्रचलित दरों में 2% की गिरावट आई है। अच्छी खबर यह है कि बॉन्डधारक सभी निर्धारित 5% ब्याज भुगतान प्राप्त करता है, जैसा कि सहमत हो गया है, और परिपक्वता अवधि में पूर्ण $ 100, 000 प्रमुख भी प्राप्त होते हैं, जैसा भी सहमत है तो समस्या क्या है?

समस्या यह है कि अगर अब निवेशक एक ही कक्षा में एक और बांड खरीदता है, तो उसे 5% ब्याज भुगतान नहीं मिलेगा निवेशक को कम दर पर काम करने के लिए नकद वापस डाल दिया है। अब, वह वही 100, 000 केवल प्रत्येक वर्ष केवल 2,000 डॉलर उत्पन्न करता है बल्कि पहले नोट पर $ 5000 की वार्षिक भुगतान प्राप्त करता है।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि यदि निवेशक नए नोट पर ब्याज आय को दोबारा बना देता है, तो उसे कम दरों को स्वीकार करना होगा जो अब प्रबल हो गए हैं। अगर ऐसा हो जाना चाहिए कि ब्याज दरें बाद में बढ़ती हैं, तो दूसरी 100, 000 बांड का भुगतान 2 प्रतिशत मूल्य में आता है। यदि निवेशक को जल्दी से नकद करने की ज़रूरत होती है - परिपक्वता से पहले बांड को बेचने के लिए - प्रति कूपन के छोटे भुगतान के अलावा, वह अपने प्रिंसिपल का एक हिस्सा भी खो देंगे

सुप्रसिद्ध सूत्र को याद रखें: जैसा कि ब्याज दरों में वृद्धि होती है, बांड की कीमत तब तक गिरती है जब तक इसकी वर्तमान उपज उच्च ब्याज का भुगतान करने वाले नए बांड की उपज के बराबर नहीं होती है।

एक और संबंधित जोखिम

पुन: निवेश जोखिम भी कॉलबल बांड के साथ होता है "कॉल करने योग्य" का मतलब है कि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले बांड का भुगतान कर सकता है।

प्राथमिक कारणों में से एक बांड कहा जाता है क्योंकि बांड के जारी होने और निगम या सरकार से अब कम ब्याज दर के साथ नए बांड जारी कर सकते हैं, इस प्रकार पुराने उच्च दर और नई दर । यह करने के लिए समझ में आता है और यह अनुबंध का एक हिस्सा है, जो निवेशक को एक योग्य बांड खरीदते समय सहमत होता है, लेकिन दुर्भाग्यवश, यह भी इसका मतलब है। एक बार फिर, निवेशक को निचले प्रचलित दर पर काम करने के लिए नकद वापस करना होगा।

पुनर्निवेश जोखिम से बचना

निवेशक लंबी अवधि की प्रतिभूतियों में निवेश करके पुनर्निवेश जोखिम से लड़ने की कोशिश कर सकते हैं, क्योंकि इससे आवृत्ति कम हो जाती है, जिस पर नकद उपलब्ध हो जाता है और पुन: निवेश किया जाना चाहिए। दुर्भाग्य से, यह पोर्टफोलियो को भी अधिक से अधिक ब्याज दर जोखिम को उजागर करता है

कभी-कभी निवेशक क्या कर सकते हैं - और 2007 के अंत में वित्तीय बाजारों के पतन के बाद कम ब्याज दर के माहौल में इतनी तेजी से वृद्धि हुई - उच्च उपज बांडों में निवेश करके खो गई ब्याज आय को बनाने की कोशिश करना है (अन्यथा जंक बांड के रूप में जाना जाता है)यह एक समझदार, लेकिन संदिग्ध रणनीति है क्योंकि यह भी अच्छी तरह से ज्ञात है कि जंक बांड विशेष रूप से उच्च दरों पर विफल हो जाते हैं जब अर्थव्यवस्था अच्छी नहीं हो रही है, जो आमतौर पर कम ब्याज दर के वातावरण के साथ मेल खाता है।

एक बेहतर रणनीति

कम से कम आंशिक रूप से पुनर्निवेश जोखिम को कम करने का एक बेहतर तरीका "बंधन सीढ़ी" बनाना है - व्यापक रूप से विभिन्न परिपक्वता तिथियों के साथ एक पोर्टफोलियो धारण बांड क्योंकि बाजार अनिवार्य रूप से चक्रीय है, उच्च ब्याज दरें बहुत कम होती हैं और फिर फिर से बढ़ती हैं। संभावना है कि आपके कुछ बांड कम ब्याज दर के माहौल में परिपक्व होंगे और इन्हें आम तौर पर अन्य बांडों द्वारा ऑफसेट किया जा सकता है जो परिपक्व होने पर परिपक्व होते हैं जब ब्याज दरें उच्च होती हैं

सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंडों में निवेश रीइन्वेस्टमेंट जोखिम के प्रभाव को कम कर सकता है, क्योंकि फंड मैनेजर जोखिम को कम करने के लिए समान कदम उठा सकते हैं। समय के साथ-साथ, बांड फंड्स की पैदावार बाजार के साथ बढ़ती और गिरती जाती है, इसलिए सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंड केवल रीइन्वेस्टमेंट जोखिम के खिलाफ सीमित संरक्षण प्रदान करते हैं।

एक अन्य संभावित रणनीति निवेश में पुनर्नवीनीकरण के लिए ब्याज दर गिरने से सीधे प्रभावित नहीं है

आम तौर पर निवेशों में से एक में से एक यह है कि उन्हें यथासंभव असंबंधित बना दिया जाए। यह रणनीति, यदि सफलतापूर्वक निष्पादित की जाती है तो उसे प्राप्त होता है लेकिन इसमें कुछ परिष्कार और निवेश अनुभव शामिल हैं, जो कि कई खुदरा निवेशकों के पास नहीं है।