क्या बॉन्ड मार्केट क्रैश होगा? इस पर शर्त मत करो

जब यह बॉन्ड मार्केट की बात आती है, तो अब सबसे अधिक चर्चा की गई मुद्दों में से एक यह है कि क्या यू.एस. फेडरल रिजर्व को अल्पकालिक ब्याज दरें बढ़ाने की ज़रूरत एक भालू बाजार को लाएगा। इस विषय पर अक्सर नाटकीय शब्दों में चर्चा की जाती है, जो विश्वास को बढ़ावा देती है कि बांड बाजार क्रैश के लिए ट्रैक पर है

सोच की इस रेखा के साथ एक समस्या है, हालांकि: यह कोई मतलब नहीं है

वास्तव में, फेड दर में बढ़ोतरी की संभावना के लिए बांड मार्केट की प्रतिक्रिया क्रमिक रूप से होने की संभावना है। अचानक, नाटकीय दुर्घटना के बजाय, विस्तारित अवधि के दौरान बांडों को मामूली मूल्य दबाव भुगतने की संभावना है। इसका परिणाम उच्चतर अस्थिरता और कम रिटर्न की विस्तारित अवधि में होना चाहिए, लेकिन एक पूर्ण दुर्घटना की बाधाएं न्यूनतम हैं

इस मामले में छह प्रमुख कारणों से कोई कम नहीं है:

बॉण्ड बाजार दुर्घटना गैर-मौजूद होने के लिए दुर्लभ है

निवेश-ग्रेड बांडों के रिटर्न इतिहास के माध्यम से पीछे देखो पिछले 30-प्लस वर्षों में स्थिरता का ट्रैक रिकॉर्ड दर्शाता है दुर्घटना की सबसे करीबी बात 1994 में हुई, जब फेड ने बहुत जल्दी दरों में बढ़ोतरी की नीति का उल्लंघन किया, लेकिन फिर भी नुकसान केवल 2. 9% था।

संदेह यह ध्यान रखेगा कि पिछली 30-वर्ष की अवधि में बड़े पैमाने पर एक बांड बैल बाजार शामिल है, और यह सच है। तो एक भालू बाजार कैसा दिखता है? निवेशकों को याद हो सकता है कि 1970 के दशक के अंत में मुद्रास्फीति बढ़ते हुए एक अवधि थी - बांड बाजार के लिए सबसे खराब स्थिति।

बांड ने प्रतिकूल प्रतिक्रिया दी, लेकिन इस मामले में भी, नुकसान सामान्य थे। एनवाईयू के स्टर्न स्कूल ऑफ बिजनेस के असवथ दामोदरन द्वारा बनाए गए डेटाबेस के मुताबिक, 10 साल के यू.एस. ट्रेजरी नोट ने प्रत्येक कैलेंडर वर्ष में 1 9 77 से 1 9 8 तक निम्नलिखित कुल रिटर्न का उत्पादन किया: 1. 29%, - 0. 78%, 0. 67%, और -2 99%।

दी, उपज उच्च थे - जिसका अर्थ है कि मूल्य में गिरावट को ऑफसेट करने के लिए एक बड़ा उपज तकिया थी फिर भी, संख्या बताती है कि 70 के दशक के प्रतिकूल परिस्थितियों में भी कोई दुर्घटना नहीं हुई - और निवेशकों को कमजोरी की इस अवधि के लिए बनाए गए हैं, जो बाद के वर्षों में हुई मजबूत रिटर्न के साथ।

फेड रेट हाइके एक ज्ञात मुद्दे हैं

शायद यह सबसे महत्वपूर्ण कारण है कि बॉन्ड बाजार में दुर्घटना बहुत ही कम है। आम तौर पर, बाजार केवल आश्चर्यजनक घटनाओं के लिए हिंसक प्रतिक्रियाओं को प्रदर्शित करता है और उन मुद्दों के लिए नहीं जो अग्रिम में अच्छी तरह से ज्ञात हैं।

फेड दर में बढ़ोतरी की बात आती है, तो यह मामला है। 2013 के बाद से, बाजारों को पता है कि सबसे ज्यादा संभावना यह थी कि फेड 2015 के मध्य में लंबी पैदल यात्रा की दर शुरू कर देगी। इसने निवेशकों को तैयार करने के लिए काफी समय बचा दिया है, और यह समीकरण से आश्चर्य का तत्व निकालता है। हालांकि, पहली वृद्धि के समय बाजारों के लिए महत्वपूर्ण कारक बने हुए हैं, लेकिन उम्मीद नहीं है कि फेड की घोषणा के मुताबिक आने वाले हफ्तों में एक बड़ी मंदी की उम्मीद है कि यह दरों में वृद्धि कर रहा है या यहां तक ​​कि घोषणा के दिन भी।बाजारों में ऐसे घटनाओं का जवाब नहीं मिलता है जो पहले से अनुमान लगाए गए हैं।

बाजार पहले से फेड नीति में शिफ्ट पर प्रतिक्रिया कर रहा है

यह उम्मीद है कि फेड की दरें बढ़ेगी बाजार की कीमतों में पहले से ही प्रतिबिंबित हो चुकी हैं

यहां तक ​​कि लंबी अवधि के बॉन्ड ने पिछले कुछ सालों में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, दो साल के यू.एस. ट्रेजरी नोट पर उपज बढ़ी है (यहां चर्चा की गई एक घटना)

चूंकि दो साल का ध्यान परिप्रेक्ष्य है फेड पॉलिसी के लिए सबसे अधिक संवेदनशील, इसके दीर्घकालिक बांड के प्रदर्शन से डिस्कनेक्ट यह इंगित करता है कि निवेशक पहले से ही दर में बढ़ोतरी के लिए स्थिति तथ्य यह है कि निवेशक अपने पोर्टफोलियो को आगे बढ़ रहे हैं इससे पहले ही काफी दुर्घटनाओं की बाधाएं कम हो जाती हैं, जो आमतौर पर केवल तभी होती हैं जब निवेशक एक ही समय में बाहर निकलने के दरवाजे पर उतरने की कोशिश करते हैं

फेड बाज़ार को निकटता से देख रहा है

यह भी ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है कि यह किसी भी ऐसे कार्य को लेने के लिए जो फेड की सर्वोत्तम रुचि में है नहीं एक बांड बाजार दुर्घटना की ओर ले जाएगा कोई भी निर्णय जो वित्तीय बाजारों को बाधित करेगा, अर्थव्यवस्था के माध्यम से फ़ीड करेगा, जो बदले में फेड को अपनी नीति को समायोजित करने के लिए मजबूर कर देगा।

चूंकि फेड इस नतीजे से बचने के लिए उत्सुक है, जाहिर है, यह अपनी नीतिगत फैसलों के बारे में बातचीत करने और बाजारों की ब्याज-दर में बढ़ोतरी के समय और सीमा के लिए तैयार करने की पूरी कोशिश करता है। यह आश्चर्य के तत्व को समाप्त करता है, - जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है - एक दुर्घटना के बाधाओं को कम करता है

विदेशी मुद्राएं दरों पर ढक्कन रखते हैं

जैसा कि यहां चर्चा की गई है, यू.एस. बाण्ड बाजार शून्य में काम नहीं करता है: विदेशों में आर्थिक स्थितियां और बॉन्ड मार्केट प्रदर्शन का हमारे बाजार पर सीधा प्रभाव पड़ता है। और अभी, यूरोप की आर्थिक मंदी - और खतरनाक अपस्फीति क्षेत्र (i.e., बढ़ते रहने के बजाय कीमतें) में एक संभावित स्लाइड - ने महाद्वीप में पैदावार को कम किया है यह यू.एस. ट्रेजरी बाजार में अपेक्षाकृत अधिक पैदावार बनाता है, और यह मांग का एक स्रोत बनाता है जो खरीदारों में लाएगा यदि उपज तेजी से बढ़ेगी अधिग्रहण: जब तक यूरोप संघर्ष कर रहा है, संयुक्त राज्य अमेरिका में एक बांड बाजार में दुर्घटना की बाधा बहुत कम है।

निवेशक "क्रैश" मानसिकता के लिए कंडीशन किए जाते हैं

यह बॉन्ड मार्केट के बारे में चर्चा में एक अंडर्राइड कारक है। कई निवेशक 2001-2002 और 2007-2008 में स्टॉक मार्केट क्रैश के माध्यम से रहते थे, और वसंत 2013 में हुई गहन बॉन्ड मार्केट की बिक्री का अनुभव किया। इन घटनाओं ने निवेशकों के बीच भय का एक अंतर्निहित विकास किया है, और यह डर स्टॉक में संभावित दुर्घटनाओं, उच्च उपज बांड, निवेश ग्रेड बांड, आदि की अंतहीन कहानियों द्वारा खिलाया गया है।

वास्तविकता यह है कि एक लेख "अधिक से अधिक" को कोई पाठक नहीं मिलेगा, लेकिन " क्यों एक बाजार दुर्घटना आसन्न है! "निश्चित रूप से होगा इसलिए, व्यक्तिगत निवेशकों को, संभावित बाजार संकटों (नमक के बहुत बड़े) के साथ चर्चा करने की जरूरत है।

निचला रेखा

इसे ऊपर जोड़ें, और एक दुर्घटना अत्यधिक संभावना नहीं हैकम रिटर्न की लंबी अवधि लगभग निश्चित है, उच्च अस्थिरता संभव है, और भालू बाजार कार्ड में हो सकता है। हालांकि, बाधाएं वित्तीय आपदा के प्रकार के खिलाफ बहुत भारी हैं जिन पर आप अक्सर वित्तीय प्रेस में चर्चा करेंगे। इसलिए बदलते माहौल के लिए अपने पोर्टफोलियो की स्थिति के तरीकों पर विचार करें, लेकिन बांड बाजार में होने वाली दुर्घटना के डर से आपको बेहतर नहीं मिलता।