क्रेडिट जोखिम ब्याज दर जोखिम

बांड को अक्सर "कम जोखिम" या "उच्च जोखिम" के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, लेकिन यह कहानी का केवल आधा हिस्सा है। बांड से जुड़े दो प्रकार के जोखिम हैं: ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम वे बॉन्ड बाजार के भीतर विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों पर बहुत अलग प्रभाव डाल सकते हैं।

ब्याज दर जोखिम

ब्याज दर जोखिम मौजूदा ब्याज दर में आंदोलनों के लिए बांड या निश्चित आय परिसंपत्ति वर्ग की भेद्यता है।

ऊंचा ब्याज दर जोखिम वाले बॉन्ड अच्छा प्रदर्शन करते हैं जब दरें गिर रही हैं, लेकिन जब ब्याज दरें बढ़ती रहेंगी तो वे कम प्रदर्शन करेंगे। (ध्यान रखें, बॉन्ड की कीमतें और उपज विपरीत दिशा में चलते हैं) नतीजतन, अर्थव्यवस्था के धीमे होने पर दर-प्रति संवेदनशील प्रतिभूतियां सबसे अच्छा प्रदर्शन करती हैं, क्योंकि धीमी वृद्धि दर गिरने की संभावना है।

क्रेडिट जोखिम दूसरी ओर, क्रेडिट जोखिम, डिफ़ॉल्ट रूप से एक बांड की संवेदनशीलता है, या यह संभावना है कि प्रमुख और ब्याज का कोई हिस्सा निवेशकों को नहीं दिया जाएगा। उच्च क्रेडिट जोखिम वाले व्यक्तिगत बांड अच्छा बनाते हैं, जब उनकी अंतर्निहित वित्तीय ताकत में सुधार हो रहा है, लेकिन उनकी वित्तीय स्थिति खराब होने पर कमजोर होती है। संपूर्ण संपत्ति वर्गों में भी उच्च क्रेडिट जोखिम हो सकता है; ये अच्छी तरह से करते हैं जब अर्थव्यवस्था सुदृढ़ हो रही है और धीमा हो रहा है।

बॉन्ड एसेट क्लास द्वारा जोखिम पर एक नजर

जबकि कुछ क्षेत्रों में ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं - जैसे अमेरिकी भंडार, ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां (टिप्स), बंधक समर्थित प्रतिभूतियां और उच्च क्वालिटी कॉरपोरेट और म्युन्सिपल बॉन्ड - अन्य, जैसे उच्च उपज बांड, उभरते बाजार ऋण, फ्लोटिंग रेट बॉन्ड, और कम गुणवत्ता वाले नगरपालिका बांड, क्रेडिट जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील हैं।

अपने बांड पोर्टफोलियो में प्रभावी विविधीकरण प्राप्त करने के लिए इस अंतर को समझना महत्वपूर्ण है।

यू। एस। कोषागार और टिप्स

यू.एस. सरकार के इस ग्रह पर सबसे सुरक्षित कर्जदार बनी हुई है, क्योंकि सरकारी बांड लगभग क्रेडिट जोखिम से मुक्त माना जाता है। नतीजतन, विकास या आर्थिक संकट में तेज मंदी के कारण उनके प्रदर्शन को नुकसान नहीं पहुंचेगा।

वास्तव में, आर्थिक संकट बाजार की अनिश्चितता के रूप में मदद कर सकता है, बांड निवेशकों को गुणवत्ता वाले बॉन्ड के लिए ड्राइव करता है।

दूसरी ओर, बढ़ते ब्याज दरों के लिए कोषागार और टिप्स अत्यधिक संवेदनशील हैं जब फेड दरों में वृद्धि की उम्मीद है, या जब मुद्रास्फीति निवेशकों के लिए एक चिंता का विषय है, भंडारों और टिप्स पर पैदावार की संभावना बढ़ जाएगी (जैसा कि उनकी कीमतें कम होती हैं)। इस परिदृश्य में, लंबी अवधि के बॉन्ड उनके अल्पकालिक समकक्षों से बहुत खराब प्रदर्शन करेंगे। दूसरी ओर, धीमा विकास या गिरने वाली मुद्रास्फीति के संकेत दर-संवेदनशील सरकारी बॉन्ड, विशेष रूप से अधिक अस्थिर, लंबी अवधि के बॉन्ड के लिए सकारात्मक हैं।

बंधक समर्थित सिक्योरिटीज

बंधक समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) के लिए भी कम क्रेडिट जोखिम होता है, क्योंकि ज्यादातर सरकारी एजेंसियों द्वारा समर्थित होते हैं या पूल में बेचे जाते हैं जहां व्यक्तिगत चूक का कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं होता है समग्र सुरक्षादूसरी तरफ एमबीएस, ब्याज दरों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं। परिसंपत्ति वर्ग को दो तरीकों से नुकसान पहुंचाया जा सकता है: दरों में तेजी से बढ़ोतरी, जिससे कीमतों में गिरावट आती है, और दरों में तेज़ गिरावट आई है, जो कि घर के मालिकों को अपने बंधक को पुनर्वित्त करने के लिए प्रेरित करती है, जिससे प्रमुख लौटने की ओर अग्रसर होता है कम दर पर पुनर्निवेश किया जा सकता है) और निवेशकों की तुलना में कम उपज होती है (क्योंकि सेवानिवृत्त प्रिंसिपल पर कोई ब्याज नहीं है)।

इसलिए, एमबीएस अपेक्षाकृत स्थिर होने पर सर्वोत्तम प्रदर्शन करते हैं

नगरपालिका बांड

सभी नगरपालिका बांड समान रूप से नहीं बनाए गए हैं परिसंपत्ति वर्ग उच्च-गुणवत्ता, सुरक्षित जारीकर्ता और निचले-गुणवत्ता वाले उच्च-जोखिम जारीकर्ता दोनों के लिए घर है। स्पेक्ट्रम के उच्च-गुणवत्ता वाले अंत पर बांड को डिफ़ॉल्ट रूप से बहुत कम संभावना नहीं है; इसलिए, उनके प्रदर्शन में ब्याज दर जोखिम सबसे बड़ा कारक है जैसा कि आप स्पेक्ट्रम के उच्च-जोखिम वाले अंत की ओर जाते हैं, क्रेडिट जोखिम प्राथमिक मुद्दे बन जाता है, और ब्याज दर के जोखिम में कम प्रभाव पड़ता है।

उदाहरण के लिए, 2008 का वित्तीय संकट - जो इसे वास्तविक चूक के साथ लाया और सभी प्रकार के निचले-गुणवत्ता वाले बांडों के लिए बढ़ते हुए चूकों के डर से निम्न-रेटेड, उच्च उपज मुनिओं के लिए बहुत खराब प्रदर्शन के कारण कई फंडों के साथ उनके मूल्य के 20% से अधिक स्थान खोने में निवेश किया जाता है।

इसी समय, उच्च-गुणवत्ता वाली सिक्योरिटीज में निवेश करने वाले एक्सचेंज ट्रेडेड फंड आईशर्स एसएंडपी नेशनल एएमटी-फ्री मुनी बॉन्ड फंड (टिकर: एमयूबी) ने 1 9% के सकारात्मक रिटर्न के साथ वर्ष समाप्त कर दिया। इसके विपरीत, कई निचले-गुणवत्ता वाले फंडों ने रिटर्न की 25-30% रेंज में रिटर्न दिया जो अगले वर्ष में हुई थी, अभी तक 6. 6% एमयूबी की वापसी के बाहर।

ले जाना? आप जिस नगरपालिका के बंधन या फंड का चुनाव करते हैं, उस प्रकार के जोखिम पर बड़ा प्रभाव हो सकता है जो आप ले रहे हैं, और रिटर्न जो आप विभिन्न परिस्थितियों में अपेक्षा कर सकते हैं।

कॉर्पोरेट बांड

कॉरपोरेट बॉन्ड ब्याज दर और क्रेडिट जोखिम के एक हाइब्रिड पेश करते हैं। चूंकि कॉरपोरेट बॉन्ड अपने "उपज फैल" बनाम ट्रेजरी से बना है - या दूसरे शब्दों में, वे सरकारी बांड के मुकाबले उपज लाभ प्रदान करते हैं - सरकारी बॉन्ड की पैदावार में आंदोलनों का कॉर्पोरेट मुद्दों की पैदावार पर सीधा प्रभाव पड़ता है। इसी समय, निगमों को यू.एस. सरकार की तुलना में कम आर्थिक रूप से स्थिरता दिखाई दे रही है, इसलिए वे क्रेडिट जोखिम भी लेते हैं।

उच्च-रेटेड, निचले उपज वाले निगम अधिक दर संवेदनशील होते हैं क्योंकि उनकी पैदावार ट्रेजरी उपज के करीब होती है और ये भी क्योंकि उन्हें डिफ़ॉल्ट रूप से कम होने की संभावना है। निचले रेटेड, उच्च-उपज देने वाली कंपनियां कम दर से संवेदनशील और क्रेडिट जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं क्योंकि उनकी पैदावार खजाना पैदावार से अधिक होती है और साथ ही उन्हें डिफॉल्ट होने की अधिक संभावना के रूप में देखा जाता है।

उच्च उपज बांड

व्यक्तिगत उच्च उपज बांड (अक्सर "जंक बॉन्ड" के रूप में संदर्भित) के साथ सबसे बड़ी चिंता क्रेडिट जोखिम है। कंपनियों के प्रकार जो उच्च उपज वाले बॉन्ड को जारी करते हैं, वे छोटे, अनप्रोवाइड निगम या बड़ी कंपनियां हैं जो वित्तीय संकट का अनुभव करते हैं।न तो धीमी आर्थिक विकास की अवधि के मौसम के लिए एक विशेष रूप से मजबूत स्थिति में हैं, इसलिए निवेशकों की वृद्धि के दृष्टिकोण के बारे में विश्वास कम नहीं होने पर उच्च उपज बांड में गिरावट होती है।

दूसरी तरफ, प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव उच्च उपज बांडों के प्रदर्शन पर कम प्रभाव डालते हैं। इसका कारण सीधा है: जबकि 3% की बांड 10 साल की अमेरिकी ट्रेजरी उत्पादन में 2% से 2% की वृद्धि के प्रति अधिक संवेदनशील है - इसका मतलब है कि उपज फैल 1 से बढ़ता है। 0 प्रतिशत अंक से 0 7 प्रतिशत अंक - बांड 9% के भुगतान में अंतर कम है। इस मामले में, प्रसार प्रतिशत के आधार पर बहुत कम हो जाएगा: शायद 7. से 0 प्रतिशत अंक 6। 7.

इस तरह, उच्च उपज बांड - जबकि जोखिम भरा - विविधीकरण का एक तत्व प्रदान कर सकता है जब इसके साथ रखा गया हो सरकारी करार। इसके विपरीत, वे स्टॉक के सापेक्ष बहुत अधिक विविधीकरण प्रदान नहीं करते हैं

उभरते मार्केट बॉन्ड्स

उच्च उपज वाले बांडों की तरह, उभरते बाजार बांड ब्याज दर जोखिम से क्रेडिट जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका या विकासशील अर्थव्यवस्थाओं की बढ़ती दरें आमतौर पर उभरते बाजारों पर थोड़ा असर पड़ेगी, वैश्विक अर्थव्यवस्था में धीमा विकास या अन्य अवरोधों के बारे में चिंताओं पर उभरते बाजार के कर्ज पर बड़ा असर पड़ेगा।

निचला रेखा

ठीक से विविधता लाने के लिए, निवेशकों को उनके बंधनों के प्रकार के जोखिम को समझना होगा जिन्हें वे हैं। जबकि उभरते हुए बाजार और उच्च उपज बांड एक रूढ़िवादी बॉन्ड पोर्टफोलियो को विविधता प्रदान कर सकते हैं, स्टॉक में पर्याप्त निवेश के साथ एक पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए इस्तेमाल होने पर वे बहुत कम प्रभावी होते हैं। एक ही पंक्ति के साथ, दर-संवेदनशील होल्डिंग शेयर बाजार जोखिम में विविधता लाने में उपयोगी है, लेकिन जब दरें बढ़ जाएंगे तो वे निवेशकों के साथ घाटे में रहेंगे।

बांड पोर्टफोलियो के निर्माण से पहले प्रत्येक बाजार खंड के विशिष्ट जोखिमों और प्रदर्शन चालकों को समझना सुनिश्चित करें।