लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात

जब लाभांश स्टॉक में निवेश करने की बात आती है, कुछ उपकरण, जैसे पीईजी अनुपात, असली दुनिया में अच्छी तरह से काम नहीं करते हैं। क्षतिपूर्ति करने के लिए, आपको लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात के रूप में जाना जाता है कुछ का उपयोग करने की आवश्यकता है यह पीईजी अनुपात का एक संशोधित संस्करण है जो कि लाभांश आय को लेता है, जिससे छोटी कंपनियों के साथ परिपक्व कंपनियों की तुलना करना आसान हो जाता है जो जल्दी से बढ़ रहे हैं

उन लोगों के लिए जिन्हें त्वरित पुनश्चर्या की आवश्यकता है, हमने पीईजी अनुपात के बारे में बात की, जिसमें कई उदाहरणों के माध्यम से काम करना शामिल है, जिसमें एक उदाहरण में छिपे हुए स्टॉक रत्नों को ढूंढने के लिए पीईजी अनुपात का उपयोग करना ।

सरल शब्दों में, पीईजी अनुपात एक वित्तीय उपकरण है जो मूल्य-से-कमाई अनुपात या पी / ई अनुपात लेता है क्योंकि यह अधिक सामान्यतः ज्ञात है, और इसे आय में वृद्धि के लिए समायोजित करता है प्रति शेयर।

इस सूत्र को जानने के लिए परेशान क्यों? याद रखें कि जिस कीमत पर आप भुगतान करते हैं वह आपको रिटर्न के लिए सर्वोपरि है जो आप अंततः कमाते हैं। अगर आप अपनी हिस्सेदारी हासिल करने के लिए बहुत ज्यादा खर्च करते हैं तो एक महान कंपनी एक भयानक निवेश हो सकती है। पीईजी अनुपात का उद्देश्य सामान्य ज्ञान धारणा के हिसाब से होता है कि आप कभी-कभी किसी व्यवसाय के लिए उच्च मूल्य का भुगतान कर सकते हैं जो जल्दी से बढ़ रहा है, और अभी भी बहुत पैसा कमाता है, इससे आप उस फर्म के लिए कम कीमत का भुगतान कर सकते हैं कहीं भी विस्तार करने के लिए छोड़ दिया या घटती शुद्ध आय का सामना करना पड़ रहा है पीईजी अनुपात यह प्रकट करने में मदद कर सकता है कि सिलिकॉन वैली में एक युवा स्टार्टअप 50x की आय पर चोरी करता है, जबकि एक पुरानी स्टील मिल 8x कमाई में महंगा है।

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पीईजी अनुपात की गणना करने के लिए, आप निम्न सूत्र का उपयोग करते हैं:

पीईजी अनुपात = (मूल्य ÷ शेयर प्रति आय) ÷ वार्षिक वृद्धि प्रति शेयर विकास

विशुद्ध रूप से तर्कसंगत दुनिया में यथोचित स्थिर ब्याज दरों और मामूली मुद्रास्फीति, सभी स्टॉक का पीईजी अनुपात 1 होगा। 00, जिसका अर्थ है पी / ई अनुपात प्रति शेयर आय की वृद्धि दर के बराबर होगा। जो शेयर 10% पर लाभ बढ़ा रहा है वह 10x की आय पर व्यापार करेगा।

जो शेयर 25% पर मुनाफा कमा रहा था वह 25x कमाई पर व्यापार करेगा। बेशक, यह सैद्धांतिक आदर्श आदर्शवादी के रूप में निवेशक भावना के रूप में दूर है, डर और लालच के बीच घूम रहा है, मौजूदा ब्याज दर के माहौल के आधार पर बांडों में निवेश करने की अवसर लागत और कई अन्य कारकों के कारण सभी शेयरों का खूंटी अनुपात समय के साथ उतार चढ़ाव

पीईजी अनुपात रिच डिविडेंड के साथ स्टॉक्स के लिए काम नहीं करता है

अक्सर, जब कोई कंपनी बहुत बड़ी और लाभदायक होती है, तो वह अपने शेयरधारकों को अधिक लाभ कमाई लाभांश के रूप में देता है। यह एक ऐसी स्थिति में हो सकता है जहां कंपनी धीरे-धीरे बढ़ रही है, लेकिन कमाई-प्रति-शेयर वृद्धि के अलावा स्टॉकहोल्डर्स मेल में बड़े चेक प्राप्त कर रहे हैं, जो वे खर्च कर सकते हैं, दान दे सकते हैं या अतिरिक्त शेयरों में पुनर्नवीनीकरण कर सकते हैं शेयर।जब यह मामला है, तो अकेले पीईजी अनुपात पर्याप्त नहीं है क्योंकि यह दिखाई देगा कि एक अन्य आकर्षक स्टॉक काफी अधिक है, जो कि सच नहीं हो सकता है।

इन स्थितियों में, पीईजी अनुपात अच्छी तरह से काम नहीं करता है क्योंकि उच्च पीईजी अनुपात वाले शेयर अब भी एक आकर्षक कुल रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं। वास्तव में, बाधाएं अच्छी हैं कि जब आप सबसे ऊंची गुणवत्ता, ब्लू चिप स्टॉक जैसे प्रोक्टर एंड गैंबल, कोलगेट-पामोलिव, कोका-कोला, या टिफ़नी एंड कंपनी को कुछ वास्तविक-विश्व कंपनियां कहते हैं, तो आपको इसकी आवश्यकता होगी बजाय लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात का उपयोग करें।

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात की गणना कैसे करें

लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात की गणना करना सीखना आसान है निवेशक किंवदंती पीटर लिंच ने कई दशक पहले सूत्र को संशोधित करने का प्रस्ताव दिया था:

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात = (मूल्य ÷ प्रति शेयर आय) ÷ (प्रति शेयर वार्षिक वृद्धि + लाभांश यील्ड)

कोका कोला को देखें कंपनी। जब इस आलेख को पहली बार 2 9 सितंबर, 2012 को लिखा गया था, तो स्टॉक 38 डॉलर के लिए कारोबार हुआ था। प्रति शेयर 85 और $ 2 की प्रति शेयर आय 05. लाभांश $ 1 था 02 प्रति शेयर, जिसके परिणामस्वरूप 2 .6% लाभांश उपज वैल्यूइन इनवेस्टमेंट सर्वे ने अनुमान लगाया है कि आगामी 3-5 वर्षों में प्रति शेयर आय में वृद्धि 8% होगी। आप उस आकृति से सहमत हो या असहमत हो सकते हैं, लेकिन उदाहरण के लिए, हमारे गणना में हमने जो प्रयोग किया था, वह बिंदु था कि लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात की गणना कैसे करें, किसी एक विशिष्ट फर्म की जांच न करें।

यदि आप नियमित पीईजी अनुपात फॉर्मूला का प्रयोग कर रहे थे, तो आप कोक के पेग की गणना कर सकते थे:

चरण 1: पीईजी अनुपात = ($ 38 85 ÷ $ 2. 05) ÷ 8

चरण 2: पीईजी अनुपात = 1 9 ÷ 8

चरण 3: पीईजी अनुपात = 2. 375

क्या कोका कोला सचमुच अधिक से अधिक है? यदि आपने नकदी पर ध्यान दिया था तो आप सोडा विशाल में एक शेयरहोल्डर के रूप में प्राप्त करेंगे, जिसका बहुत वास्तविक मूल्य है, आप लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात सूत्र का प्रयोग करेंगे:

चरण 1: लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात = ( $ 38.85 ÷ $ 2. 05) ÷ (8 + 2. 6)

चरण 2: लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात = 1 9 ÷ 10. 6

चरण 3: लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात = 1 793

दोनों ही मामलों में, अगर प्रति शेयर कमाई में वृद्धि का सही अनुमान लगाया गया था, तो ऐसा प्रतीत होता है कि कोक आकर्षक मूल्यवान नहीं हैं। हालांकि, हम दूसरे नंबरों से बता सकते हैं कि कंपनी, जबकि निश्चित रूप से चोरी नहीं करती है, केवल पीईजी अनुपात की तुलना में सस्ता है, आपको विश्वास होगा।

हमारे उदाहरण से लाभांश समायोजित पीजी अनुपात कैसे काम किया गया है

इसके बाद के अनुभव ने इसकी पुष्टि की जैसा कि मैंने इस लेख को 22 फरवरी, 2016 को अपडेट किया है, कोका-कोला का शेयर मूल्य $ 44 है 03 प्रति शेयर, इसकी उम्मीद की कमाई $ 2 है 00 प्रति शेयर, और उसके लाभांश $ 1 है 40 प्रति शेयर (नोट: कुछ अस्थायी लेखांकन समस्याएं हैं, विशेष रूप से विदेशी मुद्रा अनुवाद दरों को शामिल करना, जिससे कोक की रिपोर्ट की गई कमाई काफी कम दिखाई देती है, अन्यथा स्वामी आय की गणना के अधीन होनी चाहिए।)

लगभग 3 मेंयह पहली बार प्रकाशित होने के 5 साल बाद, आप $ 9 की कुल रिटर्न का आनंद लिया होगा। आपके $ 38 पर 095 प्रति शेयर 85 निवेश, जिनमें $ 5 शामिल हैं 18 अप्रत्याशित पूंजीगत लाभ में और $ 3 प्रति शेयर नकद लाभांश में 915, या 23. कुल मिलाकर 41%। यह लगभग 6 के आसपास की एक समग्र वार्षिक वृद्धि दर पर काम करता है। 2%, जो शानदार नहीं है, लेकिन जो आपने भुगतान किया था, उसके लिए निश्चित रूप से उचित था। यह विशेष रूप से व्यापार की ताकत को देखते हुए सच है। कोक के मालिक के रूप में, आपने ग्रह पर सबसे बड़ी पेय कंपनी में इक्विटी का आयोजन किया। कार्बोनेटेड सोडा से ज्यादा, यह संतरे का रस और चाय से दूध, कॉफी और ऊर्जा पेय तक सब कुछ बेचता है और वितरित करता है। यह बहुत बड़ा है, यह अनुमान है कि दुनिया भर में लोगों द्वारा भस्म किए गए सभी दैनिक पिंड किए गए गैर-अल्कोहल पेय पदार्थों का 5%, नल का पानी भी शामिल है। 1 9 1 9 में आईपीओ में 40 डॉलर में खरीदा गया एकल शेयर, जिसका लाभांश पुनर्निवेश किया गया था, अब 15,000, 000 डॉलर के उत्तर के बराबर है। अगर हम एक और महान अवसाद में चले गए, तो दिवालिया होने वाले फर्म की बाधा बहुत ज्यादा थी, बहुत कम थी ठेठ सार्वजनिक रूप से कारोबार स्टॉक वास्तव में, पिछले अवसाद के दौरान, फ्लोरिडा में एक बैंकर ने अपने शहर को कोक स्टॉक का अधिग्रहण करने में मदद करके संयुक्त राज्य के प्रति व्यक्ति करोड़पति मुख्यालयों में बदल दिया, आज भी जो किस्मत आज भी बनायी गई थी

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात की गणना करने का एक प्रमुख पतन तब हो सकता है जब एकमुश्त वस्तुएं, मुद्रा उतार चढ़ाव, या अन्य असाधारण परिस्थितियों में आय की गुणवत्ता बिगड़ जाती है

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात का उपयोग करने का पहला खतरा, मेट्रिक्स तर्कसंगत निर्णय के लिए कोई विकल्प नहीं हैं। जब संख्याएं आर्थिक वास्तविकता को प्रतिबिंबित कर रही हैं, तब जानना चाहिए कि विश्लेषण और आय विवरण की क्षमता और एक बैलेंस शीट को अलग करना है। यह देखते हुए कि हम कोका-कोला कंपनी पर चर्चा कर रहे हैं, इस बिंदु पर एक नई फर्म को पेश करने की बजाय मेरे लिए इसका खुलासा करना आसान होगा।

अपने परिवार में, हमने कोका-कोला के लाभांश पुनर्निवेश कार्यक्रम को निवेश के बारे में अपनी छोटी बहन को सिखाने के लिए इस्तेमाल किया। व्यवसाय इतना अच्छा है कि, औसतन, हम उम्मीद करते हैं कि अगले 30, 40 और 50+ वर्षों में यह अच्छी तरह से मिश्रित हो। इसके अलावा, फिलहाल बहुत अधिक लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात होने के बावजूद, मैं आज अपने पति और मेरा व्यक्तिगत कोका-कोला हिस्से दोगुने से दोगुने से अधिक है और जब हम मर जाते हैं, तो इसे अपने भविष्य के बच्चों के पास पूरा करने का पूरी तरह से इरादा है और परिवार के भरोसे के हिस्से के रूप में पोते इसके अतिरिक्त, मेरे पास कोक के कुछ यूटीएमए में भरे हुए हैं जो हमने हमारी भतीजी और भतीजे के लिए स्थापित किए हैं। मेरे माता-पिता सेवानिवृत्ति खातों में कोक स्टॉक है I मेरे पास भाई के सेवानिवृत्ति के खातों में कोक स्टॉक है। मैं इसे सामान्य जीवन शासन के रूप में लेता हूं, जब भी मूल्यांकन उचित होता है, तो आमतौर पर यह स्वाभाविकता में जोड़ने का एक अच्छा विचार होता है, इसे हमेशा के लिए दूर चकमा देता है

हमें ऐसा करने के लिए अच्छी तरह से पुरस्कृत किया गया है कोका-कोला ने 1 9 20 के बाद से एक गैर-बाधित लाभांश का भुगतान किया है। उसने 1 9 63 के बाद से हर साल फरवरी में लाभांश बढ़ाया है, जिसमें हाल ही में आने वाले कुछ ही दिन पहले आने वाले लाभ में प्रति शेयर लाभांश दर 6% की वृद्धि हुई थी।वर्ष के बाद साल, कोक हमें पैसे के साथ बौछार जारी है।

हालांकि निकटता से देखें, और $ 44 की वर्तमान स्टॉक कीमत 03, वर्तमान आय $ 1 के साथ 67, $ 1 का वर्तमान लाभांश 40, और विश्लेषक अनुमानित वृद्धि 2 के अगले पांच वर्षों में। 20% एक निवेशक की उम्मीद कर सकते हैं कि क्या का भ्रामक संकेत देता है। सूत्र में छड़ी और आपको क्या मिला?

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात = (मूल्य ÷ शेयर प्रति आय) ÷ (प्रति शेयर वार्षिक वृद्धि + लाभांश यील्ड)

लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात = ($ 44. 03 ÷ $ 1। 67) ÷ (2. 2 + 3 .19)

लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात = 26. 37 ÷ 5. 39

लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात = 4. 89

याद रखें कि एक बिल्कुल तर्कसंगत निवेशक को अपने स्टॉक को खूंटी अनुपात या उसके पास रखना चाहिए एक लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात 1 से। 00 या उससे कम है और गंभीर रूप से विराम देना चाहिए अगर आंकड़ा कभी 2.00 से अधिक समय की अनुपस्थिति के कुछ असाधारण सेट अनुपस्थित समय के लिए; ई। जी। , यदि आपके पास निवेश के कई दशकों पहले निवेश किए जाने के कारण इसके भीतर स्थगित स्थगित करों के साथ एक विशाल कोका-कोला हिस्सेदारी थी, तो यह अभी भी इसे पकड़ने में सक्षम हो सकता है, खासकर यदि आप एक आरामदायक निष्क्रिय आय का आनंद लेते हैं तो फिर, मैं न केवल अपने मालिक को बनाए रखने के लिए जारी रखूँगा, लेकिन अधिक खरीदूँगा?

सरल। वर्तमान आय और विकास दर दीर्घकालिक अवधि के दौरान अंतर्निहित आर्थिक वास्तविकता का सटीक रूप से प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं। जैसा कि दुनिया के बाकी हिस्सों में संघर्ष हो रहा है, संयुक्त राज्य अमेरिका के डॉलर के मुकाबले सभी समय के ऊंचे स्तर पर बढ़ोतरी हुई है। कोक अपने राजस्व का एक बहुत बड़ा हिस्सा और अपने देश के बाहर से कमाई उत्पन्न करता है। मजबूत डॉलर इतनी गंभीर हो गया है कि कुछ ऐसे देशों में जहां यह व्यापार करता है, उनमें बिक्री की बिक्री में काफी वृद्धि हुई है, लेकिन बिक्री में वृद्धि एक बार गिरावट राजस्व में दिखाई गई, एक बार बाद में डॉलर में आयी। यह स्थिति स्थायी नहीं है जब आप दस साल से अधिक लंबी अवधि के क्षितिज को देखना शुरू करते हैं, तो वे कुछ अप्रासंगिक हो जाते हैं। क्या मायने रखता है कि कोक पृथ्वी के लगभग हर कोने में अधिक पानी, चाय, कॉफी, दूध, रस और सोडा बेच रहा है; कि शेयर पुनर्खरीद और लाभांश मालिकों को ताजा उत्पन्न धन लौटते हैं अधिकांश भाग के लिए, समय बीतने के बाद, कंपनी अपने कार्यों को संचालित करती है, जिसमें समाजों में बड़ा, अधिक लाभदायक और अधिक गहरा लगा हुआ है। इन कारकों के समायोजन के लिए, मैं वास्तविक लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात माना जाता है, उस गणना संख्या से कम है, जिस पर हम अभी आते हैं। लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात का एक और बड़ा पतन आय के विकास के अनुमानों के बारे में अत्यधिक आशावादी होने की प्रवृत्ति है

समस्या का अनुभवहीन निवेशक और विशेषज्ञ समान रूप से वित्तीय मापन का उपयोग करते हैं, जैसे कि लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात जन्मजात मानव प्रवृत्ति प्रति शेयर कमाई की भविष्य की वृद्धि दर के बारे में अत्यधिक आशावादी है। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषक यह करने के लिए कुख्यात हैं। (एक रक्षा के रूप में, मुझे यह याद दिलाने के लिए कि मैं एक ही जाल में नहीं आना चाहता हूं, मैं विश्लेषक रिपोर्ट रखता हूं और मेरे कार्यालयों और लाइब्रेरी कवर कंपनियों में दशकों तक जा रहा हूं जो विपत्तिपूर्ण पतन के लिए बर्बाद हो गए थे, कभी-कभी चमकदार रिपोर्टों के कुछ महीनों के भीतर लिखा जाता था।मैं समय-समय पर उनको पढ़ता हूं, विशेष रूप से एक नए निवेश के लिए पैसे कमाने से पहले)।

पोर्टफोलियो के किनारों पर मीट्रिक की अनदेखी करने के लिए स्वीकार्य है कि एक और गड़बड़ा नहीं है। कोका-कोला कंपनी को एक उदाहरण के रूप में वापस जाना, ऐसे समय होते हैं जब आप वास्तव में स्थायी पोर्टफोलियो का निर्माण कर रहे हैं; एक पोर्टफोलियो पीढ़ियों के लिए पकड़।