शार्प अनुपात के साथ जोखिम-समायोजित रिटर्न कैसे मापें

अधिकांश निवेशक एक निवेश का मूल्यांकन करते समय विभिन्न समय सीमाओं पर कुल रिटर्न को देखते हैं - जैसे एक वर्ष, तीन साल और पांच साल। ये रिटर्न थोड़ा भ्रामक हो सकते हैं क्योंकि उन्हें जोखिम के लिए समायोजित नहीं किया जाता है। आखिरकार, पिछले साल के मुकाबले एक पैसा स्टाक 100 प्रतिशत से अधिक हो सकता है, लेकिन यह जरूरी नहीं कि यह एक सम्मोहक निवेश का अवसर बना।

इस लेख में, हम देखेंगे कि कैसे शार्प अनुपात निवेशकों को जोखिम और रिटर्न दोनों के मामले में निवेश की तुलना में मदद कर सकता है।

जोखिम-समायोजित रिटर्न 101

जोखिम को मापने का सबसे आम तरीका बीटा गुणांक का उपयोग कर रहा है, जो एस एंड पी 500 सूचकांक की तरह एक बेंचमार्क के सापेक्ष किसी शेयर या फंड की अस्थिरता को मापता है। यदि स्टॉक का 1 बीटा है, तो निवेशक एसएंडपी 500 सूचकांक से 10 प्रतिशत ज्यादा अस्थिरता की उम्मीद कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एसएंडपी 500 में 30 प्रतिशत की वृद्धि, स्टॉक या फंड में 33 प्रतिशत वृद्धि का परिणाम 1 1 बीटा (और गिरावट के लिए इसके विपरीत) 30 प्रतिशत बार 1 से होगा। 1 बराबर 33 प्रतिशत।

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बीटा गुणांकों का उपयोग निवेश के अल्फा की गणना करने के लिए किया जा सकता है, जो एक जोखिम-समायोजित रिटर्न है जो जोखिम के लिए खाता है। अल्फा को अपनी बीटा गुणांक और इसके कुल रिटर्न से जोखिम मुक्त दर के आधार पर इक्विटी की अपेक्षित रिटर्न को घटाकर गणना की जाती है। 1 स्टॉक के साथ 1 बीटा गुणांक जो 40 प्रतिशत बढ़ता है, जब एसएंडपी 500 में 30 प्रतिशत की बढ़ोतरी 5 ​​प्रतिशत की अल्फा उत्पन्न करेगी जो कि 2 प्रतिशत (40 प्रतिशत - 33 प्रतिशत - 2 प्रतिशत = 5 प्रतिशत) के जोखिम मुक्त दर को मानती है। एक 5 प्रतिशत जोखिम-समायोजित रिटर्न

यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि एक उच्च बीटा के साथ निवेश एक सकारात्मक अल्फा देखने के लिए एक उच्च कुल रिटर्न उत्पन्न करना चाहिए। उदाहरण के लिए, 1. 1 के बीटा के साथ स्टॉक को एक तटस्थ अल्फा उत्पन्न करने के लिए एस एंड पी 500 इंडेक्स प्लस जोखिम से मुक्त दर से 10 प्रतिशत अधिक रिटर्न उत्पन्न करना होगा। इसलिए, सुरक्षित स्टॉक उच्च जोखिम-समायोजित रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं, हालांकि वे कम कुल रिटर्न का उत्पादन करते हैं, क्योंकि इन्हें लम्बे समय से नुकसान के कम जोखिम का सामना करना पड़ता है।

शार्प अनुपात क्या है?

बीटा गुणांकों के साथ समस्या यह है कि वे संपूर्ण की तुलना में रिश्तेदार हैं यदि कोई निवेश आर-स्क्वेयर बहुत कम है, उदाहरण के लिए, बीटा गुणांक सार्थक नहीं है और अल्फा कोई फर्क नहीं पड़ता। अल्फा निवेश के गुणों को देखते हुए शेयर-चयन कौशल या भाग्य के बीच अंतर भी नहीं करता है, जो धन या व्यक्तिगत निवेश के अवसरों के लिए एक तुलना उपकरण के रूप में उपयोग करना कठिन बना सकता है।

शार्प अनुपात जोखिम-समायोजित रिटर्न की गणना करने के लिए एक उपाय है जो इन मुद्दों को उतार-चढ़ाव या जोखिम के प्रति यूनिट जोखिम-मुक्त दर से ऊपर अर्जित औसत रिटर्न लेकर उठता है - जोखिम का एक पूर्ण उपाय।निवेशक सीधे तौर पर कई निवेशों की तुलना कर सकते हैं और जोखिम की मात्रा का मूल्यांकन कर सकते हैं, जो प्रत्येक प्रबंधक ने वापसी का एक ही प्रतिशत अंक उत्पन्न करने के लिए उठाया था, जो कि बहुत ही ताकतवर तुलना के लिए बनाता है

हालांकि इन विशेषताओं की तुलना एक बेहतर तुलना के लिए होती है, निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि उच्च अनुपात के साथ निवेश कम अनुपात वाले लोगों की तुलना में अधिक अस्थिर हो सकता है। उच्च शार्प अनुपात केवल यह इंगित करता है कि निवेश का जोखिम-प्रति-पुरस्कार प्रोफ़ाइल दूसरे से अधिक इष्टतम या आनुपातिक है। यह भी ध्यान देना ज़रूरी है कि किसी शाफ्ट अनुपात को किसी भी प्रकार के पैमाने पर व्यक्त नहीं किया गया है, जिसका मतलब है कि विकल्पों की तुलना करते समय यह केवल उपयोगी है।

निचला रेखा

विभिन्न अवसरों का मूल्यांकन करते समय निवेशकों को जोखिम-समायोजित रिटर्न पर हमेशा देखना चाहिए, क्योंकि जोखिम को नजरअंदाज करना लंबे समय से अधिक महंगा साबित हो सकता है। जबकि बीटा और अल्फा ऐसा करने के लिए अच्छे तरीके हैं, निवेशकों को जोखिम के रिश्तेदार उपायों के बजाय पूर्ण उपयोग के बजाय शार्प अनुपात का उपयोग करने पर विचार करना चाहिए। विभिन्न श्रेणियों में विभिन्न फंड या स्टॉक की तुलना करते समय ये मैट्रिक्स अधिक उपयोगी हो सकते हैं।

निवेशक जोखिम-समायोजित रिटर्न के अन्य उपायों पर भी विचार कर सकते हैं जो विशिष्ट परिस्थितियों में सहायक हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, ट्रेयनॉर अनुपात बाजार के प्रदर्शन को ध्यान में रखने के लिए मानक विचलन के स्थान पर एक बीटा गुणांक का उपयोग करता है, जबकि जेन्सेन के अल्फा ने यह निर्धारित करने के लिए पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग किया है कि पोर्टफोलियो कितना अल्फा बाजार के सापेक्ष पैदा कर रहा है।

निवेशक को उन उपाय को खोजना चाहिए जो उनकी व्यक्तिगत जरूरतों के अनुसार सबसे अच्छा लगते हैं।

कंपनियों या फंडों के बीच मूल्यांकन का मूल्यांकन करने के कई तरीके भी हैं उदाहरण के लिए, सीएपीई अनुपात मूल्य-कमाई अनुपात का एक बेहतर संस्करण प्रदान करता है जो एक बंद गुणकों के बजाय चक्रीय व्यवहार को दिखता है। संभावित निवेश के अवसरों की पहचान करने के लिए, हेडलाइन वैल्यूएशन मैट्रिक्स से परे, साथ ही जोखिम-समायोजित रिटर्न मैट्रिक्स को देखने के लिए महत्वपूर्ण है।