एलबीओ (लीवरेज बैटआउट): परिभाषा, ख़तरा

परिभाषा: एलबीओ, या लीवरेज ब्रेडआउट, जब एक कंपनी दूसरे को खरीदने के लिए बहुत पैसे लेती है एक ठेठ खरीदार निवेशकों, हेज फंड और बैंकों को बांड जारी करके पैसे उधार लेता है। किसी भी अन्य बंधन की तरह, खरीदार संपार्श्विक के रूप में अपनी संपत्ति रखेंगे। लेकिन एक एलओओ इसे कंपनी की परिसंपत्तियों को जमा करने की अनुमति देता है जो इसे संपार्श्विक के रूप में खरीदना चाहती है, साथ ही साथ।

यह उत्तोलन एक छोटी कंपनी को एक बड़ी कंपनी खरीदने के लिए धन जुटाने की अनुमति देता है जो बिना किसी जोखिम के खुद हो।

सभी जोखिम बड़ा लक्ष्य कंपनी द्वारा किया जाता है इसका कारण यह है कि ऋण अपनी पुस्तकों में डाल दिया गया है अगर ऋण का भुगतान करने में परेशानी होती है, तो इसकी संपत्ति पहले बेची जाएगी और यह दिवालिया हो जाएगी। छोटा, प्राप्त करने वाली कंपनी स्कॉट-फ्री होती है

ये सौदा आमतौर पर निजी इक्विटी कंपनियों द्वारा किया जाता है जो सार्वजनिक कंपनी को निजी लेने के लिए खरीदते हैं इससे ग्राहक को अधिक लाभदायक बनाने के लिए आवश्यक परिवर्तन करने के लिए खरीदार का समय मिलता है। यह तब बाद में मुनाफे पर अधिग्रहित कंपनी को बेच देगा, प्रायः आईपीओ में इसे फिर से सार्वजनिक करके। यह घरों के बजाय कंपनियों के लिए एक ढलान की तरह है

जोखिम को ऑफसेट करने के लिए ऋण में उच्च पैदावार की पेशकश करनी चाहिए अकेले उच्च ब्याज भुगतान अक्सर खरीदा कंपनी के दिवालियापन का कारण बनने के लिए पर्याप्त हो सकता है। यही कारण है कि, उनकी आकर्षक उपज के बावजूद, लीकेज किए गए बायआउट्स के मुद्दे जो जंक बॉन्ड्स के रूप में जाना जाता है। उन्हें कबाड़ कहा जाता है क्योंकि अक्सर अकेले संपत्ति कर्ज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त नहीं होती है, और इसलिए उधारदाताओं को भी चोट लगी है।

क्या एलबीओ से कोई सुरक्षा है?

फेडरल रिजर्व और अन्य बैंकिंग नियामकों ने एलबीओ जोखिम को नियंत्रित करने के लिए अपने बैंकों को 2013 में मार्गदर्शन जारी किया। उन्होंने बैंकों से आग्रह किया कि वित्तपोषण वाले एलबीओ से बचने के लिए जो लक्षित कंपनी के ऋण की तुलना में छह गुना अधिक से अधिक वार्षिक कमाई की अनुमति दे। नियामकों ने बैंकों को बताया कि एलबीओ से बचने के लिए भुगतान समय सीमाएं फैली या ऋणदाता संरक्षण करारों में शामिल नहीं हुए।

अगर वे अनुपालन नहीं करते तो नियामक एक दिन में 1 मिलियन डॉलर तक बैंक को ठीक कर सकते हैं।

लेकिन दिशानिर्देशों को लागू करना सीधा नहीं है कई बैंकरों ने शिकायत की कि दिशानिर्देश पर्याप्त नहीं हैं कमाई की गणना करने के विभिन्न तरीके हैं कुछ सौदे ज्यादातर, लेकिन सभी नहीं, दिशा निर्देशों का अनुसरण कर सकते हैं। बैंक यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि वे सभी को उसी पर न्याय कर रहे हैं

बैंकों का संबंध होने का कारण है। फेड ने कुछ मामलों में कुछ बैंकों को अनुशंसित स्तर से अधिक करने की अनुमति दी है। फेड केवल विदेशी बैंकों, गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली की देखरेख करता है मुद्रा के नियंत्रक (ओसीसी) का कार्यालय राष्ट्रीय बैंकों की देखरेख करता है। इसमें बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप, जेपी मॉर्गन चेस और वेल्स फारगो शामिल हैं।

उभरते एलबीओ ख़तरा

बहुत से बैंकों ने नियमों पर ध्यान नहीं दिया हैनतीजतन, यू.एस. निजी इक्विटी सौदों का एक खतरनाक 40% अनुशंसित ऋण स्तरों से अधिक हो गया। यह 2008 के वित्तीय संकट के बाद से सबसे ज्यादा है। 2007 में, 52% ऋण अनुशंसित स्तरों से ऊपर थे। (स्रोत डब्लूएसजे, सावधानियों के बावजूद सौदों में ऋण बढ़ता है, 21 मई, 2014)

नियामकों को चिंतित है कि, अगर कोई भी मंदी है, तो बैंक एक बार फिर अपनी पुस्तकों पर बहुत बुरा कर्ज के साथ रहेंगे। केवल इस बार यह सबप्राइम बंधक के बजाय जंक बांड होगा

वास्तव में, ऐसा लगता है कि पहले से शुरू हो चुका है अप्रैल 2014 में, इतिहास का सबसे बड़ा एलओबी कभी भी आठवें सबसे बड़ा दिवालिया हो गया। एनर्जी फ्यूचर होल्डिंग्स को अपने बायआउट के लिए भुगतान करने के लिए $ 43 बिलियन डॉलर के कर्ज से नष्ट हो गया था। सौदा करने वाले तीनों, केकेआर, टीपीजी और गोल्डमैन सैक्स ने 31 डॉलर में खरीदा था। 2007 में 8 बिलियन और कंपनी ने पहले से ही 13 अरब डॉलर का ऋण लिया था।

वे खरीदी गई कंपनी, टेक्सास कॉर्प, टेक्सास उपयोगिता के साथ मजबूत नकदी प्रवाह थी सौदा करनेवालों को यह नहीं पता था कि शेल तेल और गैस की खोजों के कारण ऊर्जा की कीमतों में गिरावट आने वाली थी। उन्होंने शेयरधारकों को कंपनी को निजी लेने के लिए शीर्ष डॉलर का भुगतान किया, यह सोचकर कि गैस की कीमतें बढ़ने की बजाय कंपनी ने 400, 000 ग्राहक खो दिए, क्योंकि टेक्सास उपयोगिताओं को नियंत्रित कर दिया गया था। अन्य लेनदारों को कर्ज में $ 23 बिलियन की कमाई को माफ़ करने के लिए सहमत हो गए हैं, इसके अलावा 8 अरब डॉलर के सौदा करनेवाले कंपनियों के अलावा

एलओबीओ नौकरी ग्रोथ और आर्थिक विकास प्रभावित करता है

अगले चार सबसे बड़े एलबीओ भी फटकार रहे थे:

1. पहले डेटा ($ 26.5 अरब) ने सिर्फ एक नए सीईओ को इसके आसपास चालू करने के लिए किराए पर लिया।
2. ऑलटेल ($ 25। 7 बिलियन) केवल $ 5 के लिए वेरिज़न को बेच दिया गया था। 9 बिलियन, प्लस $ 22 2 अरब शेष ऋण में आम तौर पर इस तरह की विलय के बाद, नौकरियों को खो दिया जाता है क्योंकि कंपनियां अधिक कुशल संचालन खोजने की कोशिश करती हैं।
3. एच। जे। हेन्ज (23 अरब डॉलर) ने पौधों को अधिक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने के लिए बंद कर दिया।
4. इक्विटी ऑफिस प्रॉपर्टीज ($ 22.9 बिलियन) ने अपने 543 व्यावसायिक भवनों में से आधे से अधिक बेचे।

यह महान उदाहरण हैं कि एलबीओ किस तरह अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाते हैं नए मालिकों को ऋण का भुगतान करने के लिए लाभ बढ़ाने के तरीकों को खोजना होगा। ऐसा करने का सबसे अच्छा तरीका भवनों को बेचना, संचालन को मजबूत करना और हेडकाउंट कम करना है ये सभी कदम नौकरियों को कम करते हैं, या कम से कम नौकरी की वृद्धि रोकते हैं। (स्रोत: डब्लूएसजे, सबसे बड़ा लिवर्जेज बैचआउट गोम्स बस्ट, कैसे शेल बूम मारल टीएयूयू, 30 अप्रैल, 2014.)