क्या नकारात्मक उपज के लिए टिप्स हैं?

2010 के आखिर में, ट्रेजरी मुद्रास्फीति संरक्षित प्रतिभूतियां (टिप्स) ने नकारात्मक उपज के साथ व्यापार शुरू किया - जिसका अर्थ है कि निवेशक सरकार को अपने कर्ज को रखने के विशेषाधिकार के बदले अन्य राशियों के बजाय भुगतान कर रहे थे। उदाहरण के लिए, 17 जुलाई, 2012 को, 5 साल की टिप्स में 1 की उपज थी 21% जबकि 10-वर्ष -0 में खड़ा था 64%; 20 साल का समय -0 था 01% और केवल 30 साल का सकारात्मक उपज 0. 0% था।

यह कैसे हो सकता है?

टिप्स के लिए नकारात्मक पैदावार हो सकती है

इसका उत्तर यह है कि टिप्स बॉन्ड पर उपज खजाना बांड की उपज के बराबर है, इससे उम्मीद की मुद्रास्फीति की दर शून्य है। यह टिप्स का एक अनिवार्य विशेषता है - वे उस तरीके से डिज़ाइन किए गए हैं नतीजतन, जब मानक खज़ाना बांड अपेक्षाकृत मुद्रास्फीति की दर से कम है, जो पैदावार पर कारोबार कर रहे हैं - जैसा कि 2010 के अंत के बाद से किया गया है - TIPS पैदावार नकारात्मक क्षेत्र में गिर जाएगी।

आइए एक उदाहरण के रूप में, 17 जुलाई, 2012 को देखें। उस दिन, 10-वर्षीय खजाना नोट 1. 49% उपज दे रहा था। हालांकि, टिप्स बनाम सादे-वेनिला ट्रेजरी से तुलनात्मक पैदावार के आधार पर, निवेशक अगले दस वर्षों में लगभग 2. 13% की मुद्रास्फीति की उम्मीद कर रहे थे। यदि आप इसे 2. घटाते हैं तो 10 साल की 1 9 49% की उपज से 13%, परिणाम 10-वर्ष की टिप्स के लिए नकारात्मक संख्या है: -0। 64%। जब तक खजाना अपेक्षाकृत मुद्रास्फीति की दर से नीचे उपज देने की पेशकश जारी रखता है, तब तक टीआईजी नकारात्मक क्षेत्र में रहेगी।

लेकिन निवेशक नकारात्मक उपज क्यों स्वीकार करेंगे?

कोषागारों में नकारात्मक रिटर्न्स

इसके चेहरे पर, निवेशक के लिए कोई निवेशक निवेश करने के लिए कोई तर्कसंगत स्पष्टीकरण नहीं लगता है, न कि केवल ब्याज का भुगतान नहीं करता है, बल्कि मामूली है, लेकिन वास्तव में इसके लिए निवेशक का आरोप है अपने पैसे पकड़े

वास्तव में, यह साधारण "सादे वेनिला" खजाने के साथ ही मामला हो सकता है यदि, उदाहरण के लिए, आप ट्रेजरी नोट खरीदते हैं जो परिपक्वता के लिए 2% ब्याज देता है और इस अवधि में औसत मुद्रास्फीति दर 2. 5% है, आपका असली रिटर्न नकारात्मक 0. 5% है। साधारण खजाने और टिप्स में नकारात्मक पैदावार में अंतर यह है कि जिस तरह से युक्तियां संरचित हैं, नकारात्मक उपज अधिक स्पष्ट हो जाता है।

नकारात्मक उपज और "सुरक्षा के लिए उड़ान"

सुरक्षा के लिए उड़ान "या" वैकल्पिक गुणवत्ता वाली उड़ान "के रूप में जाना जाने वाला एक ऐसा तरीका बताता है कि निवेशक कभी-कभी टिप्स या किसी अन्य कोषागार पर नकारात्मक पैदावार कब स्वीकार करते हैं । स्पष्ट आर्थिक अनिश्चितता के समय, निवेशकों के निवेश को खोने का डर अक्सर स्वीकार्य रिटर्न के लिए उनकी इच्छा पर काबू पाता है। परेशान कम ब्याज दर के वातावरण में, उदाहरण के लिए, हालांकि उच्च उपज बांड सकारात्मक उत्पादन की पेशकश करने वाले एकमात्र बंधन उत्पाद हो सकते हैं, निवेशक आम तौर पर (सही) कथित अधिक जोखिम के कारण उनसे भागते हैं।वास्तव में, यह बताता है कि क्यों जंक बॉन्ड परेशान समय में अन्य बांडों की तुलनात्मक रूप से अधिक उपज देते हैं: जब निवेश आम तौर पर सामान्य से जोखिम भरा लगता है तो निवेशकों को उनके पैसे जोखिम के लिए एक विशेष रूप से मजबूत प्रलोभन की आवश्यकता होती है।

इसी कारण से, विशेष रूप से निवेश ग्रेड बांड और कोषागार विशेष रूप से परेशान समय में कम ब्याज दरों की पेशकश करते हैं। चूंकि परेशान अर्थव्यवस्थाओं में सबसे सुरक्षित संभव उत्पादों की मांग बढ़ती है, उपभोक्ताओं की ब्याज दर के प्रोत्साहन को सामान्य से भी ज्यादा कम किया जा सकता है, यह जानकर कि बहुत से निवेशक उन्हें वैसे भी ले जाएंगे - सुरक्षा घटनाओं के लिए उड़ान। इस पर विचार करने का एक अन्य वैध तरीका यह है कि यह आपूर्ति बनाम मांग की घटना का नतीजा है।

उदाहरण के लिए, यूरोप में कर्ज संकट के बारे में चिंताओं के बीच सुरक्षित निवेश के लिए निवेशकों की तलाश में 2009 में तेजी से मुद्रास्फीति की दर के नीचे सादे-वेनिला ट्रेजरी से उपज निकल गया। दूसरे शब्दों में, सुरक्षा एक ऐसी उच्च प्राथमिकता बन गई है कि निवेशक मूलधन की गारंटी की वापसी के बदले, न सिर्फ टिप्स के सभी खज़ाने पर मुद्रास्फ़ीति के बाद नकारात्मक (वास्तविक मुद्रास्फीति के बाद) को स्वीकार करने के लिए तैयार थे।

निवेशक नकारात्मक उपज के साथ टिप्स स्वीकार करते हैं

निवेशक इन कारणों के लिए नकारात्मक पैदावार के साथ टिप्स खरीदना जारी रखते हैं:

• प्रिंसिपल की सुरक्षा: सिक्योरिटीज में निवेशकों के लिए हमेशा एक चिंता है, लेकिन, जैसा कि एक विशेषकर बताया गया है खराब आर्थिक समय में मजबूत प्रोत्साहन;
• मुद्रास्फ़ीति का खतरा: कई निवेशक अपनी उम्मीदों पर कार्य करते हैं कि इन वही परेशान आर्थिक समय में फेडरल रिजर्व की उत्तेजक मौद्रिक नीतियां अंततः मुद्रास्फीति को गति देगा। अगर मुद्रास्फीति में तेजी आती है तो निवेशक एक बार फिर टिप्स पर सकारात्मक रिटर्न अर्जित करेंगे क्योंकि टीआईएसएस प्रिंसिपल मुद्रास्फीति के साथ ऊपर की तरफ समायोजित करता है। आखिरकार, मुद्रास्फीति से निपटने के लिए यह ऊपरी समायोजन, मजबूत मूल्य प्रदर्शन प्रदान करेगा जो कि पिछले दिनों में टीआईएसएस की विशेषता है।

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