पिछले प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है

जब भी आप म्यूचुअल फंड प्रॉस्पेक्टस या अन्य निवेश प्रकटीकरण पढ़ते हैं, तो आप संभवत: बार-बार वाक्यांशों में आते हैं, "पिछली प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है।" इसका क्या मतलब है और क्यों इतने सारे परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म हैं, चाहे वे समेकित निवेशकों के लिए इंडेक्स फंड या व्यक्तिगत रूप से प्रबंधित खाते प्रायोजित करें, इसमें शामिल होने पर आग्रह? यदि आप बुद्धिमान निर्णय लेने और अपने जोखिम का प्रबंधन करना चाहते हैं, तो कुछ महत्वपूर्ण बातों के दिल में यह जाता है: यह एक ऐसी पद्धति है जो हाल के स्कोरकार्ड नहीं है।

प्रसिद्ध हॉकी खिलाड़ी वेन गेट्ज़की ने सफलता के लिए अपना रहस्य अभिव्यक्त किया, जब उन्होंने कहा, "जाओ जहां पक होता है, जहां नहीं है। "जब किसी कंपनी या म्यूचुअल फंड का विश्लेषण करते हैं, तो कई निवेशक एक ही सलाह को ध्यान में रखते हैं इसके बजाए, उन्हें व्यवसाय में जो कुछ भी जाना जाता है, वे "प्रदर्शन का पीछा करते हुए पीड़ित हैं "जैसे ही वे एक गर्म परिसंपत्ति वर्ग या क्षेत्र देखते हैं, वे अपने पैसे अपने अन्य निवेशों से बाहर खींचते हैं और इसे अपने स्नेह के नए ऑब्जेक्ट में डालते हैं। नतीजा यह है कि बिजली का पीछा करने वाला कोई भी ऐसा ही होता है - जहां वह मार डाला है और फिर आश्चर्य होता है कि वे वापसी की औसत दर से कम क्यों रहती हैं; एक त्रासदी जो घर्षण व्यय से परेशान है

-2 ->

यह मामूली बात नहीं है एक मॉर्निंगस्टार रिसर्च प्रोजेक्ट ने पाया कि जब अवधि के दौरान अंतर्निहित म्यूचुअल फंड 9%, 10%, 11%, उन फंडों के वास्तविक निवेशकों में केवल 2%, 3% और 4% की वृद्धि हुई, क्योंकि वे लगातार खरीद और बेचते थे ठीक गलत समय, निवेश की दीर्घकालिक दृष्टि लेने की बजाय उनकी भावनाओं को नियंत्रित करने की अनुमति देता है।

संपत्ति के निर्माण के परिणामों के संदर्भ में, यह विपत्तिपूर्ण है, विशेषकर एक बार जब आप मुद्रास्फीति पर ध्यान देते हैं

पिछला प्रदर्शन क्या अच्छा है अगर भविष्य के रिटर्न की भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है?

मूल्यवान निवेश के पिता बेंजामिन ग्राहम के अनुसार, पिछले प्रदर्शन में स्टॉक, बांड, म्यूचुअल फंड या किसी अन्य परिसंपत्ति के मूल्य की गणना के लिए उपयोगी है, क्योंकि यह संकेत आता है कि आने के लिए क्या है भविष्य के रूप में यह मालिक आय या ब्याज कवरेज अनुपात से संबंधित है।

उदाहरण के लिए, यह जानने के लिए उपयोगी है कि तेल की बड़ी कंपनियों ने कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट की अवधि के दौरान ऐतिहासिक रूप से क्या किया है, क्योंकि यह जिस तरह से व्यवसाय के काम में कुछ अंतर्दृष्टि दे सकता है। आप पागल और बोल्ट में आ सकते हैं और देखें कि क्या एक ही है, अलग क्या है, और यह कैश फ्लो को प्रभावित करने वाला है। यह अच्छी बात है कि तेल के शेयरों पर पी / ई अनुपात वैल्यू जाल के रूप में जाना जाने वाले एक घटना के कारण सबसे ज्यादा महंगा हो जाने पर निम्नतम दिख रहा है। उसमें एक विशिष्ट उपयोगिता है

2000 के शुरुआती दिनों में, काला सोने 10 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा था और बहुत कुछ विश्लेषकों ने ऊर्जा क्षेत्र के संकटों के अंत के बारे में बताया।2016 तक, उद्योग विपरीत स्थिति में है तेल की कीमतों में गिरावट आई है, ऊर्जा विश्लेषकों का कहना है कि यह दशक या उससे अधिक के अंत तक खत्म हो सकता है, और इस क्षेत्र में आने वाले शेयरों में असाधारण समृद्धि के बाद के वर्षों में मुश्किलें आई हैं। यह तेल उद्योग के लिए सामान्य है, लेकिन निवेशक अक्सर ऐसा व्यवहार नहीं करते हैं

पिछली कार्यप्रणाली से बचने में आपकी मदद करने के लिए प्रश्न

एक निवेशक एक गरम क्षेत्र, फंड, स्टॉक या परिसंपत्ति वर्ग में कूदने से कैसे बचा सकता है, जो हाल ही के अच्छे प्रदर्शन से पूरी तरह बहकाए गए? यहाँ कुछ सवाल हैं जो आपसे खुद से पूछना चाहते हो सकता है जो अधिकतर भावनात्मक फैसलों से अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करने में सक्षम हो सकता है:

• मुझे क्या लगता है कि भविष्य में इस कंपनी की आय भविष्य की तुलना में अधिक होगी ?
• उच्च आय की मेरी परिकल्पना के जोखिम क्या हैं? यह कैसे संभव है कि ये सैद्धांतिक जोखिम वास्तविक वास्तविकता बन जाएंगे?
• कंपनी के अधीन-प्रदर्शन या अधिक-प्रदर्शन के मूल कारण क्या थे? यदि यह आक्रामक लेखांकन से किसी भी तरह से जुड़ा हुआ है, तो क्या आप सुनिश्चित कर सकते हैं कि स्थिति स्थायी रूप से हल हो गई है और फर्म को अखंडता बहाल हो गई है? अगर यह एक उद्योग-विशिष्ट समस्या थी, तो आपको क्या लगता है कि आगे बढ़ने वाले अर्थशास्त्र अलग-अलग होंगे? (उद्योग परिवर्तन काफी दुर्लभ हैं, यद्यपि वे करते हैं - यह कोई दुर्घटना नहीं है कि पिछले कुछ पीढ़ियों के मालिकों के लिए सबसे अच्छे शेयरों को एक मुट्ठी भर उद्योगों में अधिक से अधिक केंद्रित किया गया है।) अस्थायी आपूर्ति और मांग की स्थिति? निचले इनपुट लागत?
• क्या इस विशेष क्षेत्र, उद्योग या स्टॉक ने हाल के इतिहास में मूल्य में तेजी से वृद्धि का अनुभव किया है? सिद्धांत है कि मूल्य सर्वोपरि है, यह अभी भी निवेश को आकर्षक बनाते हैं? लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात जैसे पारंपरिक मीट्रिक को देखते हुए बेहतर कमाई की संभावनाओं को पहले से ही सुरक्षा में रखा गया है?
• क्या मैं मूल्यांकन, व्यवस्थित खरीद या बाजार समय पर आधारित इस अधिग्रहण या स्वभाव को बना रहा हूं?
• यदि किसी भी प्रमुख अर्थ में - वैल्यूएशन स्तर, कमाई का स्तर, लाभांश की पैदावार, या जो कुछ भी - - मुझे क्या लगता है कि इस मतलब के लिए कोई प्रतिवर्ती नहीं होगा? मुझे कैसे पता चलेगा कि यह वास्तव में "नया सामान्य" है? मुझे कैसे पता चलेगा कि मैं घोड़े और छोटी गाड़ी निर्माताओं की गिरावट के बाद एक ऑटोमोबाइल कंपनी को देख रहा हूं, बग के वर्षों के दौरान रिकार्ड उच्च लाभप्रदता का आनंद लेते हुए नहीं, जो सामान्य रूप से गिरावट के दौरान, गिरावट के दौरान एक विजेट कारखाना नहीं है?

दूसरे शब्दों में, भविष्य के परिणामों के लिए पिछले प्रदर्शन को समझने के पीछे का रहस्य यह जानना है कि यह ज्यादातर अंतर्निहित नकदी प्रवाहों में आता है यदि आप समझते हैं कि नकदी प्रवाह कैसे उत्पन्न होता है, तो उन्हें क्या पैदा हो रहा है, भविष्य में उन्हें कितनी तेज़ी से बढ़ने की संभावना है, और उन्हें उत्पन्न करने के लिए कितना मूर्त इक्विटी होता है, आप बाकी की तुलना में अधिक बार काम कर सकते हैं।