शेयर पुनर्खरीद योजनाओं को समझना

एक तरह से मुझे कम स्टॉक का पता लगाना उन शोध कंपनियों के लिए होता है जो कई वर्षों की अवधि में बकाया स्टॉक के शेयरों में बड़ी कटौती दिखाते हैं। ज्यादातर समय, यह खुश स्थिति स्टॉक पुनर्खरीद योजना के रूप में जाना जाने वाली कुछ चीज़ों के कारण होती है, जहां एक कंपनी अपने शेयरों के शेयर खरीदने के लिए नकदी का उपयोग करती है और फिर उन शेयरों को नष्ट कर देती है ताकि लाभ और संपत्ति को कम "टुकड़ों में विभाजित किया जा सके "।

इस तरह मैं मूल रूप से ऑटोज़ोन मिला, जो प्रति शेयर $ 25 प्रति शेयर से 150 डॉलर हो गई, और मेरे घर पर डाउन पेमेंट प्रदान किया। मैंने समझाया है कि शेयर पुनर्खरीद कैसे निवेशकों के लिए ईपीएस बढ़ा सकते हैं, शेयर शेयरों के गणित आकर्षक हो सकते हैं।

स्टॉक पुनर्खरीद की संभावित खतरों

स्टॉक पुनर्खरीद कार्यक्रमों के साथ कुछ वास्तविक खतरे हैं I इसमें शामिल हैं:

• यदि स्टॉक स्टॉक पुनर्खरीद के हिस्से के रूप में प्रबंधन बहुत ज्यादा पैसा खर्च करता है, तरलता को चोट पहुंचाई जा सकती है। जब अर्थव्यवस्था एक चट्टान से दूर हो जाती है, तो संभव है कि फर्म को दिवालिएपन घोषित करना होगा क्योंकि उनके पास संकट से इसे बनाने के लिए पर्याप्त मौजूदा संपत्ति नहीं थी।
• यदि शेयर के पुनर्खरेब के हिस्से के रूप में प्रत्येक शेयर के लिए कीमत बहुत अधिक है, तो शेयर पुनर्खरीद सचमुच मूल्य को नष्ट कर सकता है। यह $ 2 के लिए $ 1 बिलों को खरीदने की तरह होगा अधिक कंपनी के मालिक होने के बावजूद, लेन-देन के बाद दीर्घकालिक शेयरधारक गरीब होंगे।

• यदि उस अधिग्रहण के साथ आता है जो वास्तव में प्रबंधन चाहता है, तो यह सौदा बंद करने के लिए बेवकूफ चीज़ों को कर सकता है, जैसे कि शेयर पुनर्खरीद योजना के हिस्से के रूप में कम कीमत पर नए शेयर जारी करना। युद्ध में क्राफ्ट फूड्स को देखो, सीईओ वॉरेन बफेट के साथ हैं!
• कोई लाभांश कर नहीं है, भले ही शेयर पुनर्खरीद प्रभावी रूप से पिछड़ा लाभांश है

सोनिक भोजनालय और यह विशाल स्टॉक पुनर्खरीद योजना

पिछले हफ्ते, मेरी अपनी एक कंपनी माउंट ओलिंप पुरस्कार, एलएलसी (इंटरनेट पर सबसे बड़ी लेटरमैन जैकेट रिटेलर) थी, इसलिए सोनिक रेस्तरां के दो सौ शेयर मैं इसे देख सकता था ध्वनि संयुक्त राज्य भर में ड्राइव-इन रेस्तरां के फ्रेंचाइज़र हैं, लेकिन ज्यादातर दक्षिण और मिडवेस्ट में हालांकि यह अपने कुछ स्थानों को संचालित करता है, फ्रैंचाइज़ी शुल्क, रॉयल्टी, और उद्यमियों से अन्य आय से लाभ का एक अच्छा सौदा है, जिन्होंने कंपनी से अवधारणा को फ्रेंचाइज किया है और ध्वनि ब्रांड नाम के तहत काम करने का भुगतान किया है।

कई साल पहले, ध्वनि प्रबंधन ने फैसला किया था कि वह शेयरधारकों को बड़े पैमाने पर पुनर्खरीद कार्यक्रम के साथ पुरस्कृत करना चाहता था। इस कार्यक्रम के माध्यम से, कंपनी ने करीब 30 मिलियन शेयरों के स्टॉक को पुनर्खरीद करने के लिए $ 600 मिलियन से अधिक का खर्च किया, साथ ही लंबी अवधि के ऋण जारी करने के द्वारा बिल का भुगतान किया गया। इसने 91 मिलियन शेयरों से बकाया शेयरों को 61 मिलियन शेयरों पर ले लिया।

यह है कि नए निवेशकों को इस लेनदेन के बारे में क्या सोचना चाहिए: शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम से पहले, ध्वनि को 91 मिलियन टुकड़ों या "शेयरों" में काट दिया गया था। इसका मतलब था कि कंपनी के सभी लाभ को 9 1 लाख से विभाजित किया जाना था और प्रत्येक शेयर आय का 1 9, 1, 000, 000 वां का हकदार था।

600 मिलियन डॉलर से अधिक के उधार लेने और स्टॉक का पुनर्खरीद करने के लिए पैसे का उपयोग करके, सोनिक शेयर बाजार में जाकर 30, 000, 000 शेयर खरीद सकता था, और उन्हें नष्ट कर सकता था। अब, शेयर के पुनर्खरीद के परिणामस्वरूप कुल बकाया शेयर 61, 000, 000 हैं। इसका मतलब है कि कंपनी की संपत्ति और मुनाफे को केवल 61 मिलियन टुकड़ों में विभाजित किया गया है और प्रत्येक टुकड़ा, या "शेयर", 1/61 का हकदार है , 000, 000 वीं

स्टॉक पुनर्खरीद का शुद्ध प्रभाव यह था कि सोनिक स्टॉक का प्रत्येक हिस्सा अब व्यापार में अधिक स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है। दूसरे शब्दों में, भले ही कोई शेयरधारक ने एक नया शेयर नहीं खरीद लिया हो, तो शेयरों का पुनर्खरीद लेनदेन के बाद ध्वनि का उनका स्वामित्व बढ़ गया क्योंकि इसमें कम बकाया शेयर थे

नकारात्मक पक्ष यह है कि सोनिक को उधार ली गई धन पर ब्याज व्यय का भुगतान करना पड़ता है, जिससे लाभ कम हो जाएगा।

यह देखते हुए कि ब्याज दरें कम से कम समय के करीब थीं, और यह ब्याज व्यय निगमों के लिए कर-कटौती है, ध्वनि ने फैसला किया कि यह पैसे का अच्छा उपयोग था। जैसा कि अगले कुछ वर्षों में रेस्तरां और फ्रेंचाइज रॉयल्टी से कमाई उत्पन्न होती है, प्रबंधन का मानना ​​है कि यह ऋण दायित्वों को पूरा कर सकता है।

प्रभाव में, कल्पना करें कि सोनिक की केवल 3 शेयरधारकों के स्वामित्व थे तुम, मुझे, और तीसरे व्यक्ति के नाम पर श्री मार्केट। आप और मैं बैंक के पास गया और श्री मार्केट को खरीदने के लिए पैसे का एक बड़ा हिस्सा उधार लिया। हमने उसे चेक दिया, ऋण दस्तावेजों पर हस्ताक्षर किए, और उसके बाद उसका हिस्सा नष्ट कर दिया। अब, हमारी कंपनी के केवल दो शेयर बकाया है। यद्यपि अधिक ऋण और ब्याज व्यय है, तो आप और मैं अब पूरी कंपनी के मालिक हैं, इसलिए मुनाफा और परिसंपत्तियों को केवल 3 तरीकों के बजाय 2 तरीके विभाजित करना होगा। हम अगले कुछ वर्षों में ऋण वापस चुकाने के लिए व्यवसाय से कमाई का उपयोग करने की योजना बना रहे हैं। यह एक बड़े पैमाने पर है, जो सोनिक ने स्टॉक स्टॉक रीपर्च योजना के साथ किया था।

सोनिक रेस्तरां शेयर पुनर्खरीद योजना का विश्लेषण करना

क्या यह निवेशकों के लिए एक अच्छा सौदा था? स्टॉक पुनर्खरीद योजना के कारण क्या वे बेहतर, या बदतर हैं? इसका उत्तर नीचे आता है कि प्रबंधन 3-10 साल की अवधि के दौरान खुद को कैसे संचालित करता है।

आप देख सकते हैं, सभी लेखांकन और कुछ अन्य कारकों (जो इस लेख के दायरे से परे हैं) के लिए समायोजन के बाद, ऐसा लगता है कि सोनिक $ 22 का भुगतान करता है शेयर पुनर्खरीद के हिस्से के रूप में स्टॉक के प्रत्येक शेयर के औसत पर 69 इसे खरीदा और नष्ट कर दिया गया। आज, सोनिक शेयर $ 8 पर कारोबार कर रहे हैं। डॉलर पर 35 प्रत्येक या केवल 37 सेंट इसका एक हिस्सा बड़े कर्ज भार और चिड़चिड़े निवेशकों की वजह से है, जो किसी भी चीज से डरते हैं जो ब्लू चिप शेयरों में सबसे ज्यादा नहीं है।

शॉर्ट-रन में, ऐसा लग सकता है कि शेयर पुनर्खरीद योजना में बड़े पैमाने पर धन का विनाश हुआ था क्योंकि पूरी कंपनी अब उन शेयरों की तुलना में कम है जो बहुत ज्यादा कीमतों में वापस खरीदी गई थी!यह इतना आसान नहीं है।

यदि ध्वनि प्रबंधन कमाई पैदा कर सकता है और ऋण को कम कर सकता है, तो ब्याज व्यय गिरावट जारी रखना चाहिए। कुछ बिंदु पर, मामूली आर्थिक सुधार, नए स्थान की वृद्धि और प्राकृतिक ऋण में कमी के बीच, मुनाफे उसी स्तर पर पहुंच जाना चाहिए, जो शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम हुआ था। जब ऐसा होता है, तो उसी मुनाफे को 91 मिलियन बार की बजाय 61 मिलियन बार विभाजित किया जाएगा, जिसका अर्थ है प्रति साझा आय अधिक होनी चाहिए। एक सभ्य मूल्यांकन पर, यह वर्तमान 8 डॉलर से अधिक उच्च स्तर पर स्टॉक रखेगा 35 जिस पर वह ट्रेड करता है