कोको बांड क्या हैं?

अशांत वित्तीय बाजारों में नए वित्तीय शब्दजाल पेश करने की प्रवृत्ति होती है 2016 की शुरुआत में, यूरोपीय बैंकों जैसे ड्यूश बैंक, सैंटेंडर, और यूनीक्रिडिट ने खुद को एक "कोको" बांड के रूप में जाना एक अनूठे प्रकार के बंधन पर भुगतान करने के दबाव में पाया।

कोको बांड क्या हैं?

आकस्मिक परिवर्तनीय बांड - या कोको बांड, थोड़े समय के लिए - एक प्रकार का परिवर्तनीय ऋण जो एक निर्दिष्ट घटना हो जाने पर इक्विटी में बदल जाता है।

सामान्य परिवर्तनीय बांडों की इक्विटी में रूपांतरण के लिए स्ट्राइक प्राइज है, लेकिन कोको बांडों की एक दूसरी उथल-पुथल संभावना है जो निवेशक रूपांतरण के लिए तैयार हो सकते हैं। बॉन्ड को एक श्रेणी परिवर्तनीय परिवर्तनीय या अतिरिक्त स्तरीय एक पूंजी - या एटी 1 बांड के रूप में भी जाना जाता है।

2009 यूरोपीय संप्रभु ऋण संकट के बाद कोको बांड बेहद लोकप्रिय हो गए जब सरकारों को बैंकों को जमानत करने के लिए मजबूर किया गया कोको बॉन्ड को बैंक की बैलेंस शीट को मजबूत करने और नई नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए स्तरीय एक पूंजी बनाने का एक मार्ग के रूप में प्रोत्साहित किया गया था। अगर किसी बैंक की पूंजी एक निश्चित सीमा से नीचे गिरती है, तो कोको बांड इक्विटी में परिवर्तित हो जाएंगे या लिखा जाएगा, जो केवल बैंकों को परिष्कृत उधारदाताओं को प्रभावित करेगा।

नियामकों ने आशा व्यक्त की कि ये परिष्कृत उधारदाताओं को जोखिम का सही मूल्यांकन करने और रूपांतरण या लेखन बंद होने की संभावित प्रभाव को सीमित करने में सक्षम होगा। बैंकों को पूरी तरह से इन घटनाओं से संरक्षित किया जाएगा, क्योंकि सबसे खराब स्थिति उनके स्टॉक को कमजोर होगी।

क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) और अन्य उपकरण इन बांडों के नुकसान के लिए बीमा करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है और अंततः व्यापक वित्तीय प्रणाली की स्थिरता को सुनिश्चित कर सकते हैं।

संभावित कोको बॉण्ड जोखिम

कोको बांड बैंकों द्वारा जारी जोखिम वाले प्रकार के ऋण बन गए हैं, जिनमें से अधिकांश को रेटिंग एजेंसियों द्वारा गैर-निवेश ग्रेड माना जाता है।

इन जोखिमों के लिए निवेशकों की भरपाई के लिए कूपन दर 6% से 7% तक पहुंच गई, जबकि कई बैंकों द्वारा आयोजित वरिष्ठ ऋण के लिए 1% से कम पैदावार की तुलना में आश्चर्य की बात नहीं है कि पोर्टफोलियो की पैदावार बढ़ाने का एक मार्ग के रूप में निवेशकों ने उत्सुकता से इन कम ब्याज दर के माहौल में इन बांडों में कूद लिया।

शुरुआती दिनों में समस्याएं शुरू हुई जब निवेशकों ने सवाल उठाया कि क्या बड़े बैंक अपने विकल्प का प्रयोग करेंगे कि इन बांड को वापस खरीद लेंगे या नहीं। चूंकि बैंकों को नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए नए महंगा कर्ज जारी करना होगा, इसलिए वे ऐसा करने के लिए बिल्कुल उत्सुक नहीं हैं जितना उम्मीद की उम्मीद थी। इन बॉन्डों के डाउनिवेटेड पुनर्मूल्यांकन का कारण हो सकता है क्योंकि सतत बांड बॉन्ड से कम मूल्यवान होते हैं जिनकी निश्चित परिपक्वता तिथि होती है।

ये गतिशीलता वित्तीय संस्थानों में आत्मविश्वास का संकट भी पैदा कर सकती है। अगर निवेशक इस पुनर्मूल्यांकन से अपने नुकसान को सीमित करने के लिए कोको बंधन पर सुरक्षा खरीदने के लिए दौड़ते हैं, तो यह बांडों पर भुगतान करने की बैंकों की क्षमता में आत्मविश्वास की कमी के रूप में देखा जा सकता है, जो आखिरकार आत्मनिर्भर भविष्यवाणी बन सकता हैइन घटनाओं की शुरुआत केवल 2016 में शुरू हो रही है, लेकिन आवश्यक पूंजी बढ़ाने के लिए कोको बांड की लोकप्रियता कम हो सकती है।

कुंजी टेकआउट पॉइंट्स

• परिवर्तनीय परिवर्तनीय - या कोको बांड - एक प्रकार का परिवर्तनीय बंधन है जो एक द्वितीयक आकस्मिकता है इससे पहले कि निवेशक इसे इक्विटी में बदल सकते हैं
• पूंजी जुटाने और बैंकों को थोड़ा ढांचागत जोखिम के साथ मजबूत करने के तरीके के रूप में 2009 के यूरोपीय साम्राज्य ऋण संकट के दौरान कोको बांड बहुत लोकप्रिय हो गया।
• कम ब्याज दरें दर्ज करने के लिए और उपज देने के लिए उड़ान के कारण 2009 के बाद आने वाले वर्षों में निवेशक कोको बांड के उत्सुक खरीदार थे।
• निवेशकों ने 2016 के शुरू में इन बांडों के मूल्य पर सवाल उठना शुरू कर दिया है क्योंकि अनिश्चितता के कारण वे वापस भुगतान करते हैं और भुगतान करने के लिए बैंकों की क्षमताएं।