क्यों कैश फ्लो अनुपात में मूल्य पर ध्यान दें?

कुछ निवेशक एक वित्तीय अनुपात पर ध्यान केंद्रित करना पसंद करते हैं, जो मूल्य के अनुपात को ज्ञात अनुपात (या छोटे के लिए पी / ई अनुपात) के बजाय नकदी प्रवाह अनुपात में जाना जाता है। बैठो, आराम करो और एक कप कॉफी ले लो क्योंकि आप इस बारे में कभी भी अनदेखी स्टॉक वैल्यूएशन टूल के बारे में जानना चाहते हैं।

कैश फ्लो और कमाई के बीच का अंतर
यह समझने के लिए कि नकदी प्रवाह अनुपात के मामले में मूल्य क्या है, आपको कुछ लेखांकन को समझना होगा।

लाभ और हानि बयान (या आय स्टेटमेंट, जिसे आमतौर पर ज्ञात है) हमेशा नकदी प्रवाह बयान के बराबर नहीं होता है। यह सैद्धांतिक रूप से संभव है कि किसी कंपनी को बड़ी मुनाफे की रिपोर्ट करनी चाहिए और नकदी की समस्याओं के कारण अपने बिलों का भुगतान करने में असमर्थ रहना चाहिए। (वास्तव में, मुझे एक चेन स्टोर याद है जो उच्च आय की रिपोर्ट करता था लेकिन अपने ऑपरेटिंग पट्टों का भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी नहीं थी और दिवालिएपन में मजबूर हो गया था।)

कल्पना करो कि आप बेकरी के मालिक हैं आपके व्यवसाय को विरासत से शुरू करने के लिए आपके पास $ 100, 000 नकद हैं; शायद आपके माता-पिता या दादा दादी ने एक ट्रस्ट फंड स्थापित किया है आप 80,000 डॉलर मूल्य के उपकरण खरीदते हैं, कार्यशील पूंजी के लिए 20,000 डॉलर नकद छोड़ते हैं। आप उम्मीद करते हैं कि उपकरण 10 वर्षों तक चले जाएंगे और उस अवधि के अंत तक पहुंचने पर इसका कोई मूल्य नहीं होगा।

तत्काल, बैलेंस शीट $ 80,000, संपत्ति, संयंत्र और उपकरण-लागत, नकद में 20,000 डॉलर और कुछ और नहीं दिखाएगा साल के अंत में, अगर आपके पास कोई बिक्री नहीं है, तो आपकी आय का बयान राजस्व में $ 0, अवमूल्यन व्यय में $ 8000 ($ 80, 000 लागत - $ 0 सालाना मूल्य 10 साल = 8 डॉलर, 000 वार्षिक मूल्यह्रास द्वारा विभाजित) दिखाएगा $ 8, 000 का प्री-टैक्स ऑपरेटिंग नुकसान।

इस प्रकार, साल के अंत में बैलेंस शीट $ 20, 000 नकद, $ 80, 000 पौधे और उपकरण - लागत (संचित अवमूल्यन में $ 8,000 से ऑफसेट, ताकि बैलेंस शीट $ 72, 000 का एक शुद्ध मूल्यह्रास संतुलन दिखाता है) और $ 8,000 के कमाई को बनाए रखा है। प्रत्येक वर्ष, आप एक अतिरिक्त $ 8,000 लिखेंगे, जब तक कि तुलन पत्र पर उपकरणों के मूल्य को घटाकर $ 0 कर दिया गया हो।

स्थिति की वास्तविकता बहुत अलग है आप $ 8000 प्रति वर्ष खो नहीं रहे हैं इसके बजाय, पहले वर्ष में, आपने 80, 000 डॉलर खर्च किए। आपके बैंक में केवल $ 20,000 है। नतीजा यह है कि लाभ और हानि के बयान के मुकाबले आपके पास वास्तव में हर साल 8,000 डॉलर नकद हैं। एक बार जब आप लाभ उत्पन्न करना शुरू कर देते हैं, तो कमाई अनुपात की कीमत में अगले कुछ वर्षों में आपके पास उपलब्ध राशि में विस्तार करने के लिए काम करने की राशि कम होगी, जबकि नकदी प्रवाह अनुपात की कीमत स्थिति का अधिक सही ढंग से वर्णन करेगी। यह कहना नहीं है कि मूल्यह्रास व्यय वास्तविक नहीं है - वस्तुतः वारेन बफेट हमें याद दिलाता है कि दांत परी राजधानी व्यय के लिए भुगतान नहीं करता है!

कैश फ्लो अनुपात के लिए मूल्य कुछ उद्योगों के लिए बेहतर है
लेखांकन नियम कभी-कभी कुछ खास प्रकार के व्यवसायों या उद्योगों को अपने सच्चे मुनाफे को कमजोर या अतिरंजित करने का कारण बनते हैं, जिसके कारण मूल्य को नकद प्रवाह अनुपात में मूल्य निर्धारण के उद्देश्य से बेहतर काम करता है। इसकी समकक्ष, मूल्य अनुपात से अनुपात। एक फार्मास्यूटिकल कंपनी ले लीजिए, जो दवाओं के विकास के दौरान बड़े पैमाने पर अनुसंधान और विकास के लिए आवश्यक है। कोई एक बाध्यकारी तर्क दे सकता है कि उन खर्चों को एक बार में नहीं लिया जाना चाहिए, बल्कि इसके बजाय जब एक दवा बेच दी गई हो तब तक फैल गई, क्योंकि यह आपके बेकरी के लिए उपकरण खरीदने के बराबर है।

फिर भी, मौजूदा नियमों की आवश्यकता होती है कि जब खर्च होता है, तो अधिक खर्च एक व्यय के रूप में लिखा जाता है, जिसका अर्थ है कि उत्पाद विकास में शुरुआती वर्षों में बहुत कम मुनाफा दिखाया जाता है या कुछ मामलों में बड़े पैमाने पर नुकसान भी होता है अंत की ओर लाभ

एक संभावित निवेश की जांच करते समय, यह कोई छोटी सी बात नहीं है। इन अकाउंटिंग नियमों के परिणामस्वरूप एक दवा कंपनी की कमाई अनुपात की कीमत नकद प्रवाह अनुपात में मूल्य की तुलना में कम उपयोगी रही है। यही कारण है कि आप अक्सर वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों को दवा पेटेंट के जीवन चक्र के बारे में बात करते हुए सुनाते हैं। वे उन दवाओं के लिए समायोजन करते हैं जो कि विकास में हैं, दवाएं जो जल्द सामान्य प्रतियोगिता के अधीन होंगी, और अन्य कारक ताकि वे किसी भी वित्तीय वर्ष के दौरान शेयरधारकों के लिए उपलब्ध धन का अनुमान लगा सकते हैं।

इस प्रकार, मूल्य अनुपात के लिए मूल्य ऐसी स्थिति में बस उपयोगी नहीं है

नकदी प्रवाह अनुपात की कीमत प्रबंधन के लिए उपलब्ध अतिरिक्त धन और धनराशि, विपणन सहायता, ऋण में कमी, लाभांश, शेयर पुनर्खरीद, और अधिक के लिए उपलब्ध धन के बेहतर विचार प्रदान करेगी। सर्वोत्तम परिणामों के लिए, एक अच्छा विश्लेषक नकद प्रवाह अनुपात को एक समायोजित मूल्य प्राप्त करने के लिए, जो कि कई दवाओं या उत्पादों के पूरे विकास चक्र में केंद्रित है, संभवतः कई सालों की औसत, शायद एक पूर्ण व्यापारिक चक्र, नकदी प्रवाह के विवरण के लिए होगा।

कैश फ्लो अनुपात में मूल्य की गणना करना
नकदी प्रवाह अनुपात की कीमत की गणना वर्तमान शेयर की कीमत लेते हुए और कैश फ्लो स्टेटमेंट पर पाए गए कार्यों के कुल नकदी प्रवाह को विभाजित करके की जाती है। कुछ निवेशक नकदी प्रवाह अनुपात के लिए संशोधित मूल्य का उपयोग करना चाहते हैं जो कि नकदी प्रवाह के रूप में जाना जाता है। यह परिशोधन और मूल्यह्रास, कार्यशील पूंजी में बदलाव, और पूंजी व्यय जैसे खर्चों के लिए समायोजित करता है। वास्तव में, मेरे अपने व्यवसायों में मैं कभी भी मुफ्त कैश फ्लो फॉर्मूला के अलावा किसी अन्य चीज़ का उपयोग नहीं करने पर विचार करूँगा क्योंकि यह एक व्यापार या परिसंपत्ति की अंतर्निहित आर्थिक स्थिति को अधिक सटीक रूप से इंगित करता है।

मूल्य स्टॉक्स के लिए कैश फ्लो अनुपात में मूल्य का उपयोग करना
नकदी प्रवाह अनुपात का औसत मूल्य उद्योग से उद्योग के लिए अलग-अलग होता है पूंजीगत गहन गतिविधियों में शामिल कंपनियों के लिए, जैसे ऑटो कंपनियां और रेलमार्ग, आप नकदी प्रवाह गुणकों को बहुत कम कीमत देखने जा रहे हैं क्योंकि निवेशकों को पता है कि ज्यादा पैसा उपकरण, सुविधाओं, सामग्री में वापस डालना होगा , और अचल संपत्तियां या फिर फर्म चोट लगी होगी।उदाहरण के लिए, कल्पना कीजिए, अगर एक कार कंपनी ने अपने कारखानों को अद्यतन करना बंद कर दिया - कुछ बिंदु पर, कारों को बस नहीं बनाया जा सकता!

सॉफ्टवेयर जैसे उद्योग, दूसरी ओर, बहुत अधिक मूल्य नकद प्रवाह अनुपात के लिए अनुमति देते हैं क्योंकि उनके पास बहुत कम पूंजी आवश्यकताओं हैं एक बार उत्पाद विकसित हो जाने के बाद, एकमात्र वास्तविक लागत प्लास्टिक के एक सस्ते टुकड़ा (डीवीडी या सीडी) है जो प्रोग्राम को बॉक्स में डालती है और कार्डबोर्ड के लिए।