क्या एसटी-बॉण्ड फंड का मूल्य खो जाएगा जब फेड की दरें बढ़ाना शुरू हो जाएंगे?

अंतिम अपडेट नवंबर 2014

संघीय निधि दर - अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा नियंत्रित अल्पावधि ब्याज दर इतनी देर के लिए शून्य के करीब रही है कि निवेशक भूल सकते हैं कि फेड बदलने के लिए प्रयुक्त यह दर प्रत्येक कैलेंडर वर्ष में कई बार वर्तमान में, फेड 2015 के अंत तक कम से कम शून्य के पास दरों को रखने की संभावना है, और संभवतः 2016 में भी। हालांकि सटीक समय अज्ञात है, एक बात निश्चित है: फेड भविष्य में किसी बिंदु पर दरों को फिर से बढ़ाने शुरू कर देगा।

और जब ऐसा होता है, तो बॉन्ड निवेशकों को एक नई चुनौती का सामना करना पड़ता है: शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड में कीमत कमजोरी के लिए संभावित

यह पर्यावरण से एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतिनिधित्व करेगा जो कि 2008 के वित्तीय संकट से है। उस समय से, खिलाड फंड दर के निम्न स्तर - और निवेशकों के ज्ञान के कारण दरों में मल्टी-साल की अवधि के लिए कम रहना होगा - 2013 के बॉन्ड मार्केट में बेचे जाने के बावजूद, स्थिर रिटर्न देने के लिए अल्पावधि बांड सक्षम किया गया है। नीचे दी गई तालिका 2008 से 2013 तक की अवधि में मोहन शॉर्ट-टर्म बॉन्ड ईटीएफ (बीएसवी) के लिए कैलेंडर वर्ष का रिटर्न दिखाती है:

वर्ष	वापसी
2008	8. 50%
2009	1. 30%
2010	3. 89%
2011	2. 25%
2012	1. 62%
2013	0. 15%

ये रिटर्न शानदार नहीं हैं, लेकिन वे निश्चित तौर पर निवेशकों की अपेक्षा पूरी करते हैं कम अस्थिरता के साथ स्थिर प्रदर्शन के लिए फेड की दरें बढ़ने के बाद, हालांकि, अल्पकालिक ऋण के लिए पर्यावरण काफी सकारात्मक नहीं होगा

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लेकिन यह कितना बुरा हो सकता है?

1994 का सबक खराब बॉन्ड मार्केट प्रदर्शन के लिए वर्तमान मानक 1994 है जब बार्कलेज इकॉनेटेड बॉन्ड इंडेक्स 2. 2 9% - पिछले 34 सालों की सबसे खराब वापसी। इस गिरावट का कारण ब्याज दरों को आक्रामक तरीके से 3% से बढ़ाकर 5% करने का निर्णय था। साल के अंत तक 50%।

इस कदम ने 15 नवंबर को चक्र समाप्त करने के लिए तीन क्वार्टर-प्वाइंट चालें, दो आधा अंक बढ़ने और एक तीन-चौथाई बिंदु कदम सहित छह दर बढ़ोतरी शामिल की। ​​

यह एक आश्चर्यजनक रूप से आक्रामक रणनीति है जिसे पकड़ा गया निवेशकों की रक्षा की गई और अंत में कुछ म्यूचुअल फंडों और अन्य बड़े निवेशकों के स्वामित्व वाली जटिल डेरिवेटिव की कीमतों में गिरावट आई। दिसंबर 1 99 4 में ऑरेंज कंट्री की कुख्यात दिवालियापन के पीछे इन डेरिवेटिव्स में होने वाली हानि महत्वपूर्ण कारक थी।

व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, बॉन्ड मार्केट में अस्थिरता बांड फंडों में भारी हानि के रूप में सामने आई है। शायद सबसे आश्चर्यजनक, हालांकि, अल्पकालिक बांड फंडों के लिए नकारात्मक रिटर्न थे। निवेशक आमतौर पर अपने प्राचार्य को संरक्षित करने के लिए कम जोखिम वाले वाहन के रूप में शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड के रूप में ही होते हैं, इसलिए इस सेगमेंट में होने वाले नुकसान में निवेश में मंदी की तुलना में अधिक परेशान होते हैं, जैसे स्टॉक फंड, जहां अस्थिरता की उम्मीद है।

द वॉल स्ट्रीट जर्नल ने 1 फरवरी, 2010 को निम्नलिखित लेख की सूचना दी, लेख

अल्पकालिक बांड जोखिम उठाना जब दर बढ़ने : "1 99 4 में, जब फेड ने दर बढ़ने की आक्रामक श्रृंखला शुरू की, कुछ 120 धन का सामना करना पड़ा (कैलेंडर) तिमाही हानि में 2% की वृद्धि हुई इनमें से कई नगरपालिका-बॉन्ड फंड ऑरेंज काउंटी, कैलीफ़ के दिवालियापन से अंकित हैं। "अलग-अलग, वित्तीय नियोजन फर्म कैम्ब्रिज कनेक्शन एलएलसी की रिपोर्ट है कि" 1994 में … अल्पकालिक ब्याज दर में वृद्धि में 4% की गिरावट आई है। अल्पकालिक बांड फंडों की औसत (नेट परिसंपत्ति मूल्य) में। कई व्यक्तियों के लिए, इसका मतलब पूंजी का नुकसान है कि वे पीड़ितों के लिए तैयार नहीं थे "

क्यों शॉर्ट-टर्म बॉन्ड 1994 में इतने कठिन हुए, लेकिन 2013 में नहीं? इसका जवाब यह है कि फेड पॉलिसी अल्पकालिक बांडों के रिटर्न को ड्राइविंग करने वाला प्राथमिक कारक है, जिसका अर्थ है कि वे लंबे समय तक कर्ज की तुलना में काफी बेहतर पकड़ करते हैं जब फेड में दरें कम होने की संभावना होती है-जैसा कि 2013 में मामला था। इसके विपरीत, 1994 में आक्रामक फेड ऐक्शन ने अल्पकालिक बांड फंडों में बड़े नुकसान के लिए मंच तैयार किया।

क्या 1994 फिर से हुआ?

कुछ मायनों में, 1994 का सबक आज प्रासंगिक है। फेड को कुछ समय के लिए शून्य के पास दरें रखने की उम्मीद है, लेकिन अंततः इसे अधिक सामान्यीकृत स्तरों पर दरें बढ़ाने की आवश्यकता होगी लघु-अवधि के बांड, इसलिए निकट अवधि में फेड पॉलिसी में बदलाव के बारे में चिंता से सुरक्षित रहें।

एक बार निवेशकों ने फेड दर में बढ़ोतरी के लिए संभावित पर ध्यान देना शुरू कर दिया, हालांकि, अल्पकालिक बांड लगभग निश्चित रूप से कम रिटर्न का अनुभव करना शुरू कर देंगे - और फंड के प्रकार के आधार पर - हाल के वर्षों में उनकी तुलना में अधिक अस्थिरता। सभी संभावनाओं में, यह 2015 के अंत में बाजार के लिए एक मुद्दा बन जाएगा।

यह कहने के बाद, दो महत्वपूर्ण कारण हैं कि फेड की दरें बढ़ाना शुरू करने के बाद निवेशकों को 1994 के दोहराने के बारे में चिंता करने की जरूरत नहीं है।

सबसे पहले, फेड टेलीग्राफ की चालें 20 साल पहले की तुलना में अधिक प्रभावशाली और भरोसेमंद थीं यह अत्यधिक संभावना नहीं है कि आज के फेड ने हिंसक, आश्चर्यजनक श्रृंखला की दर के बढ़ते हुए बाजारों को बाधित करने का विकल्प चुन लिया जैसा कि 1994 में किया गया था।

दूसरा, वित्तीय संस्थानों पर सख्त नियमों के कारण 1 99 4 में डेरिवेटिव का संभावित प्रभाव अब अधिक है।

इन दोनों कारकों में 2015 से अल्पावधि बांड फंडों के लिए मामूली रिटर्न के युग का संकेत मिलता है, लेकिन 1994 में हुई मंदी की तरह नहीं।

फेड रेट हाइको के संभावित लाभ

फेड की एक बार दरें बढ़ाना शुरू करता है, प्रभाव सब बुरा नहीं होगा जैसे-जैसे तंग फंड की दर बढ़ती है, वैसे ही अल्पकालिक बांड फंड्स की उपज भी बढ़ेगी। (ध्यान रखें कि यह प्रक्रिया रातोंरात नहीं होती है बल्कि, यह समय-समय पर धीरे-धीरे होता है क्योंकि फंड की होल्डिंग परिपक्व और पोर्टफोलियो प्रबंधक उन्हें नए, उच्च-उपज देने वाले प्रतिभूतियों के साथ बदलते हैं।) उच्चतर उपज, बदले में, निवेशकों को अधिक कमाने की अनुमति अपने पोर्टफोलियो से आय उच्च पैदावार ने बॉन्ड की कीमतों में होने वाले कुछ नुकसान को ऑफसेट भी किया है, जो कुल रिटर्न को स्थिर करने में मदद कर सकता है।

निचला रेखा

फेड ने ब्याज दरों में वृद्धि शुरू होने के बाद, शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंडों में होने वाली हानि गंभीर नहीं होने की संभावना है, और वे 1 99 4 में पंजीकृत उन लोगों की तुलना में अधिक संभावना नहीं रखते हैं। हालांकि, यह भी संभव है कि शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड्स 2015 के अंत में आपके पैसे को सुरक्षित रखने की अपनी योग्यता के मामले में कम विश्वसनीय साबित हों। यदि प्रिंसिपल का संरक्षण आपकी सर्वोच्च प्राथमिकता है, तो फेड अभी भी निम्न दरों को बनाए रखते हुए विकल्पों के बारे में सोचने का समय है ।