निजी इक्विटी शुल्क के बारे में जानें

निजी इक्विटी क्षेत्र ने फीस के कई परतों के लिए बहुत अधिक ध्यान आकर्षित किया है, विशेषकर उप-रिटर्न के प्रकाश में जो हाल के वर्षों में दिया गया है। यह निवेशकों से बढ़ती प्रतिरोध को लेकर है।

फाइनेंशियल टाइम्स के लिए येल और मास्ट्रिक्ट के यूनिवर्सिटी अकादमी द्वारा किए गए एक अध्ययन से पता चलता है कि 2001 में शुरू होने वाले 10 वर्षों में, अमेरिकी पेंशन फंड ने 4. फीस के बाद प्रति वर्ष 5% अर्जित किया, उनके निजी इक्विटी निवेश।

यह एस एंड पी 400 के साथ प्रतिकूल रूप से तुलना करता है, जिसने औसत वार्षिक रिटर्न 6. 6% की इसी अवधि के मुकाबले लाभांश के साथ फिर से निवेश किया। अध्ययन यह भी इंगित करता है कि, जब सभी फीस पर विचार किया जाता है, निजी इक्विटी फंड पर सकल रिटर्न के लगभग 70% को खुद को फंड द्वारा बनाए रखा गया था

एक काफी मजबूत अभियोग एक पेशेवर पैसा प्रबंधक साइमन लैक, और द हेज फंड मिराज के लेखक से आता है इस पुस्तक में, उनका अनुमान है कि 1 99 8 से 2010 तक हेज फंड ने सामूहिक रूप से 9 अरब डॉलर निवेशकों को वापस लौटा दिया जबकि उनके प्रबंधकों और अन्य अंदरूनी लोगों पर 440 अरब डॉलर का अभाव था।

जबकि हेज फंड और प्राइवेट इक्विटी फंड समानार्थक नहीं हैं, मनी मैनेजमेंट ब्रह्माण्ड के इन क्षेत्रों में पर्याप्त समानताएं हैं, ताकि यह संकेत मिल सके कि इस तरह के अधिसूचित वितरण बाद के रूप में भी कुछ संकेत हो सकते हैं। सबसे अधिक देखी जाने वाली निजी इक्विटी फीस में ये हैं:

प्रबंधन शुल्क

प्रबंधन शुल्क सैद्धांतिक रूप से एक निजी इक्विटी फर्म के ऑपरेटिंग व्यय को कवर करते हैं, हालांकि अनुसंधान का एक बढ़ता हुआ शरीर यह इंगित करता है कि ये शुल्क आमतौर पर लागतों से अधिक है। प्रबंधन शुल्क आमतौर पर 1. 5% से 2. संपत्ति का 0% है।

हालांकि, एक निजी इक्विटी फंड के अस्तित्व के प्रारंभिक वर्षों में, प्रबंधन शुल्क वास्तविक पैसे के निवेश के उच्च प्रतिशत का प्रतिनिधित्व कर सकता है।

इसका कारण यह है कि आम तौर पर यह निवेश उन सभी नकदों पर किया जाता है जो निवेशकों ने निधि के लिए प्रतिबद्ध हैं, लेकिन जो फंड ने अभी तक निवेश नहीं किया है

प्रदर्शन शुल्क

सामान्य रूप से एक निजी इक्विटी फंड द्वारा दर्ज किए गए किसी भी निवेश लाभ के लगभग 20% का प्रदर्शन फीस अगर किसी दिए गए वर्ष में फंड को नुकसान होता है, तो प्रदर्शन फीस शून्य होती हैं। इसके अलावा, उद्योग में सर्वोत्तम प्रथाओं का कहना है कि, प्रदर्शन फीस अर्जित की जा सकने से पहले, पिछले वर्षों में संचयी पिछली हानि को सफल वर्षों के दौरान ऑफसेट करना चाहिए।

डील फीस

डील शुल्क पर निजी इक्विटी फर्म द्वारा उनके पोर्टफोलियो में कंपनियों को चार्ज किया जाता है वे उत्तरार्द्ध के पूर्व के द्वारा प्रदान की जाने वाली विभिन्न प्रशासनिक सेवाओं को कवर करने वाले हैं।

लेन-देन शुल्क

खरीदारी शुल्क उन कंपनियों को खरीदते हैं जिन्हें वे खरीदते हैं। 200 9 और 2010 के वर्षों में, इन फीस के बारे में 1 होना था।सौदा आकार का 24%, $ 500 मिलियन और $ 1 अरब के बीच के खरीदार के लिए, 2005 से 2008 तक 99% से बढ़कर। मॉनिटरिंग फीस

मॉनिटरिंग फीस पोर्टफोलियो कंपनियों द्वारा उनके निजी इक्विटी फर्म मालिकों को भुगतान की जाती हैं। विभिन्न परामर्श और सलाहकार सेवाओं को कवर

डबल चार्जिंग के उदाहरण

ये विभिन्न प्राइवेट इक्विटी फीस अत्यधिक न होने के लिए न केवल आलोचना को लेकर आ रही हैं, बल्कि इसलिए कि वे एक ही गतिविधियों और सेवाओं के लिए डबल चार्जिंग का प्रतिनिधित्व करते हैं, निवेशकों और पोर्टफोलियो कंपनियों को एक साथ मूल्यांकन करते हैं।

जब पोर्टफोलियो कंपनियों को सार्वजनिक किया जाता है, तो उन्हें प्रायः निजी इक्विटी फर्मों के साथ अपने सलाहकार समझौतों को खत्म करने के लिए अत्यधिक शुल्क का भुगतान करना पड़ता है, भले ही निजी इक्विटी और बाय-आउट कंपनियों के लिए लाभ का प्रमुख स्रोत पोर्टफोलियो कंपनियों जनता।

कुछ निजी इक्विटी फर्म पोर्टफोलियो कंपनियों पर अपने ऋण को पुनर्वित्त करने के लिए शुल्क का मूल्यांकन करते हैं। यह दो पर्यवेक्षकों को अत्यधिक कारण के रूप में मारता है, दो कारणों से पहला, प्राइवेट इक्विटी फर्म आमतौर पर पहली रकम में बड़े पैमाने पर कर्ज को जमा करने के लिए ज़िम्मेदार है, जब कंपनियां लीवरेज ब्यूटाइट्स (एलबीओ) में निजी ले रही हैं। दो, कम ब्याज दरों पर पुनर्वित्त पोर्टफोलियो कंपनी का मुनाफा बढ़ता है, और इस प्रकार निजी इक्विटी फर्म के संभावित लाभ।

निवेशक उत्तरदायित्व

निवेशकों की संख्या में बढ़ोतरी इस बात पर जोर दे रही है कि निजी फीस के लिए शुद्ध लाभ बनाने या अत्यधिक मुआवजे का समर्थन करने के बजाय इन फीस के अलावा अन्य फीस का उपयोग प्रबंधन शुल्क भरपाई के लिए किया जाना चाहिए। इसके कर्मचारियों के लिए

जवाब में, 2011 में उठाए गए निधियों से जुड़ी हुई लेन-देन फीस का 83% लेन-देन 2009 में उठाए गए धन के लिए 70% बनाम निवेशकों को वापस किया जा रहा है। हालांकि, इस और अन्य फीस में समग्र वृद्धि के कारण यह ऑफसेट हो सकता है।

पेंशन फंड प्रोत्साहनों

विभिन्न पेंशन फंडों में धन प्रबंधकों को उनके संपूर्ण उन्मूलन के लिए इन विभिन्न फीस के पुनर्वितरण को पसंद करने के लिए प्रतिकूल प्रोत्साहन हो सकता है। इसका कारण यह है कि रिटर्न फीस का अक्सर निवेश रिटर्न में बढ़ोतरी के लिए जिम्मेदार है। इसके बदले में, धन प्रबंधकों को मुआवजे में बढ़ोतरी होगी, खासकर अगर उन्हें निवेश रिटर्न से बोनस से सम्मानित किया जाता है।

दूसरी ओर, अगर शुल्क पर आरोप नहीं लगाया गया था, तो पोर्टफोलियो कंपनियों को सौंपा गया वैधानिक मूल्यांकन (मनमाने ढंग से क्योंकि उनके पास इक्विटी व्यापार और सार्वजनिक प्रतिभूतियों के बाजारों में कीमत नहीं है) संभवत: ऐसा नहीं होता है एक अनुरूप राशि

सूत्रों का कहना है:

"खरीदें-आउट फंड निवेशक 'पुरानी' शुल्क संरचना में परिवर्तन के लिए कहते हैं," फाइनेंशियल टाइम्स , 7 नवंबर, 2011. "निजी इक्विटी: शुल्क इतनी मूर्ख," < द इकोनोमिस्ट , 12 नवंबर, 2011। "निजी इक्विटी फीस में सवाल" और "जांच के तहत फंड प्रबंधन शुल्क मुनाफा," फाइनेंशियल टाइम्स , 24 जनवरी 2012. "विफलता के लिए फायदे: इस विनाशकारी पर्दाफाश के अनुसार, हेज फंड क्लाइंट बहुत कम भुगतान कर रहे हैं, " फाइनेंशियल टाइम्स , 18 फरवरी, 2012।