फ्यूचर्स एक्सचेंजों के समेकन

वापस जब मैंने 1 9 80 के दशक के शुरुआती दिनों में कारोबार शुरू किया, तो सदस्यता सामूहिक रूप से वायदा बाजारों के स्वामित्व में थी। किसी भी व्यक्ति को एक सीट, या एक विनिमय पर व्यापार करने का अधिकार के स्वामित्व वाले, खुद संस्था का एक टुकड़ा स्वामित्व।

उन दिनों में, अलग-अलग बाजारों में अलग-अलग एक्सचेंज थे। सीओईएक्स ने सोने, चांदी और तांबे जैसी धातुओं का कारोबार किया। न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज (एनवायएमईएक्स) ने ऊर्जा वस्तुएं और प्लैटिनम और पैलेडियम का कारोबार किया।

- शिकागो व्यापार बोर्ड (सीबीओटी) ने अनाज का कारोबार किया, जबकि न्यूयॉर्क बोर्ड ऑफ ट्रेड (NYBOT) ने सॉफ्ट, सोना, कोको, कपास और संतरे का रस जैसे नरम वस्तुओं का कारोबार किया। व्यापारिक वस्तुओं और वित्तीय उत्पादों के इतने सारे एक्सचेंजेस थे कि उन सभी का ट्रैक रखना मुश्किल था। उदाहरण के लिए, तीन अलग-अलग प्रकार के गेहूं तीन अलग-अलग एक्सचेंजों- सीबीओटी, कैनसस सिटी बोर्ड ऑफ ट्रेड (केसीबीटी) और मिनियापोलिस गेन एक्सचेंज (एमजीई) पर कारोबार किया। इन सभी एक्सचेंजों में एक ही बुनियादी व्यापार मॉडल था और वाशिंगटन में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) डी। सी। ने उन सभी को विनियमित किया। तब लंदन में इंटरनेशनल पेट्रोलियम एक्सचेंज (आईपीई), लंदन मेटल्स एक्सचेंज (एलएमई) और लंदन इंटरनेशनल फाइनेंशियल फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस एक्सचेंज (एलआईएफईई) जैसी विदेशी एक्सचेंज थे।

प्रत्येक विनिमय मूल्य पारदर्शिता और मूल्य की खोज के लिए एक केंद्र था उत्पादकों, उपभोक्ताओं, सट्टेबाजों, मध्यस्थता और निवेशकों, जो व्यापार करने के लिए इन बाजारों में आए, क्रेडिट जोखिम के बिना ऐसा कर सकते हैं।

प्रत्येक मामले में, एक्सचेंज का क्लीरिंगहाउस प्रत्येक खरीदार को खरीदार और प्रत्येक खरीदार को विक्रेता बना। खरीदार और वायदा अनुबंध के विक्रेताओं मूल बाजार को पोस्ट करते हैं, जो प्रदर्शन बांड के रूप में कार्य करता है। प्रत्येक दिन, निपटान की कीमतों के आधार पर, लंबी और छोटी स्थिति वाले लोग व्यवस्थित होते हैं- वे बाज़ार के अंतर को भुगतान करते हैं या प्राप्त करते हैं।

यदि मार्जिन की रकम रखरखाव मार्जिन स्तरों के नीचे गिरती है, तो पार्टी को अधिक मार्जिन पोस्ट करने की आवश्यकता है। यह एक महान प्रणाली है जो सभी शामिल-व्यापार के लिए कार्य करता है, बिना काउंटरपार्टी जोखिम की चिंता या परेशानी के कारण होता है। व्यापारिक वायदा अनुबंधों की लोकप्रियता, जो बाजार के प्रतिभागियों को काफी लाभ उठाने की इजाजत देता है, जैसा कि विभिन्न एक्सचेंजों पर कारोबार के वायदा और विकल्प के मात्रा में वृद्धि हुई। वॉल्यूम में वृद्धि होने के कारण, एक्सचेंजों और उनके संबंधित क्लियरिंगहाउसों को कंप्यूटर सिस्टम और इन्फ्रास्ट्रक्चर में और अधिक पूंजी निवेश करना पड़ा ताकि कारोबार में बढ़ती प्रवाह को नियंत्रित किया जा सके। जैसा कि पूंजी की आवश्यकता बढ़ी, कुछ एक्सचेंजों को एक और दूसरे के साथ विलय करना शुरू हुआ।

3 अगस्त, 1 99 4 को, सीओएमएक्स और एनवाईएमएक्स विलय-एक एक्सचेंज के रूप में काम कर रहा था, जिसके परिणामस्वरूप अत्यधिक लागत लाभ हुआ। 2000 में दृश्य पर इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज (आईसीई) की उपस्थिति ने वायदा कारोबार में एक नया आयाम जोड़ा।आईसीई एक सर्व-इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज था- कोई फर्श दलाल नहीं थे और इसका मूल मिशन ओवर-द-काउंटर ऊर्जा बाजारों के लिए एक पारदर्शी बाज़ार विकसित करना था। हालांकि, आईसीई लंदन में आईपीई का अधिग्रहण करते हुए 2001 में वायदा कारोबार में तेजी से आ गया। दुनिया के सबसे बड़े एक्सचेंजों में से एक, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) ने 2002 में सार्वजनिक रूप से सार्वजनिक न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध अपने शेयरों के साथ सार्वजनिक वायदा विनिमय बनने के बाद विलय और अधिग्रहण की गति बढ़ा दी।

समेकन और विलय की एक उन्मत्त अवधि का पालन किया। सीएमई ने अंततः NYMEX खरीदा, आईसीई ने NYBOT खरीदा और अंततः 2013 में, आईसीई ने NYSE / Euronext का अधिग्रहण किया अब, कुछ अगर किसी भी स्वतंत्र कमोडिटी एक्सचेंज संयुक्त राज्य या दुनिया भर में उस बात के लिए काम करते हैं। जो लोग सीएमई और आईसीई द्वारा बनाए गए विशाल वायदा साम्राज्यों के लिए लक्ष्य रखते हैं

विभिन्न वायदा एक्सचेंजों के समेकन की तीव्र गति के कारण उद्योग में दोनों वृद्धि और पूंजी की उपलब्धता का परिणाम था। जैसा कि आधुनिक वायदा और विकल्प विनिमय के संचालन के खर्च में वृद्धि हुई है, इसने विलय करने के लिए बहुत कुछ समझ लिया है। विलय ने पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं बनाई - यह एक छोटे बहु-आयामी क्लीरिंगहाउस और विनियामक ढांचे को संचालित करने के लिए सस्ता और अधिक कुशल बन गया था क्योंकि कई छोटे लोगों को संचालित करने की अपेक्षा थी।

इसके अतिरिक्त, ये एक्सचेंज उन फीस पर पैसे कमाते हैं जो वे व्यापार के लिए और साथ ही डेटा के लिए शुल्क लेते हैं जो कि कई बाजार सहभागियों के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं। इसलिए, इक्विटी एक्सचेंजों पर सीएमई और आईसीई जैसी लिस्टिंग कंपनियों ने कई निवेशकों को आकर्षित किया, जो इन लाभकारी संस्थाओं में शेयरों की खरीदना चाहते थे। आज सीएमई का बाजार पूंजीकरण $ 31 बिलियन से अधिक है और आईसीई की बाजार पूंजी 26 डॉलर है। 75 बिलियन

विनिमय समेकन ने सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों को कुशलतापूर्वक बनाया है इन कंपनियों में वित्तीय और कमोडिटी वायदा और विकल्प उत्पाद के लिए बढ़ती मांग को संभालने के लिए पूंजी है।