फेड मुद्रीकरण ऋण कैसा है?

जब कोई देश ऋण को ऋण या नकद में परिवर्तित करता है, तो एक देश अपने ऋण का कमाई करता है। यह उस पूंजी को मुक्त कर देता है जो कर्ज में बंद है और उसे परिसंचरण में डालता है। इसका एकमात्र तरीका यह कर सकता है इसकी केंद्रीय बैंक के साथ है केंद्रीय बैंक सरकारी ऋण खरीदता है और इसे क्रेडिट के साथ बदलता है बैंक अपने बैलेंस शीट पर ऋण डालता है यह पतली हवा के बाहर क्रेडिट बनाता है एक केंद्रीय बैंक ही एकमात्र बैंक है जो कानूनी तौर पर ऐसा कर सकता है।

फेडरल रिजर्व ने यू.एस. ऋण का मुद्रीकरण किया जब वह यू.एस. ट्रेजरी बिल, बॉन्ड और नोट्स खरीदता है। जब फेडरल रिजर्व ने इन ट्रेसाउरियों को खरीदा है, तो ऐसा करने के लिए पैसे मुद्रित करने की आवश्यकता नहीं है। यह फेडरल रिजर्व के सदस्य बैंकों को धन देता है जो ट्रेसाउरियों को पकड़ते हैं। यह तब ट्रेज़ुरियों को अपनी बैलेंस शीट पर रखता है। यह फेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क में एक कार्यालय के माध्यम से करता है। हर कोई सिर्फ पैसे की तरह क्रेडिट व्यवहार करता है, भले ही फेड ठंडा कठिन नकद नहीं छापता है।

इस प्रक्रिया को ओपन मार्केट ऑपरेशंस कहा जाता है फेड इस उपकरण का इस्तेमाल ब्याज दरें बढ़ाने और कम करने के लिए करता है। यह ब्याज दरों को कम करता है जब वह अपने सदस्य बैंकों से ट्रेसोर्से खरीद लेता है फेड ने बैंकों को क्रेडिट का श्रेय दिया फेड की आरक्षित आवश्यकता को पूरा करने की अपेक्षा उनके पास अब और अधिक भंडार हैं

बैंक इन अतिरिक्त भंडारों को उधार देगा, जिसे फेड फंड के रूप में जाना जाता है, अन्य बैंकों को आवश्यकता पूरी करने के लिए। वे एक-दूसरे को चार्ज करने वाली ब्याज दर है तंग फंड दर।

बैंक इन अतिरिक्त भंडार को अनलोड करने के लिए इस दर को घटा देंगे।

फेड ने ऋण कैसे कमाया है

यह कैसे कर्ज का कमाई करता है? जब यू.एस. सरकार ने ट्रेसुरियों की नीलामी की, यह सभी ट्रेजरी खरीदारों से उधार ले रहा है इसमें व्यक्तियों, निगमों और विदेशी सरकारें शामिल हैं फेड ने उन ट्रेसुरियों को परिसंचरण से निकाल कर इस ऋण को धन में बदल दिया।

ट्रेसाउर्से की आपूर्ति को घटाना शेष बांड अधिक मूल्यवान बनाता है।

खरीदारों के लिए ये उच्च मूल्य वाले ट्रेसार्इज को ब्याज में ज्यादा भुगतान करने की ज़रूरत नहीं है। यू.एस. ऋण पर ब्याज दरों में यह कम उपज नीचे चला जाता है। कम ब्याज दरों का मतलब है कि सरकार को अपने ऋण का भुगतान करने के लिए जितना खर्च करना पड़ता है उतना नहीं। वह धन वह अन्य कार्यक्रमों के लिए उपयोग कर सकता है

ऐसा लगता है कि फेड द्वारा खरीदा गया ट्रेसाउर्स मौजूद नहीं था। लेकिन वे फेड की बैलेंस शीट पर मौजूद हैं। तकनीकी रूप से, ट्रेजरी को फेड वापस एक दिन का भुगतान करना होगा। तब तक, फेड ने संघीय सरकार को खर्च करने के लिए अधिक पैसा दिया है। इससे पैसे की आपूर्ति बढ़ जाती है, इस प्रकार कर्ज का मुनाफा कमाता है।

यह एक मुद्दा क्यों है?

अधिकांश लोगों ने फेड के बारे में चिंता नहीं की, 2008 के मंदी तक ऋण का मुनाफा कमा रहा था। ऐसा इसलिए क्योंकि तब तक, खुले बाजार के संचालन बड़ी खरीद नहीं थे नवंबर 2010 और जून 2011 के बीच, फेड ने 600 अरब डॉलर लंबी अवधि के ट्रेज़ुरिज़ को खरीदा।यह मात्रात्मक सहजता का पहला चरण था, जिसे QE1 कहा जाता है

क्यूई कार्यक्रम के चार चरणों थे जो अक्टूबर 2014 तक चले गए थे। फेड $ 4 के साथ समाप्त हुआ ट्रेजरी में 5 ट्रिलियन और बैलेंस शीट पर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां

14 जून 2017 को, फेड ने कहा कि यह अपनी होल्डिंग को कम कर देगा, इसलिए धीरे-धीरे उन्हें बेचने की आवश्यकता नहीं होगी।

एक बार खिलाया धन की दर 2 के अपने लक्ष्य तक पहुंचती है। 0 प्रतिशत, फेड ने उन के स्थान पर बिना $ 6 अरब ट्रेसुरियों को परिपक्व होने की अनुमति दी थी। प्रत्येक महीने यह अतिरिक्त 6 अरब डॉलर परिपक्व होने की अनुमति देगा इसका लक्ष्य 30 अरब डॉलर प्रति माह रिटायर करना है

फेड बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की अपनी होल्डिंग के साथ ऐसा ही करेगा, केवल $ 4 बिलियन एक महीने तक की वृद्धि के साथ जब तक यह 20 अरब डॉलर तक नहीं पहुंचता है (स्रोत: "फेडरल ने अपने बैलेंस शीट को कम करने की योजना बनाई है," दी वॉल स्ट्रीट जर्नल, 14 जून, 2017.)

फेड अपने बंधनों को रिटायर होने के बाद, दीर्घावधि ब्याज दरें आगे बढ़ेगी इसका कारण यह है कि बाजार पर ट्रेसाउरीज़ की एक बड़ी आपूर्ति होगी। यू.एस. ट्रेजरी को ट्रेसार्इज पर उच्च ब्याज दरों की पेशकश करनी होगी, जो इसे खरीदने के लिए किसी को भी मनाने की नीलामी करेगी। इससे सरकार को वापस भुगतान करने के लिए यू.एस. का कर्ज अधिक महंगा हो जाएगा।

लगभग 20 खरब डॉलर के कर्ज के साथ यह एक गंभीर मुद्दा है इसके अलावा, ऋण-से-जीडीपी अनुपात 100 प्रतिशत से अधिक है। यह एक सुरक्षित स्तर से परे है यह उधारदाताओं को यह सवाल करता है कि क्या कोई राष्ट्र अपने ऋण चुकाने का जोखिम उठा सकता है।

फेड ने बांड क्यों खरीदा है?

पूरे क्यूई में फेड के प्राथमिक उद्देश्य को तंग फंड की दर कम रखने के लिए था बैंकों ने तंग फंड दर पर सभी अल्पकालिक ब्याज दर का आधार किया है। एक कम प्राइम रेट कंपनियों को कंपनियों के विस्तार और नौकरियों का निर्माण करने में सहायता करता है कम बंधक दरों में लोगों को अधिक महंगे घरों पर खर्च करने में सहायता मिलती है फेड, आवास बाजार को पुनर्जीवित करने के लिए QE चाहता था। कम ब्याज दरों में बॉन्ड पर रिटर्न भी कम होता है। इससे निवेशकों को शेयरों और अन्य उच्च-उपज देने वाले निवेशों की ओर मुड़ता है। इन सभी कारणों के लिए, कम ब्याज दरें आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद करती हैं।

लेकिन फेड के इरादे का हिस्सा ऋण का मुद्रीकरण हो सकता था। यह कभी स्वीकार नहीं किया है, लेकिन यह समझ में आता है क्यूई ने सरकारी खर्च में वृद्धि करने और विकास को बढ़ावा देने में मदद की खरीदार को आकर्षित करने के लिए ट्रेजरी को ब्याज दर बढ़ाने की ज़रूरत नहीं थी यह अर्थव्यवस्था को निराश करेगा जब अर्थव्यवस्था पूरी तरह से ठीक हो गई है, तो फेड अपने क्यूई लेनदेन को सुरक्षित रूप से रिवर्स कर सकता है। यह ट्रेसार्लिस का मालिक होगा।

सेंट लुई फेड असहमत है

फरवरी 2013 में फेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ सेंट लुइस ने एक रिपोर्ट जारी की जिसने फेड ने संघीय ऋण को मुद्रीकृत किया। यह दावा किया गया है कि केंद्रीय बैंक केवल ऋण का मुद्रीकरण कर सकता है अगर उसका इरादा ट्रेज़ुरिस को अपनी बैलेंस शीट पर अनिश्चित काल तक रखना है। दूसरे शब्दों में, यह संघीय सरकार के खर्च को स्थायी रूप से सब्सिडी करने के लिए पतली हवा से पैसा बनाने के लिए अपनी शक्ति का उपयोग करेगा।

इसके बजाय, पूर्व फेड के अध्यक्ष बेन बर्नानके ने स्पष्ट रूप से कहा है कि फेड ट्रेसार्इल्स को बेच देगा, जब क्यूई समाप्त होगा। हालांकि, अक्टूबर 2014 में फेड की समाप्ति वाले क्यूई के मुकाबले, यह अपने ट्रेज़ुरियों को बेचने शुरू नहीं हुआ हैजब ऐसा होता है, तो ब्याज दरें बढ़ जाएंगी संघीय सरकार को पता चल जाएगा कि इसके खर्च को वित्तपोषण अधिक महंगा हो जाएगा (स्रोत: फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस, 1 फरवरी, 2013) "फेड मॉनेटाइजिंग सरकारी ऋण क्या है?")