कैसे एक देश के इक्विटी बाजारों का उचित मूल्य

मान लीजिए कि आप किसी दिए गए देश के इक्विटी बाजार को कवर करने वाले किसी एक्सचेंज ट्रेडेड फंड ("ईटीएफ") को खरीदने में रुचि रखते हैं और 2. 2% सकल घरेलू उत्पाद के साथ एक देश के बीच चयन करना है ( "जीडीपी") विकास दर और 7.7% विकास दर के साथ दूसरे देश। आप अपने आर्थिक विकास के आधार पर एक देश का मूल्यांकन करने के लिए परीक्षा ले सकते हैं क्योंकि तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था से तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं को तेजी से बढ़ाना चाहिए।

यह सकल घरेलू उत्पाद से अधिक है

दुर्भाग्य से, किसी देश के निवेश की योग्यता का मूल्यांकन करने में अक्सर अपनी आर्थिक वृद्धि दर के साथ कुछ नहीं करना पड़ता है उपरोक्त परिदृश्य में पहला देश संयुक्त राज्य है, जहां एसएंडपी 500 (NYSE ARCA: SPY) 2016 के पहले भाग में 6.75% बढ़ गया। चीन का दूसरा देश है और इसके एफटीएसई सिन्हुआ 25 (एनवाईएसई एआरसीए: एफएक्सआई ) उसी समय सीमा के मुकाबले 2. 8% बढ़ी है - या लगभग तीन गुना आर्थिक विकास के बावजूद प्रदर्शन का लगभग एक तिहाई।

इस लेख में, हम देखेंगे कि अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को अपने जोखिम-समायोजित रिटर्न को अधिकतम करने के लिए किसी देश के इक्विटी के महत्व के बारे में कैसे जाना चाहिए।

मूल्य-आधारित मैट्रिक्स

कई निवेशक मूल्य-कमाई अनुपात की अवधारणा से परिचित हैं, जो कि उसकी कीमत और प्रति शेयर आय के आधार पर सुरक्षा का मूल्यांकन करता है। निवल मूल्य-कमाई अनुपात अपेक्षाकृत कम प्रतिभूतियों के साथ जुड़ा हुआ है, क्योंकि निवेशक आय के किसी एक इकाई के लिए प्रति शेयर कम भुगतान कर रहे हैं।

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मूल्य निवेशकों का मानना ​​है कि अधोमुखी शेयरों की खरीद से प्रतिभूतियों की एक विस्तृत टोकरी क्रय से उत्पन्न उत्पन्न कंपनियों से अधिक रिटर्न मिलेगा।

प्रतिभूतियों के एक समूह के लिए औसत मूल्य-आय अनुपात का निर्धारण करके ये एक ही मेट्रिक संपूर्ण इक्विटी बाजारों पर लागू किया जा सकता है उदाहरण के लिए, अगस्त 2016 तक एसएंडपी 500 की कीमत-आय का अनुपात लगभग 25. 17x रहा।

देश की कुल मूल्य-कमाई के गुणों के आधार पर देशों को अधिक मूल्य या कम मूल्य समझा जा सकता है, जो इससे अधिक या कम आकर्षक हो सकता है अन्य देशों के निवेशक विचार कर रहे हैं।

मूल्य-कमाई अनुपात के अतिरिक्त, कई अन्य मीट्रिक भी हैं जो इक्विटी और देशों के मूल्यांकन के दौरान निवेशक देख सकते हैं। निवेशकों को मुद्रास्फीति और मुद्रा में उतार-चढ़ाव जैसी चीजों के लिए खातों के कारण देशों के बीच इन अनुपातों को सामान्य बनाना भी हो सकता है। बुक वैल्यू जैसे मेट्रिक्स मूर्लेय डिस्काउंट को उचित मूल्य पर देख सकते हैं, जबकि अन्य पी / ई से विकास ("पीईजी") अनुपात मूल्यांकन की वृद्धि दर के लिए खाता है।

जोखिम-समायोजित रिटर्न

एस एंड 0 500 में ज्यादातर कंपनियां काफी जोखिम वाले जोखिम वाले प्रोफ़ाइल हो सकती हैं, लेकिन जब अंतरराष्ट्रीय निवेश की बात आती है, तो उचित मूल्य का निर्धारण करने में जोखिम एक बड़ी भूमिका निभाता है।उदाहरण के लिए, उभरते हुए बाजार विकसित बाजारों की तुलना में रियायती मूल्य-कमाई वाले कई पर व्यापार कर सकते हैं, लेकिन इन बाजारों से जुड़ी अधिक जोखिमों से रिकोड मूल्यांकन का औचित्य साबित हो सकता है क्योंकि निवेशकों को इन देशों से नुकसान का अधिक जोखिम का सामना करना पड़ रहा है।

निवेशकों को इन जोखिम कारकों के आधार पर उनके वैल्यूएशन मॉडल्स को समायोजित करना चाहिए ताकि विभिन्न तकनीकों का उपयोग किया जा सके।

हालांकि कुछ निवेशक गुणात्मक लेंस से इन कारकों को देखते हैं, कई मात्रात्मक उपायों का उपयोग किया जा सकता है, जैसे कि बीटा गुणांक जो समय के साथ सुरक्षा की अस्थिरता को मापता है इन जोखिम उपायों का इस्तेमाल किया जा सकता है एक समीकरण का निर्माण जो विभिन्न देशों में एक मानकीकृत तरीके से मूल्यांकन समायोजित करता है।

इन वैल्यूएशन मैट्रिक्स भी हैं जो इन कारकों में निर्माण करते हैं। उदाहरण के लिए, शार्प रेशियो, रिटर्न की औसत दर से जोखिम-मुक्त रिटर्न को घटाता है और जोखिम को समायोजित करने के उपाय के लिए निवेश पर रिटर्न के मानक विचलन द्वारा विभाजित करता है। इन प्रकार के उपायों को देश और परिसंपत्ति वर्गों में तुलना के मानक के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है और सामान्य जोखिमों का आकलन करने के लिए एक 'सिद्ध' तकनीक शामिल है।

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पूंजी बढ़ाने के लिए या नहीं, यह मूल्यांकन करते समय निवेशक किसी देश की आर्थिक विकास दर से परे दिखना चाहिए

शीर्षक आर्थिक संकेतकों को देखने के बजाय, अपने शेयर बाजार मूल्यांकन पर करीब से नजर रखना और दिए गए देश के जोखिम के आधार पर मूल्यांकन को समायोजित करना महत्वपूर्ण है। तेजी से बढ़ते देशों के लिए अधिक जोखिम भरा इक्विटी बाजार और / या उनके भविष्य के विकास की क्षमता के मुकाबले अत्यधिक मूल्यांकन करने के लिए असामान्य नहीं है।

सबसे अच्छा प्रारंभिक बिंदु कई सामान्य मीट्रिक का उपयोग कर सकते हैं जो मूल्यांकन और जोखिम दोनों कारकों के लिए खाता है, जैसे शार्प अनुपात