राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों में निवेश

अधिकांश लोग ऐप्पल इंक (नासडैक: एएपीएल) या वर्णमाला इंक (नास्डैक: GOOG) की दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों के रूप में सोचते हैं, लेकिन वास्तव में सऊदी अरामको अब तक की सबसे बड़ी कंपनी है दुनिया में एक बाजार पूंजीकरण के साथ जो $ 1 के बीच होने का अनुमान है 5 ट्रिलियन और $ 10 ट्रिलियन बेशक, सऊदी अरबों का सऊदी अरब सरकार का बहुमत है, जिसका मतलब है कि निवेशक इसे सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी की तुलना में थोड़ा अलग तरीके से व्यवहार करते हैं।

तथाकथित राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों - या एसओईएस - कानूनी संस्थाएं हैं जो राष्ट्रीय सरकार की तरफ से व्यावसायिक गतिविधियों को संचालित करती हैं कुछ मामलों में, ये कंपनियां सरकार की एक वास्तविक शाखा है जो नियुक्ति द्वारा संचालित होती हैं। अन्य मामलों में, एसओई स्वायत्त रूप से स्टॉक कंपनियों को संचालित करती है, जो राज्य को एक नियमित स्टॉकहोल्डर के रूप में कार्य करते हैं - हालांकि सरकार आम तौर पर बहुमत नियंत्रण वाली हिस्सेदारी रखती है।

इस अनुच्छेद में, हम सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियों पर एक नज़र डालेंगे और अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को उनके साथ शामिल होना चाहिए या नहीं।

राज्य स्वामित्व 101

सबसे लोकप्रिय राज्य-स्वामित्व वाली उद्यम प्राकृतिक एकाधिकार और बुनियादी ढांचे से संबंधित हैं, क्योंकि ये ऐसे क्षेत्र हैं जहां अधिकांश सरकारों को नियंत्रित करने में रुचि है। इन प्रकार की कंपनियां सीमा और उभरते बाजारों में सबसे अधिक आम हैं जहां सरकारें सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के विकास या राजनीतिक प्रभाव के लिए प्राकृतिक संसाधनों पर भरोसा करती हैं।

हालांकि, ऐसे कुछ विकसित देश हैं जो अभी भी प्रमुख उद्योगों में एसओई संचालित करते हैं।

सबसे लोकप्रिय प्राकृतिक एकाधिकार ऊर्जा और खनिजों से संबंधित है जो देश के लिए रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकते हैं। सऊदी अरामको एक प्राकृतिक एकाधिकार का सबसे प्रचलित उदाहरण है जो देश के पर्याप्त कच्चे तेल के भंडार का घर है।

ब्राजील में, पेट्रीलो ब्रासीिलियर एक राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम का एक बड़ा उदाहरण है, जो कि कच्चे तेल की पर्याप्त संपत्ति पर नियंत्रण करता है, जबकि रूस के गजप्रोम देश के प्राकृतिक गैस संसाधनों को नियंत्रित करता है।

बुनियादी ढांचा एक और रणनीतिक क्षेत्र है जहां देश निर्मित और संचालित किए गए कार्यों पर नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं। रेलवे और दूरसंचार एसओई के लिए सबसे ज्यादा लोकप्रिय हैं, क्योंकि रेलवे को सैन्य उपकरणों के परिवहन के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है और दूरसंचार कई तरीकों से सार्वजनिक धारणा को नियंत्रित करता है। उदाहरण के लिए, वेनेजुएला सरकार राज्य संचालित मीडिया कंपनियों को संचालित करती है जिसमें 244 रेडियो स्टेशन और 34 टेलीविज़न स्टेशन शामिल हैं।

निवेश संबंधी बातें

अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो के लिए राज्य-स्वामित्व वाली उद्यमों को खरीदने का मोहक हो सकता है, लेकिन विचार करने के लिए कई महत्वपूर्ण जोखिम कारक हैं साधारण शब्दों में, निवेशकों को मूल्यांकन करना तय करते समय SOE से जुड़े जोखिमों को छूट देना चाहिए क्योंकि ये जोखिम अक्सर निजी तौर पर आयोजित कंपनियों की तुलना में काफी अधिक हैं।

कई कारणों से राज्य-स्वामित्व वाली कंपनियां सतह पर आकर्षक दिखाई देती हैं। सबसे पहले, इन कंपनियों के पास उद्योग पर एकाधिकार होता है, जो एक मजबूत प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है।

दूसरा, ये कंपनियां अच्छी तरह से कैपिटल हैं और सतह पर डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम है। और तीसरा, ये कंपनियां कम मूल्यांकन को बढ़ावा देने में व्यापार करती हैं क्योंकि संस्थागत निवेशक राजनीतिक जोखिमों और सरकार द्वारा कुप्रबंधन के लिए क्षमता को कम करने के लिए जाते हैं।

नकारात्मक पक्ष यह है कि राज्य-स्वामित्व वाली उद्यमों को अक्सर राष्ट्रीय सरकारों द्वारा गैर-प्रबंधन किया जाता है और अद्वितीय राजनीतिक जोखिमों का सामना करना पड़ता है। उदाहरण के लिए, ब्राजील के पेटेलोओ ब्रासीलीरो 2015 और 2016 में एक राजनीतिक घोटाले में मशहूर रूप से शामिल थे, जिसके परिणामस्वरूप महाभियोग सुनवाई हुई। कुछ अन्य देशों ने उन संपत्तियों को राष्ट्रीयकृत कर दिया है जो निवेशकों को बिजली के हड़पने में बेच दिए गए थे, जिसके परिणामस्वरूप भारी नुकसान हुआ था, हालांकि इन चालें निवेश पर बढ़ती निर्भरता से जोखिम भरा हैं।

एसओई में निवेश

कई अलग-अलग तरीके हैं जो निवेशकों के शेयरों और फंडों सहित राज्य-स्वामित्व वाली उद्यमों के लिए निवेश प्राप्त कर सकते हैं

ज्यादातर देश एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों और सार्वजनिक रूप से आयोजित और कारोबार वाली कंपनियों दोनों के संपर्क में शामिल हैं। यदि इन इंडेक्सों को बाजार पूंजीकरण से भारित किया जाता है, तो एसओई का जोखिम वास्तव में सामान्य से अधिक हो सकता है क्योंकि ये कंपनियां आकार में बड़ा होती हैं। यह एक महत्वपूर्ण जोखिम कारक है, जो निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो के लिए इन फंडों का विश्लेषण करते समय विचार करना चाहिए।

नीचे की रेखा

बाजार पूंजीकरण के मामले में राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए बड़े निवेश के अवसर का प्रतिनिधित्व करते हैं। हालांकि, निवेशकों को ध्यान में रखना चाहिए कि इन कंपनियों को कई ऐसे अनोखी जोखिमों का सामना करना पड़ता है जिन्हें छूट नहीं दी जानी चाहिए। किसी भी देश में निवेश करने का सबसे अच्छा तरीका एक विविध पोर्टफोलियो का निर्माण कर रहा है जिसमें सीमित संख्या में एसओई और सार्वजनिक रूप से आयोजित कंपनियों की संख्या अधिक है जो अक्सर कम जोखिम का सामना करते हैं।