पुशों के साथ जोखिम का प्रबंधन करें

एक पाठक से सवाल

मेरे पास स्टॉक पोर्टफोलियो का मूल्य $ 500,000 है और एक बाजार सुधार का डर है। मैं अपने पोर्टफोलियो के मूल्य को एस एंड पी 500 सूचकांक के मूल्य में 20% गिरावट से बचाने के लिए चाहता हूं। मेरी ज़रूरतों को पूरा करने के लिए कितने एसपीएक्स डाल विकल्प चाहिए?

आइए एक उदाहरण के साथ यह काम करें। एसपीएक्स वर्तमान में 2050 के पास कारोबार कर रहा है और एक 20% सुधार इसे 1640 तक ले जाएगा।

आपके प्रश्न में थोड़ा अस्पष्टता है, तो चलो पहले स्पष्ट करें

ज्यादातर लोग एक विधि के रूप में "संरक्षण" के बारे में सोचते हैं कि सीमाएं कुछ स्वीकार्य राशि में हानि कटौती के साथ बीमा पॉलिसी के बारे में सोचो क्या आपके मन में क्या है? या, क्या आप का मतलब है कि यदि बाजार में 20% की गिरावट आती है तो आप शून्य खोना चाहते हैं?

या तो मामले में, आपको अपने डेढ़ मिलियन डॉलर के पोर्टफोलियो से एक निर्दिष्ट नुकसान की भरपाई करने के लिए पर्याप्त जगह खरीदनी होगी। इस चर्चा के लिए, मान लीजिए कि बाजार की मंदी पर आप सभी को ठीक करना चाहते हैं, या लगभग सभी नुकसान ठीक करना चाहते हैं। अगर आपको कम सुरक्षा की आवश्यकता है, तो आपको केवल कुछ डालर खरीदकर कम पैसा खर्च करना होगा।

एसपीएक्स के साथ 2050 के पास, मान लें कि आप एक एटीएम डाल (हड़ताल 2050) खरीदते हैं। आप समाप्ति की तारीख चुन सकते हैं क्योंकि आप उस विकल्प को खरीदना चाहते हैं जो समय सीमा समाप्त नहीं होती है, जबकि आप अभी भी बाजार में गिरावट से डरते हैं। यदि आपके पास कोई विशेष तारीख नहीं है, तो मैं सुझाव देता हूं कि भविष्य में कम से कम तीन से छह महीने की अवधि समाप्त होने वाले विकल्प खरीद लें। जैसा कि आप पहले से ही जानते हैं, बाजार के सामने कम होने से पहले ये जगह खरीदते हैं

यदि बाजार में ~ 20% (1640 तक) गिरावट आती है, तो आपका पैसा 410 अंकों के मुकाबले होगा और यह 41, 000 डॉलर के बराबर होगा। इसलिए, आपको इनमें से किसी एक को खरीदना चाहिए प्रत्येक $ 41, 000 के लायक सुरक्षा के लिए जो आप चाहते हैं - अगर और जब बाजार कहीं न कहीं 1640 के आसपास गिरता है। इस उदाहरण में, संपूर्ण $ 100, 000 नुकसान (पुल खरीदने की अहम लागत को छोड़कर) को पुनर्प्राप्त करने के लिए, आपको आवश्यकता है 2. 5 एसपीएक्स डालता 2050 पर मारा।

क्योंकि आप एक विकल्प का हिस्सा नहीं खरीद सकते, तो आप दो एसपीएक्स 2040 पॉल्स प्लस 5 SPY 205 पॉइंट खरीद सकते हैं। नोट: 5 SPY (एसपीएक्स के 1/10 के स्ट्राइक मूल्य के साथ) डालता है लगभग एक एसपीएक्स डालर के आधे हिस्से के समान है

महत्वपूर्ण बिंदुएं

• ध्यान रखें कि जब आपका डर सच हो जाए, तो बाजार में 20% तक गिरावट आने की संभावना नहीं है। यह एक समस्या नहीं है क्योंकि आप इसे अनुकूलित कर सकते हैं कि आप बाज़ार में किसी भी गिरावट के लिए कितना सुरक्षा चाहते हैं।
• पैसे की कीमतों पर खर्च करने की कोई जरूरत नहीं है। आप उन विकल्पों का चयन कर सकते हैं जो कि बहुत कम लागत । उदाहरण के लिए, 2050 में 2½ सालों के समतुल्य के मालिक होने के बजाय, आप 1 9 00 की स्ट्राइक प्राइस (या किसी अन्य हड़ताल की कीमतों में से किसी एक) की कीमतों को खरीद सकते हैं। अगर बाजार में गिरावट 1640 है, तो इनमें से प्रत्येक राशि 260 अंकों से होगी और 26,000 अमरीकी डालर की सुरक्षा प्रदान करेगी।यह केवल आवश्यकता होगी कि आप इनमें से चार डाटों को $ 100, 000 मूल्य के नीचे की ओर से सुरक्षा (एसपीएक्स = 1640) हासिल करने के लिए अपनाएं।
• हालांकि, कृपया समझ लें कि ये सस्ता विकल्प एक बड़ा कारण के लिए सस्ता है: ये बाजार में थोड़ी गिरावट आने के बाद और अगर कोई भी मदद नहीं कर सकता है और सांख्यिकीय रूप से बोलते हुए, कि छोटी गिरावट एक बड़ी गिरावट की तुलना में कहीं अधिक संभावना है उदाहरण के लिए, यदि बाजार में 10% तक की गिरावट - 1840 से नीचे, तो यह स्पाय 1900 में डालर की कीमत 6,000 डॉलर या 24, 000 डॉलर की कुल होगी। यह $ 100 की तुलना में बहुत कम है, 000 मूल्य की सुरक्षा से आप की तलाश में
• सबसे नीचे की बात यह है कि जब आप आउट-ऑफ-टर्म विकल्प खरीदते हैं, तो आप दोहरे नुकसान का सामना कर सकते हैं: आपका पोर्टफोलियो गिरावट पर मूल्य खो देता है क्योंकि पॉइंट बेकार हो जाता है (क्योंकि बाजार में पर्याप्त कमी नहीं है) इसलिए, अगर आप बड़े, 20% की गिरावट के खिलाफ सुरक्षा चाहते हैं, तो आप ओटीएम विकल्प के सस्ता विकल्प प्राप्त कर सकते हैं। लेकिन यह समझते हैं कि एक छोटे बाजार में गिरावट बहुत कम है, या बिल्कुल भी सुरक्षा नहीं है।

यदि आप अपने डरा हुआ पराजय पर $ 25,000 खोने के लिए तैयार हैं, तो आपको एसपीएक्स 1640 तक गिरने के लिए 'केवल' $ 75,000 अर्जित करने के लिए पर्याप्त रूपों की आवश्यकता होगी।

बीटीडब्ल्यू, ऊपर की गणना मानती है कि सभी विकल्प समाप्ति के लिए आयोजित किए जाते हैं स्थिति अधिक जटिल हो जाती है जब हम समाप्ति के पहले विकल्पों के मूल्य की जांच करते हैं। (क्योंकि विकल्प में शेष समय मान आपके विकल्पों में बहुत अधिक मूल्य जोड़ सकता है यदि निहित अस्थिरता बढ़ता है बाजार के रूप में)