क्या आपको सेवानिवृत्ति में वैकल्पिक निवेश करना चाहिए?

वैकल्पिक निवेश सेवानिवृत्त लोगों को उच्च पैदावार प्रदान कर सकते हैं, लेकिन वे सभी के लिए नहीं हैं। दोनों पेशेवरों और विपक्षों को पेश करने के लिए मैं मॉर्टन कैपिटल मैनेजमेंट के उपराष्ट्रपति जो सेटू तक पहुंचा हूं।

कैलिफोर्निया में एक पंजीकृत निवेश सलाहकार मॉर्टन कैपिटल, अपने उच्च निवल मूल्य ग्राहकों को हाथ से चुने गए वैकल्पिक निवेश लाने में माहिर हैं। उन्हें अंतर्निहित निवेश से कोई मुआवजा नहीं मिलता है जो उन्हें एक आदर्श राय देने के लिए सही स्थिति में डालते हैं और वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्ग के विश्व में प्रवेश करने से पहले शोध और उचित परिश्रम करने की आवश्यकता होती है।

जो और मैंने निम्नलिखित सवालों से बात की हमारे विचार समान हैं; जहां वे भिन्न होते हैं मैंने जवाब लेबल किए हैं ताकि आप अपने खुद के मॉर्टन के विचारों को अलग कर सकें।

वैकल्पिक निवेश क्या हैं?

वैकल्पिक निवेश उन परिसंपत्तियों का प्रतिनिधित्व करते हैं जो कैश, स्टॉक या बांड नहीं हैं आमतौर पर, वे अचल संपत्ति (इक्विटी और ऋण दोनों), हेज फंड, प्राइवेट इक्विटी, उद्यम पूंजी, वस्तुओं, निजी ऋण, पुनर्बीमा, तेल और गैस भागीदारी और स्वास्थ्य देखभाल रॉयल्टी के रूप में सोचा जाते हैं।

वे कौन से उपयुक्त हैं?

मॉर्टन कैपिटल का मानना ​​है कि ज्यादातर निवेशकों को वैकल्पिक निवेश के लिए कुछ एक्सपोजर होना चाहिए। किस प्रकार के प्रश्न, किस रूप में और कितना प्रत्येक ग्राहक की स्थिति पर निर्भर करता है

उदाहरण के लिए, मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए कई वैकल्पिक निवेश संरचित किए गए हैं, जिनकी आवश्यकता है;

1. निवेशक के पास कम से कम $ 1 मिलियन (उसकी प्राथमिक निवास को छोड़कर) का नेट वर्थ है, या
2. सबसे हाल के कैलेंडर वर्षों में से दो में $ 200, 000 ($ 300, 000 अगर शादीशुदा हो) कमाता है और उचित है आय के समान स्तर को बनाए रखने की उम्मीद

निवेश का निवेश और परिचालन समझौते की मान्यता आवश्यकताओं को पूरा करने वाले निवेशकों के लिए निजी निवेश उपयुक्त हैं।

इसके अतिरिक्त, क्योंकि ये निवेश पूर्वनिर्धारित विकल्पों की तुलना में स्वाभाविक रूप से कम तरल हैं, ग्राहक को यह सुनिश्चित करना होगा कि वे ऑपरेटिंग अनुबंध की तरलता शर्तों को समझें, एक सीमित भागीदार / सदस्य के रूप में उनके अधिकार और इन निवेशों को उनके बड़े पैमाने पर क्या भूमिका निभाते हैं वित्तीय योजना।

यदि कोई ग्राहक "मान्यताप्राप्त निवेशक" मानक को पूरा नहीं करता है, जो उन्हें निजी नियुक्तियों में निवेश करने की अनुमति देता है, क्या इसका मतलब यह है कि वैकल्पिक निवेश उनके लिए उपलब्ध नहीं हैं? नहीं। सार्वजनिक रूप से वैकल्पिक निवेश किए गए हैं, जिनके लिए कोई मान्यता स्तर की आवश्यकता नहीं है, जैसे सोने, आरईआईटी, 1 9 40 अधिनियम हेजर्ड म्यूचुअल फंड और पुनर्बीमा प्रतिभूतियां जो कि निजी वैकल्पिक निवेश के रूप में कुछ लाभ प्रदान कर सकते हैं।

जो के साथ बात करने में मैंने उन्हें व्यक्त किया कि रिटायरमेंट मैनेजमेंट विश्लेषक के रूप में अपना खुद का प्रशिक्षण मुझे सेवानिवृत्त लोगों के लिए नतीजे की निश्चितता पर एक उच्च प्रीमियम रखने के लिए प्रेरित करता है और इस प्रकार विकल्पों के उपयोग के बारे में थोड़ा अधिक सावधान रहना चाहिए।मैं वैकल्पिक विकल्प जोड़ने से पहले गैर-विकल्प के मुख्य पोर्टफोलियो को पसंद करता हूं और मुझे लगता है कि विकल्प उच्च निवल मूल्य निवेशक के लिए सबसे उपयुक्त हैं।

जो ने समझाया कि विकल्प एक अलग प्रकार के जोखिम / वापसी व्यापार-बंद की पेशकश करते हैं। मोर्टन का मानना ​​है कि लंबी अवधि में एक उच्च रिटर्न होगा - "अपारदर्शी प्रीमियम" के रूप में क्या वर्णित है, इसके बदले आप तरलता को छोड़ देते हैं मोर्टन दीर्घकालिक नतीजे के लिए निश्चित रूप से जोड़ते हुए इस अदारीकृत प्रीमियम को देखते हैं। अंततः उनका लक्ष्य मेरा ही है - ग्राहक के परिणाम के लिए निश्चितता जोड़ना

हम उन बदले "सलाहकारों" द्वारा बेचे जाने वाले विकल्प की परस्पर चिंता पर भी चर्चा करते थे, जो उन विकल्पों पर उच्च कमीशन प्राप्त करते हैं और इस बाजार में निवेश करने से पहले आवश्यक वरीयता और विश्लेषण करने की आवश्यकता नहीं करते हैं। जो और मैं दोनों सहमत हैं कि आपको निवेश की सिफारिश करने वाले व्यक्ति पर अपना होमवर्क करने की आवश्यकता है। जैसा कि मैंने उल्लेख किया है, मॉर्टन कैपिटल को अंतर्निहित निवेश से मुआवजा नहीं दिया जाता है - वे अपने ग्राहकों का प्रतिनिधित्व करते हैं - निवेश ही नहीं।

और कुल मिलाकर, यदि आप निवेश को समझ नहीं पाते हैं, तो इसे खरीदना न करें। यह किसी भी निवेश के लिए जाता है, न कि केवल विकल्प।

आप उन्हें कहाँ खरीदते हैं?

कुछ वैकल्पिक निवेश सार्वजनिक रूप से म्यूचुअल फंड और / या एक्सचेंज ट्रेडेड फंडों के रूप में कारोबार करते हैं। इनमें से कई ब्रोकरेज फर्मों या प्रायोजक से सीधे उपलब्ध हैं।

निजी वैकल्पिक निवेशों के संबंध में, संभावित निवेश उत्पादों की पूर्ति करना एक चुनौतीपूर्ण कार्य है। बड़े वित्तीय संस्थान जैसे ब्लैक रॉक और जे। पी। मॉर्गन निजी धन प्रायोजित करेंगे, जो मान्यता प्राप्त और योग्य संभावनाओं तक सीमित हैं। इन घरेलू नामों के अलावा, छोटे प्रायोजकों की एक भीड़ है जो अपने स्वयं के निधियों का निर्माण और प्रबंधन करती है।

स्टॉक और म्युचुअल फंडों के विपरीत, जहां जानकारी आसानी से उपलब्ध है, उपयुक्त वैकल्पिक निवेश खोजने के लिए निवेशक की ओर से उचित उचित परिश्रम की पहचान, स्क्रीन और संचालन करने के लिए एक बड़ी समय की प्रतिबद्धता की आवश्यकता होती है।

आप उन्हें क्यों चाहेंगे?

मॉर्टन कैपिटल के विचार में, वैकल्पिक निवेश करने के कई कारण हैं:

• आय के उच्च स्तर - ऐतिहासिक नीच पर ब्याज दरों के साथ, कई निवेशक जो आय की मांग कर रहे हैं उन्हें परिपक्वता का विस्तार या कम गुणवत्ता "जंक बॉन्ड्स" के लिए अपनी सेवानिवृत्ति के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने के लिए बांड और उच्च लाभांश वाले स्टॉक के अलावा अन्य कई निवेश हैं जो नकदी प्रवाह प्रदान करते हैं। कुछ उदाहरणों में पुनर्बीमा प्रतिभूतियां, रियल एस्टेट, हेल्थकेयर रॉयल्टी और प्रथम ट्रस्ट डीड साझेदारी शामिल हैं।
• जोखिम प्रतिस्थापन - जब एक पोर्टफोलियो का निर्माण होता है, हम जोखिम के स्रोतों को देखते हैं। एक जोखिम कारक जिसे आमतौर पर अनदेखी और गलत समझा जाता है वह तरलता है। हमारी राय में, जो निवेशकों को केवल एक पारंपरिक पोर्टफोलियो पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जो आमतौर पर बहुत अधिक तरलता (स्टॉक और बॉन्ड) की डिग्री है, वे अनिवार्य रूप से मनोवैज्ञानिक सुरक्षा के लिए एक लागत का भुगतान कर रहे हैं।भुगतान के इस रूप को कम उम्मीद की रिटर्न के रूप में प्रकट किया गया है (अन्य सभी चीजें समान हैं) यह दुर्लभ है कि किसी ग्राहक को अपने पोर्टफोलियो का 100% एक दिन को समाप्त करने की आवश्यकता होती है। वास्तव में, उद्योग हमेशा कह रहा है कि "लंबे समय तक निवेश करें "आपके पोर्टफोलियो के एक हिस्से को उन निवेशों को आवंटित करके जो दैनिक आधार पर तरल नहीं हैं, हम कुछ तरलता पर जोखिम उठा रहे हैं और हम अन्य" बाल्टी "जैसे कि ब्याज दर जोखिम और मूल्य जोखिम (शेयर बाजार में अस्थिरता) से जोखिम निकाल रहे हैं )। पोर्टफोलियो में विभिन्न जोखिम वाले कारकों के कारण, हमने एक अधिक विविध पोर्टफोलियो बनाया है। इसके अतिरिक्त, हम मानते हैं कि हम किसी विशिष्ट स्तर की अड़ियलता ("अदारीकरण प्रीमियम") को लेकर सार्वजनिक बाजारों में उपलब्ध प्रीमियम के मुकाबले एक प्रीमियम कमा सकते हैं।
• असुरक्षित रिटर्न - हमने देखा कि 2008 के वित्तीय संकट का एक परिणाम वित्तीय परिसंपत्तियों के बीच के संबंध में महत्वपूर्ण वृद्धि थी क्योंकि संभोग जोखिम विश्व स्तर पर फैल गया था। जबकि रियल एस्टेट और हेज फंड मैनेजरों को हिट किया गया था, इस दौरान काफी प्रतिभाशाली वैकल्पिक मैनेजर्स ने बेहतर प्रदर्शन किया। इसके अतिरिक्त, कुछ अन्य वैकल्पिक निवेश जैसे रियल एस्टेट, पुनर्बीमा प्रतिभूतियां, सोना और रॉयल्टी ने अच्छा प्रदर्शन किया।
• बेहतर नकारात्मक संरक्षण - ऐतिहासिक रूप से, बॉन्ड ने इक्विटी मार्केट में गिरावट को कम करने का एक शानदार काम किया है। हालांकि, सभी समय की नीच पर ब्याज दरों के साथ, हमें विश्वास है कि उनकी प्रभावशीलता मौन हो जाएगी। उदाहरण के लिए, 2015 में, कई वैश्विक शेयर बाजार नकारात्मक थे और अभी तक बार्कले के यू एस सकल केवल 0. 0% हासिल करने में सफल रहे। इसके अलावा, कुछ क्रेडिट क्षेत्रों और जंक बॉन्ड्स ने पैसे खो दिए क्योंकि स्प्रेड फैला हुआ था। यदि जोखिम वाले परिसंपत्तियों में बिकवाली जारी रखना जारी रखता है तो बेंच पर रिटर्न देने के लिए दरें बहुत ज्यादा नहीं बचे हैं। हमारा मानना ​​है कि इक्विटी मार्केट में गिरावट से बचाने के लिए कुछ वैकल्पिक निवेश पारंपरिक बंधनों की जगह ले सकते हैं।

मैंने जो से विकल्प के बेहतर नकारात्मक संरक्षण के बारे में पूछा निश्चित रूप से, वे सही हैं - बढ़ते ब्याज दर के माहौल में, आप अपेक्षा कर सकते हैं कि बांड मूल्यों को नीचे जाना है। फिर भी बांड के खुद के तरीके हैं जो आपको बढ़ती दरों के प्रभाव से बचाते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि आप किसी ऐसे बंधन को खरीदते हैं जिसे आप परिपक्वता के लिए तैयार करने की योजना बना रहे हैं, तो परिसंपत्ति-देयता मिलान नामक एक प्रक्रिया है, तो आपको पता है कि जब बांड परिपक्व हो जाए और अंतरिम मूल्य आंदोलन आपके परिणाम को प्रभावित नहीं करेगा। जो सहमत हुए, परिसंपत्ति-देयता मिलान उत्कृष्ट नकारात्मक पक्ष की सुरक्षा प्रदान करता है, यद्यपि अक्सर कम रिटर्न के साथ। जहां विकल्प एक भूमिका निभा सकते हैं, वह एक बांड फंड के एक अधिक पारंपरिक पोर्टफोलियो के विकल्प के रूप में होता है जहां भविष्य में किसी विशेष खर्च की जरूरतों के लिए बांडों को निर्धारित नहीं किया जाता है।

आपके पोर्टफोलियो का कितना विकल्प आपको विकल्प के लिए आवंटित करना चाहिए

मॉर्टन का मानना ​​है कि अंगूठे का कोई मानक नियम नहीं है कि आप वैकल्पिक निवेशों को कितना आवंटित करना चाहिए। जाहिर है, प्रत्येक ग्राहक की वित्तीय योजना और निवेश उद्देश्यों को किस डिग्री के विकल्पों को समझना चाहिए।

आम तौर पर, निजी निवेशों के लिए एक अनिवार्यता का जोखिम है, जो प्राथमिक चिंताओं में से एक को संबोधित किया जाना चाहिए। किस डिग्री के लिए, क्या अन्य परिसंपत्तियों में ग्राहक की पर्याप्त तरलता है, जिससे वे अपने वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त कर सकें? इसके साथ ही, हमारे कई ग्राहकों के लिए 5 मिलियन से अधिक निवेश योग्य परिसंपत्तियों के लिए वैकल्पिक निवेशों में अपने पोर्टफोलियो का 50% होना असामान्य नहीं है। यह भी याद रखना महत्वपूर्ण है कि इनमें से कुछ विकल्प रोज़ या त्रैमासिक आधार पर (i।, 1 9 40 अधिनियम म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) पर तरल हैं।

उन ग्राहकों के लिए जिन्होंने पहले से वैकल्पिक निवेशों में निवेश नहीं किया है, हम एक छोटे से आवंटन (5-10%) से शुरू करने की सलाह देते हैं और एक विशाल प्रतिबद्धता बनाने से पहले अपने पैर की अंगूठे को डुबो देते हैं।

मैं जो के साथ पूरी तरह से सहमत हूं कि प्रत्येक ग्राहक की वित्तीय योजना यह है कि किस निवेश की सिफारिश की गई है। सेवानिवृत्ति में रहने वालों के लिए, मैं उन विकल्पों को आवंटित करने में सहज हूं जो उन योजनाओं को काम करने के लिए आवश्यक नहीं हैं। यदि आप जोखिम लेने का जोखिम उठा सकते हैं, तो यह परिसंपत्ति वर्ग उपयुक्त हो सकता है - लेकिन कोई मुफ्त भोजन नहीं है।

आप किसी तरह के व्यापार बंद किए बिना उच्च रिटर्न का हिस्सा नहीं लेते हैं। उस तरलता के मामले में ट्रेड-ऑफ को ऊपर बताया गया था। मैं मॉर्टन के विचारों का भी सम्मान करता हूं कि विकल्प से अधिक संभावित रिटर्न योजना से काम करने में मदद कर सकता है। मॉर्टन ने इस परिसंपत्ति वर्ग के साथ वर्षों का अनुभव किया है जो उन्हें परिणाम में आत्मविश्वास देता है।

वैकल्पिक प्रकार के प्रकार क्या आपको दूर रहना चाहिए?

मॉर्टन की विशेषज्ञता विकल्पों पर उचित परिश्रम कर रही है निजी वैकल्पिक निवेशों पर विचार करते समय वे कुछ महत्वपूर्ण कारक हैं:

1. रुचियों के संघर्ष - क्या मुख्य निर्णय निर्माताओं के पास ब्याज का संभावित विरोध है या क्या वे हमारे हितों के साथ जुड़े हुए हैं?
2. पारदर्शिता - क्या हम समय-समय पर सामान्य साझेदार से जानकारी प्राप्त करने में सक्षम हैं और क्या वे उचित उचित परिश्रम करने के लिए हमें जानकारी तक पहुंच प्रदान करते हैं?
3. संरचना - क्या साझेदारी में हमें उचित महसूस करने के लिए उचित संगठनात्मक संरचना और नियंत्रण हैं (i।, नकदी नियंत्रण, स्वतंत्र लेखा परीक्षक, कानूनी सलाह, व्यवस्थापक, उनकी टीम की गहराई)?
4. "खेल में त्वचा" - क्या सामान्य साझेदार में उनकी निजी संपत्ति का महत्वपूर्ण हिस्सा है जो वे प्रबंधन में निवेश करते हैं? यदि नहीं, तो हम आम तौर पर अपनी रणनीति में निवेश नहीं करेंगे।

सेवानिवृत्ति में निवेशकों के लिए एक और बड़ा विचार में संरक्षक शामिल है, क्योंकि आईआरए खाते आमतौर पर ज्यादातर ग्राहकों की वित्तीय योजनाओं का हिस्सा हैं। एक IRA में आयोजित सभी संपत्तियों को एक योग्य संरक्षक के साथ पंजीकृत होना जरूरी है। यह निजी साझेदारी के लिए अद्वितीय चुनौतियों का सामना कर सकता है, जिसे अपने मंच पर पंजीकृत होने से पहले संरक्षक द्वारा इसका पुनरीक्षण करने की आवश्यकता होगी। कुछ आत्म-निर्देशित हिरासत के प्लेटफार्मों को निवेश की प्रक्रिया के माध्यम से जाना नहीं पड़ता है, लेकिन ये संरक्षक इस अनूठी परिसंपत्ति की हिरासत में उच्च प्रशासनिक शुल्क लगा सकते हैं।निवेशकों को इन मुद्दों पर विचार करना चाहिए और उनके निर्णय लेने पर खर्च करना चाहिए।

दाना एन्स्पैक

मैं जोड़ूंगा कि एक अन्य अतिरिक्त कारक पर विचार करना करों है कई उच्च आय के लिए, उच्च नेट वर्थ वाले लोग, 9% आय स्ट्रीम का निवेश करने वाले निवेश पर टैक्स उपज 4-5% है। विभिन्न निवेश विकल्पों पर जोखिम-वापसी व्यापार-बंद की तुलना करते हुए, बाद के कर परिणामों पर गौर करें।

और आय स्ट्रीम के पीछे निश्चितता के स्तर पर गौर करें। आप केवल आय धारा बंद विकल्पों पर निर्भर होने की स्थिति में नहीं होना चाहते मैंने देखा है कि 2008/2009 में कई विकल्पों पर आय स्ट्रीम सूखा गया था। इसी समय, स्टॉक पर लाभांश में काफी गिरावट आई थी विकल्प के रूप में आप उपक्रम के रूप में, सुनिश्चित करें कि आपके पास एक संतुलित योजना है ताकि आपके कम तरल पदार्थों को ऑफसेट करने के लिए आपके पास आपातकालीन भंडार / तरल परिसंपत्तियां हों

कुल मिलाकर, मैं मॉर्टन से सहमत हूं, वैकल्पिक रूप से पोर्टफोलियो के लिए एक अच्छा अतिरिक्त हो सकता है, खासकर हाई नेट वर्थ वाले लोगों के लिए, यदि आपके पास सही फर्म है जो आपके लिए शोध कर रही है