क्रिप्टो एसेट्स: न्यू इन्वेस्टमेंट एसेट क्लास

एआरके निवेश प्रबंधन और एडम व्हाइट ऑफ सीनेबेस के क्रिस बर्निसके द्वारा हाल ही में एक श्वेत पत्र, दृढ़तापूर्वक और अभिव्यक्त रूप से यह निर्णय लेता है कि यह समय है निवेशकों को एक निवेश पोर्टफोलियो के लिए विचार करने के लिए एटिट्यूज क्लास के रूप में बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोक्यूचर को देखने के लिए।

एक निवेशक को बिटकोइन पर कैसे विचार करना चाहिए?

यह एक ऐसा मामला है जो मैं कुछ वर्षों के लिए बना रहा हूं। हालांकि मैंने निवेशक संपत्ति के आवंटन के लिए वैकल्पिक निवेश आस्तीन में एक विकल्प के रूप में बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूरैम्बल्स को देखा है, बर्निशक एंड व्हाइट ने ऐसा मामला बना दिया है कि वे स्वयं पर खड़े हो सकते हैं और उसी तरह अपनी इक्विटी और बांड के रूप में अपनी संपत्ति वर्ग के रूप में माना जा सकता है रहे।

पेपर इस के लिए एक सम्मोहक मामला बना देता है और तथ्यों और आंकड़ों के साथ ऐसा करता है जो अब उपलब्ध है और बिटकॉइन के इतिहास और एक्सचेंजों पर उसके व्यापार को ठीक तरह से मूल्यांकन किया जा सकता है।

वे बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूरैन्सीज के लिए एक नया परिसंपत्ति वर्ग के रूप में माना जाने वाला मामला उनके चार शताब्दी मूल्यांकन द्वारा घर पर आधारित होता है।

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बिटकोइन का "निवेश योग्यता"

पहले बिंदु को बिटकॉइन की "निवेशशीलता" देखना है बिटकॉइन की कीमत बढ़ोतरी और वास्तविकता यह है कि एक्सचेंजों पर बिटकॉइन की ट्रेडिंग वॉल्यूम एक दिन में 1 बिलियन अमरीकी डालर है, तो यह स्पष्ट रूप से किया जा सकता है। इसमें इन बाजारों पर बिटकॉइन की तरलता और 24 घंटे के बाजार पर दुनिया भर में व्यापार करने की क्षमता जीएलडी सहित अन्य निवेशों की तुलना में अनुकूल है, जो कि यू.एस. और सिंगापुर में कारोबार करती है।

पेपर के लेखकों द्वारा बनाई गई अधिक रोचक टिप्पणियों में से एक उनका प्रक्षेपण है कि "जनसंख्या का एक बड़ा प्रतिशत सार्वजनिक व्यापारिक कंपनी में एक इक्विटी की तुलना में क्रिप्टोक्यूरेंसी रखने के इच्छुक हो सकता है। "यह मुश्किल नहीं लग सकता है जब आप कई सहस्त्राब्दियों से बात करते हैं जो" स्टॉक मार्केट "के प्रति नकारात्मक हैं और इन्हें निवेश के रूप में" क्रिप्टोस "पर विचार करने के लिए ज्यादा इच्छुक हो सकता है।

दुनिया भर में बिटकॉइन का उपयोग करना

दूसरा मूल्यांकन बिटिकॉन्स और क्रिप्टोक्यूक्रुंसीज के लिए सभी प्रकार के लेनदेन को सक्षम करने के लिए सक्षम होने के लिए पूरी तरह से दुनिया भर में लेखकों की "राजनीतिक- आर्थिक "प्रोफ़ाइल वास्तविकता यह है कि बिटकॉइन क्रॉस-बॉर्डर लेनदेन (मौजूदा विकल्पों की तुलना में अधिक सस्ता) को संबोधित कर सकता है, बिना बैंक के लिए बैंकिंग क्षमताओं को प्रदान करता है और ऐसा एक अंतर्निहित संरचना के साथ प्रदान करता है जिसे वितरित किया जाता है और इसे केंद्रीकृत नहीं किया जाता है, जो बहु-राष्ट्रीय लेनदेन को संबोधित करने की क्षमता और प्रभावी रूप से समाधान प्रदान करता है और कुशलतापूर्वक

श्वेत पत्र के सबसे दिलचस्प पहलुओं में से एक यह है कि लेखकों ने क़दम (परिमित) मात्रा के बीच बिटकॉइन सृजन के बीच में अंतर को इंगित किया है जो फ़ैद पैसे के साथ-साथ सोने की बढ़ती हुई वृद्धि के साथ-साथ " इतिहास में किसी भी परिसंपत्ति ने ऐसे अनुमानित आपूर्ति प्रक्षेपवक्र का पालन नहीं किया है " बिटकॉइन के रूप में

एक "गैर-सहसंबद्ध" परिसंपत्ति

उनके मूल्यांकन का तीसरा पहलू वह है जिसे मैं वैकल्पिक निवेश के रूप में बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूक्रांड्स पर विचार करने के लिए एक प्रमुख कारक साबित करता हूं - एक "गैर-सहसंबद्ध" परिसंपत्ति होने की उनकी क्षमता। 2008 के वित्तीय संकट के बाद से वैकल्पिक निवेश विकल्पों और बाद में आवंटन प्रतिशत की संख्या में निवेशकों को निवेश विकल्प प्रदान करने के लिए उभरा है, जो बाजार की स्थितियों में कम सहसंबंध है।

"गैर-सहसंबद्ध" परिसंपत्तियों में एक छोटा सा प्रतिशत रखकर, सोच यह है कि ये संपत्ति एक पोर्टफोलियो को बाजार की अस्थिरता से उत्पन्न तूफान के बेहतर मौसम की अनुमति देगी। इस तरह से, इन परिसंपत्तियों और उनके "वैकल्पिक निवेश" के रूप में विचार वास्तव में एक पोर्टफोलियो के लिए कम समग्र जोखिम बनाते हैं और इन निवेशों का उपयोग विवेकपूर्ण पोर्टफोलियो संपत्ति आवंटन में एक भूमिका निभाता है।

मैंने अतीत में हुई संख्याओं को देखा है जो कि स्पष्ट रूप से बिटकॉइन के "गैर-सहसंबंध" संबंध को अन्य संपत्ति के साथ दर्शाता है, लेकिन श्वेत पत्र में, लेखकों ने अपने शोध को उजागर करके यह स्पष्ट तस्वीर दी है कि " Strikingly , बिटकॉइन की कीमत माप पिछले पांच वर्षों के दौरान अन्य परिसंपत्ति वर्गों से अलग और अलग है। बिटकॉइन एकमात्र ऐसी संपत्ति है जो हर दूसरे परिसंपत्ति के साथ लगातार कम सहसंबंध रखती है। उल्लेखनीय रूप से, अधिकतम सहसंबंध, सकारात्मक या नकारात्मक, उस बिटकॉइन को प्रत्येक अन्य परिसंपत्तियों (एस एंड पी 500, यूएस बॉन्ड, गोल्ड, यूएस रियल एस्टेट, ऑयल और उभरते बाजार की मुद्राओं) के साथ प्रदर्शित किया गया न्यूनतम सहसंबंध है कि कोई भी एक दूसरे के साथ प्रदर्शित अन्य युग्मित संपत्ति का "

" शार्प रेशियो "

एक निवेशक के लिए, एक उचित पोर्टफोलियो को एक साथ रखना और निवेश पर निर्णय लेने की मांग है कि ये निर्णय संपत्ति के जोखिम-इनाम विश्लेषण पर आधारित होंगे। यह संभावित रूप से जहां लेखकों ने अपनी सबसे मजबूत बात बताई है कि बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूक्रुंक को एक नई परिसंपत्ति वर्ग के रूप में वर्गीकृत किया जाना चाहिए। उनके मूल्यांकन के चौथे हिस्से में शार्प रेशियो (नोबल पुरस्कार विजेता, विलियम शार्प द्वारा डिज़ाइन किया गया) शामिल है, जो एक बुनियादी और शक्तिशाली पोर्टफोलियो निर्णय उपकरण है, जो कि जोखिम के साथ रिटर्न की मात्रा को मापता है। अनिवार्य रूप से यह एक निवेशक के लिए इनाम (वापसी) की राशि को समझने का एक तरीका प्रदान करता है कि वे जोखिम के स्तर को प्राप्त कर सकते हैं जो वे लेना चाहते हैं

यह चर्चाओं में वापस आती है कि कई निवेशक अपने वित्तीय सलाहकारों के साथ (या होनी चाहिए) कि वे कितने जोखिम लेने के इच्छुक हैं और अभी भी रात में सो सकते हैं

बर्नशीके बताते हैं कि एक निवेशक के रूप में, " आप क्या देखना चाहते हैं, उच्च शार्प अनुपात वाली संपत्तियां हैं, क्योंकि इसका मतलब है कि आप जो जोखिम ले रहे हैं उसका बेहतर मुआवजा आपको मिल रहा है। "

एक निवेशक को रिटर्न हासिल करना चाहिये, जो कि वे जोखिम ले रहे हैं और शार्प अनुपात उस सहसंबंध की पहचान करने में मदद कर सकते हैं। पांच साल की अवधि में उनके विश्लेषण में जो लेखकों का पता चला है, वह यह है कि पाँच वर्षों में से तीन में, बिटिको के पास वास्तव में अन्य परिसंपत्ति वर्गों की तुलना में बेहतर शार्प अनुपात थे।वे यह भी दिखाते हैं कि बिटकॉइन की समग्र अस्थिरता ने पिछले कुछ वर्षों में भी कमी की है, जो परिसंपत्ति का परिपक्वता दिखा रहा है।

क्या यह निवेशकों को मनाएगा?

लेखकों को उनके विस्तृत कार्य और विषय के लिए रचनात्मक दृष्टिकोण के लिए सराहना करता हूं। किसी ऐसे व्यक्ति के रूप में जो बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूक्वेंसी को निवेश के विकल्प पर विचार करने की क्षमता को समझते हैं, शायद यह मेरे लिए "गाना बजानेवालों के लिए प्रचार" हो सकता था, लेकिन उन्होंने एक ऐसी रिपोर्ट तैयार की जो अच्छी तरह से शोध करती है, बहुत विस्तृत और अभी तक अत्यधिक पठनीय है, जो एक ठोस मामला प्रदान करता है यहां तक ​​कि सबसे संदेहास्पद पर्यवेक्षक को भी

मुझे विश्वास है कि यह निवेश समुदाय द्वारा "नया परिसंपत्ति वर्ग" की वास्तविकता को मान्यता देने के लिए प्रोत्साहन के रूप में प्राप्त होगा और हम शीघ्र ही सलाहकार और धन प्रबंधकों को उनके भविष्य के पोर्टफोलियो आवंटन मॉडल में शामिल करके इसे संबोधित करेंगे। कई लोगों ने मुझे बताया है कि उनके ग्राहकों और निवेशकों ने बिटकोइन पर हालिया रिटर्न और डीएओ और अन्य ब्लॉकचयन संबंधी स्टार्ट-अप जैसे आकर्षक निवेश विकल्प दिए हैं।

मैं उन लेखकों से भी सहमत हूं जो बिटकॉइन और क्रिप्टोक्यूक्रांड्स को कड़ाई से "मुद्राओं" सीमित कर रहे हैं। मैं पाठकों और निवेशकों को "क्रिप्टोसासेट्स" के रूप में बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोक्यूकेन्टेक्स को संदर्भित करने के लिए आमंत्रित करता हूं। लेखकों ने उनके लिए एक "नया परिसंपत्ति वर्ग" के रूप में एक आकर्षक मामला बना दिया है और उन्हें तदनुसार वर्गीकृत किया जाना चाहिए।