बैलेंस शीट पर नकारात्मक कार्यशील पूंजी

बैलेंस शीट पर नकारात्मक कार्यशील पूंजी की अवधारणा एक अजीब लग सकता है, लेकिन ऐसा कुछ है जिसे आप निवेशक के रूप में कई बार अपने जीवनकाल में सामना कर सकते हैं, खासकर जब कुछ क्षेत्रों का विश्लेषण करते हैं और उद्योगों। यह अनिवार्य रूप से एक समस्या या दिवाला का संकेत नहीं देता है और कुछ मामलों में, अच्छा बात हो सकती है लेकिन मैं खुद से आगे बढ़ रहा हूं चलो वापस ऊपर और मूल बातें कवर

नकारात्मक कार्यशील पूंजी की परिभाषा

नकारात्मक कार्यशील पूंजी उस स्थिति का वर्णन करती है जब वर्तमान देनदारियों वर्तमान संपत्ति से अधिक हो जाती हैं। दूसरे शब्दों में, शॉर्ट-टर्म परिसंपत्तियों की तुलना में अल्पकालिक ऋण अधिक है

नकारात्मक कार्यशील पूंजी व्यवसायों के कुछ प्रकारों के लिए एक अच्छी चीज हो सकती है

बहुत से मामलों में, लोग नकारात्मक कामकाजी पूंजी में आने वाले आपदा को मानते हैं। आखिरकार, यदि आप अपने बिलों को नहीं कवर कर सकते हैं, तो आपको दिवालिएपन की अदालत की सुरक्षा का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि आपके लेनदारों आप का पीछा शुरू करने जा रहे हैं जब डिजाइन द्वारा किया जाता है, हालांकि, नकारात्मक कार्यशील पूंजी अन्य लोगों के पैसे पर व्यवसाय को बढ़ाने का एक तरीका हो सकता है।

विशेष रूप से, नकारात्मक कार्यशील पूंजी अक्सर तब उत्पन्न होती है जब कोई व्यवसाय इतनी जल्दी नकद उत्पन्न करता है कि वह विक्रेता को अपने बिल का भुगतान करने से पहले ग्राहक को उत्पाद बेच सकता है। इस बीच, यह प्रभावी ढंग से विकसित करने के लिए विक्रेता के पैसे का उपयोग कर रहा है।

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वाल-मार्ट के संस्थापक सैम वाल्टन, यह करने के लिए प्रसिद्ध थे। वह इन्वेंट्री टर्नओवर इतनी ऊंची पैदा करने में सक्षम था, उसने छत के माध्यम से इक्विटी पर वापसी की (यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, आपको इक्विटी ब्रेकडाउन पर ड्यूपॉन्ट मॉडल रिटर्न का अध्ययन करने की आवश्यकता होती है)। इस का एक हिस्सा यह तथ्य था कि वह व्यक्ति एक मर्केंडाइजिंग प्रतिभाशाली था जो पैसे बचाने के आसपास उत्तेजना को सता सकता था।

वह भारी मात्रा में व्यापार का आदेश दिया था और फिर इसके आसपास एक झटका घटना है, जिससे उसका साम्राज्य विस्तार करने के लिए लाभ लेते हैं।

इसके अलावा, नकारात्मक कार्यशील पूंजी समय के साथ बदल सकती है क्योंकि व्यापार परिवर्तन की रणनीति और आवश्यकताएं। जब मैंने पहली बार 2001 या 2002 में इस सबक को लिखा था, तो मैकडॉनल्ड्स के निगम से हालिया आंकड़े खींचते हुए दिखाया कि दुनिया का सबसे बड़ा रेस्तरां 698 डॉलर की नकारात्मक कार्यशील पूंजी है। 1 999 और 2000 के बीच 5 मिलियन। फास्ट फॉरवर्ड पन्द्रह वर्ष और आप देखते हैं कि 2015 के वित्तीय वर्ष के लिए, मैकडॉनल्ड्स के पास $ 4 की सकारात्मक कार्यशील पूंजी थी। नकदी के भारी ढेर के कारण 7351 बिलियन यह व्यवसाय के पूंजी ढांचे को बदलने के नए प्रबंधन के फैसले के कारण है। लक्ष्य कम ब्याज दर और उच्च अचल संपत्ति मूल्य के माहौल का लाभ लेना है, मैकडॉनल्ड्स के निवेशकों को पुरस्कृत करना है विशेष रूप से, फर्म ने नए बांडों की एक बड़ी राशि जारी की, अपनी कॉर्पोरेट स्वामित्व वाली कई दुकानों को फिर से फ्रैंचाइजी करनी है ताकि परिसंपत्ति की तीव्रता को कम किया जा सके और निवेशित पूंजी पर लाभ में सुधार किया जा सके और नकदी लाभांश बढ़ाया जा सके और पुनर्खरीद साझा किया जा सके।

इस बीच, एक ऑटोमोबाइल पार्ट्स रिटेलर, जो मैंने अपने जीवन की शुरुआत में बहुत पैसे कमाया, ऑटोज़ोन में 742 डॉलर की नकारात्मक कार्यशील पूंजी है 57 9 मिलियन

इसका कारण यह है कि ऑटोज़ोन एक कुशल इन्वेंट्री सिस्टम में चला गया है जिससे यह वास्तव में अपनी अलमारियों पर अधिक से अधिक वस्तुएं नहीं रखता है। इसके बजाय, इसके विक्रेताओं ने इसे स्टोर में भेज दिया है, जिस तरह से इसे ऑटोजोन को अपनी पूंजी को मुक्त करने की अनुमति मिलती है। इसने अपनी अचल संपत्ति पोर्टफोलियो में बहुत अधिक धन मुहैया कराया था। पिछले पंद्रह वर्षों में, ऑटोज़ोन ने अब अपने सभी स्टॉक का अनगिनत रूप से बड़े ब्लॉक खरीदने के लिए उन सभी अप्रतिबंधित निधियों का इस्तेमाल किया। यह 1 999 में 138, 9 35, 636 से अपने शेयरों को बकाया कमाने के साथ 2015 में अपने सबसे हाल के वित्तीय वर्ष के अंत में 30, 485, 243 पर बंद हुआ। परिणामस्वरूप, शेयर मूल्य 32 डॉलर 9375 जनवरी 1 999 से $ 797 तक 14 मार्च, 2016 को प्रति शेयर 02; लगभग 2 की एक लुभावनी वृद्धि, 420%

यह कार्यशील पूंजी आंकड़ा में दिखाता है जैसा कि मैंने अभी उल्लेख किया है, बैलेंस शीट $ 742 की नकारात्मक कार्यशील पूंजी दर्शाती है। 5, 141 स्टोरों के लिए 57 9 मिलियन

एक दशक और आधी, जब पहली बार केवल 2, 717 स्टोरों के साथ बहुत कम था, तो यह 224 डॉलर की सकारात्मक कार्यशील पूंजी दिखाती है। 53 मिलियन नकारात्मक कार्यशील पूंजी पर निर्मित मॉडल पर ध्यान केंद्रित करके पूंजी दक्षता बढ़ाने का निर्णय कई शेयरधारकों को करोड़पति में बदल गया है। बेशक, रणनीति इसके खतरों के बिना नहीं है अगर हम एक महान अवसाद में शामिल होते हैं, तो कंपनी अपने अब-अधिक भुगतानों के साथ संघर्ष कर सकती है जो अन्यथा इसे संभालना पड़ता था, लेकिन व्यापार खुद ही आर्थिक तनाव के दौरान बेहतर प्रदर्शन करता है क्योंकि लोग ज्यादा ऑटो पार्ट्स खरीदते हैं कुछ नया खरीदने के बजाय अपने मौजूदा वाहनों की मरम्मत के लिए

कैसे नकारात्मक कार्यशील पूंजी का एक उदाहरण उदय हो सकता है

इस पाठ में हमारे वार्नर ब्रदर्स / वाल-मार्ट का उदाहरण देखें। जब वॉल-मार्ट ने एक डीवीडी के 500, 000 प्रतियां देने का आदेश दिया, तो उन्हें वार्नर ब्रदर्स को 30 दिनों के भीतर भुगतान करना था। क्या हुआ अगर छठे या सातवें दिन, वॉल-मार्ट ने पहले ही पूरे देश में अपने स्टोरों की अलमारियों पर डीवीडी डाल दी थी? बीसवीं दिन तक, उन्होंने सभी डीवीडी बेचे हो सकते थे। अंत में, वॉल-मार्ट ने डीवीडी प्राप्त किया, उन्हें अपने स्टोरों में भेज दिया, और उन्हें ग्राहक को बेच दिया (प्रक्रिया में लाभ), वे वार्नर ब्रदर्स का भुगतान करने से पहले! अगर वॉल-मार्ट अपने सभी आपूर्तिकर्ताओं के साथ ऐसा करने के लिए जारी रख सकता है, तो उसे अपने सभी खातों का भुगतान करने के लिए हाथ में पर्याप्त नकदी रखने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि ताजा, नया नकद लगातार बिलों को कवर करने के लिए पर्याप्त स्तर पर उत्पन्न होता है वह दिन हो सकता है जब तक लेनदेन सही समय पर हो, तब तक कंपनी प्रत्येक बिल का भुगतान कर सकती है क्योंकि इसकी वजह है, उनकी दक्षता को अधिकतम करने के लिए।

एक त्वरित, हालांकि, अपूर्ण, यह बताने के लिए कि क्या कोई व्यवसाय नकारात्मक कार्यशील पूंजी बैलेंस शीट की रणनीति चला रहा है, उसके इन्वेंट्री आइडिया की तुलना उसके खाते देय आंकड़ा के साथ करना है। यदि देय खातों का बहुत बड़ा है, और कामकाजी पूंजी ऋणात्मक है, तो शायद यही हो रहा है।

नकारात्मक कार्यशील पूंजी फर्म उद्योगों के हाथों मुहैया कराने के लिए करते हैं

नकदी-रहित व्यवसायों से निपटने के दौरान, जब आप उच्च व्यापारियों का आनंद लेते हैं, तो अपने बैलेंस शीट पर नकारात्मक कार्यशील पूंजी वाले किसी कंपनी का सामना करने की अधिक संभावना है। यही है, वे ग्राहक खरीद का वित्त नहीं करते हैं और लगातार बहुत मात्रा में बज रहे हैं। ये शामिल हो सकते हैं:

• किराने की दुकानों
• डिस्काउंट खुदरा विक्रेताओं
• रेस्टोरेंट
• ऑनलाइन खुदरा विक्रेताओं

आप ऐसे अन्य लोगों को देख सकते हैं जो अभी भी सकारात्मक कार्यशील पूंजी रखते हैं लेकिन वे नकारात्मक कैश रूपांतरण चक्र चला रहे हैं जो नकारात्मक कार्यशील पूंजी यह नकदी भंडार जमा करने के लिए प्रबंधन की नीति नहीं थी। यह मॉल कपड़ों के खुदरा विक्रेताओं जैसे व्यवसायों में होने वाला है, जहां पूंजी पर रिटर्न बहुत अधिक हो सकता है लेकिन आर्थिक संवेदनशीलता बनाता है विवेकपूर्ण प्रबंधन अचानक अचानक मंदी की स्थिति में बफर करना चाहता है

कभी-कभी मुफ़्त में एक कंपनी खरीदने के लिए संभव है

अगर आप कंपनी को अपनी कार्यशील पूंजी के मूल्य के लिए खरीद सकते हैं, तो आप अनिवार्य रूप से व्यवसाय के लिए कुछ भी नहीं दे सकते हैं। इससे पहले इस पाठ में, सहस्राब्दी के मोड़ से दिए गए मूल उदाहरणों में से एक गुडरिक नामक फर्म था (यह लिखा गया था, के बाद से वर्षों में, गुडरिक कंपनी यूनाइटेड टेक्नोलॉजीज द्वारा अधिग्रहण कर ली गई है।) उन दिनों में, फर्म की कार्यशील पूंजी में $ 933 मिलियन था। 101. 9 मिलियन शेयर बकाया थे, जिसका मतलब था कि गुडरिक स्टॉक के प्रत्येक शेयर में 9 डॉलर का था। 16 कार्यशील पूंजी के लायक अगर गुडरिक का स्टॉक कभी 9 डॉलर के लिए कारोबार करता था 16, आप मुफ्त में स्टॉक खरीद सकते थे, प्रत्येक $ 1 के लिए $ 1 का भुगतान करते हुए कंपनी ने शुद्ध वर्तमान परिसंपत्तियों में इसका मतलब है कि आपने कंपनी की कमाई करने की शक्ति या संपत्ति, पौधे और उपकरण जैसे इसकी अचल संपत्तियों के लिए कुछ भी नहीं चुकाया होगा।

2007-2009 के पतन के दौरान, कुछ कंपनियों ने अपने शुद्ध कार्यशील पूंजी के आंकड़ों के नीचे व्यापार किया। निवेशकों ने उन्हें मोटे तौर पर विविध बास्केट में खरीदा था, जो कुछ होल्डिंग्स में हुई दिवालिया होने के बावजूद समृद्ध हुई। पिछली बार यह किसी भी बड़े तरीके से हुआ, 1 973-19 74 तक, हालांकि विशिष्ट उद्योग और क्षेत्र समय-समय पर मंदी का दौर लेते हैं।

आपमें से जो निवेश के इतिहास में दिलचस्पी रखते हैं, उन्हें यह पता चल जाएगा कि यह कामकाजी पूंजी दृष्टिकोण यह है कि मूल्य निवेश के पिता बेंजामिन ग्राहम ने महान अवसाद के बाद में अपने बहुत से धन का निर्माण किया। यह वह रणनीति थी, जिसे उन्होंने कोलंबिया विश्वविद्यालय में अपने समय के दौरान अपने छात्र वॉरेन बफेट को पढ़ाया था, जिसने वॉरेन बफेट को इतिहास में सबसे अमीर लोगों में से एक बनने की इजाजत दी, इससे पहले कि वह उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियों पर जोर देने के लिए इसे खरीदा और हमेशा के लिए आयोजित किया जाता था ।