निष्क्रिय बनाम सक्रिय: आप किस इंटरनेशनल फंड की खरीद लेंगे?

निष्क्रिय रूप से प्रबंधित धन साल में तेजी से लोकप्रिय हो गए हैं। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) ने इंडेक्स को खरीदने और बेचने के लिए पहले से कहीं ज्यादा आसान बना दिया है और निवेशकों की बढ़ती संख्या सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के प्रदर्शन पर सवाल खड़ा करने लगे हैं। दूसरी तरफ, कई सक्रिय प्रबंधकों ने नियमित रूप से बेंचमार्क इंडेक्स को मात कर दिया और निष्क्रिय रणनीति के मुकाबले काफी अधिक रिटर्न उत्पन्न किया।

सक्रिय और निष्क्रिय फंडों के बीच निर्णय लेने वाले निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक एक बेंचमार्क इंडेक्स से जोखिम-समायोजित अतिरिक्त रिटर्न परिभाषा के अनुसार, निष्क्रिय फंड परिसंपत्तियों की एक विस्तृत टोकरी में निवेश करके बाजार में रिटर्न मिलता है जबकि सक्रिय निधि प्रबंधकों को बाजार की अक्षमताओं का शोषण करके बाजार को मात देना होगा। सक्रिय निधि प्रबंधकों का फायदा उठाने के लिए अंतर्राष्ट्रीय निवेश में इनमें से अधिक अक्षमताएं हो सकती हैं। इस लेख में, हम इस पर एक नज़र डालेंगे कि क्या अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को निष्क्रिय फंड, सक्रिय फंड या दोनों तरह के फंडों पर ध्यान देना चाहिए।

स्थानीय ज्ञान मामले

राजनीतिक, तरलता और मुद्रा जोखिम के संयोजन के साथ, अंतर्राष्ट्रीय निवेश घरेलू निवेश से काफी अधिक जटिल है। ये कारक घरेलू बाजारों की तुलना में व्यक्तिगत स्टॉक के भीतर और अधिक अक्षमताओं को बना सकते हैं। पोर्टफोलियो के समग्र जोखिम को कम करने और इसके जोखिम-समायोजित रिटर्न को बढ़ाने के लिए सक्रिय प्रबंधकों इन जोखिमों को हेजिंग करके इन अक्षमताओं का लाभ उठाने के लिए एक पोर्टफोलियो का उपयोग कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि किसी निवेशक के पास देश ईटीएफ के बीच एक विकल्प है, जो उस परिसंपत्ति वर्गों या मोटे तौर पर उस देश पर केंद्रित एक सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में निवेश करता है। एक फंड मैनेजर यह देख सकता है कि देश के राजनेता ऊर्जा उद्योग की परिसंपत्तियों को राष्ट्रीयकृत करने की कोशिश कर रहे हैं और जोखिम को कम करने के लिए उन परिसंपत्तियों को बेचने का निर्णय ले रहे हैं।

तुलना करके, एक इंडेक्स फंड को उन परिसंपत्तियों को जारी रखने और राष्ट्रीयकरण को नष्ट करने के मूल्य को जोखिम में रखने के लिए मजबूर किया जाएगा।

स्थानीय ज्ञान के साथ सक्रिय प्रबंधकों की मदद से इन जोखिमों की भविष्यवाणी औसत निवेशक से बेहतर हो सकती है। ये फायदे फ्रंटियर मार्केट और उभरते बाजारों में और अधिक तीव्र हो सकते हैं जहां जोखिम अधिक अनिश्चित हैं और तरलता कम है। जबकि कुशल बाजार परिकल्पना संयुक्त राज्य में हो सकती है, जानकार निवेशकों की कमी कुछ बाजारों को कम कुशल बना सकती है, जो सक्रिय प्रबंधकों के लिए अवसर पैदा करता है।

एक हाथ बंद दृष्टिकोण

निष्क्रिय फंड मानते हैं कि बाजार कुशल हैं और कुल रिटर्न पर नियंत्रणीय प्रभावों को कम करने पर ध्यान देते हैं - जैसे शुल्क और कारोबार दूसरे शब्दों में, वे मानते हैं कि अगर एक ऊर्जा उद्योग राष्ट्रीयकरण का खतरा होता है, तो निवेशकों ने जोखिमों के लिए इन कंपनियों पर पहले से मूल्यांकन घटाया होगा।यह आम तौर पर मामला माना जाता है, यही वजह है कि अधिकांश सक्रिय प्रबंधकों ने हर साल अपने बेंचमार्क इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन नहीं किया।

पिछले उदाहरण में, यह संभव है कि सक्रिय फंड मैनेजर के प्रदर्शन से पहले जोखिम कम होने से पहले बाजार ने पहले ही ऊर्जा कंपनियों की कीमतों में छूट दी होगी।

निष्क्रिय फंड ने उस मामले में सक्रिय फंड को बेहतर किया हो सकता है, क्योंकि सक्रिय फंड ने अधिक लेनदेन शुल्क लगाए हैं और संभवतः एक उच्च व्यय अनुपात के आरोप लगाना ये निष्क्रिय फंड भीड़ मनोविज्ञान और अन्य संभावित नुकसानों से बचते हैं जो सक्रिय प्रबंधकों को गलत निर्णय लेने के लिए प्रेरित कर सकते हैं।

एस एंड पी इंडेसस वर्सेस एक्टिव (एसपीआईवीए) स्कोरकार्ड के मुताबिक, 87% बड़े कैप सक्रिय फंड मैनेजर्स ने एसएंडपी 500 इंडेक्स को 2015 तक 5 साल की अवधि में मात कर दिया और 82% ने ऊपर उठाए दशक में वृद्धिशील रिटर्न देने में असफल रहा उस बिंदु पर इस बीच, सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों का औसत व्यय अनुपात 1. पारस्परिक रूप से प्रबंधित निधियों के लिए 0. 91% के मुकाबले 23% था, जिसका समग्र रिटर्न पर एक बड़ा प्रभाव हो सकता है।

उन दोनों के बीच चुनना

ज्यादातर निवेशक निष्क्रिय प्रबंधकों के साथ बेहतर तरीके से बेहतर हैं, क्योंकि उन्हें बाजार में कोई लाभ नहीं मिलेगा।

सामान्य तौर पर, निवेशकों को अत्यधिक तरल और कम लागत वाली ईटीएफ या अनुक्रमित म्यूचुअल फंड की तलाश करना चाहिए जो समय के साथ अपने विविधीकरण और जोखिम-समायोजित रिटर्न को अधिकतम करने के लिए व्यापक भौगोलिक क्षेत्रों को लक्षित करते हैं।

सक्रिय धन की तलाश में, निवेशकों को निवेश करने से पहले सक्रिय प्रबंधकों का ध्यानपूर्वक विश्लेषण करना चाहिए। सतह पर एक बेहतर अल्फा एक बेंचमार्क के लिए एक खराब विकल्प से आ सकता है - जिससे यह आसान हराया जा सकता है - या अत्यधिक जोखिम लेने। इन फंड मैनेजर्स द्वारा खर्च किए जाने वाले खर्चों पर एक नजर डालना महत्वपूर्ण है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि निष्क्रिय फंड के मुकाबले ज्यादा रिटर्न पर काबू पाएं।

प्रमुख टेकवे पॉइंट्स

• निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड वर्षों में लोकप्रियता में उगाए गए हैं, क्योंकि निवेशकों ने ईटीएफ में स्थानांतरित किया है और उच्च-फीस सक्रिय म्युचुअल फंडों को त्याग दिया है।
• सक्रिय प्रबंधकों ने अपने बेंचमार्क इंडेक्स को बेहतर प्रदर्शन करने में सक्षम हो सकते हैं, जब बाजार में बहुत ज्यादा अक्षमता होती है, जैसा कि कई अतरिक विदेशी बाजारों में होता है।
• निष्क्रिय फंड ज्यादातर बाजारों में भी सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करते हैं - यहां तक ​​कि अंतरराष्ट्रीय स्तर पर - क्योंकि कीमतें समायोजित करने के लिए बाजार आमतौर पर बहुत ही कुशल है
• ज्यादातर निवेशकों को निष्क्रिय निधि के साथ छेड़ना चाहिए, हालांकि सक्रिय बाजार में अक्षम बाजारों पर विचार करने योग्य हो सकता है, यदि वे अनुसंधान में शामिल करने के लिए तैयार हैं।