वित्तीय संजात: परिभाषा, प्रकार, जोखिम

परिभाषा: व्युत्पन्न एक वित्तीय अनुबंध होता है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति से उसका मूल्य प्राप्त करता है। खरीदार एक विशेष तिथि पर किसी विशेष तिथि पर संपत्ति खरीदने के लिए सहमत होता है

संजात अक्सर वस्तुओं, जैसे तेल, गैसोलीन या सोने के लिए उपयोग किया जाता है एक और परिसंपत्ति वर्ग मुद्रा है, अक्सर यू.एस. डॉलर। स्टॉक या बांड के आधार पर डेरिवेटिव हैं फिर भी अन्य 10 साल के ट्रेजरी नोट पर उपज जैसे ब्याज दरों का उपयोग करते हैं

अनुबंध के विक्रेता को अंतर्निहित परिसंपत्ति के मालिक होने की ज़रूरत नहीं है। वह मौजूदा मूल्य पर संपत्ति खरीदने के लिए खरीदार को पर्याप्त पैसा देकर अनुबंध पूरा कर सकता है। वह खरीदार को एक और व्युत्पन्न अनुबंध भी दे सकता है जो पहले के मूल्य को ऑफसेट करता है। यह डेरिवेटिव को संपत्ति से ही व्यापार के लिए आसान बनाता है।

डेरिवेटिव ट्रेडिंग

2016 में, 25 अरब डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स का कारोबार किया गया था। एशिया ने मात्रा का 36 प्रतिशत हिस्सा किया, जबकि उत्तर अमेरिका ने 34 प्रतिशत का कारोबार किया। यूरोप में 20 प्रतिशत अनुबंध किए गए थे। ये अनुबंध 2016 में 570 खरब डॉलर मूल्य था। यह दुनिया के आर्थिक उत्पादन की तुलना में छह गुना ज्यादा है। (स्रोत: "डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर बैंक फेस न्यू चेक," द न्यूयॉर्क टाइम्स, 3 जनवरी, 2013. "ग्लोबल डेरिवेटिव्स वॉल्यूम सर्वे, मार्केट वॉइस, 10 मार्च, 2017।" ग्लोबल ओटीसी डेरिवेटिव्स मार्केट: 2016 का पहला अर्ध " एक्सचेंज-ट्रेडेड फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस, क्यू 2 2016, "इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के लिए बैंक, 20 अप्रैल, 2017।)

विश्व की 500 सबसे बड़ी कंपनियों में से 90 प्रतिशत से अधिक डेरिवेटिव्स का इस्तेमाल कम करने के लिए उदाहरण के लिए, वायदा अनुबंध एक सहमति पर कीमत पर कच्चे माल के वितरण का वादा करता है .इस तरह से कीमतें बढ़ने पर कंपनी को सुरक्षित किया जाता है। कंपनियां विनिमय दरों और ब्याज दरों में बदलाव से खुद को बचाने के लिए अनुबंध भी लिखती हैं। स्रोत: "डेयवेटिव ट्रेडिंग पर बैंक फेस न्यू चेक," द न्यूयॉर्क टाइम्स, 3 जनवरी, 2013)।

डेरिवेटिव भविष्य के कैशफ्लो को और अनुमान लगाते हैं। वे कंपनियों को अपनी आय का अधिक सटीक भविष्यवाणी करने की अनुमति देते हैं। तो आपात स्थिति को कवर करने के लिए हाथ पर कम नकदी की जरूरत है वाई अपने व्यवसाय में और अधिक पुन: निवेश कर सकते हैं

अधिकांश डेरिवेटिव ट्रेडिंग हेज फंड और अन्य निवेशकों द्वारा अधिक लाभ उठाने के लिए किया जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि डेरिवेटिव को केवल एक छोटा नीचे भुगतान की आवश्यकता होती है, जिसे "मार्जिन पर भुगतान करना" कहा जाता है "कई डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स टर्म में आने से पहले एक अन्य डेरिवेटिव द्वारा ऑफसेट या लिक्विड हो जाती हैं। इसका मतलब है कि ये व्यापारियों को डेरिवेटिव का भुगतान करने के लिए पर्याप्त पैसा होने की चिंता नहीं है अगर बाजार उनके खिलाफ जाता है। यदि वे जीतते हैं, तो वे नकद होते हैं। ओटीसी

सभी डेरिवेटिव का 95 प्रतिशत से अधिक दो कंपनियों या व्यापारियों के बीच कारोबार किया जाता है जो व्यक्तिगत रूप से एक-दूसरे को जानते हैं।इन्हें "काउंटर पर ओवर" विकल्प कहा जाता है इन्हें एक मध्यस्थ के माध्यम से भी कारोबार किया जाता है, आमतौर पर एक बड़े बैंक

एक्सचेंज एक्सचेंजों पर दुनिया के डेरिवेटिव का सिर्फ 4 प्रतिशत कारोबार होता है। ये सार्वजनिक एक्सचेंज मानकीकृत अनुबंध शर्तों को निर्धारित करते हैं। वे अनुबंध की कीमत पर प्रीमियम या डिस्काउंट निर्दिष्ट करते हैं

यह मानकीकरण डेरिवेटिव की तरलता में सुधार करती है यह उन्हें अधिक या कम विनिमेय बनाता है, इस प्रकार उन्हें हेजिंग के लिए अधिक उपयोगी बना देता है।

एक्सचेंज एक क्लीयरिंग हाउस भी हो सकते हैं, जो वास्तविक खरीदार या व्युत्पन्न के विक्रेता के रूप में कार्य करता है। इससे व्यापारियों के लिए यह सुरक्षित होता है, क्योंकि वे जानते हैं कि अनुबंध पूरा हो जाएगा। 2010 में, डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट रिफॉर्म एक्ट की आवश्यकता थी ओटीसी डेरिवेटिव्स को एक्सचेंज में स्थानांतरित किया जाना चाहिए। यह कैसे करना है इसका विवरण अभी भी तैयार किया जा रहा है। (स्रोत: "ग्लोबल डेरिवेटिव मार्केट में परिचय," ड्यूश बोर्स ग्रुप।)

सबसे बड़ा एक्सचेंज सीएमई ग्रुप है यह शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (जिसे सीएमई या मर्क भी कहा जाता है) और न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज के बीच विलय है। यह सभी परिसंपत्ति वर्गों में डेरिवेटिव का कारोबार करता है।

स्टॉक विकल्प का कारोबार नास्डैक या शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज पर किया जाता है।

इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज पर वायदा अनुबंध का कारोबार होता है। यह 2008 में न्यूयॉर्क बोर्ड ऑफ ट्रेड का अधिग्रहण कर चुका है। यह कृषि और वित्तीय अनुबंधों, विशेषकर कॉफी, सूती और मुद्रा पर केंद्रित है। इन एक्सचेंजों को कमोडिटीज फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन या प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा नियंत्रित किया जाता है। एक्सचेंजों की सूची के लिए, ट्रेडिंग संगठनों, क्लियरिंग संगठनों और एसईसी स्वयं-विनियामक संगठन देखें।

वित्तीय व्युत्पत्तियों के प्रकार

सबसे कुख्यात डेरिवेटिव्स को ऋण दायित्वों को संपार्श्विक बनाया गया है सीडीओ 2008 के वित्तीय संकट का एक प्रमुख कारण थे। ये बंडल ऋण जैसे ऑटो ऋण, क्रेडिट कार्ड ऋण या बंधक एक सुरक्षा में हैं इसका मूल्य ऋण की वसूली पर आधारित है। दो प्रमुख प्रकार हैं संपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र कॉर्पोरेट और व्यापार ऋण पर आधारित है। बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां बंधक पर आधारित होती हैं। जब आवास बाजार 2006 में ढह गया, तो एमबीएस का मूल्य और फिर एबीसीपी

व्युत्पन्न का सबसे सामान्य प्रकार एक स्वैप है यह समान संपत्ति के लिए एक परिसंपत्ति (या ऋण) का आदान-प्रदान करने का एक समझौता है इसका उद्देश्य दोनों पक्षों के लिए कम जोखिम है उनमें से ज्यादातर या तो मुद्रा विनिमय या ब्याज दर स्वैप हैं। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी यू.एस. में स्टॉक बेच सकता है और मुद्रा जोखिम को हेज करने के लिए इसे विदेशी मुद्रा में खरीद सकता है। ये ओटीसी हैं, इसलिए किसी एक्सचेंज पर कारोबार नहीं किया जाता है। एक कंपनी किसी अन्य कंपनी के बॉन्ड की एक चर-दर भुगतान स्ट्रीम के लिए बांड के निश्चित दर कूपन स्ट्रीम को स्वैप कर सकती है।

इन स्वैप के सबसे कुख्यात क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप थे। इसका कारण यह है कि उन्होंने 2008 के वित्तीय संकट का भी कारण बना दिया। वे नगरपालिका बांड, कॉर्पोरेट ऋण या बंधक समर्थित प्रतिभूतियों के डिफ़ॉल्ट के खिलाफ बीमा करने के लिए बेचे गए थे। जब एमबीएस बाजार ढह गया, तो सीडीएस धारकों का भुगतान करने के लिए पर्याप्त पूंजी नहीं थी।यही कारण है कि संघीय सरकार को एआईजी का राष्ट्रीयकरण करना पड़ा। सीडीएस अब सीएफटीसी द्वारा नियंत्रित किए जा रहे हैं

आगे एक और ओटीसी डेरिवेटिव हैं भविष्य में किसी विशिष्ट तिथि पर एक सहमति-पर-मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए वे अनुबंध हैं। दोनों पार्टियां अपने आगे बहुत कुछ अनुकूलित कर सकती हैं। आगे का उपयोग वस्तु, ब्याज दरों, विनिमय दर या इक्विटी में जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है। (स्रोत: "डेरिवेटिव का अवलोकन," सीबीओई।)

डेरिवेटिव का एक अन्य प्रभावशाली प्रकार वायदा अनुबंध है सर्वाधिक व्यापक रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले वस्तु वायदा हैं। इनमें से सबसे महत्वपूर्ण तेल की कीमत वायदा है इसका कारण यह है कि उन्होंने तेल की कीमत तय की और अंत में, गैसोलीन।

व्युत्पन्न एक अन्य प्रकार से खरीदार को केवल एक निश्चित कीमत और तिथि पर संपत्ति खरीदने या बेचने का विकल्प मिलता है सर्वाधिक व्यापक रूप से उपयोग किए गए विकल्प हैं स्टॉक खरीदने का अधिकार एक कॉल विकल्प है, और बेचने का अधिकार एक पुट विकल्प है

व्युत्पन्न एक अन्य प्रकार से खरीदार को केवल एक निश्चित कीमत और तिथि पर संपत्ति खरीदने या बेचने का विकल्प मिलता है सर्वाधिक व्यापक रूप से उपयोग किए गए विकल्प हैं खरीदने का अधिकार एक कॉल विकल्प है, और स्टॉक बेचने का अधिकार एक पुट विकल्प है

डेरिवेटिव के चार जोखिम

डेरिवेटिव के चार बड़े जोखिम हैं सबसे खतरनाक यह है कि किसी व्युत्पन्न के वास्तविक मूल्य को जानना लगभग असंभव है ऐसा इसलिए है क्योंकि यह एक या अधिक निहित संपत्ति के मूल्य पर आधारित है। उनकी जटिलता उन्हें मूल्य के लिए मुश्किल बना देती है। यही कारण है कि बंधक द्वारा समर्थित प्रतिभूतियां अर्थव्यवस्था के लिए इतनी घातक थीं कोई भी नहीं, यहां तक ​​कि कंप्यूटर प्रोग्रामर जिन्होंने उन्हें नहीं बनाया, वह जानता था कि उनकी कीमत कब हुई जब आवास की कीमतें गिरा दीं बैंक उन्हें व्यापार करने के लिए अनिच्छुक बन जाते हैं क्योंकि वे उन्हें मूल्य नहीं दे सकते।

एक और जोखिम उन चीजों में से एक है जो उन्हें इतना आकर्षक बनाता है: उत्तोलन उदाहरण के लिए, वायदा व्यापारियों को स्वामित्व बनाए रखने के लिए केवल 2-10 प्रतिशत संविदा को एक मार्जिन खाते में रखने की आवश्यकता होती है। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य गिरता है, तो उन्हें अनुबंध समाप्त होने तक या ऑफसेट भरने तक उस प्रतिशत को बनाए रखने के लिए मार्जिन खाते में पैसा जोड़ना चाहिए। यदि कमोडिटी की कीमत गिरती रहती है, तो मार्जिन खाते को कवर करने से भारी नुकसान हो सकता है। उदाहरण के लिए, सीएफटीसी शिक्षा केंद्र देखें

तीसरे जोखिम उनके समय प्रतिबंध है यह शर्त लगाने के लिए एक बात है कि गैस की कीमतें बढ़ जाएंगी यह पूरी तरह से भविष्यवाणी करना है कि ऐसा कब होगा। एमबीएस खरीदा कोई भी नहीं सोचा कि आवास की कीमतों में गिरावट होगी यही कारण है कि पिछली बार वे करते थे महान अवसाद था। उन्होंने यह भी सोचा कि वे सीडीएस द्वारा सुरक्षित थे। इसमें शामिल लाभांश का मतलब था कि जब घाटा हो गया, तब पूरे अर्थव्यवस्था में बढ़ोतरी हुई। इसके अलावा, वे अनियमित थे और एक्सचेंजों पर बेचा नहीं। यह ओटीसी डेरिवेटिव के लिए एक जोखिम है

पिछले लेकिन कम से कम घोटालों के लिए संभावित नहीं है बर्नी मैडॉफ पोंज़ी योजना डेरिवेटिव पर बनाई गई थी। डेरिवेटिव मार्केट में धोखाधड़ी बड़े पैमाने पर है कमोडिटी वायदा में नवीनतम घोटालों को उजागर करने के लिए, यह सीटीएफसी सलाहकार देखें।

व्युत्पन्न FAQ

हेज फंड्स में कौन निभाता है?

हेज फंड शेयर बाजार को कैसे प्रभावित करते हैं?

हेज फंड्स को अर्थव्यवस्था पर कैसे प्रभाव पड़ेगा?

• क्या उन्होंने वित्तीय संकट का कारण बना?
• क्या वास्तव में सबप्राइम बंधक संकट को हुआ?
• 2008 संकट को बनाने में डेरिवेटिव की भूमिका क्या थी?
• एलटीसीएम हेज फंड संकट क्या था?