क्यों वैश्विक अर्थव्यवस्था फंस गई है, और यह कैसे ठीक हो सकता है

इसमें थोड़ा संदेह नहीं है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था 2008 वित्तीय संकट से पूरी तरह से ठीक नहीं हो पाई है। कम ब्याज दरों और मात्रात्मक ढील संकट के तत्काल बाद में मदद करते हुए, विकसित अर्थव्यवस्थाओं ने असाधारण उपायों के बावजूद 2015 के बाद से विकास दर धीमा कर दी है। वसूली की कमी विशेष रूप से केंद्रीय बैंकों के लिए छोड़े गए कुछ विकल्प और राजकोषीय सुधारों को लागू करने के लिए इच्छाशक्ति की कमी के कारण दिया गया है।

इस लेख में, हम देखेंगे कि वैश्विक अर्थव्यवस्था में समस्याओं का अनुभव क्यों है और कुछ विकल्पों को नीति निर्माताओं द्वारा इसे पुनर्प्राप्त करने में सहायता के लिए माना जा रहा है।

मौद्रिक नीति अपनी सीमा तक पहुंच गई

ब्याज दरों को कम करके और मात्रात्मक आसान कार्यक्रमों को लागू करके 2008 के वित्तीय संकट से दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने जवाब दिया इन कार्यों को उधार लेने की लागत को कम करके अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया ताकि व्यवसायों को निवेश के लिए प्रोत्साहित किया जा सके। इन नीतियों और कुछ देशों में नकारात्मक ब्याज दरों के बावजूद, कम विकास और मुद्रास्फीति विकसित देशों और निराश हुए अर्थशास्त्रीों की तलाश में हैं, जो समाधान तलाश रहे हैं।

सैन फ्रांसिस्को फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जॉन विलियम्स के अनुसार, जब ब्याज दरें बहुत कम प्राकृतिक दरों और मुद्रास्फीति के साथ ब्याज दरों में कटौती करने की बात आती है तो मौद्रिक नीति अपनी सीमा तक पहुंच सकती है। अगस्त 2016 के एक बयान में, श्री विलियम्स ने सरकारों और केंद्रीय बैंकों से आग्रह किया कि उच्च मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित करने और मौद्रिक नीति को सीधे आर्थिक उत्पादन में बांधने के लिए एक मंदी के दौरान एक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए नए उपायों पर विचार करें।

अन्य अर्थशास्त्री यह सोचते हैं कि विकसित दुनिया में एक बूढ़ा आबादी और उत्पादकता में लाभ की कमी स्थायी रूप से विकास दर कम कर सकती है मैकिन्से ग्लोबल इंस्टीट्यूट के मुताबिक, सिकुड़ते श्रमिक पूल के कारण वैश्विक जीडीपी विकास को धीमा रखने के लिए उत्पादकता को ऐतिहासिक ऐतिहासिक दर से 80% तक पहुंचने की आवश्यकता होगी।

बुरी खबर यह है कि उत्पादकता वास्तव में धीमा है क्योंकि अतीत की तकनीकी सफलताएं उनकी सीमा तक पहुंच गई हैं।

राजकोषीय नीति सुधार मायावी रहता है

कई केंद्रीय बैंकरों और अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि नई आर्थिक वास्तविकता को पूरा करने के लिए वित्तीय नीतियां विकसित नहीं हुई हैं। इन नीतियों को उधार लेने के लिए प्रोत्साहित या हतोत्साहित करने के लिए ब्याज दरों और मुद्रा मेहनत पर निर्भर होने के बजाय प्रोत्साहन बजट, कर कटौती और अन्य उपायों के माध्यम से एक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए राष्ट्रीय बजट का लाभ उठाना होता है। वे उधार लेने और निवेश करने के लिए व्यवसायों को प्रोत्साहित करके मौद्रिक नीति के साथ हाथ में काम करते हैं।

श्री। विलियम्स ने कई अलग-अलग राजकोषीय नीतिगत परिवर्तनों को दर्शाया है जो वैश्विक अर्थव्यवस्था को अपने वर्तमान संकट से बचा सकते हैं।उदाहरण के लिए, उन्होंने सुझाव दिया कि टैक्स की दरें या सरकारी खर्च बेरोजगारी की दर से अनुमान लगाया जा सकता है, वित्तीय नीति का व्यवस्थित समायोजन जो मंदी और वसूली के दौरान अर्थव्यवस्था का समर्थन करता है। इन प्रकार के कार्यक्रमों में बदलाव की बजाय संरचनात्मक माध्यम से आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में मदद मिल सकती है।

राजकोषीय नीति कई विकसित बाजारों में बदलना शुरू कर दी है, लेकिन अधिक सरकारी खर्चों में अभी तक उच्च बांड पैदावार नहीं हुई है। यू.एस. के राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार विस्तारित वित्तीय राजनीतियों का पीछा करने के लिए तैयार हैं, जबकि यूरोपीय नेताओं को तपस्या की बात करते हुए अपनी धुन बदलते हुए लगता है - विशेषकर यू.के. में 'ब्रेक्सिट' वोट के बाद। इन परिवर्तनों की सफलता, जब विकास को बढ़ावा देने की बात आती है, तो फिर भी।

नीचे की रेखा

वैश्विक अर्थव्यवस्था 2008 के वित्तीय संकट से बढ़ने के लिए संघर्ष कर रही है। रिकार्ड कम ब्याज दरों और आक्रामक बांड-खरीद के साथ, इक्विटी मार्केट्स ने पिछले कुछ सालों में किसी भी मजबूत अंतर्निहित सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के बिना रैल किया है। मौद्रिक नीति अपने पारंपरिक सीमा तक पहुंच सकती है, जिसमें कुछ अर्थशास्त्री हैं जो अधिक चरम उपाय मांग रहे हैं। इसी समय, राजकोषीय नीति अंततः विस्तारित हो सकती है क्योंकि सरकारें विकास को प्रोत्साहित करती हैं

अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को अपने निवेश के फैसले करते समय इन कारकों को ध्यान में रखना चाहिए। उदाहरण के लिए, ब्याज दरों पर निचली सीमा बांड की कीमतों में एक रैली को कैप कर सकती है, जबकि नए सिरे से प्रोत्साहन खर्च कई सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों में आय बढ़ा सकती है।

भविष्य के लिए निवेशक की अपेक्षाओं को बदलते हुए इन कार्यक्रमों की घोषणाओं में प्रमुख इक्विटी इंडेक्स पर गहरा एक दिवसीय प्रभाव भी हो सकता है।

दो सबसे महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंकों का पालन करना यू.एस. फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक है, जबकि बैंक ऑफ जापान और बैंक ऑफ इंग्लैंड भी अपनी घोषणाओं के साथ बाजारों को स्थानांतरित कर सकते हैं।