फेड की बैलेंस शीट वैश्विक स्टॉक को कैसे प्रभावित कर सकता है

फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट में करीब 4 डॉलर की वृद्धि हुई है। 5 ट्रिलियन, 31 दिसंबर, 2016 तक, मात्रात्मक आसान के वर्षों के लिए धन्यवाद 2008 की वित्तीय संकट के बाद, केंद्रीय बैंक ने संकटग्रस्त परिसंपत्तियों - जैसे दीर्घकालिक भंडारों और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां - क्रय करने के लिए बैंकों को अन्य परिसंपत्तियों को उधार देने और प्राप्त करने के लिए पूंजी प्रदान करने के लिए शुरू किया। $ 4 अधिग्रहित परिसंपत्तियों में 5 खरब अरब पूर्व-मंदी औसत के करीब चार गुना है

अर्थव्यवस्था में सुधार के साथ, केंद्रीय बैंक ने संकेत दिया कि वह अपनी बैलेंस शीट खोलना शुरू कर सकता है, हालांकि समय सारिणी अनिश्चित है और इस पर कोई आम सहमति नहीं है कि ऑपरेशन कैसे किया जाएगा। केंद्रीय बैंक का उद्देश्य अगले कुछ सालों में वित्तीय स्थिति पर कम से कम प्रभाव पड़ने पर पृष्ठभूमि में चुपचाप काम करना है, जबकि वित्तीय तुल्यता से पहले की तुलना में अधिक होने वाले निम्न स्तरों पर अपनी बैलेंस शीट को कम करना।

इस लेख में, हम मौद्रिक नीति, परिसंपत्ति की कीमतों और अंतरराष्ट्रीय बाजारों पर केंद्रीय बैंक के अपवर्जित प्रयासों के प्रभाव को देखेंगे।

मौद्रिक नीति पर प्रभाव

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट की अपवाही मौद्रिक नीति पर अपेक्षाकृत छोटा प्रभाव पड़ेगा। जैसे, संस्था ने संघीय निधि दर में परिवर्तन और मुद्रास्फीति और रोजगार के परिणामों में परिवर्तन से स्वतंत्र संतुलन शीट खोलने की सलाह दी, जब तक कि अर्थव्यवस्था में महत्वपूर्ण नकारात्मक आघात का अनुभव न हो जो अन्यथा उचित ठहरें।

"घोषणा की गई योजना के तहत अगर 2017 के अंत तक सामान्यीकरण शुरू हो जाएगा, तो 2018 में 318 अरब अमरीकी डालर डॉलर और 2019 में $ 40 9 बिलियन अमरीकी डालर की गिरावट आएगी," आईएमएफ ने कहा इसकी नवीनतम वार्षिक रिपोर्ट "इस तरह की कमी के चलते अगले दो वर्षों में संघीय निधि दर में 22 आधार अंकों की वृद्धि के बराबर मौद्रिक नीति प्रभाव हो सकता है। "

ब्याज दरों पर छोटे प्रभाव का मतलब है कि अंतरराष्ट्रीय बाजारों में बढ़ती ब्याज दरें से जुड़े किसी भी तत्काल दिवालियापन का सामना नहीं किया जाएगा उदाहरण के लिए, कई उभरते बाजारों में ब्याज दर से बंधा हुआ भुगतान के साथ डॉलर-निहित ऋण होता है। ब्याज दरों में मामूली और स्थिर वृद्धि यह सुनिश्चित करने में मदद करती है कि इन कंपनियों के बिना किसी वित्तीय संकट के बिना अधिक ऋण सेवा भुगतान के लिए पर्याप्त समय है।

स्टॉक्स और बॉन्ड पर प्रभाव

फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट की अनवराई करने पर सेंट्रल बैंक की रातोंरात ब्याज दरों पर एक नगण्य प्रभाव पड़ सकता है, लेकिन इसका स्टॉक, बॉन्ड और अन्य परिसंपत्तियों पर एक बड़ा असर पड़ेगा। आखिरकार, इन परिसंपत्तियों को वास्तविकता से ज्यादा धारणा से प्रेरित किया जाता है और सरकारी बॉन्ड में मंदी की धारणा और बंधक समर्थित सुरक्षा खरीद कीमतों को कम कर सकती है और इन उपकरणों की उपज में वृद्धि कर सकती है।

बढ़ती सरकार बांड की पैदावार के बाजार पर कई अलग-अलग प्रभाव हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, ये बेंचमार्क बॉन्ड आम तौर पर इक्विटी वैल्यूएशन की बातों के लिए तथाकथित "जोखिम मुक्त" दर निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है, और एक उच्च जोखिम मुक्त दर संपत्ति मूल्यांकन को कम करने के लिए अनुवाद कर सकता है। उच्च पैदावार से ब्याज दर भी प्रभावित हो सकती है जो इन बेंचमार्क बॉन्ड के आधार पर निर्धारित की जाती हैं, जिसमें संयुक्त राज्य या विदेशी दरों में बंधक शामिल हैं।

उभरते बाजारों और अन्य वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं से उच्चतर उपज देने वाले यू.एस. सरकारी बॉन्ड भी पूंजी को आकर्षित कर सकते थे। सब के बाद, एक यूजर एस बॉन्ड और उभरते बाजार बांड के मूल्यांकन के समान ब्याज दरों के मूल्यांकन के कारण उनके निचले जोखिम के कारण यू एस बॉन्ड चुन सकते हैं। उभरते बाजारों में बांड की पैदावार बढ़ाकर प्रतिक्रिया होनी चाहिए, जिससे बांड की कीमतों में कमी आएगी, विशेष रूप से ब्याज दर संवेदनशील बाजार में।

नीचे की रेखा

फेडरल रिजर्व की योजनाओं में $ 4 खोलना है 5 ट्रिलियन बैलेंस शीट की उम्मीद है कि ब्याज दरों पर मामूली असर होगा, लेकिन इसका शेयर, बॉन्ड और अन्य परिसंपत्तियों के वैल्यूएशन पर बड़ा असर पड़ेगा। घरेलू और अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को इन जोखिमों पर ध्यान देना चाहिए, क्योंकि केंद्रीय बैंक अपनी योजना को सड़क से स्पष्ट करता है, हालांकि प्रभाव कम हो सकता है यदि योजना के अनुसार अपवाही प्रक्रिया चलाती है

2013 में, अध्यक्ष बेन बर्नानके ने सुझाव दिया कि केंद्रीय बैंक अपनी बांड खरीद की गति धीमा कर सकता है। निवेशकों ने बांड की पैदावार तेजी से बढ़कर भेजकर जवाब दिया और जून में स्टॉक को लगभग 5 प्रतिशत कम कर दिया, जो अंततः "शंकु क्रांतिकारी" के रूप में जाना जाने लगा। केंद्रीय बैंक को उम्मीद है कि इन समस्याओं से बचने के लिए खरीदारी को धीरे-धीरे शुरू करने के तरीके से खोलना चाहिए, लेकिन निवेशकों के लिए कोई मिसाल नहीं है और प्रतिक्रिया अनिश्चित है।

निवेशकों को यह सुनिश्चित करके इस अनिश्चितता से बचाव कर सकते हैं कि उनका पोर्टफोलियो ठीक तरह से विविध है - विशेष रूप से निश्चित आय पोर्टफोलियो जो सबसे कमजोर हो सकते हैं।