मूल्यांकन के लिए पीटर लिंच का गुप्त फॉर्मूला

इतिहास में सबसे बड़ा म्युचुअल फंड मैनेजर, पीटर लींच के रिटायर होने से पहले प्रमुख फिडेलिटी फंड के शीर्ष पर शानदार रिकॉर्ड ने उसे पैसे प्रबंधन हॉल ऑफ फेम में स्थायी स्थान की गारंटी दी। यह पीटर लिंच था जिसने मुझे शेयरों की अवधारणा को अंततः परिचालन कारोबार में आनुपातिक स्वामित्व वाले हिस्से में लाने में मदद की; कि शेयर बाजार प्रभावी ढंग से एक नीलामी है और वास्तव में क्या मायने रखता है उद्यम के अंतर्निहित प्रदर्शन है, जो अंततः खुद को लागू अगर आप लंबे समय तक पकड़ और शुद्ध वर्तमान मूल्य के सापेक्ष उचित उचित मूल्य का भुगतान करते हैं, और कुछ दुर्लभ मामलों में, संपत्ति पर बैलेंस शीट।

लिंच के माध्यम से, मुझे बिन्यामीन ग्राहम, फिलिप फिशर, और अन्य लोगों जैसे लोगों के लेखन के बारे में परिचय दिया गया, जिनके पास मेरी पूंजी आवंटन ढांचे पर अत्यधिक फायदेमंद प्रभाव था।

पीटर लिंच की पुस्तकों में से एक को वॉल स्ट्रीट पर एक अप कहा जाता है यदि आप मुझे एक पाठ की पहचान करने के लिए मजबूर करते हैं जो शायद मेरे विकास के लिए अन्य सभी अनगिनत लेखों की तुलना में निवेशक के रूप में अधिक महत्वपूर्ण हो, जो कि मैंने मुकुट जीत लिया था आज भी, मेरे पास मेरी निजी लाइब्रेरी में तीन प्रतियां हैं, जिनमें से एक मेरी सबसे अधिक पोषित संपत्ति है अगर मैंने इसे 1 99 0 के दशक के मध्य में पढ़ा नहीं था, तो यह बेहद संदिग्ध है कि मेरे कैरियर की प्रक्षेपवक्र की तरह समाप्त हो गई होगी; कि मैं शुरुआती लोगों के लिए निवेश विशेषज्ञ से 2001 के बाद से लिख रहा हूं या समृद्ध और उच्च शुद्ध व्यक्तियों, परिवारों और संस्थानों के लिए वैश्विक परिसंपत्ति प्रबंधन व्यवसाय शुरू करने के बीच में है।

मेरी विशेष मानसिक तारों ने मुझे पहले से ही मौलिक निवेश के बारे में बताया था, लेकिन पीटर लिंच ने मुझे जीवन भर परिवर्तित किया।

वॉल स्ट्रीट पर एक ऊपर में सबक में - और कई निवेश युक्तियां हैं, जिनमें से एक मेरा पसंदीदा पोर्टफोलियो प्रश्न है, जिसमें आपको प्रत्येक वर्ष के अंत में अपने आप से पूछना चाहिए - लिंच ने एक सरल, सीधे फर्म के निवेश की संभावना का त्वरित और गंदे मूल्यांकन करने के लिए उसके पसंदीदा मीट्रिक के रूप में विस्तार से विवरण।

इससे पहले कि मैं आपको इसके बारे में निर्णय लेता हूं, और नए निवेशकों के लिए कुछ विस्तार प्रदान करते हैं, जिन्हें विशेष के माध्यम से चले जाना चाहिए, मुझे आपको सीधे उद्धरण दें:

99 किसी भी कंपनी का अनुपात जो काफी कीमत वाला है, उसकी वृद्धि दर के बराबर होगा … अगर कोका-कोला का पी / ई 15 है, तो आप उम्मीद करते हैं कि कंपनी को सालाना 15 प्रतिशत बढ़ाना होगा, लेकिन अगर पी / ई अनुपात विकास दर से कम है, आप खुद को सौदा मिल सकता है। एक कंपनी का कहना है कि साल में 12 प्रतिशत की वृद्धि दर और 6 के एपी / ई अनुपात बहुत ही आकर्षक संभावना है। दूसरी ओर, एक कंपनी एक वर्ष में 6 प्रतिशत की वृद्धि दर और 12 के एपी / ई अनुपात के साथ एक अप्रिय संभावना है और एक कॉमेडोन के लिए नेतृत्व किया गया।"<99-9>

" आम तौर पर, एपी / ई अनुपात जो आधा वृद्धि दर बहुत सकारात्मक है, और जो विकास दर दो बार है वह बहुत नकारात्मक है। "

बाद में, लिंच एक ही बुनियादी अवधारणा के लिए एक अलग दृष्टिकोण पेश करने के लिए चला जाता है:

"थोड़ा और अधिक जटिल सूत्र हमें विकास दर को कमाई के साथ तुलना करने में सक्षम बनाता है, जबकि लाभांश को भी ध्यान में रखते हुए दीर्घावधि की वृद्धि दर (कहना है कि कंपनी एक्स का 12 प्रतिशत है), लाभांश उपज (कंपनी एक्स 3 प्रतिशत का भुगतान करता है) जोड़ें, और पी / ई अनुपात (कंपनी एक्स की 10 है) से विभाजित करें। 12 प्लस 3 विभाजित 10 1 है। 5। "

" 1 से कम गरीब है, और 1 है। 5 ठीक है, लेकिन आप वास्तव में क्या देख रहे हैं एक 2 या बेहतर है 15% विकास दर, 3 प्रतिशत लाभांश और 6 के एपी / ई के साथ एक कंपनी के पास शानदार 3 होगा। "

पी / ई अनुपात बनाम पीईजी अनुपात बनाम डिविडेंड एडजस्टेड पीईजी अनुपात

इसका सब क्या मतलब है? असल में, पीटर लिंच रीडर को दो अवधारणाओं, पीईजी अनुपात और डिविडेंड-एडजस्टेड पीईजी अनुपात में पेश कर रहा है, जो कि अधिक उन्नत, अधिक जानकारीपूर्ण संस्करण हैं गणित के माध्यम से चलने के लिए स्पष्टीकरण के साथ, मैंने तीनों पर विशिष्ट लेख लिखे हैं, लेकिन मुझे उनसे आपको संक्षेप में मदद करने के बारे में विस्तृत जानकारी देने के लिए उन्हें संक्षेप में बताएं।

मूल्य-प्रति-आय अनुपात

- जैसा कि आपने अपने लेख में सीखा है

मूल्य स्टॉक से त्वरित तरीका के रूप में

• , पी / ई अनुपात, जैसा कि अक्सर जाना जाता है, इसमें मौजूदा स्टॉक की कीमत लेनी होती है और प्रति शेयर मूल या पतले आय से विभाजित होता है। पी / ई अनुपात प्रभावी ढंग से आपको बताता है, अगर कोई कंपनी का कोई विकास नहीं था और आय में वही कमी थी, तो वह कैसे y वर्षों से यह आपके वर्तमान निवेश को अकेले अंतर्निहित मुनाफे से वापस लेने के लिए ले जाएगा, लाभांश पर आपको कोई भी करों का भुगतान करना होगा। मेरी पसंदीदा मीट्रिक में से एक पी / ई अनुपात को पलटना और कमाई उपज के रूप में जाना जाता कुछ का उपयोग करना है, जिसे आप सामान्य रूप से खजाना बांड की पैदावार के मुकाबले की तुलना में सामान्य रूप से सामान्य (एक पूरे व्यापारिक चक्र को देखते हुए और कुछ अकाउंटिंग समायोजन कर सकते हैं) इस बात का गेज है कि क्या स्टॉक अधिक मूल्य वाले हैं, काफी मूल्यवान हैं, या अधोवाही हैं पीईजी अनुपात - जैसा कि आप मेरे लेख में सीखा है छिपे हुए स्टॉक रत्नों को खोजने के लिए पीईजी अनुपात का उपयोग करना
• , पीईजी अनुपात में फैक्टरिंग द्वारा पी / ई अनुपात की कमी को हल करने का प्रयास करता है भविष्य की आय का अनुमानित विकास दर इस तरह, अगर दो कंपनियां 15x कमाई पर कारोबार कर रही हैं, और उनमें से एक 3% से बढ़ रही है, लेकिन दूसरी 9% है, तो आप बाद वाले को एक शानदार प्रदर्शन के रूप में पहचान सकते हैं, जो कि आपको अधिक धनराशि देगा। लाभांश-समायोजित पीईजी अनुपात - जैसा कि आप मेरे लेख में सीखा है, लाभांश समायोजित पीईजी अनुपात आपको अंडरवाल्यूलेटेड ब्लू चिप स्टॉक्स
• में मदद कर सकता है, लाभांश समायोजित खूंटी अनुपात है एक विशेष मीट्रिक जो पीईजी अनुपात लेता है और एक कमी के लिए तैयार करने का प्रयास करता है जिसमें लाभांश में फैक्टरिंग होता है, जो तस्वीर में कुल शेयरों की कुल वापसी का एक बड़ा हिस्सा होता है।यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है जब ब्लू चिप स्टॉक और कुछ विशेष उद्यम जैसे कि तेल की बड़ी कंपनियों में निवेश करते हैं। शेयर बाजार में दुर्घटनाओं के दौरान विशेष रूप से पुनर्निवेश किए गए लाभांश, "रिटर्न एक्ससीलेटर" के रूप में संदर्भित किसी भी सम्मानित अकादमिक को बना सकते हैं, जो हानि की वसूली के लिए समय लगता है। यदि आप 1 9वीं कमाई वाले शेयर खरीदते हैं जो केवल 6% से बढ़ रहा है, तो यह महंगा लग सकता है। यदि यह एक स्थायी 8% लाभांश का वितरण कर रहा है, तो यह एक निष्पक्ष सौदे से अधिक है। जैसा कि आप अधिक उन्नत हो जाते हैं, और कॉर्पोरेट वित्त, लेखांकन और व्यवसाय की जटिलताएं सीखते हैं; जब आप एक बैलेंस शीट पढ़ना सीखते हैं और आय स्टेटमेंट का विश्लेषण करते हैं, तो आप इन फ़ार्मुलों में कमाई की वैरिएबल के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह पर आधारित एक अलग मीट्रिक की जगह ले सकते हैं। निजी तौर पर, मैं कुछ चीज़ों को मालिक की आय के रूप में जाना पसंद करता हूं यह वास्तव में धन की मात्रा को नियंत्रित करता है जो किसी निजी मालिक को कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को नुकसान पहुंचाए बिना व्यवसाय से निकाल सकता है।