कर मुक्त नगरपालिका बांडों के लिए सुरक्षा की परीक्षाएं

आप पहले से ही जानते हैं कि नगर निगम के बांडों में निवेश करना आपके पोर्टफोलियो के लिए अच्छा नहीं है, यह कई मामलों में समाज के लिए भी अच्छा है। इस के शीर्ष पर, जैसा कि लेख में बताया गया है कि नगरपालिका बांडों में निवेश: निर्धारित करें कि क्या कर मुक्त मुनियों आपके पोर्टफोलियो के लिए सही हैं, औसत निवेशक अपने पोर्टफोलियो के एक हिस्से को कर-मुक्त में ले जाकर महत्वपूर्ण कर बचत का अनुभव कर सकता है नगरपालिका बांड, जो संघीय की पहुंच से मुक्त हैं और, कुछ मामलों में, राज्य, सरकार तब तक जब तक कि सब कुछ ठीक से व्यवस्थित हो।

इस अनुच्छेद में, हम सुरक्षा के विशिष्ट परीक्षणों पर चर्चा करने जा रहे हैं जो आपको यह तय करने में मदद कर सकते हैं कि कौन से नगर निगम के बांड को खरीदना है; संभावित लाल झंडे का पता लगाने के तरीके जो बता सकते हैं कि एक बांड आपके नेट वर्थ के लिए उपयुक्त से कम है या डिफ़ॉल्ट की समस्या में हो सकता है।

यह पहचानें कि नगर निगम के प्रकार का प्रकार खुद में और नहीं, सुरक्षा की गारंटी है

लोकप्रिय धारणा के विपरीत, सामान्य दायित्व नगरपालिका बांड राजस्व नगरपालिका के बांड से कहीं ज्यादा सुरक्षित नहीं हैं। यह ग़लतफ़हमी उत्पन्न होती है क्योंकि पूर्व में जारीकर्ता की "असीमित" कर से करवाने की शक्ति है वास्तव में, टैक्स की शक्ति व्यावहारिक विचारों से सीमित है; एक नगर पालिका जो कि भारी स्तर तक करों को बढ़ाती है, जल्द ही बड़े पैमाने पर पलायन का अनुभव करेगी क्योंकि नागरिकों को अधिक अनुकूल विशेषताओं वाले क्षेत्रों में स्थानांतरित किया जाएगा। एक मध्यस्थ सामान्य दायित्व नगरपालिका बंधन की तुलना में एक उच्च गुणवत्ता वाला राजस्व नगरपालिका बंधन खरीदने से एक निवेशक कहीं ज्यादा बेहतर होगा।

(यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक खुद को "सिद्धांत में" याद दिलाता है, कभी-कभी इसे खेलने के लिए एक खतरनाक गेम भी होता है। क्या आपके सामने विशिष्ट बांड इंडेंचर है। किसान जो एक खाली खजाने के साथ एक राजा से समय पर अपने बिल का भुगतान किया।)

नगर पालिका की न्यूनतम नगरपालिका की स्थापना आप अपने निवेश पोर्टफोलियो में जोड़ें

यह जरूरी नहीं कि यह एक बड़ा नगरपालिका, इसके दायित्वों

फिर भी, वहाँ निश्चित रूप से आकार के लिए कुछ लाभ है। बड़ी आबादी द्वारा समर्थित ऋण मुद्दे अधिक तरल हैं। यद्यपि यह एक निवेशक की चिंता नहीं है, जो परिपक्वता तक पकड़ने की योजना बना रहा है, जो सोचते हैं कि उन्हें कई सालों से सड़क पर बेचने की आवश्यकता हो सकती है या इच्छा हो सकती है, यह एक अच्छा लाभ होगा। यह आंशिक रूप से इस कारण से बेंजामिन ग्राहम ने निवेशक को नगरपालिकाओं द्वारा 10, 000 या उससे अधिक की जनसंख्या वाले नगरपालिका बांडों की खरीद की सिफारिश की थी (देखें पृष्ठ 131 में सुरक्षा विश्लेषण , 1 9 34 संस्करण और पृष्ठ 156 में सुरक्षा विश्लेषण , 1 9 40 संस्करण।)

सामान्य दायित्व नगरपालिका बांडों के क्रेडिट रेटिंग्स की जांच करना सुनिश्चित करें

एक विशेष नगरपालिका बंधन का क्रेडिट रेटिंग निवेशक को रखना बेहद जरूरी हैक्रेडिट रेटिंग एजेंसियों क्षेत्र के आर्थिक वातावरण की जांच करके सामान्य दायित्व नगरपालिका बंधन मुद्दे की ताकत को निर्धारित करते हैं (उदाहरण के लिए, औसत घर का धन स्तर, मुख्य नियोक्ताओं के आधार पर निर्भरता), बकाया ऋण की कुल राशि (जैसे, $ 10 मिलियन का एक बंधन मुद्दा एक बड़े शहर के लिए चिंता का विषय नहीं है, लेकिन 500 श्रमिक वर्ग के परिवारों के शहर के लिए एक भारी बोझ हो सकता है) और उद्योग का विविधीकरण (यानी, नगरपालिका एक ऐसा उद्योग पर निर्भर करती है जैसे बेथलेहेम, पीए और बीसवीं सदी के मध्य में स्टील मिलों, या क्या यह एक विविध औद्योगिक और व्यावसायिक आधार है जिसमें उद्यम का एक व्यापक स्पेक्ट्रम शामिल है?)।

यह याद रखें कि, पूरी दायित्व पर, नगरपालिका बंधन तुलनीय क्रेडिट गुणवत्ता के राजस्व बंधन से भी कम कमाते हैं।

राजस्व नगरपालिका बांड के क्रेडिट रेटिंग की जांच सुनिश्चित करें

इसी तरह, राजस्व नगर निगम के बांड की कुल राशि "ऋण सेवा" द्वारा निर्धारित की जाती है, या कितनी बार नकद विशेष रूप से ब्याज और मुख्य भुगतान पर भुगतान करने के लिए उपलब्ध है कंपनी के बंधन के मुद्दे उन भुगतानों को कवर कर सकते हैं एक अस्पताल जिसमें सेवा ऋण के लिए 20 मिलियन डॉलर उपलब्ध थे, लेकिन उस ऋण के भुगतान में केवल $ 5 मिलियन थे, उस वर्ष के ऋण-सेवा कवरेज का अनुपात 4 ($ 20 मिलियन 5 मिलियन डॉलर = 4) से विभाजित होगा। दो का ऋण सेवा कवर अनुपात आमतौर पर स्वीकार्य माना जाता है कि माना जाता है कि सुरक्षा के अन्य परीक्षणों को पूरा किया गया है; उच्च ऋण सेवा अनुपात, सुरक्षित बॉन्ड

पूर्व स्थापित नियम के एक व्युत्क्रम के रूप में, याद रखें कि पूरे पर, राजस्व नगरपालिका बांड तुलनात्मक क्रेडिट गुणवत्ता के सामान्य दायित्व नगरपालिका बांड से अधिक उपज देते हैं।

जांच करें कि बॉण्ड को नगरपालिका बॉन्ड बीमा द्वारा समर्थित किया गया है या नहीं और क्या बांड बीमाकर्ता में एक परेशान परिदृश्य के तहत शीघ्रता से दावा दावों की क्षमता और इच्छा है

आज जारी किए गए नगरपालिका बांडों के आधे हिस्से बीमाकृत हैं। इसका क्या मतलब है? बीमा प्रीमियम के बदले में, फर्मों जो नगरपालिका बंधन बीमा लिखते हैं, वे वित्तीय कठिनाइयों या आपदाओं के कारण ऐसा करने में असमर्थ होने पर, एक नगरपालिका बंधन के ब्याज और प्रिंसिपल का भुगतान करने के लिए कानूनी रूप से बाध्यकारी वादे करते हैं। लंबे समय से, चार एएए-रेटेड कंपनियां थीं जो नगरपालिका के बॉन्ड का बीमा करती हैं; नगर बांड बीमा एसोसिएशन (एमबीआईए), अमेरिकी नगर निगम बांड आश्वासन कंपनी (एएमबीएसी), वित्तीय गारंटी बीमा कंपनी (एफजीआईसी), और वित्तीय सुरक्षा आश्वासन (एफएसए)। क्योंकि प्रत्येक संस्थाओं में सबसे ज्यादा क्रेडिट रेटिंग संभव है, वे जो नगरपालिका बंधन बीमा करते हैं वे एएए को भी मूल्यांकन करते हैं। महान धारक कंपनी बर्कशायर हाथवे एक बार, और संक्षेप में, नगर निगम के बॉन्ड बीमा अंडरराइटिंग क्षेत्र में प्रवेश किया, लेकिन मूल्यवानता से कम, पौराणिक निवेशक वॉरेन बफेट चेतावनी देने के बाद पीछे हट गए कि कुछ फर्मों ने वादा करता है कि वे अपनी बकाया राशि पर समय बम बना रहे थे और भुगतान नहीं कर रहे थे पर्याप्त रूप से जोखिम का औचित्य सिद्ध करने के लिए

नगरपालिका के बांड, जो केवल सीमावर्ती निवेश ग्रेड के रूप में योग्य होंगे, मुद्दे के क्रेडिट रेटिंग को बढ़ाने के लिए अक्सर बीमा की तलाश करेंगे और परिणामस्वरूप, उधार लेने की लागत कम हो जाएगी।दूसरे शब्दों में, बीमा कंपनी की गारंटी की सुरक्षा से संतुष्ट, निवेशक कम कूपन दर को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं क्योंकि उनका मानना ​​है कि डिफ़ॉल्ट के कम जोखिम हैं। फिर भी, नगरपालिका के बंधन जो कि उनके बीमा सुरक्षा के कारण एएए को रेट किए जाते हैं, वे लगभग एक ऐसे मुद्दे से अधिक उपज देते हैं जो कि ट्रिपल-ए रेटिंग के लिए खुद के लिए योग्य होगा।

एनेट थौ, पूर्व चेस मैनहट्टन बंधन विश्लेषक और बेस्टसेलिंग के लेखक, "द बॉन्ड बुक", कर मुक्त नगरपालिका बांडों का विश्लेषण करते समय निम्नलिखित अतिरिक्त चेतावनियां प्रदान करते हैं। ध्यान दें कि वह "सामान्य दायित्व" कर-मुक्त नगरपालिका बांडों को "गो" के रूप में संक्षिप्त करते हैं

"जीओ के बीच, कमजोर क्रेडिट दो समूहों में पाए जाते हैं: बिगड़ते शहर के कोर और बड़े सामाजिक परिव्यय, बड़े शहरों, छोटे शहरों या जिलों के साथ बड़े शहरों, जिनमें सिकुड़ जनसंख्या, एक सिकुड़ती कर आधार और बिगड़ती अर्थशास्त्र शामिल हैं। राजस्व बंधन में, जोखिम वाले बंधन अस्पतालों में सरकारी प्रतिपूर्ति (सरकार के कार्यक्रमों में अस्पताल के खर्चों को पूरा नहीं करते हैं), नर्सिंग होम के डेवलपर्स द्वारा जारी बांड (इनमें से कई बहुत सट्टा हैं), तथा निजी तथा निजी प्रयोजन बांड (जिसे औद्योगिक विकास बांड या आईडीबी कहा जाता है) ये विशेष रूप से गठित अधिकारियों द्वारा निजी व्यवसायों की ओर से जारी किए जाते हैं। "

नगर बांड सुरक्षा के लिए बुनियादी आवश्यकताएँ सारांश> नगरपालिका में 10, 000 निवासियों की न्यूनतम आबादी होनी चाहिए नगरपालिका में बिगड़ने वाले शहर नहीं होना चाहिए, जनसंख्या कम करना, कर आधार घटाना या बिगड़ती अर्थशास्त्र विभिन्न क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों में से प्रत्येक द्वारा नगर पालिका के बंधन को निवेश ग्रेड या उच्च दर्जा दिया जाना चाहिए।

• राजस्व बंधन में कम से कम दो (2) का ऋण सेवा कवरेज अनुपात होना चाहिए, अधिमानतः उच्च।
• नगरपालिका के बंधन के मामले में बीमा रखना चाहिए, खासकर अगर अस्पताल जैसे अपेक्षाकृत कम स्थिर स्रोतों पर निर्भर।
• नगरपालिका के बॉन्ड के मुताबिक जब तक परिपक्व होने तक निवेशक योजना (और वह आर्थिक रूप से सक्षम) न हो, तब तक वह सापेक्ष तरलता का आनंद लेना चाहिए।