बाजार का समय, मूल्यांकन और फॉर्मूला निवेश

जैसा कि आप अपने निवेश की यात्रा शुरू करते हैं, आप बाजार के समय से बचने के लिए कई सलाह लेकर आना चाहते हैं; विनम्रता आपको इसके खतरों, कर अक्षमताओं, और संभावित गंभीर जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हैं अगर आप धन का निर्माण करना चाहते हैं और विनाशकारी वाइपआउट या स्थायी पूंजी हानि से बचने के लिए ये अच्छी तरह ध्यान दें। आपको ऐसा करने में मदद करने के लिए, मैं बाजार समय पर चर्चा करने के लिए कुछ समय लेना चाहता हूं ताकि आप इसे बेहतर ढंग से समझ सकें, पता करें कि जब आप इसे देखते हैं तो बाज़ार के समय की पहचान कैसे करें (भले ही यह आपके अपने व्यवहार में हो), और इसे कैसे अलग करें अन्य, अधिक बुद्धिमान रणनीतियों

इससे पहले कि हम शुरू कर सकते हैं, हमें एक साधारण प्रश्न को संबोधित करना होगा: "बाजार का समय क्या है?" जवाब खोजने के लिए, आपको यह समझने की ज़रूरत है कि लगभग सभी मामलों में, वास्तव में केवल तीन अंतर्निहित पद्धतियां होती हैं, जो किसी व्यक्ति या संस्था का उपयोग किसी भी परिसंपत्ति का अधिग्रहण करने के लिए हो सकती हैं, इसे स्टॉक, बंधन, म्यूचुअल फंड, रियल एस्टेट, निजी व्यवसाय या बौद्धिक संपत्ति। चलो उन पर विस्तार करते हैं।

-2 ->

1. मूल्यांकन: जब एक मूल्यांकन दृष्टिकोण का उपयोग किया जाता है, तो एक व्यक्ति "आंतरिक मूल्य" के रूप में जाना जाने वाले अन्य तकनीकों के बीच, छूट वाले नकदी प्रवाह के शुद्ध वर्तमान मूल्य की जांच करता है यह सवाल का जवाब देता है, "अगर मुझे इस संपत्ति का स्वामित्व अब से प्रतीत होता है", एक प्रसिद्ध निवेशक के रूप में कहा जाता है, और प्रति वर्ष [x]% प्रति वर्ष की वापसी की दर कम करना चाहता था, तो मुझे इसका आनंद लेने के लिए कितना पैसा देना होगा? वापसी की मेरी आवश्यक दर पैदा करने की उच्च संभावना है? " यह इस दृष्टिकोण का पूरी तरह से लाभ उठाने में सक्षम होने के लिए एक दशक का लेखांकन, वित्त और व्यावहारिक अनुभव लगाया जा सकता है क्योंकि यह जानने की आवश्यकता है कि टुकड़े एक साथ कैसे फिट बैठते हैं और स्टॉक जैसे सिक्योरिटीज का इलाज करते हैं जैसे कि वे निजी उद्यम थे; ई। जी। , क्या शुद्ध कमाई "उच्च गुणवत्ता" है या नकदी प्रवाह को दर्शाती हुई आय के अधिकतर डिग्री से ग्रस्त है, जैसा कि एक आशा रख सकता है, वास्तविक, या अप्रतिबंधित नहीं है। कोई फर्क नहीं पड़ता कि क्या झगड़े या फैशन आते हैं और जाते हैं, अंत में, वास्तविकता जीतती है और मूल्यांकन, जैसे गुरुत्वाकर्षण, इसका प्रभाव डालती है मूल्यांकन ठीक यही है: वास्तविकता जिस पर सब कुछ निर्भर करता है चाहे कितना लोग या संस्थान इसे अनदेखा करना चाहते हैं यह हमेशा अंत में जीतता है

1. फॉर्मूला या व्यवस्थित अधिग्रहण: जब लोग नहीं जानते कि कैसे मूल्यांकन का लाभ उठाना है, या उन्हें उस समय कोई दिलचस्पी नहीं है जिसकी आवश्यकता है, तो वे क्या कर सकते हैं एक फार्मूला या पोर्टफोलियो निर्माण के लिए व्यवस्थित दृष्टिकोण के रूप में जाना जाता है। असल में, नकदी प्रवाह का एक निश्चित राशि या नकदी प्रवाह का एक प्रतिशत प्रतिशत बाजारों या परिसंपत्ति स्तर की परवाह किए बिना परिसंपत्तियों का नियमित रूप से अधिग्रहण करने के लिए उपयोग किया जाता है, यह आशा करता है कि ऊंचा और चढ़ाव दशकों से एक-दूसरे को संतुलित बनाएंगे। ऐसी तकनीकों जैसे कि डॉलर लागत औसत या पेरोल कटौती के माध्यम से 401 (के) को वित्त पोषण वास्तविक दुनिया के उदाहरण हैं।प्रत्यक्ष शेयर खरीद योजनाओं और लाभांश पुनर्निवेश योजनाओं का लाभ लेना एक और उदाहरण है; नियमित रूप से अपने चेक या बचत खाते से बाहर ले जाने के लिए व्यवसायों में स्वामित्व प्राप्त करने के लिए जो आप लंबे समय तक रखना चाहते हैं।
2. मार्केट टाइमिंग: मार्केट टाइमिंग के साथ, पोर्टफोलियो प्रबंधक या निवेशक अनुमान लगा रहा है कि कीमत , मूल्य के बजाय (दोनों अस्थायी रूप से विघटित हो सकते हैं, कभी-कभी विस्तारित अवधि के लिए साल के लिए रहता है), वृद्धि या कमी होगी। वह या तो वह अनुमान लगाकर मुनाफा बनाने का प्रयास करता है कि अन्य लोगों के लिए क्या अनुमान लगाया जाएगा कि वे अंतर्निहित नकदी प्रवाह के आधार पर और वैल्यूएशन दृष्टिकोण में आपको देखे जाने वाले अन्य प्रासंगिक वेरिएबल के आधार पर क्या करेंगे। मार्केट टाइमिंग को अक्सर लाभ उठाने के साथ युग्मित किया जा सकता है, या तो उधार लेने वाले पैसे जैसे कि मार्जिन डेट या स्टॉक ऑप्शन जैसे, जैसे कॉल की खरीददारी के रूप में। बाजार समय की प्राथमिक अपील यह है कि किसी भी सफलता के साथ इसे नियमित रूप से करने की निकटता के बावजूद, एक या दो सही कॉल, पर्याप्त जोखिम से मिलकर, कई दशकों में वित्तीय स्वतंत्रता को प्राप्त करने के बजाय अन्य दो दृष्टिकोण की आवश्यकता हो सकती है उस मोहिनी कॉल में आने से अनगिनत आशाएं हुईं और सपनों को त्रुटि, अटकलों और अधीरता की चट्टानों पर धराशायी हो रहा है।

मूल्यांकन, सूत्र या व्यवस्थित अधिग्रहण और बाजार समय के बीच के अंतर को समझने के लिए, एक महान ऐतिहासिक मामले के अध्ययन के लिए समय पर वापस जाएं: 1990 के शेयर बाजार में तेजी

2000 के मार्च तक के समय तक बाजार के कुछ हिस्सों में इक्विटी मूल्यांकन वास्तव में पागल हो गया था। वॉल-मार्ट जैसी भारी नीली चिप के शेयरों की कमाई, जो कि आकार के कारण ऐतिहासिक दर पर बढ़ने का थोड़ा मौका था, यह बहुत कम था 2. 5% की तुलना में 54%। आप लंबे समय तक ट्रेजरी प्राप्त कर सकते थे बांड। एक अन्य तरीके से बताया, बाजार की दक्षता पूरी तरह से बिगड़ गई थी ताकि देश के सबसे बड़े फुटकर विक्रेता के मालिक होने के बजाय आप अपने धन को दुनिया के सबसे सुरक्षित परिसंपत्ति में अपने पार्किंग के जरिए वापस लौटने की दोगुनी हो सकें। विभिन्न प्रकार के निवेशक इस तरह की बात कैसे देखेंगे?

1. मूल्यांकन-प्रेरित निवेशक अपने पोर्टफोलियो के एक महत्वपूर्ण हिस्से को इक्विटी से अन्य परिसंपत्तियों तक पुनः आवंटित कर रहे थे, वे पागलपन से निपटने के लिए तैयार नहीं थे प्रिंसटन-शिक्षित अर्थशास्त्री जॉन बोगल, जिन्होंने मोहरा की स्थापना की और 1 9 70 के दशक में पहली एसएंडपी 500 फंड को वापस करने के बाद इंडेक्स फंड को एक घरेलू अवधारणा बनाया, ने अपने निजी स्टॉक होल्डिंग्स का एक विशाल बहुमत नष्ट कर दिया और इसे बॉन्ड में स्थानांतरित कर दिया, जहां पैदावार अधिक आकर्षक थे क्योंकि वह अब स्टॉक के मूल्यांकन स्तर को औचित्य नहीं दे सकता था। वॉरन बफेट की अपनी होल्डिंग कंपनी बर्कशायर हैथवे थी, जो जनरल री के रूप में जाने वाली एक विशाल बीमा समूह के साथ विलय हो गई, जिसने फर्म के पोर्टफोलियो में फिक्स्ड आय प्रतिभूतियों के पक्ष में स्टॉक-टू-बॉन्ड के अनुपात को बदलकर प्रभाव डाला, जबकि उसे बनाए रखने की इजाजत दे दी कोका-कोला, जिलेट, और वाशिंगटन पोस्ट की सराहना की गई दांव पर स्थगित कर देयताएंप्रमुख समाचार पत्रों में व्हार्टन बिजनेस स्कूल में डा। जेरेमी सेजेल ने लिखा था कि मूल्यांकन का स्तर वास्तविकता से पूरी तरह से अशांत हो गया है; कि यह एक गणितीय निश्चित व्यवसाय था, मूल्यों की कीमत नहीं हो सकती, निवेशक किसी भी उचित कॉरपोरेट कमाई प्रक्षेपण के आधार पर भुगतान कर रहे थे।
2. फॉर्मूला या सिस्टममैटिक इनवेस्टर्स वे जो कर रहे थे जारी रखा, संपत्ति के लिए हास्यास्पद कीमतों का भुगतान करते हुए, जो खरीद के समय से, एक दशक से भी अधिक समय तक अपने अतिमूल्यन को जलाने के लिए ले गए थे, लेकिन वास्तव में पर्याप्त गिरावट के कारण बहुत तेजी से बरामद हुए 2000 और 2002 के बीच होने वाली स्टॉक की कीमतों में जब पहियों से इंटरनेट बबल आया इसने काफी हद तक कीमतों का औसतन प्रभाव डाला था ताकि समग्र अनुभव अभी भी कुछ संतोषजनक हो।
3. मार्केट टाइमर किसी भी और सभी दिशाओं में दांव लगाए जाने के बारे में उनकी निजी अवधारणा के आधार पर क्या हो रहा था। कुछ लोग दिवालिया हो गए क्योंकि निवेशकों का एहसास हुआ कि कोई वैल्यूएशन नींव नहीं था, जिस पर इक्विटी का अधिग्रहण किया गया था, वह आराम कर सकता था, जिसके परिणामस्वरूप कर घटाने के ऑफसेट्स के 90%, 9 5% और कुछ मामलों में 100% की गिरावट आई थी। कुछ समृद्ध हो गए, पतन के समय का अनुमान लगाकर सटीक रूप से पूरे गड़बड़ को कम करते हुए। कुछ भी टूट गया। कई संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां और फंड जो कि प्रौद्योगिकी दिग्गजों के व्यापारिक शेयरों में विशिष्ट हैं, वे या तो गैर-अस्तित्व में विलय कर दिए गए थे या व्यापार से बाहर निकल जाने के बाद निवेशकों ने उन्हें भयावह जीवन-परिवर्तन घाटे के बाद छोड़ दिया।

अनुभवहीन या एमेच्योर निवेशक कभी-कभी बाजार के समय के साथ मूल्यांकन के चलन के फैसले को भ्रमित करते हैं जब आम में कुछ भी नहीं होता है

सूत्र या व्यवस्थित निवेशक जो अनुभव नहीं करते हैं और पोर्टफोलियो प्रबंधन की मूलभूत मूल बातें से ज्यादा समझ नहीं पाते हैं बाजार के समय के साथ मूल्यांकन आधारित तरीकों को भ्रमित करते हैं, हालांकि दोनों के बीच समानता में लगभग कुछ भी नहीं है। जब आप कहते हैं कि "मैं [सम्मिलित संपत्ति में] स्वामित्व खरीदने जा रहा हूं, क्योंकि मुझे लगता है कि यह आंतरिक मूल्य के सापेक्ष है और अगले कुछ दशकों में एक विविध पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में इसे पकाने की योजना है," , "बाजार का समय!"। सुनना बंद करो क्योंकि जो कुछ भी उस समय से उनके मुंह से बाहर आता है वह बकवास है।

एक वास्तविक दुनिया का चित्रण मदद कर सकता है मोहन पर जॉन बोगल बाजार समय पर उलझन में नहीं था, जब उन्होंने डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान बांडों के रिटर्न पर बनाम शेयरों पर रिटर्न पर विचार किया और निर्णय लिया कि निवेशकों को एक बार-इन-लाइफटाइम गुप्तांग घटना के साथ सामना करना पड़ा। जब वह उस वक्त एक मॉर्निंगस्टार सम्मेलन के बारे में बताया तो वह तर्कहीन या अटकलें नहीं दे रहा था, जब उन्होंने अपने बॉन्ड घटक को 25% या उससे कम कर दिया। उन्हें इस बारे में कोई राय नहीं थी कि जब तक उन्होंने टिप्पणी की थी और एक महीने या एक साल तक शेयर ऊपर या नीचे हो जाएंगे या फिर अपनी निजी परिसंपत्ति वर्ग के एक्सपोजर को बदल जाएगा। वह सिर्फ इतना जानता था कि तत्कालीन मूल्यांकन स्तर स्थायी नहीं थे और समझदार व्यवहार के बेवजह त्याग का प्रतिनिधित्व करते थे। स्टॉक मार्केट कमाल (शेयर कीमत) के लिए कोई अंतर्निहित मांस नहीं था (आय और परिसंपत्तियां)

मूल्यांकन मूल्यांकन और बाज़ार समय के बीच अंतर करने का सबसे अच्छा तरीका पूछना है: "यह क्यों किया जा रहा है?" यदि इसका उत्तर है क्योंकि किसी परिसंपत्ति या उसके नकदी प्रवाह और संपत्ति के मुकाबले आकर्षक नहीं है, तो यह मूल्यांकन है अगर ऐसा है क्योंकि डर है या आशा है कि संपत्ति किसी भी अन्य कारण के लिए मूल्य में वृद्धि / कमी करेगी - व्यापक आर्थिक, राजनीतिक, भावनात्मक - यह बाजार का समय है